第24章 末日狂奔
- TheGame再融資游戲
- 一騎絕塵F
- 3211字
- 2023-02-05 14:04:57
“世界經(jīng)濟(jì)史是一部基于假象和謊言的連續(xù)劇。要獲得財(cái)富,做法就是認(rèn)清其假象,投入其中,然后在假象被公眾認(rèn)識(shí)之前退出游戲。”
—喬治·索羅斯
2015年還沒過完,雷蒙就正式和趙政提了離職,趙政沒有做太多的挽留,或許這早已在雙方的意料之中。
形單影只的海利決心先不去想太多了,把手頭的工作先做好,收益這塊也不由他自己,慢慢再規(guī)劃以后的事情。眼下中機(jī)公司的股份出售經(jīng)過不懈地努力,倒是有了點(diǎn)頭緒,出人意料的是對(duì)此表達(dá)意向的是目前中機(jī)公司的現(xiàn)有股東,一家漢東市的民營(yíng)企業(yè)蘇遠(yuǎn)集團(tuán),該公司目前旗下也有兩家上市公司,看上去倒是實(shí)力雄厚。海利覺得倒也是幸運(yùn),說到了解中機(jī)公司的情況,清楚公司的內(nèi)在價(jià)值,以及對(duì)其改制苦難程度有明確的心里預(yù)期的,那原來的股東倒是最佳的人選,在之前做推介的時(shí)候,他壓根兒都沒想到這一層。海利一拍自己的大腿,這不就是傳說中的燈下黑嘛?
至于轉(zhuǎn)讓的價(jià)格,海利和趙政商量后,為了滿足其他合伙人決定盡快出售的希望,把價(jià)格定在了原來5000萬基礎(chǔ)上,每年8%的回報(bào)率,也就是總價(jià)6200萬,這個(gè)價(jià)格對(duì)于蘇遠(yuǎn)集團(tuán)來說確實(shí)是撿了便宜了,他們爽快地答應(yīng)了。海利草擬了轉(zhuǎn)讓的文件,里面約定了定金支付500萬,并在接下來的2個(gè)月完成尾款的支付,否則將沒收定金。同時(shí)他基于之前翻閱中機(jī)公司董事會(huì)股東會(huì)的會(huì)議記錄,后續(xù)還有一筆分紅未支付,屆時(shí)如果分紅發(fā)生在股權(quán)交割之后,則蘇遠(yuǎn)集團(tuán)也必須全部將該筆資金支付給原股東,也就是趙政設(shè)立的合伙企業(yè)。
就在海利讓對(duì)方支付了500萬定金,以為尾款會(huì)在約定的時(shí)間到來,這看似板上釘釘?shù)氖虑閰s在后面耗費(fèi)了他半年多的時(shí)間。
就像雷蒙預(yù)估的那樣,趙政后面很快又招人了,這次來的是一個(gè)從券商過來的汽車行業(yè)研究員陳飛林,消瘦的個(gè)子,戴著一副玳瑁色的圓框眼鏡,還是非常有書卷氣。看著眼前這位26、27歲的年輕人,海利仿佛覺得看到3年前的自己,不光是相似的從業(yè)經(jīng)歷,更相似的是那時(shí)的心態(tài),從原來的大機(jī)構(gòu)出來,都想著掙脫束縛能趕上一趟業(yè)務(wù)發(fā)展的快車道,但欲速則不達(dá),看來每個(gè)年輕人的成熟成長(zhǎng)都要自己親身經(jīng)歷些事情才行。
趙政招飛林的目的自然很明確,就是想利用其汽車行研的身份背書,來為他籌劃的汽車產(chǎn)業(yè)基金做準(zhǔn)備。他開始吹噓之前成功投資了銘華汽車的邏輯,海利聽得直反胃,一來投資銘華收益更多是來源于牛市,企業(yè)本身業(yè)務(wù)一般,即使在拿了定增的資金后,銘華的新項(xiàng)目進(jìn)度也不甚理想。其次,也不知道什么時(shí)候起,大家都喜歡把邏輯這個(gè)詞掛在嘴邊,邏輯要么是邏輯學(xué),要么就是客觀規(guī)律的意思,什么時(shí)候投資這么主觀性,偶然性,不確定的事項(xiàng)成了邏輯了?這本身就是一種自大的表現(xiàn),把分析的理由,當(dāng)做一個(gè)必然會(huì)發(fā)生的規(guī)律。飛林倒是挺認(rèn)真地記錄著,就本身要投資汽車產(chǎn)業(yè)這塊,確實(shí)是有空間的,最主要還是怎么投的問題。按照趙政的設(shè)想,要募集汽車產(chǎn)業(yè)基金是因?yàn)橛秀懭A汽車這樣的汽車零部件,和景華電子這樣的帶點(diǎn)汽車電子概念的成功投資案例,至于募集的資金真正用途,可以超越這個(gè)范圍。
