一、基本原則

波浪理論由人的社會本性支配，既然人具有這樣一種本性，因此其表達產生了各種形態。由于各種形態重復出現，所以它們有預測價值。

有時，市場顯得對各種外部條件和事件做出了反應，但在另一些時候它會對大多數人認為的因果條件無動于衷。其原因是市場有其自身的規律。它不受人們在日常生活經驗中習以為常的外部因果關系驅動。價格軌跡不是消息的產物。市場也不像某些人說的那樣，是臺循環性的機器。它的運動反映了各種形態的重復出現，這種重復出現與假定的因果關系和周期性無關。

市場的演化在波浪中展開。波浪是有向運動的模式。更確切地說，一個波浪是任何一種自然產生的模式，正如本章接下來描述的那樣。

1.五浪模式

在各種市場里，價格演變最終呈現出一種特定結構的五浪形態。這些浪中的三個，分別標記為1、3和5，實際產生有向運動。它們又被兩個標記為2和4的逆勢休整期所分割，如圖1-1所示。對于將要發生的整個有向運動，這兩個休整期顯然必不可少。

艾略特曾指出五浪形態的三個一貫之處。它們是：浪2的運動永遠不會超過浪1的起點；浪3永遠不是最短的一浪；浪4永遠不會進入浪1的價格區域。

艾略特并未確切說僅有一種高于一切的形態，即“五浪”模式，但這是不可否認的事實。在任何時候，市場都能被研判為處于最大浪級（Degree）趨勢中的基本五浪模式中的某個位置。由于五浪模式是市場演化中的高于一切的形態，因此其他所有模式都被納入其中。

2.波浪形成方式

有兩種波浪形成方式：驅動的（Motive）和調整的（Corrective）。驅動浪有一個五浪結構，而調整浪有一個三浪結構或其變體。圖1-1中的五浪模式以及其各個同向分量（Component），也就是浪1、3和5，都采用驅動方式。它們的結構之所以被稱為“驅動的”，是因為它們有力地驅使著市場。所有逆勢的休整期，包括圖1-1中的浪2和4，均采用調整方式。它們的結構之所以被稱為“調整的”，是因為每一浪都顯得是對前一個驅動浪的回應，但僅對前一個驅動浪取得的進展做出部分回撤，或稱“調整”。因此，無論在角色上還是在結構上，這兩種波浪形成方式都大相徑庭，對此本章將詳細論述。

3.完整的循環

總之，一個包含八浪的完整循環由兩個截然不同的階段組成：五浪驅動階段（也稱作“五浪”），其子浪（Subwave）用數字標記；以及三浪調整階段（也稱作“三浪”），其子浪用字母標記。就像圖1-1中浪2調整了浪1那樣，圖1-2中的波浪序列A、B、C調整了波浪序列1、2、3、4、5。

4.復合結構

當圖1-2所示的最初八浪循環結束的時候，一個相似的循環會接著發生，也就是說，接著發生另一個五浪運動。這種完整的演化產生了一個五浪模式，它比組成它的各浪大一浪級（也就是相對規模）。如圖1-3所示，其結果是到達標記著（5）的頂點。然后，這個浪級更大的五浪模式又被相同浪級的三浪模式所調整，這就完成了一個大一浪級的完整循環，如圖1-3所示。

正如圖1-3說明的那樣，一個驅動浪中的每個同向分量（也就是，浪1、3和5），以及一個完整循環中的每個全循環分量（也就是，浪1+浪2，或浪3+浪4），是這個驅動浪或者完整循環的小一浪級版本。

必須理解這個要點：圖1-3中的浪不僅比圖1-2中的浪大-浪級，而且更詳細地表明了圖1-2中的浪本身。在圖1-2中，每個子浪1、3和5均是必定能細分成一個“五浪”的驅動浪，而每個子浪2、4均是必定能細分成一個“三浪”的調整浪。如果在“顯微鏡”下剖析，那么圖1-3中的浪（1）和浪（2）會呈現與浪①和浪②相同的形態。無論浪級是大是小，波浪的形態始終不變。根據我們提及的不同浪級，我們可用圖1-3來表示2浪、8浪或34浪。

