一、直接參與模式

農業企業和農業生產者可以通過直接參與期貨市場來規避農業風險。ISDA分別于2003年和2009年發布了世界500強企業利用衍生品的調查報告。數據顯示，2008年94%的世界500強企業都在利用金融衍生品進行風險管理，比2002年增加了4個百分點。根據米爾肯研究院的數據，2012年，標普500成分股中共有416家非金融企業，其中有360家企業使用衍生品管理利率、外匯、商品和股票價格波動風險；道瓊斯工業指數的30家公司中，有29家使用衍生品。(1)美國審計總署的調查顯示，美國約有1/4的農場主參與期貨市場對其生產的農作物進行套期保值，管理價格波動風險(2)。這些參與者主要為大規模農場主和大型農業企業，而小規模農業生產者和農業企業受專業技術、參與資本、交割規模等因素限制，參與比例很小。

美國的ADM、邦吉（Bunge）、嘉吉（Cargill）和法國的路易·達孚（Louis Dreyfus）四大跨國公司（以下簡稱“ABCD”）是利用期貨市場進行風險管理的典范。一方面，四大糧商不論是在產地收購糧食與農民定價，還是在銷地報價，均是根據期貨市場交易情況進行。如路易·達孚（中國）在每天上午10：30上半節期貨交易收盤時，根據收盤價報出當天的油脂油粕銷售價格。另一方面，四大糧商充分利用期貨市場對沖市場風險。它們依托大量的糧食收購站，向農民提供種子、化肥以及金融服務，在糧食收購時再一并結清生產資料等費用。每個糧食收購站都有獨立的倉儲系統，且都可以在金融市場（期貨、期權市場，OTC市場等）獨立地完成套期保值。每個收購站與農民簽訂收購價格時可以采取現貨價格或者期貨價格(3)。美國的養殖場與ABCD的糧站簽訂合約，約定在未來的某個日期以CME的價格+升貼水對玉米品種進行交割，ABCD的糧站和養殖場會分別向期貨經紀公司（如ADM旗下的ADMIS）建立對沖頭寸進行套期保值。ABCD利用自身高效的信息系統和優秀的研發團隊評估期現價差、預測市場趨勢和把握波動節奏，套保操作團隊適時在期貨市場上進行操作，盡量做到采購比競爭對手價格更低，銷售比競爭對手價格更高，以有效管理生產成本。ABCD將這樣的風險管理運用到從種植到銷售的每一個環節，以穩定甚至降低成本。鑒于期貨市場對日常經營的重要性，ABCD極力對投資國下游企業推廣“升貼水+期貨價格”的基差合同，在進入新的農業領域投資時也會首先考慮有沒有對應的期貨產品進行避險。