第三節 散戶為什么總是虧錢

1.關于散戶炒股的觀點

上一節對中國股市各階層做了一個簡要的分析。很顯然，主力機構處于股市生態鏈的前端，中小散戶處于生態鏈的末端。某種意義上講，中小散戶就是主力機構的狩獵對象。關于股市有個著名的說法：7虧2平1賺，說明至少70%的散戶是虧損的。我們雖然不知道這個統計數據從何而來，有多精確，但無疑大體是正確的，特別是從我們身邊散戶的感悟來看，尤其如此。曾經有一位散戶朋友真誠地跟我說：“我這些年總是虧錢，但又舍不得離開股市，如果誰能告訴我虧錢的原因，并說服我離開股市，我愿意給他付費！”這也是筆者為什么要寫這一節的原因。記得當時一連幾天，心中很是感慨。為此我專門上網了解散戶的心聲，關于散戶炒股，網上有以下觀點。

觀點一：咱們身邊所有和理財有關的，在我看來都是富人對窮人的二次掠奪。包括各個銀行，打著保險、化裝成理財產品以及信托，這個那個，我這年化利率是多少，你等著上當去吧。你看我到銀行，“你好梁先生，您是我們的VIP客戶”，我說對不起，我不是VIP，我就是個P，你把我放了得了，我可不上你的當。社會就是如此，那窮老百姓想掙錢太難，說收藏是老百姓發財門道，那水多深呢，你懂啥呀，你就去收藏去。很多人天天坐那做發財美夢，一個窮老百姓輪不到你發財。那是不可能的事，所以，咱們真有點錢哪，往銀行里一存，別看只有3.25%的利率，總比虧本了強。在這個時代，你要記住保本，窮人發不了財。

觀點二：普通人請千萬遠離股市，因為你不可能賺到錢，股市是一個零和游戲，總收益+總損失=0，必然是少數人賺多數人的錢。所謂七虧二平一賺，你憑什么認為你是10%呢？你是資金比別人多，還是消息比機構早，還是知識比金融專業畢業的基金經理強呢？十萬元先虧80%，再賺80%，實際只有3.6萬。總共需要漲400%才回本。可見賺錢之難，損失了金錢，還損失了寶貴的時間。

觀點三：世界上大部分事情，都是頭部的參與者才能賺大錢，城市里賺錢的小店，要么有領先眾人的獨門手藝，要么異常的勤奮、熱情。出色的運動員，要么有頑強的天賦，要么有絕對的紀律。投資也是一樣，對于普通散戶，是投資奇才的可能性不大，就算是，人家送你的“獨孤九劍”你得耐心讀完，你就算是舒馬赫，也得先考個駕照才是，車都不會開，你再有開車的天賦有啥用？所以如果你不打算花費時間去研究自己，不打算下大量的功夫來鉆研，建議不要入市。

觀點四：有的散戶虧錢，是因為頻繁交易，其實是給券商支付大量傭金，給政府交稅而已。太多的人期望高回報。這本是一個正常的道理：我們不會因為自己平時打球就覺得自己可以成為林丹，不會因為熱愛足球就認為自己可以成為羅納爾多，但奇怪的是，因為我是股民，書都不看一本，就覺得自己可以成為巴菲特，甚至覺得巴菲特年化20%多點的收益太低了！我本金少，20%收益，我得啥時候才能財富自由，我得抓漲停，不斷地抓啊，然后……沒過多久，本金虧差不多了。

以上觀點都值得讀者細細思量。值得一提的是第一個觀點中的“梁先生”，雖然他沒提股票，實際上呢他的意思也包括股票。雖然態度有點點憤激，但其“悲天憫人”之心躍然紙上。公募一哥王亞偉就曾公開說：散戶就不應該炒股。確實，多數散戶投資者長期下來就是虧損的，但要是看投資者在社區、朋友圈的發言，又發現每個人都那么自信，似乎每個人都是大神，自我感覺和殘酷的現實，就像買家秀和賣家秀那樣天差地別。像梁先生這樣悲天憫人的觀點還有，不過，或許更圓融，更通達。本書第三部分《股市天經》里的王求道，就類似下面這個觀點。

觀點五：粗略地講，股市里，就是主力機構和中小散戶的博弈，很顯然，中小散戶是處于弱勢的一方。為什么老天要制造這樣一個格局：強的更強，弱的更弱？所謂：天之道，損有余而補不足，體現在哪里呢？郁悶之余，不由聯想起歷史上一次一次的農民起義。可是仔細想想，那些喊著“吾疾貧富不均，今為汝均之”，揭竿而起的英雄們雖然令人肅然起敬，但就算是實現了“損有余以奉不足”的平均社會，社會進步了嗎？答案不言自明。事實證明，今天再差的人的生活水平，也比從前的地主好。可見，良性競爭是人類社會前進的動力，帶來社會的整體進步。