5.本質結構

現在來觀察，在圖1-3中標記為浪②的調整模式中，向下的浪（A）和浪（C）每個都由1、2、3、4和5這五個浪組成。相似地，向上的浪（B）由A、B和C這三個浪組成。這種結構揭示出一個要點：驅動浪并不總是向上，而調整浪并不總是向下。波浪的狀態并不取決于它的絕對方向，而主要取決于它的相對方向。除了本章后面會談到的五種特定的例外，當波浪與其組成的大一浪級波浪同向運動時，劃分為驅動方式（五浪）；當波浪與其組成的大一浪級波浪反向運動時，劃分為調整方式（三浪或某種變體）。浪（A）和（C）是驅動浪，與浪②同向運動。浪（B）是調整浪，因為它調整了浪（A），而且與浪②逆向運動。總之，波浪理論中的本質傾向是，在任何浪級的趨勢中，與大一浪級趨勢同向的作用浪以五浪方式展開，而與大一浪級趨勢逆向的反作用浪以三浪方式展開。

圖1-4進一步說明了形態、浪級和相對方向這三種現象。這幅圖反映了這樣一種總體原則，即在任何市場循環中，各個波浪均可按表1-1細分。

與圖1-2和圖1-3一樣，圖1-4中的這個大一浪級的循環自動成為更大一浪級波浪的兩個子浪。只要這種演化不停，構建更大一浪級波浪的過程就不止。細分成小一浪級波浪的相反過程顯然也無止境。因此，到目前為止我們可以確定的是，所有的波浪不僅含有分量波浪，而且本身也是分量波浪。

6.為何是5-3

艾略特本人從未思索過，為何市場的基本形態是五浪前進和三浪后退。他只是注意到這就是所發生的事實。本質形態非得是五浪和三浪嗎？考慮一下你就會認識到，這是在線性運動中實現振蕩（Fluctuation）與前進的最低要求，因此也是最有效率的方式。一浪不允許有振蕩。創造振蕩的最少子浪是三浪。兩個方向上的（不限制規模的）三浪都不允許有前進。縱使有后退期，要向一個方向前進，那個方向中的運動就必須至少是五浪，這比介于中間的三浪涵蓋更廣。盡管可能有比這更多的波浪，但是分段前進的最有效形式是5-3，自然界往往采用效率最高的途徑。

7.浪級：符號與名稱

所有的波浪都可按相對規模或稱浪級來分類。一個波浪的浪級取決于它相對于分量波浪、毗鄰波浪和所含波浪的規模和位置。艾略特命名了九個浪級，從在60分鐘走勢圖上可辨認出的最小波浪，直到他認為當時可獲得的數據中存在的最大浪。由大到小，他為這些浪級選定了以下的名稱：甚超級循環浪（Grand Supercycle）、超級循環浪（Supercycle）、循環浪（Cycle）、大浪（Primary）、中浪（Intermediate）、小浪（Minor）、極小浪（Minute）、細浪（Minuette）、亞細浪（Subminuette）。循環浪細分成大浪，大浪細分成中浪，中浪再依次細分成小浪，以此類推（見表1-2）。盡管出于習慣，這種特殊的命名法并不是辨別浪級的關鍵，但今天的波浪理論實踐者已經適應了艾略特發明的名稱。

在走勢圖上標記各個波浪時，有必要采用某個方案來區分市場演化中的各種浪級。我們已經將一系列包含數字和字母的標識標準化了，如表1-2所示，它們有先前的標識所缺乏的幾個優點。浪級標識在兩個方向上無限展開。它基于一種易于記憶的重復。驅動浪用三套羅馬數字和隨后的三套阿拉伯數字交替標記。相似地，調整浪的標識在三套大寫字母和三套小寫字母之間交替更換。羅馬數字總是與小寫字母相配，而阿拉伯數字總是與大寫字母相配。最后，羅馬數字在小浪級以下是小寫，而在大浪級以上是大寫，這樣一來，對走勢圖迅速一瞥就能在它的時間刻度上看出某種全景（本書中的幾幅走勢圖偏離了這個標準，因為它們是在采用該標準之前制作的）。[3]

我們還可以用浪級數來稱呼波浪。循環浪級波浪是浪級六波浪。從石器時代（Stone Age）算起，演化中最大的浪級是浪級零［紀元級（Epochal Degree）］，因此這些數字應該可以用于所有的浪級分析。對于科研工作而言，浪級標識的最理想形式或許是1₁、1₂、1₃、1₄、1₅等，也就是用下標來表示浪級，但在走勢圖上閱讀大量這樣的符號非常困難，而前述的浪級標識標準更易于識別。

重要的是得理解，這些名稱和標識指的是可明確區分的浪級。通過使用某種命名方法，分析人員就可以精確地確定一個波浪在股市整體演化中的位置，這很像用經度和緯度來確定地理位置。說“道瓊斯工業股平均指數處于當前甚超級循環浪中的超級循環浪（V）中的循環浪I中的大浪⑤中的中浪（3）中的小浪1中的極小浪中”，就可以確定市場歷史演化中的一個具體位置。

