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市場狀態

優秀的交易者不會試著預測市場下一步會怎么樣，相反，他們會觀察指示信號，判斷市場現在正處于什么樣的狀態中。

“我們最終進場交易的主要原因在于，市場價格處于趨勢運動中。這是相當簡單易懂的交易理念。

確信你所有的時候都是這么做的，并且始終如一地堅持，這點要比你用特殊的方法、手段來確定市場趨勢來得重要。無論你采用哪種交易方法入場交易，最為關鍵的一點就是，如果存在價格運動的主要趨勢，你所用的交易方法應確保你與市場主導趨勢保持一致，捕捉、追隨該趨勢。”

——杰克·施瓦格《金融怪杰——理查德·丹尼斯》

科學中基本假設的提出正是通過直覺再加以實踐經驗結合而得出的，在交易當中同樣如此，我們需要對市場有充分的理解，才能提出相應的基本假設。

可惜的是，市面上已有的交易書籍很少有提及如何對市場狀態進行分類，就我所知，有具體談論到的便是柯蒂斯·費思所寫的《海龜交易法則》。

書中將市場狀態分為四類，分別是平靜波動、劇烈波動、平靜的趨勢、波動的趨勢（后面為了方便描述，可能把前二者直接稱震蕩，后兩個為趨勢）。當交易者在使用自己特定的交易系統時，都會有某一類市場狀態更合適，此時交易系統就是有效的，反之交易系統就會因為不適應而造成虧損。

總體而言我完全接受書中的分類，至少在我交易的這些年里，尚未有看到這四類以外的市場狀態，下圖是四類市場狀態的圖示，我的解釋會和海龜有些出入，但大體是一致的。

一般我們把這類行情稱為震蕩，平靜的波動是震蕩行情的一種，重要的特征是上下有一個明顯的區間，行情的波動幅度不會超過這一區間。

這是震蕩行情的另一種情況，劇烈的波動幾乎很難找到上下邊界，但它又明顯地區別于趨勢行情，一個特征就是頻繁假突破，總是在創出新高或新低后又迅速反轉。

這是較為標準的趨勢走勢，無論是道氏還是波浪理論都能良好地在此體現，有著極為規范的高點和低點。

這是最棘手的一類行情，看似有趨勢，但其中的走勢卻雜亂無章，大量的大幅度回撤和急速拉升，這是趨勢交易者最難取舍的。

值得注意的是，這四類市場狀態是市場的基本狀態。我的意思是，有些行情雖然看上去異常復雜和怪異，但實際上是這四類的簡單組合，或者是周期幅度稍微做了些變換，或者只是兩個倒了過來首尾相連。

像是在技術形態中的旗形或者鉆石形態等等，都是這四類狀態的衍生變體。

在具體的判別上，我的建議是使用趨勢線來做詳細的劃分，市場狀態的情況會很直觀地表現在屏幕上。其他的技術指標或理論使用得當也同樣可以。

同時要說明一點，這樣的分類方法是徹頭徹尾的技術分析流派，且是自上而下式的體系，要是換作純基本面或者數據挖掘的人來說，可能會有另外的分類手段，甚至壓根不去做分類，尤其是在股票市場里，這會牽扯到另外一個話題，此處不做討論（詳見第三部分第10章）。

到這里市場狀態的分類大致好了，但我并不認為這樣就可以結束，因為市場的狀態并非一成不變，在沒有完全成型之前也很難去確認，尤其是在兩個較為相似的狀態中，即波動的趨勢和平靜的趨勢較為相似，劇烈的波動和平靜的波動較為相似，這不僅使交易者給趨勢和震蕩下定義時遇到諸多麻煩，在具體的操作上也會非常棘手。在遇到較為相似的市場狀態時，到底要不要參與、如何參與，完全依賴于交易者的主觀判斷。

因此，想要及時地判斷出市場處于什么狀態，這需要交易者對市場有相當長時間的接觸，僅僅通過看書或者長線持倉是不會增加這種敏感度的。我的看法是在剛開始交易的階段多使用模擬盤來練習日內交易，日內分時線的形態變化是日線級別的一個縮影，并且變化的速度和復雜度也要多于日線級別（因為日內的噪音太多了），在堅持一至兩年的日內交易后，對于形態的辨別會明顯進步，能否及時地辨別出市場狀態將直接決定是否要使用交易系統。

甚至可以的話，在長時間的實踐中自己總結出一套分類方法也完全可行，在量化分析方面尤其有可能。總而言之，通過親手交易來熟悉市場狀態是必要的，市場狀態的變化有時候迅猛無比，有時候潛移默化，沒有一定的經驗很難分辨得清。同時這也是我反對純機械化交易的原因，假使不能及時地識別出市場的變化，就將徹底摧毀這種交易方法。

正如柯蒂斯·費思在書中所說的：“盡管一個市場究竟處于哪一種狀態有時候并不難判斷，但無論是趨勢的強度還是波動性的程度都會變化。”這意味著，市場經常會同時呈現出兩種不同的狀態特征，某一個屬性值會由低變高，或由高變低。比如，一個市場一開始可能是平靜之中帶有趨勢，但隨著趨勢的進展，波動性逐漸增強，價格的運動從平靜的趨勢轉變成了波動的趨勢。

海龜們從來不去預測市場的動向，而是會尋找市場處于某種特定狀態的指示信號。這是一個重要的概念。優秀的交易者不會試著預測市場下一步會怎么樣，相反，他們會觀察指示信號，判斷市場現在正處于什么樣的狀態中。

對于一個自上而下式的系統而言，確認市場狀態是如此的重要，以至于我不得不把它放在第2章來說明。在期貨市場中待過一些年頭的職業交易員都知道一致性的重要性。所謂一致性是指從對市場的理解到系統的構建，到具體的操作都貫穿了同一理念，違背這一理念，就會使交易呈現出不可重復性，最終的結果也會不確定。市場狀態的變化則是阻礙交易者貫徹一致性的最大敵人。當漫長的回撤到來時，它需要你暫時放棄交易，而很多人不得要領仍執著于系統。放棄交易并沒有違背一致性，恰恰相反，它正是一致性的重要體現。