股市服務于國家經濟建設，最終惠及全體國民，重要性不言而喻。但二級市場確實又是群體博弈，遵從自然界的總法則“物競天擇，適者生存”，其結果當然是“強者恒強，優勝劣汰”。如果說“強者恒強，優勝劣汰”不合理，那么請問如果反過來“弱者恒強，劣勝優汰”就合理嗎？恐怕更不合理。哪個更符合天理人情呢？恐怕還是前者。事實上，所有的強者，都曾經是弱者，主力機構的操盤團隊是天生的強者嗎？游資和私募都是天生的強者嗎？股市里的每一個強者，都有“過雪山、草地”的歷史。其實，不管哪個行業，成功永遠屬于那些主動的、勇敢的、不畏艱難的勇士。

股市雖然是零和博弈，但換個角度想，難道不是極富挑戰性、極有意思的智力游戲嗎？如果大家拿點不影響家庭生計的資金玩一玩，股市融資的功能有了，贏的自得其樂，輸的不傷大雅，豈不美哉？國家設立股市的初衷也在于此。但是有些散戶拿著影響家庭生計的全部資金甚至是借錢，來玩自己并不擅長的游戲，那就很不應該了。至于少數有上進心且愛好股票的散戶，經過自己的不懈努力，晉級為強者。努力然后有所回報，也是自然之理。

天地萬物，各有其道。知難而退是智者，迎難而上是勇士。條條大路通羅馬，中小散戶不一定非要炒股。就算炒股也不一定非自己炒，借力專業機構不比自己做強嗎？如果自己來炒股，完全可以用田忌賽馬的策略，選擇適合自己的方法。但不管是哪種方法，先要用少量的資金來要研究學習，直到建立大概率盈利的交易系統。

至于有些散戶朋友，初入股市，啥也不懂就投入重金瞎搞，既不學習，又不聽勸，固執己見，一意孤行。那就應了一句古話：“良言難勸該死鬼，慈航不渡自絕人”。不過，財富并沒有消失，國家感謝你交稅，證券公司感謝你交傭金，那些曾經是弱者的強者也會感謝你。

2.散戶虧錢原因分析及出路

有則笑話是這樣講的：大家炒股的時候千萬不要慌，我剛開始炒股的時候也是，虧了3000塊錢心里急得不得了，后來我認真觀察大盤走勢，平穩心態，仔細斟酌行情變化，暗中揣摩主力動向，細心抓住每一次抄底的機會，結果經過一年多的犀利操作，終于把本金虧光了！

從這個笑話可以看出，散戶總是操著大盤的心，費盡心思研究主力，但結果做的是賠錢的買賣。天天辛辛苦苦地忙，忙什么呢？辛辛苦苦地忙著給股市送錢，送給誰也不知道，連一個謝字也沒有。

起初，人們參與證券市場，開始的短暫時間其實還可能會謹慎參與，兢兢業業，稍微時間長點，心里面就會悄悄想，不過就那么回事嘛，老股民咋地？哼，還不如我呢。另外，股友們在一起，七嘴八舌，吵吵嚷嚷，人的心理波動必然加劇。看著周圍人的股票不斷上竄，而自己的股票躺起半天不動，心里像貓抓一樣，忍呀忍呀，最后實在忍不住了，一咬牙，一跺腳，“什么破股票，再也不要你了！”就這樣賣出了，追進使自己眼紅耳熱的股票。不兩天，追進的股票吃套，賣掉的狂漲。左臉一個耳光，右臉一個耳光，簡直有點發蒙。這段描述，不是杜撰吧！大多數投資者都有這么一段類似的經歷。網上曾有一個名為“近期炒股經歷的帖子”，大致也是這樣：

看好的不買一直漲。追漲買后，又不漲了。氣憤不過干脆賣了，賣了以后立即又大漲。再買，兩個股中買一個，往往選錯，買的下跌，沒買的大漲。下決心，不搞短線了。可搞長線吧，買了長期不漲。實在是熬不過了，賣了長線還是搞短線，又立即被套。那就等等吧，我靠，一直跌，一直跌，跌得實在受不了了，只好割肉。

這個帖子有點自嘲，似乎老天跟他有仇，從來買不到一只上漲的票，當然有點極端，主要還是有寓教于樂的意思。實際上，散戶買票肯定也會有漲的，這也是股市迷惑人的地方，但最終總是虧損。綜合起來，散戶操作股票有以下行為特點。

