一、實體經(jīng)濟

2020年突如其來的新冠肺炎疫情對中國經(jīng)濟造成了嚴重的沖擊，在一系列穩(wěn)增長政策作用下，中國經(jīng)濟整體運行呈現(xiàn)先降后升、穩(wěn)步復(fù)蘇的特點。按照國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，全年國內(nèi)生產(chǎn)總值1015986億元，按可比價格計算，比上年增長2.3%。分季度看，第一季度同比下降6.8%，第二季度同比增長3.2%，第三季度同比增長4.9%，第四季度同比增長6.5%。其中第一季度GDP增速的大幅下滑主要是因為在疫情的影響下全國各地采取居家隔離、延長春節(jié)假期、延遲企業(yè)開工等措施，武漢等地甚至采取了嚴厲的“封城”措施，國內(nèi)經(jīng)濟運行基本停滯。在第一季度之后，隨著國內(nèi)疫情得到初步控制，各地復(fù)工復(fù)產(chǎn)步伐加快，第二、第三、第四季度經(jīng)濟開始逐漸修復(fù)，經(jīng)濟增速由此穩(wěn)步提高。如圖1-1所示。

從三大產(chǎn)業(yè)來看，三大產(chǎn)業(yè)的同比增速均已實現(xiàn)了由負轉(zhuǎn)正。截至2020年第四季度，分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值77754億元，比上年增長3.0%；第二產(chǎn)業(yè)增加值384255億元，比上年增長2.6%；第三產(chǎn)業(yè)增加值553977億元，比上年增長2.1%。可見隨著疫情影響的趨弱，經(jīng)濟復(fù)蘇跡象明顯。從三大需求來看，前三季度最終消費支出拉動國內(nèi)生產(chǎn)總值累計增長-0.51%，資本形成總額拉動2.16%，貨物和服務(wù)凈出口拉動0.64%，可見前三季度經(jīng)濟增速修復(fù)加快主要是貿(mào)易順差擴大和投資增速持續(xù)提高推動的，但相比較而言，消費的修復(fù)速度較慢，累計同比增速目前仍未實現(xiàn)轉(zhuǎn)正。如圖1-2、圖1-3所示。

疫情對服務(wù)業(yè)影響顯著，導(dǎo)致第三產(chǎn)業(yè)貢獻度和拉動比例顯著降低。按照官方數(shù)字，2020年全年，三次產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重分別為6.7%、37.9%和55.4%。從對經(jīng)濟增長的貢獻率來看，2020年全年，三次產(chǎn)業(yè)的累計貢獻率分別為9.5%、43.3%和47.3%，三次產(chǎn)業(yè)分別拉動經(jīng)濟增長0.22個、1.00個和1.09個百分點。受嚴格疫情防控措施的影響，復(fù)工復(fù)學(xué)推遲和居家隔離導(dǎo)致人口流動明顯減少，服務(wù)業(yè)受到重創(chuàng)，相比2019年，第三產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟增長的貢獻率下降16.2個百分點，對經(jīng)濟增長的拉動下降2.72個百分點。如圖1-4、圖1-5所示。

（一）供給端

2020年全年，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值比上年增長2.8%，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速先降后升，實現(xiàn)了由負轉(zhuǎn)正。前三季度規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長1.2%，累計增速在8月轉(zhuǎn)正后繼續(xù)加快，第四季度規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速已達7.1%。2020年全年規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速表現(xiàn)出以下幾方面特點：

第一，工業(yè)生產(chǎn)在疫情暴發(fā)后恢復(fù)迅速，累計增速由負轉(zhuǎn)正。2020年，中國制造業(yè)PMI值在2020年2月因新冠肺炎疫情的突然暴發(fā)下滑至35.7，之后3月即回升至榮枯線以上并保持在51左右，表明工業(yè)生產(chǎn)在疫情暴發(fā)后恢復(fù)迅速，工業(yè)生產(chǎn)活動擴張保持內(nèi)生動能。2020年初，全國各地各部門面對疫情迅速響應(yīng)，制定了一系列應(yīng)對措施，包括居家隔離、延長假期、企業(yè)延遲開工等，致使工業(yè)產(chǎn)出在第一季度大幅下降，之后隨著中國統(tǒng)籌推進疫情防控和經(jīng)濟發(fā)展政策發(fā)揮作用，逐步克服疫情的不利影響，工業(yè)經(jīng)濟運行加快恢復(fù)，工業(yè)產(chǎn)出加快增長。2020年第一季度和第二季度，中國工業(yè)增加值同比增速分別為-8.4%、4.4%，第三季度為5.8%，第四季度為7.1%，增速在第二季度轉(zhuǎn)正的基礎(chǔ)上繼續(xù)加快。如圖1-6所示。

