“世界經濟史是一部基于假象和謊言的連續劇。要獲得財富，做法就是認清其假象，投入其中，然后在假象被公眾認識之前退出游戲。”

—喬治·索羅斯

2015年還沒過完，雷蒙就正式和趙政提了離職，趙政沒有做太多的挽留，或許這早已在雙方的意料之中。

形單影只的海利決心先不去想太多了，把手頭的工作先做好，收益這塊也不由他自己，慢慢再規劃以后的事情。眼下中機公司的股份出售經過不懈地努力，倒是有了點頭緒，出人意料的是對此表達意向的是目前中機公司的現有股東，一家漢東市的民營企業蘇遠集團，該公司目前旗下也有兩家上市公司，看上去倒是實力雄厚。海利覺得倒也是幸運，說到了解中機公司的情況，清楚公司的內在價值，以及對其改制苦難程度有明確的心里預期的，那原來的股東倒是最佳的人選，在之前做推介的時候，他壓根兒都沒想到這一層。海利一拍自己的大腿，這不就是傳說中的燈下黑嘛？

至于轉讓的價格，海利和趙政商量后，為了滿足其他合伙人決定盡快出售的希望，把價格定在了原來5000萬基礎上，每年8%的回報率，也就是總價6200萬，這個價格對于蘇遠集團來說確實是撿了便宜了，他們爽快地答應了。海利草擬了轉讓的文件，里面約定了定金支付500萬，并在接下來的2個月完成尾款的支付，否則將沒收定金。同時他基于之前翻閱中機公司董事會股東會的會議記錄，后續還有一筆分紅未支付，屆時如果分紅發生在股權交割之后，則蘇遠集團也必須全部將該筆資金支付給原股東，也就是趙政設立的合伙企業。

就在海利讓對方支付了500萬定金，以為尾款會在約定的時間到來，這看似板上釘釘的事情卻在后面耗費了他半年多的時間。

就像雷蒙預估的那樣，趙政后面很快又招人了，這次來的是一個從券商過來的汽車行業研究員陳飛林，消瘦的個子，戴著一副玳瑁色的圓框眼鏡，還是非常有書卷氣。看著眼前這位26、27歲的年輕人，海利仿佛覺得看到3年前的自己，不光是相似的從業經歷，更相似的是那時的心態，從原來的大機構出來，都想著掙脫束縛能趕上一趟業務發展的快車道，但欲速則不達，看來每個年輕人的成熟成長都要自己親身經歷些事情才行。

趙政招飛林的目的自然很明確，就是想利用其汽車行研的身份背書，來為他籌劃的汽車產業基金做準備。他開始吹噓之前成功投資了銘華汽車的邏輯，海利聽得直反胃，一來投資銘華收益更多是來源于牛市，企業本身業務一般，即使在拿了定增的資金后，銘華的新項目進度也不甚理想。其次，也不知道什么時候起，大家都喜歡把邏輯這個詞掛在嘴邊，邏輯要么是邏輯學，要么就是客觀規律的意思，什么時候投資這么主觀性，偶然性，不確定的事項成了邏輯了？這本身就是一種自大的表現，把分析的理由，當做一個必然會發生的規律。飛林倒是挺認真地記錄著，就本身要投資汽車產業這塊，確實是有空間的，最主要還是怎么投的問題。按照趙政的設想，要募集汽車產業基金是因為有銘華汽車這樣的汽車零部件，和景華電子這樣的帶點汽車電子概念的成功投資案例，至于募集的資金真正用途，可以超越這個范圍。

“當然，我們首選是汽車產業，這也是請陳飛林加入的原因，你的行業研究背景能讓我們的基金投資更具專業性。”趙政微笑著夸獎新同事，海利看著他的神態似曾相識。

“后面市場的競爭肯定還是激烈的，我們這支基金的募集有很重要的意義，這筆錢，比如說初定規模3億，以后我們可以用來當劣后資金，過橋資金，甚至可以部分用來補充利息，但只要周轉地快，這就是我們的秘密武器，3億可以創造30億，50億甚至更大的資產規模來。”趙政心情顯得格外激動。

“至于基金模式，從募集的角度看，到時候用雙GP，其中一個GP是榮格投資，另一個是格爾投資，這方面基金結構設計海利配合飛林一起把募集推薦材料完善一下。”

“明白。”海利記下來了要點，但他心里很清楚，這個雙GP中，榮格投資只是一個煙霧彈，最多是利用了國企的信譽，以及榮格有汽車產業背景的優勢，至于利潤，那估計是九牛一毛。

