第四節(jié) 科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管

一、信息披露

（一）信息披露一般規(guī)定

1.信息披露基本原則

上市公司和相關(guān)信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)披露所有可能對(duì)上市公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響或者對(duì)投資決策有較大影響的事項(xiàng)（簡(jiǎn)稱(chēng)“重大事件”或者“重大事項(xiàng)”）。出現(xiàn)下列情形之一的，上市公司和相關(guān)信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露重大事項(xiàng)：

（1）董事會(huì)或者監(jiān)事會(huì)已就該重大事項(xiàng)形成決議；

（2）有關(guān)各方已就該重大事項(xiàng)簽署意向書(shū)或者協(xié)議；

（3）董事、監(jiān)事或者高級(jí)管理人員已知悉該重大事項(xiàng)；

（4）其他發(fā)生重大事項(xiàng)的情形。

上市公司籌劃的重大事項(xiàng)存在較大不確定性，立即披露可能會(huì)損害公司利益或者誤導(dǎo)投資者，且有關(guān)內(nèi)幕信息知情人已書(shū)面承諾保密的，公司可以暫不披露，但最遲應(yīng)當(dāng)在該重大事項(xiàng)形成最終決議、簽署最終協(xié)議、交易確定能夠達(dá)成時(shí)對(duì)外披露。相關(guān)信息確實(shí)難以保密、已經(jīng)泄露或者出現(xiàn)市場(chǎng)傳聞，導(dǎo)致公司股票交易價(jià)格發(fā)生大幅波動(dòng)的，公司應(yīng)當(dāng)立即披露相關(guān)籌劃和進(jìn)展情況。

2.信息披露一般要求

上市公司應(yīng)當(dāng)披露能夠充分反映公司業(yè)務(wù)、技術(shù)、財(cái)務(wù)、公司治理、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、行業(yè)趨勢(shì)、產(chǎn)業(yè)政策等方面的重大信息，充分揭示上市公司的風(fēng)險(xiǎn)因素和投資價(jià)值，便于投資者合理決策。上市公司應(yīng)當(dāng)對(duì)業(yè)績(jī)波動(dòng)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、公司治理等相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行針對(duì)性信息披露，并持續(xù)披露科研水平、科研人員、科研資金投入、募集資金重點(diǎn)投向領(lǐng)域等重大信息。

上市公司出現(xiàn)下列情形的，上交所可以視情況決定公司股票的停牌和復(fù)牌：

（1）嚴(yán)重違反法律法規(guī)、本規(guī)則及上交所其他規(guī)定，且在規(guī)定期限內(nèi)拒不按要求改正；

（2）定期報(bào)告或者臨時(shí)公告披露存在重大遺漏或者誤導(dǎo)性陳述，但拒不按照要求就有關(guān)內(nèi)容進(jìn)行解釋或者補(bǔ)充；

（3）在公司運(yùn)作和信息披露方面涉嫌違反法律法規(guī)、本規(guī)則或者上交所其他規(guī)定，情節(jié)嚴(yán)重而被有關(guān)部門(mén)調(diào)查；

（4）無(wú)法保證與上交所的有效聯(lián)系，或者拒不履行信息披露義務(wù)；

（5）其他上交所認(rèn)為應(yīng)當(dāng)停牌或者復(fù)牌的情形。

上市公司被要約收購(gòu)的，要約收購(gòu)期限屆滿(mǎn)至要約收購(gòu)結(jié)果公告前，公司股票應(yīng)當(dāng)停牌。公司股票應(yīng)當(dāng)于要約結(jié)果公告日復(fù)牌。上市公司籌劃重大事項(xiàng)或者具有其他上交所認(rèn)為合理的理由，可以按照相關(guān)規(guī)定申請(qǐng)對(duì)其股票停牌與復(fù)牌。

3.信息披露監(jiān)管方式

上交所通過(guò)審閱信息披露文件、提出問(wèn)詢(xún)等方式，進(jìn)行信息披露事中事后監(jiān)管，督促信息披露義務(wù)人履行信息披露義務(wù)，督促保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)履行職責(zé)。信息披露涉及重大復(fù)雜、無(wú)先例事項(xiàng)的，上交所可以實(shí)施事前審核。

上交所經(jīng)審核認(rèn)為信息披露文件存在重大問(wèn)題，可以提出問(wèn)詢(xún)。上市公司和相關(guān)信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)在規(guī)定期限內(nèi)如實(shí)答復(fù)，并披露補(bǔ)充或者更正公告。上市公司或者相關(guān)信息披露義務(wù)人公告屢次出現(xiàn)虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏等情形的，上交所可以決定對(duì)其暫停適用信息披露直通車(chē)業(yè)務(wù)。

4.信息披露管理制度

上市公司應(yīng)當(dāng)建立信息披露事務(wù)管理制度，經(jīng)董事會(huì)審議通過(guò)并披露。上市公司應(yīng)當(dāng)建立內(nèi)幕信息管理制度。上市公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和其他內(nèi)幕信息知情人在信息披露前，應(yīng)當(dāng)將內(nèi)幕信息知情人控制在最小范圍。內(nèi)幕信息知情人在內(nèi)幕信息公開(kāi)前，不得買(mǎi)賣(mài)公司股票、泄露內(nèi)幕信息或者建議他人買(mǎi)賣(mài)公司股票。上市公司應(yīng)當(dāng)建立與投資者的有效溝通渠道，保障投資者合法權(quán)益。