第二，制造業(yè)增加值穩(wěn)定上升，推動整體工業(yè)增加值提升。從工業(yè)部門的三大部門來看，處于主導(dǎo)地位的制造業(yè)增加值同比增速隨復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進穩(wěn)定上升，推動整體工業(yè)增加值提升。在中國國內(nèi)宏觀經(jīng)濟政策的作用下，供需關(guān)系逐步改善，外貿(mào)進出口逐季回穩(wěn)，與疫情和防疫相關(guān)物資出口保持增長，在需求的拉動下制造業(yè)恢復(fù)速度較其他行業(yè)快，且增速穩(wěn)定上升。2020年，中國制造業(yè)增加值累計同比增長3.4%，電力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)累計同比增長2.0%，采礦業(yè)增加值同比增長0.5%，增速均已由負轉(zhuǎn)正。如圖1-7所示。

第三，分經(jīng)濟類型看，股份制和私營企業(yè)增長較快。2020年，國有及國有控股企業(yè)增加值同比增長2.2%；股份制企業(yè)同比增長3.0%，外商及港澳臺商投資企業(yè)同比增長2.4%；私營企業(yè)同比增長3.7%。可以看出，國家通過落實降低增值稅稅率、降低社保稅率、下調(diào)存款準備金率等一系列政策減稅降費、加大信貸投放力度，支撐企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步恢復(fù)，促進工業(yè)經(jīng)濟平穩(wěn)運行。如圖1-8所示。

第四，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)調(diào)整，高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)實現(xiàn)較快增長。2020年前三季度高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)增加值分別同比增長5.9%、4.7%，增速分別比規(guī)模以上工業(yè)快4.7個、3.5個百分點。在疫情沖擊下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的動力加快，新經(jīng)濟對整體經(jīng)濟的帶動作用顯著。

（二）需求端

1．消費方面

2020年，社會消費品零售總額同比下滑3.9%，低于2019年11.9個百分點，整體呈現(xiàn)出前低后高的走勢，如圖1-9所示。第一季度，社會消費品零售總額同比下降19%，上半年同比下降11.4%，前三季度同比下降7.2%，降幅呈現(xiàn)逐漸收窄的趨勢。

綜合而言，2020年社會消費品零售總額同比增速表現(xiàn)出以下幾方面特點：

第一，受新冠肺炎疫情影響，全年消費增速表現(xiàn)出前低后高的走勢特征。前期消費增速下滑的原因主要是國內(nèi)為防止新冠肺炎疫情進一步擴散而采取的居家隔離措施使得居民的生產(chǎn)、生活停滯，導(dǎo)致消費需求出現(xiàn)了大幅下滑，表現(xiàn)在數(shù)據(jù)上是社會消費品零售總額同比增速出現(xiàn)斷崖式下滑。后期消費增速逐漸上漲的原因主要是隨著新冠肺炎疫情逐漸得到控制，居民的生活也逐漸恢復(fù)，消費需求逐漸上漲，形成社會消費品零售總額同比增速在第一季度后出現(xiàn)逐月上漲的走勢特征。

第二，消費降級，剛需品消費增速波動不大。近些年，隨著居民收入水平的提高，食品消費在居民消費支出中的比重逐漸縮小。2020年受新冠肺炎疫情沖擊，整體消費增速出現(xiàn)下滑的同時，內(nèi)部結(jié)構(gòu)走勢也出現(xiàn)了逆向分化，即與前期走勢相反，2020年在大多數(shù)消費品零售額增速顯著下滑的同時，食品消費額增速卻上漲或不變。第一季度，在大多數(shù)消費品零售總額同比下降的情況下，限額以上單位的糧食、食品類零售額增速均上漲，增速為12.6%，較2019年同期上漲2.0個百分點。

第三，汽車消費快速上漲，成為拉動消費同比增速上漲的主要因素之一。受汽車下鄉(xiāng)、稅費減免等促銷政策的刺激，第一季度之后限額以上單位汽車零售總額同比增速一改近些年來持續(xù)下滑的局面，呈現(xiàn)出快速上漲的局面。與2018年和2019年汽車消費拖累整體消費額增速不同，2020年汽車消費額增速大幅上漲，成為拉高整體消費增速的因素。在數(shù)據(jù)方面的表現(xiàn)，從4月開始，每月剔除汽車以外的消費品零售總額當(dāng)月同比增速均低于全部消費額的同比增速。

