俗話講“吃不窮，穿不窮，不會(huì)投資理財(cái)就受窮”。凡是投資成功的人，都有一套自己的投資哲學(xué)、理念和方法。前者是道，后者是術(shù)，只有道與術(shù)的有機(jī)結(jié)合，才能進(jìn)行高效的投資，取得豐厚的回報(bào)。這就需要樹(shù)立正確的投資理念，形成一套基本的邏輯，確立正確的投資標(biāo)準(zhǔn)，訂立嚴(yán)格的投資紀(jì)律并長(zhǎng)期遵守，這樣才能穿越“牛熊”，享受資產(chǎn)增值的成果。

一、投資基本理念

（一）投資核心資產(chǎn)理念

物以稀為貴，完美的東西不一定值錢(qián)，但稀缺的東西一定值錢(qián)。所謂稀缺，通俗講就是即使有錢(qián)也未必買(mǎi)得到的好東西。如果可以買(mǎi)得到這些稀缺資源的企業(yè)或股票，那么你就擁有了核心資產(chǎn)。

核心資產(chǎn)大體上可以分為以下幾類(lèi)：一是市場(chǎng)準(zhǔn)入的政策限制性資源，比如政策沒(méi)有放開(kāi)的免稅牌照、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等；二是天然不可再生或難以復(fù)制的資源，比如用赤水河水釀造而成的茅臺(tái)酒，一些特殊原產(chǎn)地生產(chǎn)的中藥材等；三是尖端科研成果、先進(jìn)核心技術(shù)、關(guān)鍵零部件等；四是具有壟斷性的優(yōu)秀品牌、特殊網(wǎng)絡(luò)渠道等；五是健康、美麗、長(zhǎng)壽等那些花錢(qián)也難以得到的東西。

股票投資寧缺毋濫。成功的投資，在于少和精而不在于多，在于穩(wěn)和慢而不在于快，在于簡(jiǎn)單和有效而不在于復(fù)雜。盡量排除普通資產(chǎn)，只投資稀缺性資產(chǎn)；不是可以去投資什么，而是不可以去投資什么；寧可錯(cuò)過(guò)十個(gè)項(xiàng)目，也不錯(cuò)投一個(gè)項(xiàng)目；寧可少投幾只股票，也不可投錯(cuò)一只標(biāo)的；寧可踩空流口水，也不可投錯(cuò)流淚水。

（二）秉承價(jià)值投資理念

資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)可以分成價(jià)值驅(qū)動(dòng)、政策驅(qū)動(dòng)、資金驅(qū)動(dòng)、情緒驅(qū)動(dòng)等類(lèi)型。價(jià)值驅(qū)動(dòng)主要取決于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，相對(duì)容易評(píng)估，確定性因素比較大；政策驅(qū)動(dòng)取決于政府的意愿，政策力度和推出時(shí)間不由投資者決定；資金的流動(dòng)方向、數(shù)量也不是由投資者所能預(yù)見(jiàn)和把握的；市場(chǎng)情緒取決于投資者的心理狀態(tài)，是最不容易預(yù)見(jiàn)和把握的因素。資金驅(qū)動(dòng)和情緒驅(qū)動(dòng)往往出現(xiàn)在牛市和熊市的尾端，既是股價(jià)漲破天獲利最豐厚的階段，又是股價(jià)跌過(guò)頭虧損最嚴(yán)重的時(shí)期，市場(chǎng)表現(xiàn)為非理性的繁榮或恐慌，任何不確定性因素就是風(fēng)險(xiǎn)。

從長(zhǎng)期而言，投資是一種信仰。必須堅(jiān)持價(jià)值投資的理念，增加確定性，減少風(fēng)險(xiǎn)性，以合理的價(jià)格買(mǎi)入價(jià)值被低估的優(yōu)質(zhì)核心股票，然后長(zhǎng)期持有，做時(shí)間的朋友。通過(guò)與高者為伍，與智者相伴，與巨人同行，分享企業(yè)發(fā)展的成果，獲取豐厚的投資回報(bào)。

