簡單的測試

我知道在本書一開篇就講估值還為時過早，但是，我們先來做一個假設：接下來我要給大家看一下充滿傳奇色彩的豪華汽車制造商法拉利在首次公開募股時的估值報告，報告以電子表格的形式呈現，包含預計收入、營業收入和現金流等評估指標，且這些關鍵指標均以數字的形式呈現。我告訴你，我預計在未來5年內，法拉利的年收入增長率將為4%，隨后會降低到與國民經濟增長率持平的水平；稅前營業利潤率為18.2%；該公司在其業務上每投入1歐元可獲得1.42歐元的收入。如果你不是一個精于數字之人，你很有可能在聽到這里的時候已經暈頭轉向了，而即使你精于數字，你也不太可能長久地記住它們。

但是，假如我用另外一種方式展示估值報告：我認為法拉利是一家豪華汽車制造商，由于其生產的汽車數量極為有限，且僅面向非常富有的客戶群體，因此其汽車售價極高，公司能從中獲取巨額利潤。這個故事雖然更令人印象深刻，卻缺乏具體的數據支撐，關于你應為該公司投入多少資金，該故事提供的信息寥寥無幾。

除了以上兩種展示方式之外，我們還有第三種選擇，即：我將較低的收入增長率（4%）與法拉利維持產品排他性的需求聯系起來，這種排他性使其能夠獲得巨大的利潤空間，并維持長期穩定的盈收。由于購買法拉利汽車的人通常極為富有，因此，與其他汽車制造商不同，法拉利幾乎不會受到經濟興衰因素的影響。通過在公司故事中融入數字，我不僅將數字具象化了，同時也為你講出自己版本的故事提供了一個平臺，而你的故事會讓你得出一組不同的數據，據此你會對該公司的估值結果有不同的見解。總而言之，這便是本書的宗旨所在。