2．投資方面

2020年，全國固定資產(chǎn)投資同比增長2.9%，低于2019年2.5個百分點。如圖1-10所示。其中，第一產(chǎn)業(yè)同比增長19.5%，較2019年上漲8.9個百分點；第二產(chǎn)業(yè)同比增長0.1%，較2019年上漲3.1個百分點；第三產(chǎn)業(yè)同比增長3.6%，較2019年下滑2.9個百分點。分季度看，第一季度全國固定資產(chǎn)投資額（不含農(nóng)戶）為84145億元，累計同比下降16.1%；上半年為281603億元，累計同比下降3.1%；前三季度為436530億元，累計同比增長0.8%。

2020年固定資產(chǎn)投資累計同比增速表現(xiàn)出以下幾方面特點：

第一，受新冠肺炎疫情沖擊影響，投資增速呈現(xiàn)前低后高、全年低位運行的走勢特征。2020年年初，新冠肺炎疫情暴發(fā)初期全國大部分地區(qū)采取居家隔離的防疫措施，使得第一季度全國生產(chǎn)、生活幾乎停滯，造成投資累計同比增速出現(xiàn)斷崖式下跌。第一季度投資累計同比下滑16.1%，較2019年同期下降22.4個百分點。后期隨著生產(chǎn)、生活的恢復(fù)，投資增速逐漸上漲。上半年投資累計同比下降3.1%，降幅較第一季度收窄13.0個百分點。截至第三季度，前三季度固定資產(chǎn)投資累計同比增速已由負轉(zhuǎn)正，同比增長0.8%。

第二，基建投資增速相對較低，并未起到逆周期調(diào)節(jié)作用。從過去的經(jīng)驗來看，當(dāng)經(jīng)濟下行壓力較大時，一般作為托底經(jīng)濟的基建投資增速會大幅上漲。但與以往不同的是2020年基建投資增速并未出現(xiàn)顯著的上漲，部分月份的基建投資增速反而低于整體投資增速。例如，2020年1—2月、1—3月、1—4月、1—9月、1—10月、1—11月、1—12月的基建投資累計同比增速均小于全部投資。如圖1-11所示。

第三，第一產(chǎn)業(yè)投資增速大幅上漲。一方面，受新冠肺炎疫情影響，2020年全部固定資產(chǎn)投資增速低位徘徊；另一方面，受2020年全球糧食減產(chǎn)以及非洲豬瘟影響，2020年糧食和豬肉的生產(chǎn)保障備受關(guān)注，使得2020年第一產(chǎn)業(yè)投資增速一枝獨秀，逆勢大幅上漲。2020年，第一產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資累計同比增長19.5%，較2019年上漲18.9個百分點。

3．進出口方面

2020年，我國貨物貿(mào)易進出口總值32.16萬億元，比2019年增長1.9%。其中，出口17.93萬億元，增長4%；進口14.23萬億元，下降0.7%；貿(mào)易順差3.7萬億元，增加27.4%。分季度看，第一季度進出口總值6.57萬億元，同比下降6.5%；第二季度進出口總值7.67萬億元，同比下降0.2%；第三季度進出口總值8.88萬億元，同比增長7.5%；第四季度進出口總值9.10萬億元，同比增長5.8%。2020年前三季度的外貿(mào)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出以下幾方面特點：

第一，外貿(mào)進出口逐季回穩(wěn)，累計增速由負轉(zhuǎn)正。受新冠肺炎疫情影響，全球經(jīng)濟衰退，國內(nèi)經(jīng)濟增長壓力進一步提高，內(nèi)外需求低迷，2020年第一季度和第二季度中國進出口增速分別為-6.5%和-0.2%，但隨著國內(nèi)疫情逐步得到控制，復(fù)工復(fù)產(chǎn)步伐加快，前8個月累計出口實現(xiàn)正增長，前三季度累計進出口總額實現(xiàn)正增長。如圖1-12所示。

第二，對主要貿(mào)易伙伴進出口保持增長，東盟成為中國第一大貿(mào)易伙伴。2020年，對東盟、歐盟、美國、日本、韓國的進出口總額分別為4.74萬億元、4.5萬億元、4.06萬億元、2.2萬億元和1.97萬億元，分別增長7%、5.3%、8.8%、1.2%和0.7%。如圖1-13所示。其中，東盟成為中國第一大貿(mào)易伙伴，占進出口總值的14.6%；歐盟為中國第二大貿(mào)易伙伴，占進出口總值的14%；美國跌落為中國第三大貿(mào)易伙伴，占進出口總值的12.6%，雖然疫情影響嚴重，但是中美第一階段貿(mào)易協(xié)議仍得到有力執(zhí)行，2020年自美國進口農(nóng)產(chǎn)品1627.4億元，同比增長66.9%。