（二）定期報(bào)告

1.定期報(bào)告編制和披露要求

上市公司應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起4個(gè)月內(nèi)披露年度報(bào)告，在每個(gè)會(huì)計(jì)年度的上半年結(jié)束之日起2個(gè)月內(nèi)披露半年度報(bào)告，在每個(gè)會(huì)計(jì)年度前3個(gè)月、9個(gè)月結(jié)束之日起1個(gè)月內(nèi)披露季度報(bào)告。第一季度季度報(bào)告的披露時(shí)間不得早于上一年度年度報(bào)告的披露時(shí)間。上市公司預(yù)計(jì)不能在規(guī)定期限內(nèi)披露定期報(bào)告的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)公告不能按期披露的原因、解決方案以及預(yù)計(jì)披露的時(shí)間。

上市公司未在規(guī)定的期限內(nèi)披露季度報(bào)告，公司股票應(yīng)當(dāng)于報(bào)告披露期限屆滿(mǎn)當(dāng)日停牌一天，屆滿(mǎn)日為非交易日的，于次一交易日停牌一天。公司未在規(guī)定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或者半年度報(bào)告的，公司股票應(yīng)當(dāng)于報(bào)告披露期限屆滿(mǎn)日起停牌，直至公司披露相關(guān)定期報(bào)告的當(dāng)日復(fù)牌。公告披露日為非交易日的，則在公告披露后的第一個(gè)交易日復(fù)牌。公司因未披露年度報(bào)告或者半年度報(bào)告的停牌期限不超過(guò)2個(gè)月。停牌期間，公司應(yīng)當(dāng)至少發(fā)布3次風(fēng)險(xiǎn)提示公告。公司未披露季度報(bào)告的同時(shí)存在未披露年度報(bào)告或者半年度報(bào)告情形的，公司股票應(yīng)當(dāng)按照前款有關(guān)規(guī)定停牌與復(fù)牌。

上市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告因存在重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)或者虛假記載，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正但未在規(guī)定期限內(nèi)改正的，公司股票應(yīng)當(dāng)停牌，直至公司披露改正后的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告當(dāng)日復(fù)牌。公告披露日為非交易日的，則在公告披露后的第一個(gè)交易日復(fù)牌。公司因未按要求改正財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的停牌期限不超過(guò)2個(gè)月。停牌期間，公司應(yīng)當(dāng)至少發(fā)布3次風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

2.業(yè)績(jī)預(yù)告和業(yè)績(jī)快報(bào)

上市公司預(yù)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將出現(xiàn)下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)在會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起1個(gè)月內(nèi)進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)告：

（1）凈利潤(rùn)為負(fù)值；

（2）凈利潤(rùn)與上年同期相比上升或者下降50％以上；

（3）實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

上市公司預(yù)計(jì)半年度和季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)前述情形之一的，可以進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)告。上市公司股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的，應(yīng)當(dāng)于會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起1個(gè)月內(nèi)預(yù)告全年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)。上市公司披露業(yè)績(jī)預(yù)告后，預(yù)計(jì)本期業(yè)績(jī)與業(yè)績(jī)預(yù)告差異幅度達(dá)到20%以上或者盈虧方向發(fā)生變化的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露更正公告。

上市公司可以在定期報(bào)告披露前發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，披露本期及上年同期營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率等主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)。上市公司預(yù)計(jì)不能在會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起2個(gè)月內(nèi)披露年度報(bào)告的，應(yīng)當(dāng)在該會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起2個(gè)月內(nèi)披露業(yè)績(jī)快報(bào)。定期報(bào)告披露前，上市公司發(fā)現(xiàn)業(yè)績(jī)快報(bào)與定期報(bào)告財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)差異幅度達(dá)到10％以上的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露更正公告。

（三）應(yīng)當(dāng)披露的交易

1.重大交易

（1）上市公司發(fā)生的交易（提供擔(dān)保除外）達(dá)到下列標(biāo)準(zhǔn)之一的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露：

①交易涉及的資產(chǎn)總額（同時(shí)存在賬面值和評(píng)估值的，以高者為準(zhǔn)）占上市公司最近一期經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)的10%以上；

②交易的成交金額占上市公司市值的10%以上；

③交易標(biāo)的（如股權(quán)）的最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度資產(chǎn)凈額占上市公司市值的10%以上；

④交易標(biāo)的（如股權(quán)）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度相關(guān)的營(yíng)業(yè)收入占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入的10％以上，且超過(guò)1000萬(wàn)元；

⑤交易產(chǎn)生的利潤(rùn)占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)的10％以上，且超過(guò)100萬(wàn)元；

⑥交易標(biāo)的（如股權(quán)）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度相關(guān)的凈利潤(rùn)占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)的10%以上，且超過(guò)100萬(wàn)元。

（2）上市公司發(fā)生的交易（提供擔(dān)保除外）達(dá)到下列標(biāo)準(zhǔn)之一的，應(yīng)當(dāng)提交股東大會(huì)審議：

①交易涉及的資產(chǎn)總額（同時(shí)存在賬面值和評(píng)估值的，以高者為準(zhǔn)）占上市公司最近一期經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)的50%以上；

②交易的成交金額占上市公司市值的50％以上；

③交易標(biāo)的（如股權(quán)）的最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度資產(chǎn)凈額占上市公司市值的50%以上；

④交易標(biāo)的（如股權(quán)）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度相關(guān)的營(yíng)業(yè)收入占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入的50％以上，且超過(guò)5000萬(wàn)元；

