1.1 股權融資破局中小企業融資難

由于很多中小企業管理制度不健全，管理者風險意識淡薄，缺乏有效的風險控制機制，因此一些銀行不太愿意向它們放貸。即使放貸，一般手續也很復雜。在種種條件限制下，一部分中小企業始終無法解決融資難的問題，最后因為資金鏈出現問題而破產倒閉。

1.1.1 中小企業的融資困境

知名天使投資人徐小平曾經說過，很多人因為沒有本錢而做不成小買賣，很多人因為有了投資而實現了人生夢想。

不管是大企業也好，中小企業也罷，資金絕對是企業得以持續發展的重要保障。每年都會有很多公司破產倒閉，雖然它們失敗的原因有很多種，但是，融資難、資金鏈出現問題絕對是企業失敗的首要因素。

中小企業在融資過程中經常會遇到圖1-1所示的三類困境。

圖1-1 中小企業的融資困境

1.資格不夠

資格不夠指的是上市融資門檻比較高，以及公司債務發行存在準入障礙等，中小企業難以通過資本市場公開籌集資金。

2.資信不夠

資信不夠指的是中小企業因缺乏資產抵押，很難得到銀行放貸支持。

3.長期貸款少

為了資金安全，大多數銀行一般只會給中小企業提供短期貸款，很少會提供長期貸款。即使是已經發展到一定規模的民營企業，如果自身存在某些問題，依然不太容易從銀行獲得貸款。

例如，某知名企業因為存在負債率過高的問題，銀行認為風險太大，一直不向其大額放貸。在資金鏈吃緊的情況下，該企業被逼無奈，幾乎使用了國內所能用到的各種融資方式，從2012年到2016年的四年間融資近3000億元，一舉成為業界傳奇。這3000億元的融資款項，主要就是靠股權融資和債權融資兩種方式獲得的。

可見，對于中小企業來說，股權融資在某種程度上是最好的融資途徑之一。

1.1.2 中小企業的股權融資之道

為了解決融資問題，結合當前的政策環境和市場環境來看，中小企業可以考慮采取股權融資方式。該融資方式具有圖1-2所示的幾個優點。

圖1-2 股權融資的優點

1.幫助企業成長

2019年10月，奢侈品服務平臺包大師宣布完成來自華映資本領投、玖創資本跟投的近億元A+輪融資，明希資本是其獨家財務顧問機構。

中小企業不僅可以依靠股權融資及時獲得資金，而且還可以得到投資者提供的各種專業化的管理支持，包括企業的發展戰略、組織構架、管理團隊、業務流程等方面，最終雙方達成共贏的目的。

正如硅谷的華人創業家陳五福所說：“好的投資者會幫你一起種樹、施肥、澆水、滅蟲，所以他理所當然有資格分享果實。”

2.促進技術創新

原力生命科學有限公司在2019年10月宣布完成1.26億元的A輪融資。此次融資由禮來亞洲基金領投，天使輪投資方德屹資本跟投。原力生命董事長兼首席執行官孫勇奎認為：“這輪融資將推動原力臨床前項目向臨床階段的轉化，并將持續推進公司研發管線。”

由于技術創新前期需要投入大量資金，而且不能保證技術創新一定成功，存在很大的不確定性和風險，因此科技企業不易從銀行等傳統金融機構獲取資金。

而股權投資者一般都具有較強的風險識別和承受能力，因此股權投資可以覆蓋風險較高的項目，填補傳統金融機構不愿意進入的投資領域。

此外，股權投資針對不同產業的項目或項目的不同階段一般采用分散投資的方式，因而能有效地分散風險。

例如，甲和乙共同投資100萬元啟動了某項目，其中，甲是大股東，乙是小股東。項目發展半年后，出現資金短缺問題，于是甲和乙共同引進了投資者丙，丙投資了30萬元，獲得一定份額的項目股權。甲和乙是不需要歸還這30萬元的，丙還要和甲、乙共同承擔項目后期發展的風險，當然也共同分享項目后期獲得的利潤。之后，因為資金到位，項目的技術開發非常順利，幾年后就進入C輪融資、D輪融資階段了。此時，投資者丙已經獲得利潤并退出，換成了投資者丁進入。

3.優化資源配置

股權投資者為了確保投資得到回報，會對所投資企業所屬的行業進行分析研究，同時通過對成熟企業的收并購，將許多高效優質的行業資源和科學先進的組織模式帶到該企業，提升所投資企業的行業競爭力。

例如，騰訊在2018年的時候，平均每月投資13.6家公司，投資范圍從文化娛樂到企業服務，再到電子商務、教育、游戲等，構建起龐大的投資生態鏈。而那些被投資的企業也能依靠騰訊的投資生態鏈獲得一定的資源配置優化。

4.拓寬融資渠道

一個完整的股權融資生命周期，包括企業在種子期、初創期、發展期、擴展期、成熟期和上市前期等各個時期所進行的權益融資活動。上市后，企業也會有相應的融資行為。

小米的融資史堪稱獨角獸之最：成立一年便成為獨角獸，成立三年成為超級獨角獸。

小米上市前，其招股書顯示，自2010年成立以來，它基本保持了每年融資一次的節奏。這一方面體現了公司強勁的發展力度，另一方面也為公司的后續發展提供了資金等方面的極大支持。

可見，股權融資能幫助中小企業走出融資難的困境，解決這些企業在發展過程中遇到的資金問題。對于想要融資的企業來說，需要把自身的商業模式梳理清楚，并且讓投資者看到項目的獨特性和成長性。