怎樣研判經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

有個(gè)現(xiàn)象不知讀者是否注意到，時(shí)下經(jīng)濟(jì)專家在分析經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)，所用方法皆大同小異：首先根據(jù)GDP增長(zhǎng)率對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行總體判斷；然后再分別用“投資、消費(fèi)、出口”的數(shù)據(jù)與上年對(duì)比，要是今年的增長(zhǎng)速度高于去年同期，就認(rèn)定經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好，反之，則認(rèn)為形勢(shì)不樂觀。

回想起來，當(dāng)年我讀大學(xué)時(shí)老師就是這樣教的，學(xué)生也這樣聽，而且也不見學(xué)界對(duì)此有何異議。想來也是，那時(shí)候剛改革開放不久，中國經(jīng)濟(jì)正處于“起飛階段”，而1982年召開的黨的十二大明確提出：到2000年，國內(nèi)生產(chǎn)總值要比1980年翻兩番。在那樣的背景下，根據(jù)增長(zhǎng)速度研判經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，當(dāng)然無可厚非。

然而，今非昔比。2010年，中國GDP總量超過了日本，成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體；2013年，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入發(fā)展新常態(tài)，同時(shí)中央提出要“穩(wěn)增長(zhǎng)”。讀者應(yīng)該記得，在此之前中央強(qiáng)調(diào)的是“保增長(zhǎng)”（保增長(zhǎng)率8%）。從“保增長(zhǎng)”到“穩(wěn)增長(zhǎng)”，這一變化所釋放出的信號(hào)是，不再追求高速度，而要更加重視經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量。

特別是最近幾年，這方面的信號(hào)已越來越強(qiáng)烈。2017年，黨的十九大報(bào)告指出，“我國經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段”。2020年召開黨的十九屆五中全會(huì)，習(xí)近平總書記又指出，我國已進(jìn)入新發(fā)展階段，并強(qiáng)調(diào)新發(fā)展階段是我們黨帶領(lǐng)人民迎來從站起來、富起來到強(qiáng)起來歷史性跨越的新階段。

于是就引出了一個(gè)問題：在高速增長(zhǎng)階段，我們根據(jù)增長(zhǎng)速度研判經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，那么進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段后，應(yīng)該怎樣分析經(jīng)濟(jì)形勢(shì)呢？不知讀者有何高見，有一點(diǎn)我可以肯定，那就是不能再用過去的老辦法。因?yàn)闊o論是GDP增速，還是投資、消費(fèi)、出口的增速，皆是數(shù)量指標(biāo)，并不反映一個(gè)國家（地區(qū)）的經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量。

我曾撰文說過，GDP增長(zhǎng)率高低并不代表一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。可對(duì)比下面兩組數(shù)據(jù)。第一組數(shù)據(jù)：2010年，我國GDP增長(zhǎng)率為10.3%，總產(chǎn)值為39.7萬億元，新增產(chǎn)值約4萬億元。第二組數(shù)據(jù)：2019年，我國GDP增長(zhǎng)率為6.1%，總產(chǎn)值為99.1萬億元，新增產(chǎn)值近6萬億元。2019年的GDP增長(zhǎng)率雖然比2010年低4.2%，可新增產(chǎn)值卻多出2萬億元。

由此見，GDP增長(zhǎng)率與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不可以畫等號(hào)，不能說增長(zhǎng)率高形勢(shì)就好，也不能說增長(zhǎng)率低一些形勢(shì)就不好。事實(shí)上，進(jìn)入工業(yè)化中后期，增長(zhǎng)率放緩在所難免。如西方工業(yè)七國，它們?cè)诮?jīng)濟(jì)起飛階段、向成熟推進(jìn)階段以及高額消費(fèi)階段，皆保持了較高的增長(zhǎng)率，而進(jìn)入追求生活質(zhì)量階段后，增長(zhǎng)卻明顯放慢，且無一例外。

