陷阱17　忽視通貨膨脹　為什么真實收益率比名義收益率更重要

在投資中通貨膨脹是你的敵人，因為它會通過侵蝕貨幣購買力的方式掠奪你的財富。舉個例子，假設你投資了10萬美元在某只期限為25年的債券上，稅后收益率為4%。在投資期限內，你選擇將所有的利息收入再投資到該債券中，于是這些利息也同樣能獲取4%的收益率。假設這段時間通貨膨脹率恰好也是4%，那么25年后你投資增值后的購買力會和你開始投資之前一模一樣。也就是說，你通過投資增值后的錢在25年后能買到的商品和服務，與今天不進行投資直接花錢能買到的數量一樣。你沒有獲得任何額外的好處，通貨膨脹將所有投資增值的購買力都吞噬了。所以這里大小為4%的收益率只能被稱為稅后的名義收益率。因為你的購買力沒有任何增加，你的真實收益率為零。

很多人誤將關注的焦點放在了名義收益率上，因而未能把握完整的故事。通貨膨脹導致的購買力下降，會讓同樣的錢無法在未來買到和今天同樣數量的商品和服務。真實收益率可能為正也可能為負，具體取決于通貨膨脹率高于還是低于名義收益率。你要將投資的名義收益率與通貨膨脹率進行比較，才能判斷自己是否真的在積累財富。

“通貨膨脹是無須立法的稅收。”

——米爾頓·弗里德曼