①漲了高興，但只要一回調，立即賣出，賺取蠅頭小利。

②被套以后，一直跌，受不了割肉。有拿得住的，一旦快解套立馬就跑。

③天天看消息、選股、交易，不放過任何機會。

④患得患失。總是擔心，不買就漲，不賣會跌。

⑤急躁，天天盯著一只不漲的票，心理極限一般不超過2周。

⑥資金量不大，買的股票不少。賬戶里多數是綠油油的套牢盤。

我們再看一下，主力機構（包括游資和私募）有什么樣的行為特點。

①主力操作某只股票，必須分析有沒有大家認可的主題或題材。

②主力資金一般分為建倉資金、拉升資金、預備資金，跟打仗似的有備而來。

③主力懂得借勢而為。通常表現為：逆勢建倉，借勢洗盤，順勢拉升。

④主力拉升方式各有不同，但針對散戶心理，一般拉到20%左右，就會洗盤。

⑤主力耐心超級好。為了等待時機或洗盤需要，可以“裝死”數月之久。

⑥優秀的游資私募類短線主力更是諳熟“群體心理”，擅長“閃電戰”。

我們從散戶和主力行為特點的比較中看出什么問題呢？主力機構有備而來，步步為營。散戶沖動隨意，毫無章法。一言以蔽之，一個內行，一個外行。主力機構是內行，三思而后行。散戶是外行，憑感覺買賣。“盲人騎瞎馬，夜半臨深池”。就像科幻小說《三體》里談到的，高級文明對弱小文明的降維攻擊，不虧才怪！

綜上所述，散戶的操盤技術或者說操盤謀略，明顯弱勢。另外在股市各階層里，從“信息優勢，團隊力量，資金體量，操盤技術”四個方面來看，哪一樣散戶有優勢呢？一樣都沒有啊。就跟下象棋、打擂臺一樣，強弱分明，高下立判。根本不用打，結果就不言自明。只是由于股市是群體博弈，對手盤不像“下棋，打擂”那樣清清楚楚。加上偶爾又能賺點蠅頭小利，于是總給人以幻想。殊不知，散戶在“群狼環伺”的股市里，早已是“未戰先敗”。

但是，我們再仔細推敲下，主力機構是有信息優勢，也不是每個主力都有快人一步的信息優勢，相較絕大多數人，其實信息是基本同步的。在今天這個信息爆炸的互聯網時代，獲取信息的速度和方式越來越相似，尤其是做短線的，私募游資和一般散戶基本上是同步獲得大量信息，真正拉開差距的其實是解讀信息的能力。團隊分工合作當然確實是優勢，但散戶也可以組隊學習交流，有條件的還可以一起工作。主力資金體量大當然也是優勢，但主力建倉資金太大，也會露出蹤跡，從而為精明散戶打工，所以說，主力主力，其實就是苦力。散戶資金量小，但船小好調頭啊。總之，這些不是散戶虧錢的根本原因。

古人云：“兵在精而不在多”，卻容易忽略它的前一句：“將在謀而不在勇”，這句話才是克敵制勝的關鍵所在。將與兵的關系正如棋手和棋子的關系，古人云：強將手下無弱兵；古人又云：一將無能，累死三軍。可見，輸贏的關鍵在棋士如何運籌帷幄。同樣的，這也正是股民和其資金的關系，成敗就看股民如何動作，資金只是“聽命行事”。此時，股民就成了指揮者，所以股民操作股票同樣是在謀而不在勇。由是觀之，操盤謀略或者說操盤技術的巨大差異，這是散戶虧錢最根本的原因。

事實上，多數散戶要么不懂或者零散地知道一些多數派的技術分析知識，主力機構呢？散戶懂的他懂，散戶不懂的他也懂。尤其是主力機構的基金經理，對散戶行為特點和心理了如指掌，而散戶呢，了解主力機構操盤手嗎？從上一節散戶和主力行為特色的比較，也完全可以看出，主力經驗豐富，步步為營。散戶呢，基本是想當然的盲動，毫無章法。

可能有人說，沒有操盤技術可以學習啊。問題來了，中小散戶中除了一部分不愿學習、不愛學習、天性好賭的之外，其余一部分想學而求學無門，難以掌握克敵制勝的少數派知識，并在實戰中不斷優化，建立完備的交易系統。這是散戶總是虧錢的直接原因。

那么，散戶的出路在哪呢？上一節我們把精明的散戶作為一個階層獨立羅列出來，就是是想說明一點，作為廣大中小散戶，出路只有以下四條：

A.成為被獵殺的對象。

B.放棄炒股。

C.晉級成為精明散戶。

D.借力專業機構。

初入股市的讀者朋友，您選擇哪一條呢？

我認為，散戶朋友如果希望自己做股票，就必須要加強學習，晉級為精明散戶。對于股市，盈利的模式主要有三種：一是價值投資，二是價值投機，三是超短中的龍頭戰法。無疑，龍頭戰法效率最高，而難度也最大。而價值投機效率低些，但兼顧了安全，風險較小。本書主要講述龍頭戰法，但相關原理和思想，完全可以用于價值投機及其他盈利模式。