1.4 中國內地多層次資本市場體系

北交所、滬深交易所、新三板和區域性股權市場形成錯位發展和互聯互通的格局，中國資本市場的多層次市場結構得到了進一步的完善，中國資本市場將更有活力和韌性。北交所的設立，補足了資本市場在支持中小民營企業方面的短板，進一步推進中國資本市場向多層次、包容性方向發展，標志著我國開啟了三個市場共同服務實體經濟、服務科技創新的新格局。

多層次資本市場格局如圖1-4所示。

1.主板

主板市場包括上交所主板和深交所主板，是我國資本市場的主力軍。滬主板主要是國民經濟支柱、傳統大型及基礎行業的聚集上市板塊，而深主板在支持各類市場化藍籌公司成長，推動傳統企業改造升級和支持中小企業發展等方面發揮了積極作用。

2.科創板

2018年11月5日，習近平總書記在上海舉行的首屆中國國際進口博覽會開幕式上指出，將在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制，支持上海國際金融中心和科技創新中心建設，不斷完善資本市場基礎制度。

2019年6月13日，在上海舉行的第十一屆陸家嘴論壇現場，科創板正式開板。

科創板的成功實施經歷了國家提出注冊制改革、證券監管部門出臺法規、發行上市審核系統上線、設立上市委員會、正式開板以及后續平穩運行多個階段?？苿摪宓耐瞥鰧崒嵲谠诘刂萍紕撔滦袠I加強研發投入，為中國經濟新舊動能轉換、經濟結構轉型提供有力支持，大幅提速資本市場的市場化進度，建立以信息披露為核心的發行注冊制，完善多層次的資本市場，進一步提升了資本市場對于資源分配的效率。

科創板發展歷程如圖1-5所示。

3.創業板

2020年4月27日，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創業板改革并試點注冊制總體實施方案》。2020年8月24日，創業板改革并試點注冊制落地實施，首批18家企業掛牌上市。創業板正式步入注冊制時代，開啟了不斷自我更新、助力資本市場革新、服務實體經濟創新的新紀元。

創業板的注冊制改革積極推動了科技與資本深度融合，全力支持科技創新、服務專精特新、助力經濟高質量發展，為加快構建更有活力、更有韌性的資本市場制度體系奠定了基礎，為實體經濟發展注入了新動能。

4.新三板

新三板準入門檻相對較低，有利于提高公司的融資能力，有利于提高股份的流動性，完善企業的資本結構，提高企業自身抗風險的能力，促進企業規范發展，增強企業的發展后勁。

北交所的設立不僅為深化新三板改革指明了方向，標志著聚焦服務中小企業創新發展的新三板站上改革的新起點，更是對資本市場更好服務構建新發展格局、推動高質量發展的新的重大戰略部署。

5.區域性市場

區域性股權交易市場（簡稱“區域股權市場”“區域性市場”）是為特定區域內的企業提供股權、債券的轉讓和融資服務的私募市場，是我國多層次資本市場的重要組成部分，亦是我國多層次資本市場建設中必不可少的部分。對于促進企業特別是中小微企業股權交易和融資，鼓勵科技創新和激活民間資本，加強對實體經濟薄弱環節的支持，具有積極作用。

2017年2月6日，中國證監會新聞發言人鄧舸就表示，為落實《國務院辦公廳關于規范發展區域性股權市場的通知》要求，證監會將一方面積極協調有關部門和地方政府出臺支持政策措施，另一方面在職責范圍內出臺相應政策措施。支持政策措施包括：一是推動全國股份轉讓系統與區域性股權市場建立健全合作對接機制，落實《中國證監會關于進一步推進全國中小企業股份轉讓系統發展的若干意見》，推進具備條件的區域性股權市場運營機構開展全國股份轉讓系統推薦業務試點工作；二是支持證券公司參控股運營機構，參與區域性股權市場的業務活動，督促引導證券公司為區域性股權市場的投融資活動提供優質高效服務；三是支持依法設立的私募投資基金等機構投資者參與區域性股權市場，壯大合格投資者隊伍；四是支持運營機構以特別會員方式加入中國證券業協會，接受中國證券業協會的自律管理和服務。

全國股轉公司、北交所董事長徐明2021年9月6日在“2020中國國際金融年度論壇”上透露，將推動建立區域性股權市場掛牌公司到新三板轉板機制，構建轉板通、信披通、監管通、技術通、信息通模式，研究支持特殊股權結構企業和紅籌企業在新三板發行股票等。