第1章
智能投顧的誕生

案例

Betterment的誕生

對大部分人來說，投資是一件復雜而困難的事，常需要花費大量的時間周旋于股票、債券、基金、P2P、信托之間。在多數情況下投資者對投資一知半解，高收益和低風險總難兩全其美。想象這樣一個場景：你是一位上班族或是學生黨，有少量閑錢以及少量且非專業的理財經驗。你希望去投資理財產品以獲得比銀行存款更高的收益，卻沒有時間和精力去研究市場，更沒有能力規避金融市場的過高風險。你希望能花少量的精力和成本便能進行專業而高收益的投資。

而現在，有人告訴你恰好有這樣一個平臺，只需要定期存錢，每天改變一下投資產品的比例，就能以更少的時間和精力獲得更高的理財收益。你能專注于自己的工作，不用實時盯盤。并且該平臺能夠保證你賬戶里的每一分錢都用于投資。這聽起來并不是傳銷，也不是未來金融科技的幻想，而是現在已經投入使用的產品。實際上，在美國，現在這樣的公司并不少，并且它們有一個共同的名字——智能投資顧問（Robo-Advisor，以下簡稱“智能投顧”）。這個被稱為Robo-Advisor的創新理財模式經過幾年的艱難起步，得到了市場的認可，同時也給整個財富管理行業帶來了顛覆性的變革。

以美國成立于2010年的Betterment公司為例。Betterment是一個個人投資管理平臺，它創立的初衷是“我們幫你管理財富，這樣你可以去追求更美好的生活”。它會幫你做投資品種、市場等投資方面的研究，然后根據你提供的要求和風險偏好，給出投資建議，并利用人工智能技術來輔助你投資。你唯一需要操心的就是決定投資的金額和品種。

也許你會質疑，這樣操作簡單的產品是否可信，能否真的為你帶來收益。然而，Betterment公司成功的業績卻給了我們信心。Betterment，是美國最大的獨立數字化投資顧問公司，有著“智能投顧鼻祖”之稱。簡便、不設最低投資額、低交易成本等優勢讓Betterment很快打開市場，同時也掀起了智能投顧的熱潮。2010年年底，該公司得到了A輪融資，此后進入一段快速發展期。到2011年年底，公司的客戶就超過了1萬戶。2010—2015年，Betterment共獲得了4輪融資，估值超過5億美元（約34億元人民幣）。然而，隨著金融科技（Financial Technology，FinTech）整體增長放緩、傳統金融機構技術更加成熟，獨立智能投顧公司開始感覺到激烈的競爭。盡管低費用、低稅率等曾經是互聯網公司的專利，但是傳統金融機構的已有客戶群更多，資金實力更強大，資產管理規模很快就超過了初創金融科技公司；因此在2016年之后，Betterment的發展也遭遇了瓶頸。增速放緩讓Betterment開始尋求技術和服務模式等方面的改變。Betterment開始意識到將人類完全排除在投資行為外是不現實的，因此Betterment進行了戰略調整，改變單一的機器投資手段，推出了人機結合的投資產品，同時增加了新產品線Betterment for Advisor，瞄準B端市場，尋找新的增長機會。此時Betterment通過手機APP提供在線金融服務，不僅使用機器算法來決定投資方向，而且還推出了兩種人工顧問服務：（1）Plus為客戶提供一年的人工咨詢服務，并且幫助客戶監視賬戶；（2）Premium提供終生咨詢服務。這兩種服務的收費要比機器人高出一倍，對賬戶資金規模也有一定的要求，主要服務對象為更為富有的人群。這一策略幫助了Betterment在智能投顧市場突出重圍。在推出新產品線后，Betterment的資產管理規模增加了60億美元。Betterment于2017年7月再獲融資，融資金額為7000萬美元。同年，Betterment管理資產規模凈額超過90億美元，擁有約27萬用戶。Betterment公司不僅是智能投顧領域的開創者，也已經發展成為智能投顧領域的著名領導者。截至2018年3月，Betterment公司擁有約300 000名客戶，管理的資產達135億美元。

Betterment并不是智能投顧的個例。目前，全球像這樣的智能投顧公司還有很多，它們不僅僅適用于非專業投資者，還包括投資經理等專業人士。接下來本書將帶你走進智能投顧的世界。