所有的波浪都有一個特定的浪級。然而，要精確辨別一個正在行進中的波浪——尤其是處于一輪新浪起始位置的子浪——的浪級是不太可能的。浪級不是基于特定的價格或特定的時間長度，而是基于形態，形態是價格與時間共同作用的結果。幸運的是，確切的浪級通常與成功的市場預測無關，因為相對浪級才最關鍵。知道一輪大漲勢即將來臨，比知道它的確切名稱更重要。以后的市場活動總能使浪級清晰明了。

8.波浪的功能

每一浪都起到這兩個功能之一：作用（Action）或反作用（Reaction）。確切地說，一個波浪既可推進，又可阻礙大一浪級的波浪。波浪的功能取決于其相對方向。一個作用浪或稱順勢浪是任何與其組成的大一浪級波浪同向運動的波浪；一個反作用浪或稱逆勢浪是所有與其組成的大一浪級波浪反向運動的波浪。作用浪用奇數和字母標記（例如，圖1-2中的浪1、3、5、A和C）。反作用浪用偶數和字母標記（例如，圖1-2中的浪2、4和B）。

所有的反作用浪都以調整浪方式演化。如果所有的作用浪都以驅動浪的方式演化，那就不需要用其他不同的名稱了。事實上，大多數作用浪的確細分成五浪。但是，正如本書后續部分揭示的那樣，少數作用浪以調整浪方式演化，也就是它們細分成三浪或三浪的變體。要分清楚作用浪功能與驅動浪方式之間的差別，就必須掌握波浪形態結構的詳盡知識，圖1-1至圖1-4所示的基本波浪模型沒有這種差別。徹底理解本章后面詳細論述的各種波浪形態，就可以弄清楚我們為何要把這些名稱引入到艾略特波浪理論的詞匯表里。

9.基本圖形的變體

如果上述波浪基本結構就是對市場行為的完整刻畫，那么波浪理論就太容易應用了。然而，幸或不幸，真實世界沒這么簡單。市場或人類經歷有循環性，這種觀念意味著精確的重復，盡管如此，波浪的概念允許有無窮的變化，實際上這些變化的證據非常多。本章的其余部分討論市場實際是如何表現的。這也是艾略特曾著手描述的，而且他做得很成功。

波浪的基本形態有幾種特定的變化，艾略特對此做了認真仔細的說明和圖解。他還注意到一個重要的事實，即每種模式都有可以辨別的必要條件和趨向。通過這些觀察，他能夠為正確的波浪識別建立起大量的規則與準則。徹底理解這些細節，對于理解市場的可能走勢，以及同等重要的不可能走勢來說，必不可少。

第二章和第四章介紹了正確波浪研判的若干準則。如果你不想成為市場分析人員，或是擔心在技術細節中越陷越深，那就閱讀下面的段落，然后直接跳到第三章。熟讀下面的波浪理論概要，應該會確保你至少認得后面幾章中提到的，作為波浪理論必要成分的概念和名稱。

10.額外的技術層面之概要

從此處至第二章詳細討論的波浪理論的各種技術層面概括如下：大多數驅動浪以推動浪（Impulse Wave）的形態出現，即圖1-1至圖1-4顯示的那些五浪模式，其子浪4不與子浪1重疊，且子浪3不是最短的子浪。推動浪通常限制在一對平行線內界。推動浪中的一個驅動浪，即浪1、3或5通常會延長，也就是遠長于其他兩個浪。驅動浪有一種少見的變體，稱作斜紋浪（Diagonal），它是一種楔形模式，出現在大一級波浪的起始位置（浪1或浪A）或結束位置（浪5和浪C）。調整浪有許多種變體。其中最主要的變體稱作鋸齒形調整浪（即圖1-2、圖1-3和圖1-4顯示的那種）、平臺形調整浪和三角形調整浪（它的標識包含D和E）。這三種簡單調整模式可以串在一起，形成更復雜的調整浪（其分量標記為W、X、Y和Z）。在推動浪中，浪2和浪4的形態幾乎總是交替，此處的一個調整浪通常屬于鋸齒形家族，而另一個則不是。每一個波浪都展現出特有的成交量行為，以及就伴隨的動量和投資者情緒而言的“個性”。

一般讀者現在可跳到第三章。對于那些想要學習細節的讀者，我們將把注意力轉移到波浪形態的具體細節上。