⑤交易產(chǎn)生的利潤(rùn)占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)的50％以上，且超過(guò)500萬(wàn)元；

⑥交易標(biāo)的（如股權(quán)）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度相關(guān)的凈利潤(rùn)占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)的50％以上，且超過(guò)500萬(wàn)元。

（3）上市公司發(fā)生日常經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)的交易，達(dá)到下列標(biāo)準(zhǔn)之一的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)進(jìn)行披露：

①交易金額占上市公司最近一期經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)的50%以上，且絕對(duì)金額超過(guò)1億元；

②交易金額占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入或營(yíng)業(yè)成本的50%以上，且超過(guò)1億元；

③交易預(yù)計(jì)產(chǎn)生的利潤(rùn)總額占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)的50%以上，且超過(guò)500萬(wàn)元；

④其他可能對(duì)上市公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重大影響的交易。

（4）上市公司提供擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)提交董事會(huì)或者股東大會(huì)進(jìn)行審議，并及時(shí)披露。上市公司下列擔(dān)保事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)在董事會(huì)審議通過(guò)后提交股東大會(huì)審議：

①單筆擔(dān)保額超過(guò)公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)10％的擔(dān)保；

②公司及其控股子公司的對(duì)外擔(dān)保總額，超過(guò)公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)50％以后提供的任何擔(dān)保；

③為資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70％的擔(dān)保對(duì)象提供的擔(dān)保；

④按照擔(dān)保金額連續(xù)12個(gè)月累計(jì)計(jì)算原則，超過(guò)公司最近一期經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)30％的擔(dān)保；

⑤上交所或者公司章程規(guī)定的其他擔(dān)保。

對(duì)于董事會(huì)權(quán)限范圍內(nèi)的擔(dān)保事項(xiàng)，除應(yīng)當(dāng)經(jīng)全體董事的過(guò)半數(shù)通過(guò)外，還應(yīng)當(dāng)經(jīng)出席董事會(huì)會(huì)議的2/3以上董事同意；前款第4項(xiàng)擔(dān)保，應(yīng)當(dāng)經(jīng)出席股東大會(huì)的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過(guò)。

（5）上市公司購(gòu)買(mǎi)、出售資產(chǎn)交易，涉及資產(chǎn)總額或者成交金額連續(xù)12個(gè)月內(nèi)累計(jì)計(jì)算超過(guò)公司最近一期經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)30%的，除應(yīng)當(dāng)披露并進(jìn)行審計(jì)或者評(píng)估外，還應(yīng)當(dāng)提交股東大會(huì)審議，并經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過(guò)。

2.關(guān)聯(lián)交易

關(guān)聯(lián)交易，是指上市公司或者其合并報(bào)表范圍內(nèi)的子公司等其他主體與上市公司關(guān)聯(lián)人之間發(fā)生的交易，包括購(gòu)買(mǎi)或者出售資產(chǎn)性質(zhì)的交易和日常經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)發(fā)生的可能引致資源或者義務(wù)轉(zhuǎn)移的事項(xiàng)。上交所可以根據(jù)實(shí)質(zhì)重于形式的原則，將上市公司與相關(guān)方的交易認(rèn)定為關(guān)聯(lián)交易。

（1）上市公司與關(guān)聯(lián)人發(fā)生的交易（提供擔(dān)保除外）達(dá)到下列標(biāo)準(zhǔn)之一的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露：

①與關(guān)聯(lián)自然人發(fā)生的成交金額在30萬(wàn)元以上的交易；

②與關(guān)聯(lián)法人發(fā)生的成交金額占上市公司最近一期經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)或市值0.1%以上的交易，且超過(guò)300萬(wàn)元。

（2）上市公司與關(guān)聯(lián)人發(fā)生的交易金額（提供擔(dān)保除外）占上市公司最近一期經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)或市值1%以上的交易，且超過(guò)3000萬(wàn)元，應(yīng)當(dāng)提供評(píng)估報(bào)告或?qū)徲?jì)報(bào)告，并提交股東大會(huì)審議。與日常經(jīng)營(yíng)相關(guān)的關(guān)聯(lián)交易可免于審計(jì)或者評(píng)估。

（3）上市公司為關(guān)聯(lián)人提供擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)具備合理的商業(yè)邏輯，在董事會(huì)審議通過(guò)后及時(shí)披露，并提交股東大會(huì)審議。上市公司為控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保的，控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方應(yīng)當(dāng)提供反擔(dān)保。

（4）上市公司擬進(jìn)行須提交股東大會(huì)審議的關(guān)聯(lián)交易，應(yīng)當(dāng)在提交董事會(huì)審議前，取得獨(dú)立董事事前認(rèn)可意見(jiàn)。獨(dú)立董事事前認(rèn)可意見(jiàn)應(yīng)當(dāng)取得全體獨(dú)立董事的半數(shù)以上同意，并在關(guān)聯(lián)交易公告中披露。

（5）上市公司董事會(huì)審議關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)的，關(guān)聯(lián)董事應(yīng)當(dāng)回避表決，并不得代理其他董事行使表決權(quán)。董事會(huì)會(huì)議應(yīng)當(dāng)由過(guò)半數(shù)的非關(guān)聯(lián)董事出席，所作決議須經(jīng)非關(guān)聯(lián)董事過(guò)半數(shù)通過(guò)。出席董事會(huì)會(huì)議的非關(guān)聯(lián)董事人數(shù)不足3人的，公司應(yīng)當(dāng)將交易事項(xiàng)提交股東大會(huì)審議。上市公司股東大會(huì)審議關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)時(shí)，關(guān)聯(lián)股東應(yīng)當(dāng)回避表決，并不得代理其他股東行使表決權(quán)。