在江南銀行的幫助下，對這個汽車基金的感興趣的人倒是也有不少，但由于股災剛剛過去，暴跌的記憶尤新，客戶對股權類投資還是心有余悸，真正下單的人并不多。沒辦法，只能繼續擴大客戶的涉及面，海利也找了老東家德信證券幫忙介紹了客戶，一個多月過去，預計的募集規模也就1億多，距離3億的目標還有些差距。海利第一次感受到了募集資金的困難之處，要把金融產品賣給客戶是最難的，因為是無形的，像是把思想賣給別人。其中一次路演中，有一個客戶西裝革履，看上去像是懂行的人，他在路演的過程中毫不客氣的提出了一些尖銳的問題。

“你們的模式是不完整的，”這位客戶說到：“你們還沒有真正遇到股價倒掛，與大股東發生糾紛的案例。”

“我們選擇的標的，會對大股東的資質有嚴格的要求，比如銘華汽車如果發生你說的這種情況，我們相信銘華控股作為一家國企是可以履行責任的。”趙政有點勉為其難地回答。

“我覺得應該部分市場化參與，部分去購買一些固定收益的產品會更好，你們說的模式還要聚焦汽車行業，有點困難。”客戶不依不饒。

“這個...我們相信還是可以挑選到的...”趙政被問得有點結巴。

隨后這位客戶在眾目睽睽之下就提早離場了，讓一眾其他客戶愕然。

陸陸續續花了將近兩個月后，基金募集了將近2億，大家都竭盡了全力，把能想到的渠道都已經跑了個遍。基金里面不少認購的投資人都是金融行業從業人員，他們倒是懂得這個基金如果真如趙政所描繪的用途的話，或許可以產生不錯的收益。最后趙政還是決定結束募集了，畢竟拖太長的時間可能讓前期的客戶流失，2個億，也不錯了。

進入2016年的市場，盡管開年就經歷了熔斷，但指數的進一步下挫，確實結結實實地砸出了大坑，對于參與定增的機構來說，低估值+折價，似乎是一個完美的時間點，各路的參與者正以光速奔向這個市場。

除了像江南銀行和江州銀行這樣的傳統金融機構正大跨步以更為寬松的條件向市場輸送資金外，一些新興興起的政府平臺基金也以驚人的規模橫掃市場，其中有一家叫中部股權基金的公司，利用城投平臺從一家銀行借來的幾十億資金作為基金劣后級，然后再從另一家銀行以1：9的杠桿借來上百億，自己補倉，自己付利息，在大型國企公司增發中實現了各種份額鯨吞，震驚了全市場。而規模更小的機構也同樣在以組團拼份等自己的方式參與進來，海利收到不少朋友的請求，請他以顧問方式教教他們怎么做保底定增，甚至一個規模只有個把億，之前一直專注在二級市場的小私募也找他要保底協議的模板。銀行這邊之前海利接觸得更多是總行或是各地分行的金融市場部或者資產管理部等部門，但現在一夜間仿佛所有的銀行職員都參與了進來，以前來公司談存款的城南支行經理也來告訴海利，他們銀行也可以配套定增的資金，資本業務方面他們要發力。

而在另一邊，也就是發行人上市公司這邊，情況一樣瘋狂。原本需要花上一年半載的路演募集資金，現在只要他們愿意承諾保障，錢就像打開的水龍頭自來水一樣來得容易。而信用方面，原本質押股票只有5折的資金，現在可以7折，8折，甚至不需要你提供質押品，只要你提供信用就行。收益方面，更是離譜，在海利參與這塊市場的時候，大股東往往只能拿到20%-50%的收益，而且基本上相當部分項目，大股東根本拿不到一分收益，但現在環境完全變了，70%，80%甚至更高，這大大刺激了他們欲望，原本不需要融資的企業也經受不了這樣誘人的條件。海利從其他渠道了解到的幾個項目，其中一個叫泰力科技的電子公司，大股東居然占了95%的超額收益，留了5%給產品的投資顧問，而銀行只拿了一個固定收益。

最讓海利覺得意外的是有一家股份制銀行，可能基于風控的限制，只允許運用結構化投資的方式參與定增市場，而且銀行只能投資于優先級。但這家銀行的一個部門卻天才一般地“找”到了一群貿易公司，先放貸給他們將近1個億，然后通過貿易公司出資當劣后級投資人，再讓自己地銀行配優先級資金，完美繞過了銀行的風控。

整個市場在2016年高歌猛進，半年完成了將近1萬億的規模，同比增幅高達60%，趙政幾年前的預測倒是真的實現了。但看著市場這一切熱鬧的“創新”，一種末日狂飆的氣息讓海利感到了恐懼。