比如，中國(guó)寶安集團(tuán)（000009）1983年發(fā)行新中國(guó)第一張股票，1991年IPO上市前按評(píng)估后的凈資產(chǎn)折股，每股送16.5股。上市后至2021年期間每股合計(jì)送股約23.5股，總計(jì)40股，等于1983年的1股到2021年變成了約41股。按2021年8月24日收盤(pán)價(jià)28.81元/股計(jì)算，合計(jì)1181.21元。再加上分紅、出售認(rèn)股權(quán)證等收益，如果從1983年一直持有寶安股票的話，38年時(shí)間價(jià)值增長(zhǎng)1200倍以上。

（三）秉承趨勢(shì)投資理念

每個(gè)時(shí)代都有自己的大主題、大趨勢(shì)。投資股票就是投資未來(lái)、投資趨勢(shì)，要做趨勢(shì)的朋友。只有符合趨勢(shì)的，才是有價(jià)值的。具體來(lái)講，做投資既要看態(tài)勢(shì)，又要看走勢(shì)，更要看趨勢(shì)，其中包含幾重含義。

第一，順應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的態(tài)勢(shì)。比如，當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期開(kāi)始復(fù)蘇，貨幣政策寬松、流動(dòng)性寬裕時(shí)要大膽加倉(cāng)做多；當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期從繁榮轉(zhuǎn)向衰退，貨幣政策緊縮、流動(dòng)性收緊時(shí)要積極減倉(cāng)，甚至清倉(cāng)。

第二，順應(yīng)行業(yè)興衰交替的趨勢(shì)。任何成功的投資，都是因?yàn)橥顿Y了這個(gè)時(shí)代最好的公司或項(xiàng)目，不同的時(shí)代創(chuàng)造出各自偉大的企業(yè)。比如，標(biāo)準(zhǔn)石油、福特汽車(chē)是20世紀(jì)初電氣化時(shí)代的典范，IBM、微軟是信息化時(shí)代的領(lǐng)頭羊，蘋(píng)果、谷歌、臉書(shū)、亞馬遜是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的巨擘，特斯拉則引領(lǐng)著新能源汽車(chē)這種未來(lái)出行的新方式。

當(dāng)前及未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主流應(yīng)該是高新技術(shù)快速興起，人口老齡化趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，居民消費(fèi)持續(xù)升級(jí)，生態(tài)環(huán)保不斷深化，數(shù)字化、信息化、智能化成為時(shí)代的潮流。以互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能為代表的高新技術(shù)行業(yè)，以醫(yī)藥、器械、保健、康復(fù)為代表的生物醫(yī)藥行業(yè)，以各類(lèi)消費(fèi)品為代表的消費(fèi)類(lèi)行業(yè)，以新能源、碳中和、碳達(dá)峰為代表的生態(tài)環(huán)保行業(yè)，就是未來(lái)的行業(yè)發(fā)展方向，體現(xiàn)著時(shí)代發(fā)展的趨勢(shì)。

第三，順應(yīng)股市大盤(pán)的走勢(shì)。比如，在2015年上半年的大牛市中，各個(gè)股票都能雞犬升天；在2018年股市大盤(pán)非理性下跌過(guò)程中，幾乎沒(méi)有哪只股票可以幸免于難。順勢(shì)而為者賺得盆滿缽滿，逆勢(shì)操作者虧得幾年不得解套翻身。

古人講“雖有智慧，不如乘勢(shì)”。對(duì)于趨勢(shì)投資者來(lái)說(shuō)，符合未來(lái)趨勢(shì)的，才是真正有價(jià)值的。其實(shí)大部分成功的投資者，并不是僅僅依靠自身的努力，也是運(yùn)用趨勢(shì)投資的方法找到了優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的。其成功是時(shí)代的饋贈(zèng)，合乎了周期，順應(yīng)了趨勢(shì)，所以獲取了超額的收益。

