第三節(jié) 研究思路

本書(shū)研究思路如下：

首先，本書(shū)在對(duì)行為金融理論的溯源和發(fā)展進(jìn)行闡釋的基礎(chǔ)上，將行為金融學(xué)與認(rèn)知、行為金融學(xué)與情緒情感、行為金融學(xué)與社會(huì)心理進(jìn)行關(guān)聯(lián)和分析，奠定理論基礎(chǔ)。

其次，本書(shū)從投資者群體的散戶(hù)和機(jī)構(gòu)比例、投資者情緒、投資者行為三個(gè)方面分析我國(guó)A股市場(chǎng)中投資者存在的賭性和短期行為、惜售行為、政策情結(jié)、羊群效應(yīng)和過(guò)度交易等非理性作為，結(jié)合行為金融理論對(duì)認(rèn)知、情緒、社會(huì)心理等方面的影響，對(duì)非理性投資行為進(jìn)行解釋。

再次，本書(shū)針對(duì)A股投資者普遍存在的行為偏差，以行為金融為理論，對(duì)不同情緒和形勢(shì)下的幾種重要投資策略進(jìn)行探究，具體包括反向投資策略、動(dòng)量投資策略、成本平均策略和時(shí)間分散策略、小盤(pán)股投資策略。

然后，為了讓投資情緒、投資行為和投資收益之間的關(guān)系更加清晰，第六部分采用實(shí)證分析的方法，通過(guò)選擇樣本股票構(gòu)建向量自回歸模型，并對(duì)模型中的自變量和因變量進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗(yàn)、Johansen協(xié)整檢驗(yàn)和Granger 因果檢驗(yàn)，對(duì)影響變量進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析和方差分析，以便確立投資者情緒和投資者行為對(duì)投資收益的影響關(guān)系，從而驗(yàn)證行為金融理論下對(duì)投資者非理性情緒和行為的修正對(duì)投資收益的影響。

最后，本書(shū)在實(shí)證分析的基礎(chǔ)上，對(duì)向量自回歸模型中的調(diào)節(jié)變量，即上市公司的財(cái)務(wù)基本面分析技巧進(jìn)行探析，并結(jié)合實(shí)證分析結(jié)果修正投資者非理性情緒和非理性投資行為，從短期和中長(zhǎng)期投資的時(shí)段對(duì)投資策略提出建議。