“當(dāng)然,我們首選是汽車產(chǎn)業(yè),這也是請(qǐng)陳飛林加入的原因,你的行業(yè)研究背景能讓我們的基金投資更具專業(yè)性。”趙政微笑著夸獎(jiǎng)新同事,海利看著他的神態(tài)似曾相識(shí)。
“后面市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)肯定還是激烈的,我們這支基金的募集有很重要的意義,這筆錢,比如說初定規(guī)模3億,以后我們可以用來當(dāng)劣后資金,過橋資金,甚至可以部分用來補(bǔ)充利息,但只要周轉(zhuǎn)地快,這就是我們的秘密武器,3億可以創(chuàng)造30億,50億甚至更大的資產(chǎn)規(guī)模來。”趙政心情顯得格外激動(dòng)。
“至于基金模式,從募集的角度看,到時(shí)候用雙GP,其中一個(gè)GP是榮格投資,另一個(gè)是格爾投資,這方面基金結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)海利配合飛林一起把募集推薦材料完善一下。”
“明白。”海利記下來了要點(diǎn),但他心里很清楚,這個(gè)雙GP中,榮格投資只是一個(gè)煙霧彈,最多是利用了國(guó)企的信譽(yù),以及榮格有汽車產(chǎn)業(yè)背景的優(yōu)勢(shì),至于利潤(rùn),那估計(jì)是九牛一毛。
在江南銀行的幫助下,對(duì)這個(gè)汽車基金的感興趣的人倒是也有不少,但由于股災(zāi)剛剛過去,暴跌的記憶尤新,客戶對(duì)股權(quán)類投資還是心有余悸,真正下單的人并不多。沒辦法,只能繼續(xù)擴(kuò)大客戶的涉及面,海利也找了老東家德信證券幫忙介紹了客戶,一個(gè)多月過去,預(yù)計(jì)的募集規(guī)模也就1億多,距離3億的目標(biāo)還有些差距。海利第一次感受到了募集資金的困難之處,要把金融產(chǎn)品賣給客戶是最難的,因?yàn)槭菬o形的,像是把思想賣給別人。其中一次路演中,有一個(gè)客戶西裝革履,看上去像是懂行的人,他在路演的過程中毫不客氣的提出了一些尖銳的問題。
“你們的模式是不完整的,”這位客戶說到:“你們還沒有真正遇到股價(jià)倒掛,與大股東發(fā)生糾紛的案例。”
“我們選擇的標(biāo)的,會(huì)對(duì)大股東的資質(zhì)有嚴(yán)格的要求,比如銘華汽車如果發(fā)生你說的這種情況,我們相信銘華控股作為一家國(guó)企是可以履行責(zé)任的。”趙政有點(diǎn)勉為其難地回答。
“我覺得應(yīng)該部分市場(chǎng)化參與,部分去購買一些固定收益的產(chǎn)品會(huì)更好,你們說的模式還要聚焦汽車行業(yè),有點(diǎn)困難。”客戶不依不饒。
“這個(gè)...我們相信還是可以挑選到的...”趙政被問得有點(diǎn)結(jié)巴。
隨后這位客戶在眾目睽睽之下就提早離場(chǎng)了,讓一眾其他客戶愕然。
陸陸續(xù)續(xù)花了將近兩個(gè)月后,基金募集了將近2億,大家都竭盡了全力,把能想到的渠道都已經(jīng)跑了個(gè)遍。基金里面不少認(rèn)購的投資人都是金融行業(yè)從業(yè)人員,他們倒是懂得這個(gè)基金如果真如趙政所描繪的用途的話,或許可以產(chǎn)生不錯(cuò)的收益。最后趙政還是決定結(jié)束募集了,畢竟拖太長(zhǎng)的時(shí)間可能讓前期的客戶流失,2個(gè)億,也不錯(cuò)了。
