2.1 如何進行企業直接經營投資

解讀與分析

直接經營投資是指企業直接投資形成其經營活動所需要的固定資產和流動資產，從而從事某種產品的生產或提供某種服務的經濟活動。

企業直接經營投資為的是通過產品的生產銷售或提供服務的過程實現企業盈利及資產保值、增值。從現代理財的角度來看，企業對外直接投資有利于充分利用企業資產，加快企業發展速度，拓展企業生產經營規模，提高企業投資報酬，降低企業經營風險，還有利于企業兼并重組等。在市場經濟條件下，企業對外直接投資的速度、規模、范圍等都呈現出快速增長之勢。從某種意義上說，企業直接經營投資是企業生產經營活動的基礎和前提。

1．企業直接經營投資的決定因素

企業投資環境是指企業內外所有影響和制約企業投資活動的因素的集合。企業要不斷進行投資活動，是由企業內外部、主客觀的多種因素共同決定的。其主要影響因素有以下幾種。

（1）經濟政策。經濟政策是企業進行投資決策的政策依據，對企業投資產生直接影響，決定企業能否投資和獲利多少。因此，企業要搞清楚國家的有關經濟政策，不了解國家經濟政策的投資者是盲目的投資者。

（2）經營管理水平與經濟實力。企業必須對自身的經營管理水平和實力情況了如指掌，也就是說，企業對投資的內部環境要十分清楚，必須努力改造自身的條件，全方位地提高企業的素質，為投資提供最佳的內部環境。

（3）產品壽命周期。企業的一切生產和經營活動都是圍繞其產品和服務展開的。任何產品都有壽命周期，企業要想生存和發展，就要不斷改造老產品，開發新產品，甚至完全轉產。這就要求企業加快產品更新換代的速度。相應地，企業的投資活動變化會更為頻繁。

（4）設備壽命周期。設備作為企業的固定資產，也有壽命周期問題。一般企業設備的更新改造投資，主要取決于設備的經濟壽命。

要根據不同情況，對企業的設備進行更新改造，這就需要企業不斷地進行這方面的投資。如果不及時地對設備進行更新改造，就會使企業設備老化、技術落后、勞動生產率降低、產品質量下降、成本提高，最終導致經濟效益下降甚至倒閉破產。

（5）市場容量。市場容量反映市場對該產品的需求大小和吸引能力。企業必須把自己生產經營的各種產品的市場容量狀況搞清楚，并進行分類排序，對市場容量不同的產品采取不同的投資發展對策。這是企業進行投資決策的基礎。

（6）經濟效益和投資效益。資金具有時間價值。其時間價值對于借貸來說，就是借出本金以后所能得到的利息；而對于投資來說，就是所投資金在以后所能創造的收益。資金只有不斷地循環周轉，才具有時間價值，才能帶來收益。企業可以將一筆資金存入銀行或貸出去，都能獲得一定的收益。企業之所以選擇直接投資這種方式，是因為經過科學論證，該投資能使企業收益達到最大化。

企業投資必須以投資收益率為重要的投資決策依據。提高投資效益，實現投資資產的保值和增值，這是企業謀求生存和發展的必要前提和根本途徑。

2．企業直接經營投資的著力點

同其他投資方式相比，企業直接經營投資既有一般投資的共性特點，也有自身的獨特之處。在實踐中，需要把握以下幾點。

（1）企業要對所投資項目的生產經營活動進行直接管理，投入相應的管理與技術力量。企業進行直接經營投資，需要對資產形成過程進行組織與管理，還要組織與管理具體的產品生產、銷售過程或提供服務的過程，而這些都需要有一定的技術人員和管理人員。

（2）企業應就固定資產投資回收期較長、投資的流動性較差的弱點，制訂緩解或籌資策略，一方面通過折舊逐步回收，另一方面提前做好流動性準備。

（3）企業選好經營方向，直接進行管理，可以減少中間環節，提高投資利潤率。因為掌握物資狀況，應變迅速，所以企業可以少受通貨膨脹的影響，資產容易保值。

（4）一般來說，項目投資的一次性投資額度比較大，而且集中，不能多次分散進行。因此，企業要具有較強的資金實力。

（5）由于直接經營投資涉及面較廣，經營管理工作復雜，故企業應熟悉社會法律規范和行業傳統。

3．直接經營投資的風險

直接經營投資承擔的風險是經營風險與財務風險。

經營風險是與企業經營相關的風險。影響它的因素有產品的成本、需求、售價的變動等。

財務風險是企業在有債務的情況下，因經營利潤的不確定性而導致的所有者權益變動的風險。影響它的因素有企業的資本供求狀況、利潤水平、資本結構的變動等。

降低經營及財務風險的根本途徑是通過強化企業內部管理，降低產品成本，提高產品與服務質量，不斷進行產品改進與創新來滿足市場需求。這樣可以擴大產品的市場占有率，提高企業利潤，增強企業競爭力，最終達到降低企業風險的目的。顯然，直接經營投資的經營與財務風險可以得到直接控制，但風險控制程度取決于企業對投資項目的經營管理能力。