在現(xiàn)實(shí)投資活動(dòng)中，市場(chǎng)都是正確的，就看你能否把握。有時(shí)候選擇比努力更重要，眼光比能力更關(guān)鍵。投資就是要以市場(chǎng)為師，當(dāng)趨勢(shì)的朋友。順勢(shì)而為，好比是選擇了一部上行的電梯，往往事半功倍；反之，逆勢(shì)而行無(wú)異于螳臂當(dāng)車(chē)，再怎么努力也是白費(fèi)心血。

（四）采取逆向投資思維

資本市場(chǎng)的波動(dòng)猶如陰陽(yáng)五行、四時(shí)輪回，周而復(fù)始，漲多了必跌，跌久了必漲，急漲快跌，緩漲慢跌，貴極則賤，賤極則貴，背后是亙古不變的人性。股市總是在絕望中誕生，在亢奮中衰亡。人人都在談?wù)摴善睍r(shí)往往意味著股市已經(jīng)高漲，牛市終結(jié)為時(shí)不遠(yuǎn)，眾人都不愿提及股票時(shí)往往意味著股市行情低迷，逐步復(fù)蘇就在前方。

巴菲特說(shuō)“別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼”。這充分體現(xiàn)了股票投資需要逆向思維的哲學(xué)理念。既要看到機(jī)會(huì)，又要看到危險(xiǎn)，最好的時(shí)候往往是最壞時(shí)候的開(kāi)始，最壞的時(shí)候往往又是最好時(shí)候的開(kāi)端。必須克服人性的弱點(diǎn)，采取人取我棄、人棄我取的策略，在股價(jià)低迷時(shí)敢于重倉(cāng)買(mǎi)入，在股價(jià)高漲時(shí)舍得清倉(cāng)離場(chǎng)。請(qǐng)永遠(yuǎn)相信這句話：當(dāng)所有人都沖進(jìn)去的時(shí)候就趕緊出來(lái)，當(dāng)所有人都不玩時(shí)再?zèng)_進(jìn)去。

（五）投資比較熟悉領(lǐng)域

古人講“德不配位，必有余殃；人不配財(cái)，必有所失”。這里所講的德不僅是指道德和品行，更是指認(rèn)知和能力。財(cái)富永遠(yuǎn)只留給配得上它的人，人只能賺取認(rèn)知和能力范圍內(nèi)的錢(qián)，超出認(rèn)知范圍的盲目性投資即使一時(shí)得逞，最終結(jié)果不是賺不多，就是虧得多，又會(huì)把錢(qián)還給市場(chǎng)。具體表現(xiàn)為兩種情況。

第一種情況是謹(jǐn)小慎微。開(kāi)始時(shí)信心滿滿，入手后膽小如鼠，剛一得手略有收獲便匆忙離場(chǎng)，失去了把利潤(rùn)放大的機(jī)會(huì)。初期的貪婪和得手后的恐懼，這不是過(guò)度謹(jǐn)慎小心的問(wèn)題，而是對(duì)所投資的行業(yè)、企業(yè)缺少了解，認(rèn)知不夠當(dāng)然底氣不夠、信心不足。

第二種情況是膽大妄為，高估自己的能力。手里有了點(diǎn)錢(qián)就管不住，一定要把錢(qián)馬上花出去，于是不管是熟悉還是不熟悉的股票，天女散花般地買(mǎi)了一大堆，美其名曰分散投資、分散風(fēng)險(xiǎn)。這種投資方式用句俗話來(lái)講，投資前是老鼠不留過(guò)夜食，投資后是盲人騎瞎馬，夜半臨深池，豈有不虧損本錢(qián)的道理。

