常識(shí)4 如何通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿來(lái)解決ROE提升的盲點(diǎn)

從杜邦方程式可知，如果提高財(cái)務(wù)杠桿，理論上可以提高ROE。換句話(huà)說(shuō)，增加的借款越多，ROE也會(huì)越高。

不過(guò)這種以增加借款來(lái)提高ROE的方式真的沒(méi)有任何問(wèn)題嗎？實(shí)際上，如果使用這種方法，必須要注意一個(gè)問(wèn)題：增加借款會(huì)弱化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。

財(cái)務(wù)杠桿的倒數(shù)意味著無(wú)須還款股東的資金有多少，也可以把財(cái)務(wù)杠桿的倒數(shù)理解成象征財(cái)務(wù)安全性比率之一的股東權(quán)益比率（股東權(quán)益比率=股東權(quán)益/總資產(chǎn)）。也就是說(shuō)，這種通過(guò)增加借款來(lái)提高財(cái)務(wù)杠桿的方法反而會(huì)降低股東權(quán)益比率和財(cái)務(wù)安全性。

如果在適當(dāng)范圍內(nèi)提高財(cái)務(wù)杠桿，也許不會(huì)出現(xiàn)什么問(wèn)題，但不建議超過(guò)一定的標(biāo)準(zhǔn)。雖然各行各業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)都不一樣，但一般來(lái)說(shuō)，股東權(quán)益比率為30%~40%，那作為其倒數(shù)的財(cái)務(wù)杠桿的基準(zhǔn)在250%（100%÷40%）~333%（100%÷30%），也就是說(shuō)，基準(zhǔn)值在300%左右。

所以，如果企業(yè)想要提高ROE，那最好不要把重點(diǎn)放在財(cái)務(wù)杠桿上，而是要把重點(diǎn)放在凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高上。