很多人都把精力放在調整資產配置上。原因也很簡單，在美聯儲持續大放水的背景下，現在持有現金已經是一件很不劃算的事情。美聯儲的資產負債表在僅僅半年的時間里就擴張了3萬多億美元。這意味著你手里持有的現金，其購買力在持續貶值。而美聯儲一直在用印鈔的方式，從全世界各國那里偷錢。

不管誰上臺做美國總統，短期內都會給富人們更低的利率、更低的稅率、指數更高的股市，以及帶來后面更加駭人聽聞的貧富分化。如果你把美聯儲理解成全球央行，會看到疫情暴發之后六個月美聯儲這個全球央行的資產負債表擴張了將近一倍。看數字的話，是從之前的4萬億美元左右，擴張到現在的7.36萬億美元。要知道美聯儲過去印鈔100年，也不過只有4萬億美元的資產負債表。現在美聯儲因為疫情，突然把資產負債表擴張了將近一倍。最終對我們的購買力會造成什么結果呢？我們做個粗略估算，大家就知道了。

我們知道貨幣本身不代表財富，貨幣只是衡量財富的一般等價物，真正代表財富的是實物資產。每個國家的實物資產和服務，可以用該國的GDP，也就是國民生產總值來表示。

計算該國貨幣價值的公式就非常簡單了，用該國的GDP除以印鈔總量就等于單張鈔票代表的實物價值。這個單張鈔票代表的實物價值可能有點拗口。我們可以把它理解成單張貨幣能買到的實物資產，也就是我們說的貨幣購買力。

如果從全球范圍看，美聯儲這個全球央行才是決定全球貨幣印制數量的核心。美國是發達國家，每年的GDP增速并不快，也就是2%～3%的增長速度。那么在美國GDP沒有增長的情況下，印鈔總量增長了一倍，就意味著單張鈔票代表的實物價值貶值了一半。換句話說，也就是所謂的貨幣購買力貶值了一半。美聯儲通過印鈔，“偷走”全世界那些持有美元的國家的錢。

這種規模的大印鈔，如果發生在津巴布韋這樣的國家，貨幣早就貶值成廢紙，通貨膨脹早就上天了。原因也很簡單，津巴布韋國內的實物資產總量就那么多，這種國家的貨幣到國際上買東西別人也不認可。

如果津巴布韋國內的實物資產總量是100的話，政府突然實行了大印鈔，把之前的貨幣總量從100變成了1000，這意味著貨幣總量擴張了10倍，每張貨幣能買到的實物資產只有原來的1/10。想要買進與原來同樣規模的實物資產，人們就需要花之前10倍的錢，這時候大家就感受到物價飛漲了。

為什么美國這么印鈔就沒事呢？因為美元是國際貨幣，和原油掛鉤。全球貿易的60%都是用美元結算，大部分國家的外匯儲備也都是美元。這就導致美聯儲雖然印了很多鈔票，但是美元不只是能在美國國內買東西。全球各國都認美元，美元可以在世界任何地方、任何國家買東西，美聯儲是實質意義上的全球央行。

這等于說美聯儲印的美元，對應的是全球各國的實物資產總和，各國等于是幫助美國分擔了印鈔帶來的通貨膨脹。這也是雖然美聯儲印了這么多鈔票，美國資產價格漲了，但是從絕對漲幅上看，并沒有和印鈔速度絕對匹配的原因所在。

所有資產價格上漲都是貨幣現象，不管我們看到股市上漲，還是樓市股市上漲，其實都是這個道理。底層邏輯其實非常簡單，本質就是鈔票印多了。很多人都開始把精力放在資產配置上，就是因為在現在美聯儲這個全球央行印鈔的背景下，持有現金就等于讓自己的購買力被動貶值。這里可能對那些低收入群體影響較小，影響最大的還是手里有一點兒積蓄的中產家庭。在泡沫增值的時候沒有趕上，那么泡沫破滅的時候，買單的人肯定少不了你。

如果你手里有不少現金，那就要考慮轉變思路了。因為大量印鈔以后，貨幣購買力貶值的速度遠比你想象的快。如果一直拿著現金，最終一定又會像2008年大放水以后一樣，持有100萬現金和100萬資產的人，差距在印鈔的背景下會被迅速拉開。