古人講“弱水三千，但取一瓢”，意思是說(shuō)做事要有自我節(jié)制能力。這句話同樣適用于投資。股市的錢(qián)是賺不完的，沒(méi)有人能夠把握住每一次賺錢(qián)的機(jī)會(huì)，想得到的事情未必辦得到，但想不到的事情一定做不到，餅再大也不可能大過(guò)烙餅的鍋。任何超出認(rèn)知范圍的投資都存在諸多不可測(cè)、不可控的風(fēng)險(xiǎn)，不要想著去賺超出自己認(rèn)知范圍之外的錢(qián)，擴(kuò)張超出能力范圍的將會(huì)招致毀滅，有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，超過(guò)90%的企業(yè)都敗在盲目擴(kuò)張路上，特別是非相關(guān)性多元化擴(kuò)張。

俗話講“生意做熟不做生”，投資也是同樣的道理。人的認(rèn)知都是有限的，這是個(gè)客觀事實(shí)，無(wú)知并不可怕，可怕的是不知道自己無(wú)知。所有的恐懼與貪婪，都源自對(duì)市場(chǎng)的無(wú)知。只有充分了解所投行業(yè)、企業(yè)的特點(diǎn)，能夠預(yù)判未來(lái)發(fā)展的動(dòng)態(tài)，把握競(jìng)爭(zhēng)格局演變的趨勢(shì)，才能胸有成竹，做出長(zhǎng)期價(jià)值投資和趨勢(shì)投資的選擇，面對(duì)股價(jià)的短期波動(dòng)神閑氣定，穩(wěn)坐釣魚(yú)臺(tái)，靜等開(kāi)花結(jié)果。

二、投資基本方法

（一）自上而下、自下而上相結(jié)合的方法

投資之道，萬(wàn)千法門(mén)。如同江湖上的武功有南拳、北腿、少林、武當(dāng)?shù)纫粯樱善蓖顿Y的流派方法眾多，大體上可以分成以下幾種：一是宏觀策略分析法，從宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政策的變化入手，再應(yīng)用到具體行業(yè)、企業(yè)的股票投資中，又稱為自上而下的研究方法。二是公司價(jià)值投資法，簡(jiǎn)單說(shuō)就是選股，選出增值潛力巨大的股票長(zhǎng)期持有，這種方法又稱為自下而上的研究方法。三是主題事件投資法，對(duì)某一事件的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行判斷，找出具有相同屬性特征的股票，也就是所謂的各種概念股。四是技術(shù)分析法，以股價(jià)為研究對(duì)象，通過(guò)看K線、看指標(biāo)、看圖形、畫(huà)切線，對(duì)未來(lái)股價(jià)變化趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)。這些選股方法沒(méi)有對(duì)錯(cuò)優(yōu)劣之分，只有適合或不適合之別，只要是能夠經(jīng)得起市場(chǎng)檢驗(yàn)，并且能夠賺錢(qián)的就是好方法。

目前在機(jī)構(gòu)投資中，運(yùn)用得較多的是宏觀策略分析加公司價(jià)值分析，大致是先從宏觀經(jīng)濟(jì)景氣程度、相關(guān)經(jīng)濟(jì)刺激政策入手，然后尋找相應(yīng)的得益行業(yè)，再尋找細(xì)分市場(chǎng)的龍頭企業(yè)；或者是反過(guò)來(lái)先發(fā)現(xiàn)一個(gè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，觀察其財(cái)務(wù)表現(xiàn)，挖掘背后的商業(yè)模式和增長(zhǎng)空間，推導(dǎo)這個(gè)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，進(jìn)而聯(lián)系到政府的相關(guān)政策，這種自下而上的選股方式在實(shí)踐操作中應(yīng)用得最為普遍，畢竟選股就是挑選企業(yè)。當(dāng)然，如果有特殊主題事件發(fā)生時(shí)，還會(huì)運(yùn)用主題事件投資法，比如，“一帶一路”、碳中和、消費(fèi)升級(jí)、鄉(xiāng)村振興等主題概念股就是基于這一邏輯。