（6）上市公司與關(guān)聯(lián)人發(fā)生的下列交易，可以免予按照關(guān)聯(lián)交易的方式審議和披露：

①一方以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)另一方公開(kāi)發(fā)行的股票、公司債券或企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換公司債券或者其他衍生品種；

②一方作為承銷(xiāo)團(tuán)成員承銷(xiāo)另一方公開(kāi)發(fā)行的股票、公司債券或企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換公司債券或者其他衍生品種；

③一方依據(jù)另一方股東大會(huì)決議領(lǐng)取股息、紅利或者薪酬；

④一方參與另一方公開(kāi)招標(biāo)或者拍賣(mài)，但是招標(biāo)或者拍賣(mài)難以形成公允價(jià)格的除外；

⑤上市公司單方面獲得利益的交易，包括受贈(zèng)現(xiàn)金資產(chǎn)、獲得債務(wù)減免、接受擔(dān)保和資助等；

⑥關(guān)聯(lián)交易定價(jià)為國(guó)家規(guī)定；

⑦關(guān)聯(lián)人向上市公司提供資金，利率水平不高于中國(guó)人民銀行規(guī)定的同期貸款基準(zhǔn)利率，且上市公司對(duì)該項(xiàng)財(cái)務(wù)資助無(wú)相應(yīng)擔(dān)保；

⑧上市公司按與非關(guān)聯(lián)人同等交易條件，向董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員提供產(chǎn)品和服務(wù)；

⑨上交所認(rèn)定的其他交易。

（四）應(yīng)當(dāng)披露的行業(yè)信息和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

1.行業(yè)信息

（1）上市公司應(yīng)當(dāng)主動(dòng)披露對(duì)股票交易價(jià)格或者投資者決策有重大影響的行業(yè)信息。具體包括：

①所處行業(yè)的基本特點(diǎn)、主要技術(shù)門(mén)檻，報(bào)告期內(nèi)新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式的發(fā)展情況和未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)；

②核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，核心經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)和技術(shù)團(tuán)隊(duì)的競(jìng)爭(zhēng)力分析，以及報(bào)告期內(nèi)獲得相關(guān)權(quán)利證書(shū)或者批準(zhǔn)文件的核心技術(shù)儲(chǔ)備；

③當(dāng)期研發(fā)支出金額及占銷(xiāo)售收入的比例、研發(fā)支出的構(gòu)成項(xiàng)目、費(fèi)用化及資本化的金額及比重；

④在研產(chǎn)品或項(xiàng)目的進(jìn)展或階段性成果；研發(fā)項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資規(guī)模、應(yīng)用前景以及可能存在的重大風(fēng)險(xiǎn)；

⑤其他有助于投資者決策的行業(yè)信息。

（2）上市公司開(kāi)展與主營(yíng)業(yè)務(wù)行業(yè)不同的新業(yè)務(wù)，或者進(jìn)行可能導(dǎo)致公司業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化的收購(gòu)或資產(chǎn)處置等交易，應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露下列信息：

①原因及合理性，包括現(xiàn)有業(yè)務(wù)基本情況及重大風(fēng)險(xiǎn)，新業(yè)務(wù)與上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是否具備協(xié)同性等；

②公司準(zhǔn)備情況，包括在業(yè)務(wù)、資金、技術(shù)、人才等方面的儲(chǔ)備，以及開(kāi)展新業(yè)務(wù)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況、現(xiàn)有業(yè)務(wù)的影響；

③新業(yè)務(wù)的行業(yè)情況，包括所依賴(lài)的技術(shù)水平、研發(fā)進(jìn)展、商業(yè)化情況、市場(chǎng)成熟度、政策環(huán)境及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等；

④新業(yè)務(wù)的管理情況，包括開(kāi)展新業(yè)務(wù)后，公司實(shí)際控制人對(duì)公司的控制情況是否發(fā)生變化，公司能否控制新業(yè)務(wù)；

⑤新業(yè)務(wù)審批情況，包括已經(jīng)取得或者尚待有關(guān)部門(mén)審批的說(shuō)明（如適用）；

⑥新業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)提示，包括上市公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、新業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等；

⑦獨(dú)立董事、監(jiān)事會(huì)對(duì)公司開(kāi)展新業(yè)務(wù)的意見(jiàn)；

⑧上交所或公司認(rèn)為應(yīng)當(dāng)披露的其他重要內(nèi)容。

2.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

（1）未盈利公司的風(fēng)險(xiǎn)披露

上市公司尚未盈利的，應(yīng)當(dāng)在年度報(bào)告顯著位置披露公司核心競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)面臨的重大風(fēng)險(xiǎn)。上市公司應(yīng)當(dāng)結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)，充分披露尚未盈利的原因，以及對(duì)公司現(xiàn)金流、業(yè)務(wù)拓展、人才吸引、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性、研發(fā)投入、戰(zhàn)略性投入、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)可持續(xù)性等方面的影響。

（2）業(yè)績(jī)大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)披露

上市公司年度凈利潤(rùn)或營(yíng)業(yè)收入與上年同期相比下降50%以上，或者凈利潤(rùn)為負(fù)值的，應(yīng)當(dāng)在年度報(bào)告中披露下列信息：