第三，與疫情和防疫相關(guān)物資出口增長較快，大宗商品與農(nóng)產(chǎn)品進口量增速提高。疫情對生活方式的改變帶動2020年筆記本電腦、家電出口分別同比增長20.4%、24.2%，包括口罩在內(nèi)的紡織品、醫(yī)療器械、藥品出口合計增長31%。主要大宗商品和重點農(nóng)產(chǎn)品進口量增長，進口鐵礦砂11.7億噸，同比增長9.5%；進口原油5.42億噸，同比增長7.3%，進口天然氣117010萬噸，同比增長9.5%。同期，大豆、肉類進口增長較快，其中，進口大豆10032萬噸，同比增長13.3%；進口肉類991.1萬噸，同比增長60.4%。

第四，貿(mào)易方式結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。2020年中國一般貿(mào)易規(guī)模達27796.6億美元，同比增長2.9%，占對外貿(mào)易總規(guī)模的59.8%。同期，進料加工貿(mào)易規(guī)模為9614.1億美元，同比下跌2.4%，占對外貿(mào)易總規(guī)模的20.7%。如圖1-14所示。

（三）價格

2020年，CPI同比增長2.5%，較2019年同期下降0.4個百分點，CPI增速呈現(xiàn)高開低走、逐月下滑的走勢特征。如圖1-15所示。分季度來看，第一季度CPI同比增長4.9%，上半年同比增長3.8%，前三季度同比增長3.3%。2020年居民消費價格數(shù)據(jù)表現(xiàn)出以下兩方面特點：

第一，年初居家隔離，食品供給出現(xiàn)缺口，造成食品價格快速上漲，拉高CPI增速。第一季度受新冠肺炎疫情影響，全國大部分生產(chǎn)停滯，但居民的日常飲食需求并沒有減少，造成第一季度的食品供給出現(xiàn)了短暫的供應(yīng)缺口，進而導(dǎo)致第一季度食品價格增速因供給減少而出現(xiàn)大幅上漲的狀況。受食品價格增速上漲的帶動，CPI增速在第一季度也出現(xiàn)了大幅上漲的狀況。具體表現(xiàn)在：第一季度食品價格同比增速出現(xiàn)了普遍的上漲，而不是個別食品價格增速的上漲。

第二，豬肉價格前漲后跌大幅波動，受其影響CPI增速也在下半年出現(xiàn)了明顯的下滑。非洲豬瘟對CPI同比增速的影響是導(dǎo)致CPI增速呈現(xiàn)前高后低走勢的主要因素：第一季度，受非洲豬瘟影響，豬肉供給顯著減少，造成豬肉價格快速上漲，對CPI增速的上漲起到了拉升作用；后期隨著非洲豬瘟逐漸得到控制，生豬生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，疊加國儲豬肉投放市場，使得豬肉供給增加，豬肉價格同比增速出現(xiàn)下滑。受豬肉價格增速逐月走低的拖拽，CPI同比增速也出現(xiàn)了逐月下滑的走勢。

2020年，PPI同比下降1.8%，較2019年同期下滑了1.5個百分點，PPI同比增速呈現(xiàn)前高后低、逐月下滑的走勢特征。如圖1-16所示。分季度來看，第一季度PPI同比下降0.6%，上半年同比下滑1.9%，前三季度同比下滑2.0%。2020年工業(yè)品價格數(shù)據(jù)表現(xiàn)出以下兩方面特點：

第一，供需恢復(fù)速度不匹配，使得對工業(yè)品的需求相對小于供給，工業(yè)品價格同比增速逐月下滑。新冠肺炎疫情得到控制后，供給端工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)的速度快于需求端投資、消費恢復(fù)的速度，使得總供給相對增加，抑制了工業(yè)品價格增速的上漲。規(guī)模以上工業(yè)增加的當(dāng)月同比增速，早在5月和6月就已經(jīng)基本上恢復(fù)至疫情前的水平。而無論是投資還是消費、無論是當(dāng)月同比增速還是累計同比增速，總需求的增速依然明顯低于疫情前的水平。可見，工業(yè)供給增加的速度快于工業(yè)需求增加的速度，總供給相對增加，抑制了工業(yè)品價格增速的上漲，使得2020年P(guān)PI降幅繼續(xù)擴張，2020年P(guān)PI增速低于2019年1.5個百分點。

第二，受成本上漲帶動，第一季度生活資料價格增速上漲。2020年受全球糧食減產(chǎn)以及非洲豬瘟影響，中國的糧食、豬肉價格在第一季度出現(xiàn)了上漲。受成本上漲影響，第一季度生產(chǎn)資料中食品類出廠價格增速顯著上漲，拉高生產(chǎn)資料價格增速。后期隨著供給增加，糧食、豬肉價格開始下降，食品類出場價格增速也開始下滑，生活資料價格增速也開始下行。第一季度食品類、生活資料價格同比增速分別為4.9%、1.3%，上半年分別為4.1%、1.0%，1—9月分別為3.7%、0.8%。