盡管現(xiàn)象千變?nèi)f化，辦法各有千秋，但萬(wàn)變不離其宗的、運(yùn)用最為有效的是通過(guò)自上而下和自下而上兩者有機(jī)結(jié)合的方法，來(lái)研究擬投資行業(yè)、企業(yè)的基本經(jīng)營(yíng)面，預(yù)判其發(fā)展演變趨勢(shì)，從而選擇最佳的投資標(biāo)的。

（二）分批買(mǎi)入和賣(mài)出

由于股價(jià)的短期波動(dòng)很難預(yù)測(cè)，既永遠(yuǎn)不要奢望買(mǎi)入最低價(jià)，也永遠(yuǎn)不要奢望賣(mài)出最高價(jià)，所以不要一次性重倉(cāng)買(mǎi)入或賣(mài)出。輕視市場(chǎng)、高估自身就是一種傲慢，就是一種罪過(guò)，必定會(huì)栽跟頭，交學(xué)費(fèi)。

打個(gè)比方來(lái)講，股票投資就像吃東西，先嘗一口，好吃就接著吃，不好吃就吐出來(lái)。分批買(mǎi)入有利于降低風(fēng)險(xiǎn)或攤薄成本；反之，分批賣(mài)出有利于擴(kuò)大利潤(rùn)，即使賣(mài)出時(shí)機(jī)并不理想，也能保住一部分收益。

（三）擇股與擇時(shí)

股市掙錢(qián)實(shí)質(zhì)上掙的是三種錢(qián)：一是掙宏觀政策量化寬松央行釋放出來(lái)的錢(qián)，就要研究宏觀經(jīng)濟(jì)狀況和政策走向；二是掙企業(yè)經(jīng)營(yíng)成長(zhǎng)價(jià)值增值的錢(qián)，就要研究行業(yè)、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展動(dòng)態(tài)；三是掙市場(chǎng)資金流入市場(chǎng)波動(dòng)的錢(qián)，就要研究股市波動(dòng)的趨勢(shì)和走向。

投資要選擇“三好”學(xué)生，即精選好的行業(yè)、挑選好的企業(yè)、選擇好的價(jià)格。也就是買(mǎi)什么股票、什么時(shí)間買(mǎi)入、什么時(shí)間賣(mài)出這三個(gè)問(wèn)題，歸納起來(lái)就是擇股和擇時(shí)這兩大事項(xiàng)。通俗來(lái)講，高效的股票投資就是要買(mǎi)好的，買(mǎi)得低，拿得久，捂得住，賣(mài)得高。具體落實(shí)到股票投資時(shí)機(jī)，核心策略就是兩點(diǎn)。

第一，擇股市大盤(pán)之時(shí)。在貨幣政策緊縮、股市低迷時(shí)買(mǎi)入價(jià)值被低估的行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)的股票，做時(shí)間的朋友，分享企業(yè)價(jià)值增值的發(fā)展成果，在貨幣政策量化寬松、股市非理性繁榮、股價(jià)被嚴(yán)重高估時(shí)賣(mài)出。

第二，擇板塊輪動(dòng)之時(shí)。股市中有行業(yè)板塊輪動(dòng)的現(xiàn)象，各個(gè)行業(yè)板塊有漲有跌，輪流坐莊，沒(méi)有只漲不跌的行業(yè)，也不存在只跌不漲的板塊，不同的時(shí)間有著各自的熱點(diǎn)，各個(gè)板塊都會(huì)迎來(lái)高光時(shí)分和暗淡時(shí)刻。

打個(gè)形象的比方，就好比一群人在排隊(duì)玩摩天輪，輪到你玩的時(shí)候就是股價(jià)快速上漲的得意時(shí)間，在你排隊(duì)的時(shí)候就是股價(jià)下落或徘徊波動(dòng)的時(shí)間。關(guān)鍵是輪到你玩的時(shí)候你要在場(chǎng)，否則就會(huì)與機(jī)遇失之交臂。