①業(yè)績(jī)大幅下滑或者虧損的具體原因；

②主營(yíng)業(yè)務(wù)、核心競(jìng)爭(zhēng)力、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)是否發(fā)生重大不利變化，是否與行業(yè)趨勢(shì)一致；

③所處行業(yè)景氣情況，是否存在產(chǎn)能過(guò)剩、持續(xù)衰退或者技術(shù)替代等情形；

④持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力是否存在重大風(fēng)險(xiǎn)；

⑤對(duì)公司具有重大影響的其他信息。

（3）重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)披露

①?lài)?guó)家政策、市場(chǎng)環(huán)境、貿(mào)易條件等外部宏觀(guān)環(huán)境發(fā)生重大不利變化；

②原材料采購(gòu)價(jià)格、產(chǎn)品售價(jià)或市場(chǎng)容量出現(xiàn)重大不利變化，或者供銷(xiāo)渠道、重要供應(yīng)商或客戶(hù)發(fā)生重大不利變化；

③核心技術(shù)人員離職；

④核心商標(biāo)、專(zhuān)利、專(zhuān)有技術(shù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)或者核心技術(shù)許可喪失、到期或者出現(xiàn)重大糾紛；

⑤主要產(chǎn)品、業(yè)務(wù)或者所依賴(lài)的基礎(chǔ)技術(shù)研發(fā)失敗或者被禁止使用；

⑥主要產(chǎn)品或核心技術(shù)喪失競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；

⑦其他重大風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)。

（4）重大事故或負(fù)面事件的風(fēng)險(xiǎn)披露

出現(xiàn)下列重大事故或負(fù)面事件的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露具體情況及其影響：

①發(fā)生重大環(huán)境、生產(chǎn)及產(chǎn)品安全事故；

②收到政府部門(mén)限期治理、停產(chǎn)、搬遷、關(guān)閉的決定通知；

③不當(dāng)使用科學(xué)技術(shù)或違反科學(xué)倫理；

④其他不當(dāng)履行社會(huì)責(zé)任的重大事故或負(fù)面事件。

（5）重大風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)的信息披露

上市公司出現(xiàn)下列重大風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)之一，應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露具體情況及其影響：

①可能發(fā)生重大虧損或者遭受重大損失；

②發(fā)生重大債務(wù)或者重大債權(quán)到期未獲清償；

③可能依法承擔(dān)重大違約責(zé)任或者大額賠償責(zé)任；

④計(jì)提大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備；

⑤公司決定解散或者被有權(quán)機(jī)關(guān)依法吊銷(xiāo)營(yíng)業(yè)執(zhí)照、責(zé)令關(guān)閉或者被撤銷(xiāo)；

⑥預(yù)計(jì)出現(xiàn)股東權(quán)益為負(fù)值；

⑦主要債務(wù)人出現(xiàn)資不抵債，公司對(duì)相應(yīng)債權(quán)未提取足額壞賬準(zhǔn)備；

⑧主要資產(chǎn)被查封、扣押、凍結(jié)或者被抵押、質(zhì)押；

⑨主要銀行賬戶(hù)被查封、凍結(jié)；

⑩主要業(yè)務(wù)陷入停頓；

(11)董事會(huì)會(huì)議無(wú)法正常召開(kāi)并形成決議；

(12)被控股股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用資金或違規(guī)對(duì)外擔(dān)保；

(13)控股股東、實(shí)際控制人或者上市公司因涉嫌違法違規(guī)被有權(quán)機(jī)關(guān)調(diào)查，或者受到重大行政、刑事處罰；

(14)實(shí)際控制人、公司法定代表人或者經(jīng)理無(wú)法履行職責(zé)，董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員因涉嫌違法違紀(jì)被有權(quán)機(jī)關(guān)調(diào)查或者采取強(qiáng)制措施，或者受到重大行政、刑事處罰；

(15)上交所或者公司認(rèn)定的其他重大風(fēng)險(xiǎn)情況。

（五）應(yīng)當(dāng)披露的其他重要事項(xiàng)

1.異常波動(dòng)和傳聞澄清

上市公司股票交易出現(xiàn)上交所業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定或者上交所認(rèn)定的異常波動(dòng)的，上交所可以根據(jù)異常波動(dòng)程度和監(jiān)管需要，采取下列措施：

（1）要求上市公司披露股票交易異常波動(dòng)公告；

（2）要求上市公司停牌核查并披露核查公告；

（3）向市場(chǎng)提示異常波動(dòng)股票投資風(fēng)險(xiǎn)；

（4）上交所認(rèn)為必要的其他措施。

2.股權(quán)質(zhì)押高風(fēng)險(xiǎn)情形披露

上市公司控股股東應(yīng)當(dāng)審慎質(zhì)押所持公司股份，合理使用融入資金，維持上市公司控制權(quán)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定。上市公司控股股東及其一致行動(dòng)人質(zhì)押股份占其所持股份的比例達(dá)到50%以上，應(yīng)全面披露質(zhì)押股份的基本情況、質(zhì)押金額的用途、自身財(cái)務(wù)狀況、控股股東質(zhì)押對(duì)控制權(quán)的影響等；出現(xiàn)平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)的，控股股東及其一致行動(dòng)人應(yīng)及時(shí)通知上市公司，并披露是否可能導(dǎo)致公司控制權(quán)變更、擬采取的措施及面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

