正如一場(chǎng)暴風(fēng)雨一樣，這次股災(zāi)來(lái)得猛，去得也快。等到1988年3月底，沉入谷底的恒指開(kāi)始回攀。銀行調(diào)低貸款利率，地產(chǎn)市況漸旺，股市也逐漸開(kāi)始轉(zhuǎn)旺。

一直善于等待時(shí)機(jī)、捕捉機(jī)會(huì)的李嘉誠(chéng)，這次為什么沒(méi)有借大股災(zāi)中置地?fù)浠鹱跃取⒔诡^爛額之際趁火打劫呢？須知股災(zāi)中置地股價(jià)跌到6．65港元的最低點(diǎn)，即使以雙倍的價(jià)格收購(gòu)，也不過(guò)13港元多，仍遠(yuǎn)低于李嘉誠(chéng)在股災(zāi)前提出的17港元的開(kāi)價(jià)。

原來(lái)，收購(gòu)及合并條例中有規(guī)定，收購(gòu)方重提收購(gòu)價(jià)時(shí)都不能低于收購(gòu)方在6個(gè)月內(nèi)購(gòu)入被收購(gòu)方公司股票的價(jià)值。10月份的股災(zāi)前，華資大戶所吸納的置地股票，部分是超過(guò)10港元的。這就是說(shuō)，假設(shè)以往的平均收購(gòu)價(jià)是10港元，現(xiàn)在重提的收購(gòu)價(jià)，就不得低于10港元的水平，而6個(gè)月后，將不再受這一限制。

4月中旬，股災(zāi)發(fā)生后已過(guò)了整6個(gè)月。此時(shí)，置地股從最低點(diǎn)回升后，仍在8港元的水平上徘徊，仍低于股災(zāi)前的水平，依然對(duì)收購(gòu)方有利，但李嘉誠(chéng)為首的華資財(cái)團(tuán)仍然沒(méi)有動(dòng)手。

這次收購(gòu)雖然最終沒(méi)能成功，但是李嘉誠(chéng)的這種生意場(chǎng)上只有對(duì)手，沒(méi)有敵人的做法卻值得稱道。因?yàn)橥顿Y不可以意氣用事，關(guān)鍵時(shí)刻，幫助別人就等于幫助自己，在一般情況下，這也許是真正投資家的做法。在這個(gè)意義上，可以說(shuō)李嘉誠(chéng)退出收購(gòu)，“百億救市而又退出”反而是一種勝利。

世界上任何角色都很難做得純粹，做生意，尤其是像李嘉誠(chéng)那樣做大生意就更難。因?yàn)樗耐顿Y是一種動(dòng)輒千百萬(wàn)元的事，一旦失利，就會(huì)造成重大損失。然而，李嘉誠(chéng)做到了這一點(diǎn)。也許，這正是他在商場(chǎng)爭(zhēng)戰(zhàn)中屢戰(zhàn)屢勝、被譽(yù)為“超人”的根本原因。

[投資金律]

中國(guó)有句老話叫做：買賣不成，仁義在。李嘉誠(chéng)的格言是：“商場(chǎng)上，沒(méi)有永遠(yuǎn)的敵人。”“對(duì)人誠(chéng)懇，做事負(fù)責(zé)，多結(jié)善緣，自然多得人的幫助。淡泊明志，隨遇而安，不作非分之想，心境安泰；必少許多失意之苦。”確實(shí)是這樣，生活中可能因?yàn)槔娣峙洳痪窒嘁?jiàn)；或?yàn)闋?zhēng)一筆生意，而搞得兩敗俱傷，這樣的例子很多。然而，說(shuō)不定今天刀兵相見(jiàn)的兩位，明天就又會(huì)因?yàn)槔婀舱矗筛隇橛癫瑪y起手來(lái)成為好友。

6．善意收購(gòu)，讓人人心悅誠(chéng)服

劉蠻雄被稱為“股市狙擊手”，是人人生畏的“惡意收購(gòu)”的典型。雖然劉蠻雄對(duì)香港證券業(yè)起過(guò)功不可沒(méi)的歷史性的推進(jìn)作用，但由于他奉行“惡意收購(gòu)”，因此形象頗不怎么樣。與劉氏反其道而行之，李嘉誠(chéng)從沒(méi)進(jìn)行過(guò)一次“惡意收購(gòu)”，他奉行的是“善意收購(gòu)”。

