第三節 有色金屬行業

一、市場供給

（一）全球銅供應缺口進一步增大

世界金屬統計局（WBMS）報告顯示，2020年，全球銅供應短缺 98.3萬噸，較上年增加45.1萬噸，同比增大85.0%。截至2020年年底，顯性庫存進一步下降，較上年年末減少5.6萬噸，同比減少7.6%。從供應看，2020年，全球共生產礦山銅2067.6萬噸，同比減少0.4%；生產精煉銅2391.1萬噸，同比增長2.0%，其中中國增加57.4萬噸，歐盟27國增加9.3萬噸，日本增加8.8萬噸，智利增加6.0萬噸。從消費看，2020年，全球銅消費量為2491.3 萬噸，較上年增加 91.6 萬噸。中國的表觀需求量為 1452.8萬噸，同比增加13.5%。日本、歐盟27國、美國的表觀需求量分別為89.1萬噸、297.9萬噸和75.8萬噸，同比分別減少11.9%、4.9%和3.9%。2020年全球精煉銅產量分布見圖1-5。

智利是全球第一大礦山銅生產國，2020年，累計生產礦山銅570.0萬噸，同比下降1.5%（見表1-3）。

（二）全球原鋁供應過剩繼續增加

世界金屬統計局數據顯示，2020年，全球原鋁供應過剩 84.0 萬噸，較上年增加39.4萬噸。截至2020年年底，總庫存較上年年末減少11.0萬噸，降至204.0萬噸；其中，交易所庫存較上年底下降6.2萬噸至161.2萬噸。從供給看，全球原鋁產量達到 6631.5 萬噸，較上年增加 66.5 萬噸，同比增加1.0%。從需求看，全球原鋁需求量為 6547.6 萬噸，較上年增加 27.1 萬噸，同比增加0.4%。中國原鋁產量約為3708.0萬噸，約占全球總產量的55.9%；表觀需求量約3900.6萬噸，同比增長6.4%；中國在2020年成為鋁產品凈進口國，凈進口量為207.4萬噸，同比增加823.8%；鋁半成品出口同比下降10%。此外，歐盟27國、北美自由貿易區、日本原鋁需求量分別同比下降10.6%、11.5%和18.8%。

國際鋁業協會的統計數據顯示，2020年，全球共生產原鋁8193.5萬噸，較上年同期增加28.6%。中國共生產原鋁4696.8萬噸，同比增加31.2%，約占全球總產量的 57.3%，仍是最大的原鋁生產國；海灣阿拉伯國家合作委員會共生產原鋁727.8萬噸，同比增加28.7%，全球占比為8.9%，是全球第二大鋁生產地區；除中國外的亞洲地區是全球第三大原鋁生產地區，產量為523.3 萬噸，同比增加 19.1%，約占全球的 6.4%。此外，北美洲地區原鋁產量達到 517.8 萬噸，同比增長 30.3%。2020年全球原鋁產量分布圖如圖 1-6所示。

（三）全球鉛供應短缺進一步收窄

世界金屬統計局數據顯示，2020年，全球鉛供應短缺 11.4 萬噸，較上年同期減少13.2萬噸。截至2020年年末，顯性庫存較上年年末增加6.7萬噸。從供給看，全球精煉鉛（原鉛及再生鉛）產量為1343.2萬噸，較上年同期增長 6.0%。從消費看，全球精煉鉛（原鉛及再生鉛）消費量為 1354.6 萬噸，較上年同期增長 4.8%。中國鉛表觀需求量較上年同期增加 56.0 萬噸，達到647.6萬噸，約占全球總消費量的48.0%；歐盟27國、美國鉛表觀需求量較上年同期分別減少8.4%和7.1%。

（四）全球鋅供應由短缺轉為過剩

世界金屬統計局數據顯示，2020年，全球鋅供應過剩62.0萬噸，而2019年同期全球鋅供應短缺6.1萬噸。截至22020年年末，顯性庫存較上年年末增加 15.1 萬噸，同比增大 31.0%。從供給角度看，全球精煉鋅產量 1375.4萬噸，同比增長0.7%。從需求角度看，全球精煉鋅消費量達到1313.3萬噸，同比下降4.3%；其中，中國精煉鋅產量和表觀消費量分別達到642.5萬噸和675.8萬噸，分別占全球總產量和總消費量的46.8%和51.5%；歐盟27國、美國、日本精煉鋅表觀消費量同比下降8.7%、10.3%和30.3%。

二、價格行情

銅：2020年全球銅現貨結算價格大幅下跌后轉為爆發式增長，主要包括四個階段。1—3月，銅價從年初的6165.5美元/噸跌至3月下旬的4617.5美元/噸，為全年最低價。4—7月中旬，銅價反轉大幅上揚至6507.0美元/噸。7月下旬至10月底，銅價波動上行。11月以來，銅價再度上漲，12月中旬達到全年最高價7964.0美元/噸，較年初上漲29.2%，之后維持高位。全年銅現貨平均結算價格為6174.0美元/噸，較上年同期上漲2.9%。

鋁：2020年全球鋁現貨結算價格大幅下跌后轉為爆發式增長，主要包括四個階段。1—4 月上旬，鋁價從年初的 1772.0 美元/噸下跌至 4 月上旬的1421.5 美元/噸，為全年最低價。4 月中旬—8 月初，鋁價大幅上漲至 1722美元/噸。8—9月，鋁價在1750.0美元/噸附近波動。10月以來，鋁價再度上漲，12月達到全年最高價 2051.5美元/噸，較年初上漲 15.8%，之后高位震蕩。全年鋁現貨平均結算價格為1703.0美元/噸，較上年同期降低4.9%

鉛：2020年全球鉛現貨結算價格呈“雙V”走勢，主要包括五個階段。1—5月中旬，鉛價從年初1904.0美元/噸下跌至全年最低價1576.6美元/噸。5月下旬—8月中旬，鉛價反轉上漲至1994.0美元/噸。8月下旬—10月中旬，鉛價再度下跌至1742.5美元/噸。10月下旬以來，鉛價再次上漲至11月底的2117.5美元/噸，為全年最高價，較年初上漲11.6%，之后價格緩慢下降。全年鉛現貨平均結算價格為1825.0美元/噸，較上年同期降低8.7%。

鋅：2020年全球鋅現貨結算價格大幅下跌后轉為爆發式增長，主要包括四個階段。1—3月，鋅價格從年初的2299.0美元/噸跌至3月下旬的1773.5美元/噸，為全年最低價。4—8 月，鋅價反轉持續上漲至 2529.5 美元/噸。9—10月底，鋅價在2450美元/噸附近寬幅震蕩。11月以來，鋅價再度上漲，12月中旬達到全年最高價 2841.5美元/噸，較年初上漲 18.1%，之后小幅回落。全年鋅現貨平均結算價格為2736.0美元/噸，較上年同期上漲19.3%。

2020年LME典型有色金屬品種現貨結算價走勢，如圖1-7所示。