二、股票限售及減持

（一）科創(chuàng)板股票限售及減持

科創(chuàng)板現(xiàn)有相關(guān)規(guī)定中，對(duì)于股票限售及減持應(yīng)當(dāng)注意以下幾點(diǎn)：

1.自公司股票上市之日起36個(gè)月內(nèi)，上市公司控股股東、實(shí)際控制人不得轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其直接和間接持有的首發(fā)前股份，也不得提議由上市公司回購(gòu)該部分股份；轉(zhuǎn)讓雙方存在控制關(guān)系或者受同一實(shí)際控制人控制的，自發(fā)行人股票上市之日起12個(gè)月后可豁免遵守該約定。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核問(wèn)答（二）》第6條規(guī)定，對(duì)于發(fā)行人沒(méi)有或難以認(rèn)定實(shí)際控制人的，為確保發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定、正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不因發(fā)行人控制權(quán)發(fā)生變化而受到影響，要求發(fā)行人的股東按持股比例從高到低依次承諾其所持股份自上市之日起鎖定36個(gè)月，直至鎖定股份的總數(shù)不低于發(fā)行前A股股份總數(shù)的51%。位列上述應(yīng)予以鎖定51%股份范圍的股東，符合下列情形之一的，不適用上述鎖定36個(gè)月的規(guī)定：?jiǎn)T工持股計(jì)劃；持股5%以下的股東；非發(fā)行人第一大股東且符合一定條件的創(chuàng)業(yè)投資基金股東。其中，“符合一定條件的創(chuàng)業(yè)投資基金股東”是指符合《私募基金監(jiān)管問(wèn)答——關(guān)于首發(fā)企業(yè)中創(chuàng)業(yè)投資基金股東的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)》的創(chuàng)業(yè)投資基金。對(duì)于存在刻意規(guī)避股份限售期要求的，上交所將按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則，要求相關(guān)股東參照控股股東、實(shí)際控制人的限售期進(jìn)行股份鎖定。

2.自公司股票上市之日起12個(gè)月內(nèi)和離職后6個(gè)月內(nèi)，上市公司核心技術(shù)人員不得轉(zhuǎn)讓本公司首發(fā)前股份；自所持首發(fā)前股份限售期滿(mǎn)之日起4年內(nèi)，上市公司核心技術(shù)人員每年轉(zhuǎn)讓的首發(fā)前股份不得超過(guò)上市時(shí)所持公司首發(fā)前股份總數(shù)的25%，減持比例可以累積使用。

3.公司上市時(shí)未盈利的，在公司實(shí)現(xiàn)盈利前，控股股東、實(shí)際控制人自公司股票上市之日起3個(gè)完整會(huì)計(jì)年度內(nèi)，不得減持首發(fā)前股份；自公司股票上市之日起第4個(gè)會(huì)計(jì)年度和第5個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)，每年減持的首發(fā)前股份不得超過(guò)公司股份總數(shù)的2%，并應(yīng)當(dāng)符合《上海證券交易所上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員減持股份實(shí)施細(xì)則》關(guān)于減持股份的相關(guān)規(guī)定。

公司上市時(shí)未盈利的，在公司實(shí)現(xiàn)盈利前，董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及核心技術(shù)人員自公司股票上市之日起3個(gè)完整會(huì)計(jì)年度內(nèi)，不得減持首發(fā)前股份；在前述期間內(nèi)離職的，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)遵守本款規(guī)定。

（二）科創(chuàng)板股票限售及減持與其他板塊的對(duì)比

三、重大資產(chǎn)重組

（一）實(shí)施注冊(cè)制

科創(chuàng)板公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)、合并、分立，由上交所審核，上交所經(jīng)審核同意科創(chuàng)公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的，報(bào)證監(jiān)會(huì)履行注冊(cè)程序。證監(jiān)會(huì)收到上交所報(bào)送的審核意見(jiàn)等相關(guān)文件后，在5個(gè)交易日內(nèi)對(duì)科創(chuàng)公司注冊(cè)申請(qǐng)作出同意或者不予注冊(cè)的決定。

對(duì)科創(chuàng)公司不涉及股份發(fā)行的重組上市申請(qǐng)，由上交所審核，審核通過(guò)的，作出同意重組上市的決定；審核不通過(guò)的，作出不同意重組上市的決定。

（二）科創(chuàng)公司重大資產(chǎn)重組的認(rèn)定

科創(chuàng)公司及其控股或者控制的公司購(gòu)買(mǎi)、出售資產(chǎn)，達(dá)到下列標(biāo)準(zhǔn)之一的，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組：

1.購(gòu)買(mǎi)、出售的資產(chǎn)總額占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到50%以上；

2.購(gòu)買(mǎi)、出售的資產(chǎn)在最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度所產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入占科創(chuàng)公司同期經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)到50%以上，且超過(guò)5000萬(wàn)元人民幣；

3.購(gòu)買(mǎi)、出售的資產(chǎn)凈額占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末凈資產(chǎn)額的比例達(dá)到50%以上，且超過(guò)5000萬(wàn)元人民幣。

科創(chuàng)公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組或者發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的，標(biāo)的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)符合科創(chuàng)板定位，所屬行業(yè)應(yīng)當(dāng)與科創(chuàng)公司處于同行業(yè)或者上下游，且與科創(chuàng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)具有協(xié)同效應(yīng)。