李嘉誠(chéng)收購(gòu)對(duì)方的企業(yè)，必與對(duì)方進(jìn)行協(xié)商，盡可能通過(guò)心平氣和的方式談判解決。若對(duì)方堅(jiān)決反對(duì)，他不會(huì)強(qiáng)人所難。

李嘉誠(chéng)富有心計(jì)，又極有耐心，擅長(zhǎng)以柔克剛，以靜制動(dòng)。他的收購(gòu)，從不情緒化，沒(méi)有把被收購(gòu)企業(yè)當(dāng)作古董持著非買不可的心理，因?yàn)槿舫诌@種心理，往往會(huì)付出昂貴的代價(jià)。李嘉誠(chéng)遇到阻力，權(quán)衡利弊后，會(huì)不帶遺憾地放棄。放棄對(duì)九龍倉(cāng)、置地的收購(gòu)，他都持有這種態(tài)度。

李嘉誠(chéng)的收購(gòu)，無(wú)論成與不成，通常都能使對(duì)方心悅誠(chéng)服。收購(gòu)成功，他不會(huì)像許多老板一樣，進(jìn)行一鍋端式的人事改組與拆骨式的資產(chǎn)調(diào)整。他盡可能挽留被收購(gòu)企業(yè)的高層管理人員，照顧小股東的利益，而股權(quán)重組等大事，必征得股東會(huì)議通過(guò)。收購(gòu)未遂，李嘉誠(chéng)也不會(huì)以所持股權(quán)為“要挾”，逼迫對(duì)方以高價(jià)贖購(gòu)，以作為退出收購(gòu)的條件。

李嘉誠(chéng)的形象有口皆碑，從來(lái)不用擔(dān)心他會(huì)惡意收購(gòu)。良好的形象和信譽(yù)，本身就是寶貴的財(cái)富。建立起良好的信譽(yù)，就可以使你的事業(yè)進(jìn)入良性循環(huán)。很多時(shí)候，被收購(gòu)方都愿意讓李嘉誠(chéng)來(lái)收購(gòu)自己的企業(yè)。其中，收購(gòu)恒昌行就是一個(gè)典型的例子。

恒昌行正名是恒昌企業(yè)有限公司，由前恒生銀行董事長(zhǎng)何善衡創(chuàng)辦。

何善衡是廣東番禹人，是著名的恒生指數(shù)的創(chuàng)始人。1946年便在香港創(chuàng)立恒昌行，該行是華資第一大貿(mào)易行。何善衡年事已高，后代又無(wú)意經(jīng)商，故萌生出售之意。

若非出自何善衡本意，市場(chǎng)無(wú)人敢覬覦恒昌。恒昌整個(gè)集團(tuán)資產(chǎn)凈值高達(dá)82．73億港元，經(jīng)營(yíng)狀況良好。三大股東擁有絕對(duì)的控股權(quán)，其中何善衡30％，梁球據(jù)25％，何添15％，因此外強(qiáng)無(wú)任何可乘之機(jī)。

1991年5月，鄭裕彤家族的周大福公司、恒生銀行首任已故主席林炳炎家族、中漆主席徐展堂等成立備貽公司，提出以254港元每股的價(jià)格向恒昌全面收購(gòu)，涉及資金56億港元。

結(jié)果，備貽出師不利。據(jù)市場(chǎng)披露的消息，備貽的三大股東已事先作出三分恒昌的瓜分計(jì)劃：鄭裕彤得恒昌物業(yè)，林氏家族得恒昌汽車代理權(quán)，徐展堂則取恒昌的糧油代理等業(yè)務(wù)。

如前所述，三大股東擁有絕對(duì)的控股權(quán)，得不到大股東的支持，收購(gòu)只能是一句空話。而大股東首先就不滿買方的“拆骨”企圖。不待進(jìn)行價(jià)格談判，就關(guān)閉幕后洽商的大門。

以中泰為核心的新財(cái)團(tuán)CreatStyle公司，把握最佳時(shí)機(jī)，立即加入收購(gòu)角逐。1991年8月初，CreatStyle向恒昌提出收購(gòu)建議，作價(jià)336港元/股（高出備貽82港元），涉及資金69．4億港元。經(jīng)一個(gè)月的洽商，雙方于9月3日達(dá)成收購(gòu)協(xié)議。至9月2日，香港收購(gòu)史上最大一宗交易，為李嘉誠(chéng)、榮智健等合組的財(cái)團(tuán)完成。

