3.3.1　量子級產品綜合凈收益公式解讀

一般來說，評估金融產品的綜合凈收益時會考慮資金的機會成本（或收益）、風險成本（或收益）、時間成本（或收益）。對于資產類金融產品而言，綜合凈收益等于產品定價產生的收益，減去資金的機會成本、風險成本、時間成本；對于融資類金融產品而言，綜合凈收益等于相應資金帶來的機會收益、風險收益、時間收益，減去產品定價產生的成本；對于中間業務類金融產品而言，綜合凈收益等于中間業務收益。其中，資金的機會成本（或收益）可以用內部資金轉移定價機制中的標準定價衡量，風險成本（或收益）可以用相關金融產品的風險資本計量，時間成本（或收益）可以用平滑的利率期限結構曲線來擬合評估。

上述用于金融產品的綜合凈收益計量方法對于量子級產品同樣適用。如果進一步考慮客戶與客戶之間和產品與產品之間的衍生關系，那么量子級產品綜合凈收益的計量將變得更加復雜。如果某一產品是本源產品，那么該產品的綜合凈收益不僅包含自身收益，還包含一定比例的衍生產品收益；如果某一客戶是本源客戶，那么該客戶的綜合凈收益不僅包含自身收益，還包含一定比例的衍生客戶收益。與之相反，在計算衍生產品和衍生客戶的綜合凈收益時，需要在自身收益中剔除一定比例，以顯示被衍生關系。綜上所述，在考慮客戶與客戶之間和產品與產品之間的衍生關系的前提下，量子級產品的綜合凈收益計量公式如下：

量子級產品綜合凈收益=量子級產品自身收益+量子級產品一級衍生收益+量子級產品二級衍生收益–量子級產品被衍生收益　（3-1）

其中，

量子級產品自身收益=量子級產品定價產生的收益–資金的機會成本–風險成本–時間成本（以資產類量子級產品為例）　（3-2）

量子級產品一級衍生收益=單一客戶下由該量子級產品衍生的其他產品的自身收益×轉換倍數_i　（3-3）

量子級產品二級衍生收益=（單一客群下該量子級產品對應客戶衍生的其他客戶的自身收益+一級衍生收益）×轉換倍數_ii×1/單一客群下該量子級產品對應客戶實際發生量子級產品總數　（3-4）

量子級產品被衍生收益=單一客戶下被其他產品衍生的該量子級產品的自身收益×轉換倍數_i+（單一客群下被其他客戶衍生的與該量子級產品對應的客戶的該量子級產品的自身收益+一級衍生收益）×轉換倍數_ii　（3-5）

其中，轉換倍數_i位于0和1之間，視本源產品對衍生產品作用的大小而定；轉換倍數_ii位于0和1之間，視本源客戶對衍生客戶作用的大小而定，一般ii＜i。且由于一級衍生關系涉及單一客戶下不同產品之間的關系，二級衍生關系涉及單一客群下不同客戶之間的關系，因此兩級衍生關系可以覆蓋所有衍生屬性。

通過上述計算公式可知，銀行在對量子級產品進行綜合凈收益計算的過程中，既考慮了客戶、產品自身的收益情況，還考慮了客戶、產品之間的衍生關系。通過上述公式計算得到的綜合凈收益，能夠較為準確地計量量子級產品對銀行的綜合貢獻情況。同時，由于對存在衍生關系的客戶、產品進行了相應的“疊加”和“疊減”，上述公式不但能夠計算出銀行所有量子級產品的綜合凈收益，還能夠保證綜合凈收益分割較為清晰。計算得到的數值具備不重、不漏的性質，因而可以在任意維度上進行加總計算。這里的維度既可以是客戶層面的也可以是產品層面的，既可以是機構層面的也可以是區域層面的，即在計算相應維度的綜合凈收益時，將該維度范圍內的所有量子級產品綜合凈收益簡單加總即可。銀行可以借助這一工具實現精細化價值計量，具體示例如圖3-1所示。

圖3-1　基于量子級產品的綜合凈收益計量示例

為了方便闡釋，下面通過微觀案例進行說明。2020年，客戶B向銀行C繳納20元年費，全年共6次通過銀行C信用卡進行消費，均在1個月內還清，且有一次多歸還5000元，以作1個月后再次還款之用；客戶M、客戶N向銀行C繳納20元年費，但未曾實際使用過銀行C信用卡。

對于銀行C而言，客戶B在2020年實際發生的業務涉及2個量子級產品，即“通過支付年費獲得額度范圍內零利息短期信用貸款的權利（以下簡稱量子級產品1）”和“活期存款（以下簡稱量子級產品2）”，這兩個量子級產品分別屬于“中間業務類”和“融資類”。根據量子級產品的綜合凈收益計量公式，有：

量子級產品1自身收益=中間業務費用=20元（適用于客戶M、客戶B、客戶N）

量子級產品2自身收益=資金的機會成本+風險成本+時間成本–成本定價=12.12元（經測算的5000元1個月的低風險融資成本）-0元=12.12元（適用于客戶B）

進一步考慮客戶和產品之間的衍生關系。為簡化起見，假設單一客戶下的轉換倍數_i=0.2，單一客群下的轉換倍數_ii=0.1，對于客戶B，有：

量子級產品1一級衍生收益=量子級產品2自身收益×轉換倍數_i=12.12元×0.2=2.424元

量子級產品1二級衍生收益=（客戶N自身收益+一級衍生收益）×轉換倍數_ii×1/（客戶B實際發生量子級產品總數）=（20元+0元）×0.1×1/2=1元

量子級產品1被衍生收益=單一客戶下被其他產品衍生的該量子級產品的自身收益×轉換倍數_i+（被客戶M衍生的客戶B的量子級產品1的自身收益+一級衍生收益）×轉換倍數_ii=0元×0.2+（20元+2.424元）×0.1=2.2424元

綜上可得，客戶B量子級產品1的綜合凈收益=量子級產品1自身收益+量子級產品1一級衍生收益+量子級產品1二級衍生收益－量子級產品1被衍生收益=20元+2.424元+1元–2.2424元=21.1816元。

通過同樣的方法可以得到客戶B量子級產品2的綜合凈收益為9.484元，客戶M的量子級產品1的綜合凈收益為23.4544元，客戶M的量子級產品1的綜合凈收益為18元。將上述3個客戶的綜合凈收益相加，即21.1816元+9.484元+23.4544元+18元=71.12元，恰好與銀行賬面收益相符，即20元+20元+20元+12.12元=72.12元。這說明量子級產品的綜合凈收益計量方法在考慮客戶和產品衍生關系的同時，能夠做到不重、不漏。

上文提到，在計算量子級產品的收益率時，銀行需要計算資金的機會成本、風險成本、時間成本（主要涉及資產類和融資類產品）。下面分別介紹3種成本的衡量方式。