協(xié)同效應(yīng)，是指科創(chuàng)公司因本次交易而產(chǎn)生的超出單項(xiàng)資產(chǎn)收益的超額利益，包括下列一項(xiàng)或者多項(xiàng)情形：

（1）增加定價(jià)權(quán)；

（2）降低成本；

（3）獲取主營(yíng)業(yè)務(wù)所需的關(guān)鍵技術(shù)、研發(fā)人員；

（4）加速產(chǎn)品迭代；

（5）產(chǎn)品或者服務(wù)能夠進(jìn)入新的市場(chǎng)；

（6）獲得稅收優(yōu)惠；

（7）其他有利于主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展的積極影響。

（三）發(fā)行股份的價(jià)格

科創(chuàng)公司發(fā)行股份的價(jià)格不得低于市場(chǎng)參考價(jià)的80%。市場(chǎng)參考價(jià)為本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的董事會(huì)決議公告日前20個(gè)交易日、60個(gè)交易日或者120個(gè)交易日的公司股票交易均價(jià)之一。

（四）標(biāo)的資產(chǎn)對(duì)應(yīng)經(jīng)營(yíng)實(shí)體

科創(chuàng)公司實(shí)施重組上市的，標(biāo)的資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體應(yīng)當(dāng)是符合《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》規(guī)定的相應(yīng)發(fā)行條件的股份有限公司或者有限責(zé)任公司，具體如下：

1.發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上的股份有限公司，具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。

有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。

2.發(fā)行人會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，財(cái)務(wù)報(bào)表的編制和披露符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)信息披露規(guī)則的規(guī)定，在所有重大方面公允地反映了發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量，并由注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。

發(fā)行人內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證公司運(yùn)行效率、合法合規(guī)和財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性，并由注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具無(wú)保留結(jié)論的內(nèi)部控制鑒證報(bào)告。

3.發(fā)行人業(yè)務(wù)完整，具有直接面向市場(chǎng)獨(dú)立持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力：

（1）資產(chǎn)完整，業(yè)務(wù)及人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在對(duì)發(fā)行人構(gòu)成重大不利影響的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，不存在嚴(yán)重影響?yīng)毩⑿曰蛘唢@失公平的關(guān)聯(lián)交易。

（2）發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)、控制權(quán)、管理團(tuán)隊(duì)和核心技術(shù)人員穩(wěn)定，最近2年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員及核心技術(shù)人員均沒(méi)有發(fā)生重大不利變化；控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東所持發(fā)行人的股份權(quán)屬清晰，最近2年實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更，不存在導(dǎo)致控制權(quán)可能變更的重大權(quán)屬糾紛。

（3）發(fā)行人不存在主要資產(chǎn)、核心技術(shù)、商標(biāo)等的重大權(quán)屬糾紛，重大償債風(fēng)險(xiǎn)，重大擔(dān)保、訴訟、仲裁等或有事項(xiàng)，經(jīng)營(yíng)環(huán)境已經(jīng)或者將要發(fā)生重大變化等對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)有重大不利影響的事項(xiàng)。

4.發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。

最近3年內(nèi)，發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人不存在貪污、賄賂、侵占財(cái)產(chǎn)、挪用財(cái)產(chǎn)或者破壞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的刑事犯罪，不存在欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他涉及國(guó)家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全、公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為。

董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員不存在最近3年內(nèi)受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰，或者因涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛘呱嫦舆`法違規(guī)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，尚未有明確結(jié)論意見(jiàn)等情形。

除上述條件外，科創(chuàng)企業(yè)重組上市標(biāo)的資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體還應(yīng)符合下列條件之一：

1.最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)不低于人民幣5000萬(wàn)元；

2.最近1年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元，且最近3年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)不低于人民幣1億元。

前款所稱(chēng)凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后的孰低者為準(zhǔn)，所稱(chēng)凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均指經(jīng)審計(jì)的數(shù)值。

科創(chuàng)企業(yè)重組上市標(biāo)的資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體存在表決權(quán)差異安排的，其表決權(quán)安排等應(yīng)當(dāng)符合《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》等的規(guī)定，并符合下列條件之一：

1.最近1年?duì)I業(yè)收入不低人民幣于5億元，且最近2年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)不低于人民幣5000萬(wàn)元；

2.最近1年?duì)I業(yè)收入不低人民幣于5億元，且最近3年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)不低于人民幣1億元。

科創(chuàng)公司實(shí)施重組上市，標(biāo)的資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體尚未盈利的，本次交易實(shí)施完畢后的控股股東、實(shí)際控制人除應(yīng)遵守《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》關(guān)于股份轉(zhuǎn)讓的相關(guān)規(guī)定外，在科創(chuàng)公司重組上市后首次實(shí)現(xiàn)盈利前，自所取得股份不得轉(zhuǎn)讓期限屆滿(mǎn)后24個(gè)月內(nèi)，每12個(gè)月轉(zhuǎn)讓的該股份不得超過(guò)科創(chuàng)公司股份總數(shù)的2%。

四、退市制度

科創(chuàng)板的退市制度聚焦兩類(lèi)目標(biāo)公司。一類(lèi)是存在財(cái)務(wù)欺詐等重大違法行為的公司，另一類(lèi)是喪失持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力且恢復(fù)無(wú)望的主業(yè)“空心化”公司。

（一）退市標(biāo)準(zhǔn)和程序：“寬進(jìn)嚴(yán)出”

1.退市標(biāo)準(zhǔn)