中泰控得這個(gè)貿(mào)易巨人，遂成為香港股市的龐然大物，市值至1992年初膨脹到87億港元。香港股市，一直視中泰為無(wú)名小卒。此番過(guò)后，不得不刮目相看。

1992年1月，中泰宣布第三次集資計(jì)劃，配售1168億新股，集資25億港元，用以收購(gòu)未持有的恒昌64％的股權(quán)。榮智健突然向其他股東全面收購(gòu)，市場(chǎng)議論紛紛，有人說(shuō)榮過(guò)河拆橋，有人說(shuō)事先與李嘉誠(chéng)等通過(guò)氣。李嘉誠(chéng)很爽快地接受榮智健的收購(gòu)條件，所持恒昌股作價(jià)15億港元，售予榮智健。

恒昌一役，李嘉誠(chéng)名利雙收，既贏得幫助榮智健的好名聲，又獲得實(shí)惠——售股盈利2．3億港元。李嘉誠(chéng)與榮智健聯(lián)手合作，成為股市佳話。

在這場(chǎng)香港有史以來(lái)最大金額的收購(gòu)戰(zhàn)中，李嘉誠(chéng)審時(shí)度勢(shì)，伺機(jī)出擊，再次顯示出超人風(fēng)范。

沉得住氣，是李嘉誠(chéng)的強(qiáng)烈鮮明的個(gè)性。尤其是李嘉誠(chéng)的“耐”功爐火純青，成為他以靜制動(dòng)、出奇招的制勝法寶。

李、榮籌劃收購(gòu)恒昌行時(shí)，已讓備貽占得先機(jī)。李嘉誠(chéng)對(duì)香港商界圈子內(nèi)的人和事都十分熟悉，他立即冷靜地分析備貽與恒昌的態(tài)度及形勢(shì)。

當(dāng)李嘉誠(chéng)得知備貽的“拆骨”計(jì)劃時(shí)，立刻喜上眉梢。他太了解何善衡、梁球據(jù)和何添這3位商界老前輩的心事了。這幾位老人都曾經(jīng)是商場(chǎng)中叱咤風(fēng)云的英雄，也創(chuàng)下了輝煌的業(yè)績(jī)。只是年事已高，第二代又無(wú)意繼承商業(yè)，才作出售的意向。恒昌行是老人的心血，是一生奮斗的結(jié)晶。老人出售恒昌行，希望能完整保留下來(lái)，并且發(fā)揚(yáng)光大。這樣，哪怕價(jià)格低些，都好商量。老人不缺錢用，也無(wú)意再搏擊商海。備貽意欲“拆骨”三分天下，恰好犯了老人的大忌。老人情愿不賣，也不會(huì)眼睜睜看著自己創(chuàng)下的江山碎支離破，心血付諸流水。

因此，李嘉誠(chéng)斷定，備貽肯定無(wú)功而返，而且備貽絕無(wú)惡意收購(gòu)的膽略及實(shí)力。因?yàn)橐岳先说木笃猓馑赖挚梗瑐滟O的勝算實(shí)在太小。

備貽敗退之時(shí)，就是中泰出擊的最佳時(shí)機(jī)。李嘉誠(chéng)以其只進(jìn)行善意收購(gòu)的良好聲譽(yù)及其尊重老人的謙謙君子之風(fēng)，博得老人的好感，收購(gòu)順利完成。這里，又一次顯示了李嘉誠(chéng)人品人格及聲譽(yù)在商業(yè)活動(dòng)中的巨大作用，而回報(bào)李嘉誠(chéng)的就是名利雙收。

[投資金律]

良好的形象和信譽(yù)，本身就是寶貴的財(cái)富。建立起良好的信譽(yù)，就可以使你的事業(yè)進(jìn)入良性循環(huán)。

7．鋪張不是慷慨，節(jié)儉并非吝嗇

一般看來(lái)，大富大貴之后，就可以隨心所欲。但在中國(guó)人的傳統(tǒng)道德觀念中，窮奢極欲與為富不仁是一對(duì)雙生子，并且這樣就很容易導(dǎo)致一敗涂地。可見(jiàn)，大富之后仍能保持簡(jiǎn)樸的生活方式，不但難能可貴，甚至可以說(shuō)是使自己的投資事業(yè)更上一層樓的最好方式。李嘉誠(chéng)自始至終保持了這樣一種作風(fēng)。