1.1　圖解逃頂入門必備知識

所謂大道至簡，在A股有一個最為簡單卻最難以運用的規律，即“漲多了就跌，跌多了就漲”。這個規律的背后是經濟周期理論在股市中的體現，也是資本流動在股市中的體現。

No.001　股市周期理論

任何一個國家的經濟發展都存在一個波動周期，任何一個行業的發展也存在一個波動周期。而股市作為經濟的“晴雨表”，自然會受到經濟周期的波動影響，才有了頂部。投資者要做的就是摸清經濟周期與股市周期之間的時間關系和關聯系數，在經濟下滑之前逃離頂部。

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要點剖析

A股指數從創立至今的走勢可以總結一個特點，波動性強。與美股動則數年甚至十年牛市相比，A股牛市的持續時間遠遠不及。因此，在A股這樣的投資環境下，投資者要想做到成功逃頂，必須理解中國經濟波動的周期、A股指數的周期。

No.002　頂的大小和級別

A股有“熊市不言底，牛市不言頂”的說法，投資者要想成功逃頂，必須先判斷如果當前出現的高點是頂，那么是什么級別的頂？是上漲過程中的階段小頂，還是成長性透支的中期頂，抑或是歷史級別的大頂。

謹記，小頂可繼續持有，中期頂要減倉，大頂要快跑！

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要點剖析

如何判斷頂的大小或者級別？最為簡單的方法是觀察其短期內的上漲幅度，根據大盤趨勢不同可參考下面的數據。

大盤向上趨勢良好的情況下，股價短期漲幅10％～50％，那么可能只是短期小頂，未來的階段回調是買入機會；如果股價漲幅超過100％甚至更多，那么要防備出現中期頂，此時要和個股業績進行對比，如果未來一段時間業績增幅預期不佳，那么預示著透支了太多成長性，要減倉或離場。

大盤處于熊市或弱勢震蕩期，股價短期漲幅超過10％～30％，就要注意短期頂，而且弱勢中的短期頂隨時有轉化為中期頂的可能。如果在熊市或弱勢震蕩環境下，股價短期漲幅超過50％甚至100％，那么在未來很長一段時間可能都要回避這類股票。

實例分析　深科技（000021）指數上漲趨勢下遇到小頂

深科技2020年1～7月的走勢如下圖所示。

深科技的股價從2020年2月的12.00元左右，短期內迅速上漲到22.00元附近，短期漲幅超過50％，有出現短期小頂的可能。

但是對比同期的上證指數和深證指數來看，指數上漲趨勢明顯且向上空間巨大，因此可以判斷，深科技股價短期見頂出現回調仍是買入機會，股價大概率在回調后還能繼續回升。

從后市的表現來看，如果在深科技回調到18.00元附近繼續加倉，把握買入機會，那么在后市上漲的過程中將獲得更大的投資收益。

補充提示　識別頂的其他方式

在實戰中，投資者還可以與股價前期的高點進行對比，如果股價在短期上漲過程中未能突破前期高點，那么確定為短期小頂的可能性較大。如果股價在上漲過程中連續突破前期的高點，且企業基本面改變不明顯，那么就要注意形成大頂。

實例分析　深天馬A（000050）弱勢震蕩環境下遇到中期頂

深天馬A2019年3月至2020年2月的走勢如下圖所示。

從上圖可以看到，深天馬A股價在2019年的整體表現較為一般，股價長期保持在13.00～16.00元的區間震蕩。

而上證指數在2019年的表現也只能用弱勢震蕩來概括。在這樣的大盤環境下，深天馬A的股價在2019年11月左右，在低位震蕩的支撐線附近得到支撐從而開始反彈，股價短期迅速上漲到19.00元附近，股價漲幅超過30％，甚至達到50％。

觀察其基本面情況，深天馬A所處的LCD行業仍處于下滑趨勢中，受手機等電子產品出貨量明顯萎縮的影響，業績預期情況并未改善，甚至處于惡化中。

綜合大盤指數的表現以及其營收預期來看，短期近50％的股價漲幅大概率透支未來一段時間的成長性，很可能出現中期頂。

從上圖可以看到，深天馬A股價逆勢上漲后很快就迎來了下跌，股價跌勢兇猛，用了幾乎一個月的時間，股價從19.00元跌回13.00元附近，如果投資者判斷頂的大小和級別出現誤差，將其誤判為短期頂，那么很可能血本無歸。

No.003　逃頂的實戰形態

在A股市場，指數及股價的走勢，表現為K線的形態，但其背后是資金的流動，是資金掌控者心態波動的表現。

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要點剖析

普通投資者或散戶投資者作為A股市場中的“弱勢”群體，因為信息不對稱、專業度不夠、投資心態不佳等多方面原因，很容易在市場中吃虧。面對市場突然出現的熱點或“暴漲牛股”，投資者如果貿然追漲，往往十追九虧。

在實戰過程中，出現的連續漲停大陽線甚至一字板，確實十分誘人，但投資者若在不了解的情況下貿然追入，后續將十分被動。通常建議投資者建立自己的股票池并持續跟蹤。

實例分析　哈藥股份（600664）實戰中連續漲停的頂部形態

哈藥股份2019年11月至2020年6月的走勢如下圖所示。

從上圖可以看到，2020年1月下旬，哈藥股份出現了連續漲停的強勢表現。對于不熟悉此股的投資者而言，在實戰中一定要經得住誘惑，哪怕預判下一個交易日較大概率繼續漲停的情況下，也要管住手。

因為對比同期的大盤指數來看，該股整體不具備強勢上攻的基礎。在這樣的環境下形成的頂部形態，很容易套人。

仔細觀察哈藥股份的上漲過程，在最初兩個交易日連續大陽線后，股價曾收出大陰線，跌幅達到6％左右，下一個交易日繼續震蕩。投資者如果在第二個大陽線時買入，將面臨連續兩個交易日的虧損。

在這兩個交易日里，投資者如果接受不了虧損而選擇止損，那么當股價在短期震蕩后連續漲停時，往往會萬分懊惱。投資者需要謹記，K線的形態其實是大額資金掌控者的心態波動，也是操作意圖的投射。類似于哈藥股份連續漲停而出現的頂部形態，尤其需要注意。

從后續走勢來看，在2020年大盤指數整體表現不錯的情況下，哈藥股份股價連續走低，跌幅超過50％。