進(jìn)入2016年的市場(chǎng),盡管開年就經(jīng)歷了熔斷,但指數(shù)的進(jìn)一步下挫,確實(shí)結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)地砸出了大坑,對(duì)于參與定增的機(jī)構(gòu)來說,低估值+折價(jià),似乎是一個(gè)完美的時(shí)間點(diǎn),各路的參與者正以光速奔向這個(gè)市場(chǎng)。
除了像江南銀行和江州銀行這樣的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)正大跨步以更為寬松的條件向市場(chǎng)輸送資金外,一些新興興起的政府平臺(tái)基金也以驚人的規(guī)模橫掃市場(chǎng),其中有一家叫中部股權(quán)基金的公司,利用城投平臺(tái)從一家銀行借來的幾十億資金作為基金劣后級(jí),然后再從另一家銀行以1:9的杠桿借來上百億,自己補(bǔ)倉,自己付利息,在大型國(guó)企公司增發(fā)中實(shí)現(xiàn)了各種份額鯨吞,震驚了全市場(chǎng)。而規(guī)模更小的機(jī)構(gòu)也同樣在以組團(tuán)拼份等自己的方式參與進(jìn)來,海利收到不少朋友的請(qǐng)求,請(qǐng)他以顧問方式教教他們?cè)趺醋霰5锥ㄔ觯踔烈粋€(gè)規(guī)模只有個(gè)把億,之前一直專注在二級(jí)市場(chǎng)的小私募也找他要保底協(xié)議的模板。銀行這邊之前海利接觸得更多是總行或是各地分行的金融市場(chǎng)部或者資產(chǎn)管理部等部門,但現(xiàn)在一夜間仿佛所有的銀行職員都參與了進(jìn)來,以前來公司談存款的城南支行經(jīng)理也來告訴海利,他們銀行也可以配套定增的資金,資本業(yè)務(wù)方面他們要發(fā)力。
而在另一邊,也就是發(fā)行人上市公司這邊,情況一樣瘋狂。原本需要花上一年半載的路演募集資金,現(xiàn)在只要他們?cè)敢獬兄Z保障,錢就像打開的水龍頭自來水一樣來得容易。而信用方面,原本質(zhì)押股票只有5折的資金,現(xiàn)在可以7折,8折,甚至不需要你提供質(zhì)押品,只要你提供信用就行。收益方面,更是離譜,在海利參與這塊市場(chǎng)的時(shí)候,大股東往往只能拿到20%-50%的收益,而且基本上相當(dāng)部分項(xiàng)目,大股東根本拿不到一分收益,但現(xiàn)在環(huán)境完全變了,70%,80%甚至更高,這大大刺激了他們欲望,原本不需要融資的企業(yè)也經(jīng)受不了這樣誘人的條件。海利從其他渠道了解到的幾個(gè)項(xiàng)目,其中一個(gè)叫泰力科技的電子公司,大股東居然占了95%的超額收益,留了5%給產(chǎn)品的投資顧問,而銀行只拿了一個(gè)固定收益。
最讓海利覺得意外的是有一家股份制銀行,可能基于風(fēng)控的限制,只允許運(yùn)用結(jié)構(gòu)化投資的方式參與定增市場(chǎng),而且銀行只能投資于優(yōu)先級(jí)。但這家銀行的一個(gè)部門卻天才一般地“找”到了一群貿(mào)易公司,先放貸給他們將近1個(gè)億,然后通過貿(mào)易公司出資當(dāng)劣后級(jí)投資人,再讓自己地銀行配優(yōu)先級(jí)資金,完美繞過了銀行的風(fēng)控。
整個(gè)市場(chǎng)在2016年高歌猛進(jìn),半年完成了將近1萬億的規(guī)模,同比增幅高達(dá)60%,趙政幾年前的預(yù)測(cè)倒是真的實(shí)現(xiàn)了。但看著市場(chǎng)這一切熱鬧的“創(chuàng)新”,一種末日狂飆的氣息讓海利感到了恐懼。