科創(chuàng)板的退市標(biāo)準(zhǔn)包括重大違法強(qiáng)制退市、交易類(lèi)強(qiáng)制退市、財(cái)務(wù)類(lèi)強(qiáng)制退市、規(guī)范類(lèi)強(qiáng)制退市、主動(dòng)終止上市等情形。

相比其他板塊，科創(chuàng)板豐富和優(yōu)化了退市指標(biāo)體系，重大違法情形方面，吸收最新退市改革成果，列明了信息披露重大違法和公共安全重大違法等兩類(lèi)重大違法退市情形；市場(chǎng)指標(biāo)方面，構(gòu)建成交量、股票價(jià)格、股東人數(shù)和市值4個(gè)類(lèi)型；財(cái)務(wù)指標(biāo)方面，設(shè)置4類(lèi)主業(yè)“空心化”定性標(biāo)準(zhǔn)和扣非前后凈利潤(rùn)為負(fù)且主營(yíng)收入未達(dá)到一定規(guī)模、凈資產(chǎn)為負(fù)等定量標(biāo)準(zhǔn)，準(zhǔn)確反映喪失持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)特征，不再采用單一的連續(xù)虧損退市指標(biāo)。其他合規(guī)指標(biāo)方面，在現(xiàn)有未按期披露財(cái)務(wù)報(bào)告、被出具無(wú)法表示意見(jiàn)或否定意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告等退市指標(biāo)的基礎(chǔ)上，增加信息披露或者規(guī)范運(yùn)作存在重大缺陷等合規(guī)性退市指標(biāo)。

2.重大違法強(qiáng)制退市

（1）重大違法退市情形

上市公司存在欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他嚴(yán)重?fù)p害證券市場(chǎng)秩序的重大違法行為，且嚴(yán)重影響上市地位，其股票應(yīng)當(dāng)被終止上市的情形。

上市公司存在涉及國(guó)家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域的違法行為，情節(jié)惡劣，嚴(yán)重?fù)p害國(guó)家利益、社會(huì)公共利益，或者嚴(yán)重影響上市地位，其股票應(yīng)當(dāng)被終止上市的情形。

（2）重大違法退市具體標(biāo)準(zhǔn)

①信息披露重大違法

1）上市公司首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)或者披露文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)依據(jù)《證券法》第184條作出行政處罰決定，或者被人民法院依據(jù)《刑法》第160條作出有罪生效判決；

2）上市公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并構(gòu)成重組上市，申請(qǐng)或者披露文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)依據(jù)《證券法》第184條作出行政處罰決定，或者被人民法院依據(jù)《刑法》第160條作出有罪生效判決；

3）上市公司披露的年度報(bào)告存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰決定認(rèn)定的事實(shí)，導(dǎo)致其相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)已實(shí)際觸及本規(guī)則規(guī)定的退市標(biāo)準(zhǔn)；

4）交易所根據(jù)上市公司違法行為的事實(shí)、性質(zhì)、情節(jié)及社會(huì)影響等因素認(rèn)定的其他嚴(yán)重?fù)p害證券市場(chǎng)秩序的情形。

②公共安全重大違法

1）上市公司或其主要子公司被依法吊銷(xiāo)營(yíng)業(yè)執(zhí)照、責(zé)令關(guān)閉或者被撤銷(xiāo)；

2）上市公司或其主要子公司被依法吊銷(xiāo)主營(yíng)業(yè)務(wù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)許可證，或者存在喪失繼續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)法律資格的其他情形；

3）交易所根據(jù)上市公司重大違法行為損害國(guó)家利益、社會(huì)公共利益的嚴(yán)重程度，結(jié)合公司承擔(dān)法律責(zé)任類(lèi)型、對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和上市地位的影響程度等情形，認(rèn)為公司股票應(yīng)當(dāng)終止上市的。

（二）簡(jiǎn)化退市環(huán)節(jié)

科創(chuàng)板取消了暫停上市、恢復(fù)上市環(huán)節(jié)，退市程序更加快捷、簡(jiǎn)明。觸及財(cái)務(wù)類(lèi)退市指標(biāo)的公司，第一年實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，第二年仍觸及即退市；銜接注冊(cè)制安排，不再設(shè)置專(zhuān)門(mén)的重新上市環(huán)節(jié)，已退市企業(yè)如果符合科創(chuàng)板上市條件的，可以按照股票發(fā)行上市注冊(cè)程序和要求提出申請(qǐng)、接受審核，但因重大違法強(qiáng)制退市的，不得提出新的發(fā)行上市申請(qǐng)，永久退出市場(chǎng)。

（三）從嚴(yán)執(zhí)行退市標(biāo)準(zhǔn)

如果上市公司營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源于與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的貿(mào)易業(yè)務(wù)或者不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的關(guān)聯(lián)交易收入，有證據(jù)表明公司已經(jīng)明顯喪失持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，將按照規(guī)定的條件和程序啟動(dòng)退市。

（四）退市整理期

保留退市整理期，對(duì)于各類(lèi)退市情形，均給予投資者30個(gè)交易日的退出窗口期，并完善聽(tīng)證和復(fù)核程序，充分保障上市公司的申辯權(quán)利。

為此，本書(shū)將主板、創(chuàng)業(yè)板及科創(chuàng)板的退市制度進(jìn)行了詳細(xì)比較，方便讀者理解注冊(cè)制下，科創(chuàng)板退市制度與主板、創(chuàng)業(yè)板的區(qū)別。

續(xù)表

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