再往深處想，用“投資、消費(fèi)、出口”的增長(zhǎng)率判斷經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不可取。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，“投資、消費(fèi)、出口”皆屬于一定時(shí)期的支出。支出增加，并不保證收益就一定增加；有些時(shí)候，支出增加反而可能讓收益下降。個(gè)中原因是，支出增加后收益能否增加要受諸多條件的約束。此點(diǎn)重要，讓我分別解釋。

關(guān)于投資與收益。經(jīng)濟(jì)學(xué)有一個(gè)基本規(guī)律：“投資邊際收益遞減。”意思是，如果其他條件不變而增加投資，新增投資與新增收益的比率會(huì)不斷下降。舉個(gè)例子：某企業(yè)大規(guī)模增加了投資，產(chǎn)出也會(huì)隨之增加；可若市場(chǎng)需求未增加，或者產(chǎn)品銷售不對(duì)路，就會(huì)形成大量庫存。倘若如此，投資增加后利潤(rùn)不會(huì)增加，甚至可能虧損。

關(guān)于消費(fèi)與收入。一般來講，消費(fèi)支出要由收入決定。這是說，一定時(shí)期消費(fèi)支出增加，表明同期居民收入在增加。但這并非鐵律。比如發(fā)生通脹后，消費(fèi)支出增加也許是消費(fèi)品漲價(jià)所致，而非收入增加；而有了消費(fèi)信貸后，人們貸款買車買房，消費(fèi)增加也不代表當(dāng)期收入增加。

關(guān)于出口與進(jìn)口。本國將商品出口到國外可以換回外匯，但換外匯本身并不是目的，出口的目的是進(jìn)口。說得更直白些，外匯的實(shí)質(zhì)是外國對(duì)本國的欠債（或借條），若不用于進(jìn)口，外匯不過是一串?dāng)?shù)字或者一堆紙。也正因如此，在大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，外貿(mào)順差和外匯儲(chǔ)備并非越多越好，最佳狀態(tài)是進(jìn)出口平衡。

讀者要是同意以上分析，那么我國進(jìn)入新發(fā)展階段后，研判經(jīng)濟(jì)形勢(shì)就不應(yīng)再看支出，而應(yīng)重點(diǎn)看發(fā)展質(zhì)量。發(fā)展質(zhì)量怎樣看？近段時(shí)間我一直在思考，思來想去，我認(rèn)為應(yīng)從收益角度看，可具體分為三個(gè)層面。

第一個(gè)層面，看總收入。總收入包括居民收入、企業(yè)利潤(rùn)、政府收入。這三大主體的收入，加總起來就是國民收入。國民收入不同于GDP，國民收入是一個(gè)反映經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的指標(biāo)，一定時(shí)期國民收入增加，說明經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量在提升；國民收入減少，說明經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量下降。

第二個(gè)層面，看經(jīng)濟(jì)基本盤。所謂經(jīng)濟(jì)基本盤，是指失業(yè)率、通脹率、宏觀債務(wù)率以及國際收支狀況等。若失業(yè)率和通脹率適度，而宏觀債務(wù)率可控，國際收支保持平衡，表明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量穩(wěn)定。反之，如果失業(yè)率和通脹率大幅上升，宏觀債務(wù)率超出警戒線，國際收支出現(xiàn)逆差，表明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在隱患，發(fā)展質(zhì)量不佳。

第三個(gè)層面，看收入結(jié)構(gòu)。生產(chǎn)的目的是滿足消費(fèi)，既如此，分析經(jīng)濟(jì)形勢(shì)還應(yīng)從收入結(jié)構(gòu)看。若居民收入、企業(yè)利潤(rùn)、政府稅收保持同步增長(zhǎng)，說明投資與消費(fèi)的比例協(xié)調(diào)；反之，若居民收入增長(zhǎng)低于企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)，意味著國內(nèi)消費(fèi)需求不足，而企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)低于政府稅收增長(zhǎng)，說明稅負(fù)偏重，經(jīng)濟(jì)發(fā)展缺乏后勁。