1　金融科技發展與研究

1.1　金融科技發展的基本格局

從20世紀80年代開始，以互聯網為代表的信息技術快速發展，也帶來了人類生產和生活方式的巨大改變。在金融領域，互聯網技術與金融業開始融合產生出我們稱為“互聯網金融”的業態，后來隨著大數據、人工智能、云計算和區塊鏈等技術不斷應用于金融領域，我們使用“金融科技”來統稱應用于金融領域的技術，以及由此帶來的創新型產品、服務和商業模式。

金融科技從21世紀初開始在以美國為代表的發達國家率先發力，其他國家紛紛跟進，其中又以中國的表現一枝獨秀。金融科技在全球的迅速崛起有著深刻的技術和制度背景。技術背景是指移動終端和互聯網，以及其他技術的發展和應用；制度背景是指金融行業的放松管制。以美國為例，1975年，美國證券行業傭金的自由化帶來了在線折扣經紀券商的發展；1986年，利率的市場化則為互聯網銀行的發展鋪平了道路；2010年，奧巴馬醫保法案催生了一大批保險科技公司；2012年通過的JOBS法案⁽¹⁾更是為股權眾籌融資模式的發展掃除了障礙。

金融科技在中國的發展也面臨同樣的機遇。一方面，互聯網技術從21世紀初開始至今獲得了長足的發展，網民數量和智能手機用戶數量都位居世界前列，信息技術和金融業的發展日益融合；另一方面，我國金融體系的改革不斷深入，多層次資本市場的建設和利率市場化制度加速推進。更重要的是，中國經濟經過改革開放40多年的持續發展，居民可支配收入和財富水平不斷增加，家庭資產負債表內的品類極大豐富，家庭資產和負債的管理為金融科技的發展提供了廣闊的市場空間。與此同時，經濟結構的轉型，創業型經濟的發展等制度變遷所催生的大量中小微企業也成為金融科技重要的目標市場。

從世界各國的發展狀況來看，金融科技在經過早期的醞釀和緩慢發展之后，開始進入加速發展的新階段，呈現出多業態、交叉性和爆發式的特點。多業態不但指傳統的銀證保機構的數字化轉型，也指P2P網貸和眾籌等全新的業態，既包括金融產品的互聯網創新，也包括營銷渠道創新和服務模式創新。交叉性指互聯網平臺嘗試開展金融業務，同時，也包括金融產品和服務融入了社交和O2O等元素。爆發式是指金融科技能夠巧妙利用互聯網技術和平臺進行獲客，面對龐大的市場容量，其用戶數量和業務往往能取得爆發式的增長。從20世紀末互聯網和傳統金融開始結合，到如今的金融科技不斷向縱深發展，我們把金融科技的發展格局分成以下幾個方面：傳統金融轉型與重塑，資管與借貸的賦能，全新的融資模式，金融數據與信息服務及金融科技基礎設施。

1.1.1　傳統金融轉型與重塑

金融科技對于金融業的改變第一個方面是推動傳統金融的轉型與重塑，具體表現為傳統銀行轉型和銀行科技、傳統券商轉型和證券科技、傳統保險轉型和保險科技。

傳統銀行轉型和銀行科技。傳統的商業銀行一直是金融系統的核心支柱之一，互聯網技術的發展推動了銀行業的變革。20世紀90年代，出現了沒有實體營業網點、通過互聯網技術來提供服務的銀行，我們將其稱為“互聯網銀行1.0”。

近年來，互聯網銀行模式進一步創新，出現了完全基于移動手機應用開展銀行服務的數字銀行，我們將其稱為“互聯網銀行2.0”。互聯網銀行2.0在發展初期普遍沒有獨立的銀行牌照，多數選擇與傳統銀行合作開展業務，類似于附在銀行體系外的，提供創新技術服務、改善用戶體驗的外包公司。2016年以后，以英國為主的歐洲國家對于金融科技逐漸采取更為開放的態度，越來越多的數字銀行開始獲得銀行牌照，并獨立開展銀行業務。相較之下，美國對于數字銀行的監管則較為嚴格，數字銀行仍采用與傳統銀行合作的方式開展業務。

除互聯網銀行外，還存在部分科技公司，其本身不提供銀行相關的存貸業務，而是利用科技手段為銀行提供服務，幫助其改進業務流程、提高業務運作效率、提升用戶體驗等，我們稱之為“銀行科技”公司。隨著大數據、云計算與人工智能等創新型技術的發展，科技公司為銀行提供的服務逐漸豐富，并且深入到前、中、后臺各個業務領域。此外，從2018年開始興起開放銀行，金融科技公司通過提供API技術，實現銀行與第三方之間的數據共享，為未來銀行業務模式的發展提供了新的可能性。

我國在傳統銀行的數字化轉型及新型數字化銀行的創新這兩條路上都進行了積極的探索。一方面，網商銀行、微眾銀行和百信銀行等新成立的銀行以完全基于互聯網的方式開展經營活動；另一方面，大量的傳統銀行開始使用互聯網、大數據和人工智能等技術提升運營效率，改善客戶體驗，同時把越來越多的非核心業務外包給金融科技公司。

傳統券商轉型和證券科技。互聯網等技術對于證券行業的推動在美國表現得比較典型。在互聯網出現之前，證券投資者的交易需要注冊經紀代理的協助。20世紀中末期，隨著1975年頒布的《有價證券修正法案》取消了交易固定傭金制度、90年代末計算機的普及開始興起網上證券交易業務，以及1999年頒布的《金融服務現代化法案》廢除了分業經營的限制，使得傳統的全服務券商開始分化，券商收取更低的交易傭金，提供更多樣化的線上金融產品和服務，在線折扣經紀券商開始出現。該模式的出現滿足了那些受過一定教育、有一定投資分析能力，但同時又對傭金價格比較敏感的客戶需求。

與此同時，另一類券商模式“平臺型券商”，也開始逐漸將科技應用到證券行業中來。平臺型券商主要存在于美國，通常稱之為獨立經紀券商（Independent Broker Dealer），如LPL Financial等。平臺通過為掛靠平臺的理財師提供展業條件及合規服務，來經營證券交易與資產管理業務。與折扣券商相似，平臺型券商興起時間較早，在20世紀90年代后逐漸開始了線上服務，理財師從原先通過電話等方式與客戶聯系、提供交易服務轉而利用互聯網平臺開展業務。

此后，隨著移動互聯網的興起，以及年輕投資者對于證券交易更多樣化的需求，“創新型經紀券商”誕生，其中，典型的代表為零傭金的Robinhood⁽²⁾與社交型的Motif Investing⁽³⁾。創新型經紀券商進一步滿足了個人投資者對于低價、投資建議、流動性等方面的需求。而與此同時，在線經紀券商模式已經進入成熟型階段。

伴隨著創新型經紀券商的發展，另一類服務于證券行業的科技公司也于21世紀開始興起，我們將之稱為“證券科技”公司。該類公司旨在通過互聯網及創新型技術，為證券公司等提供如投研、風控等業務的服務。由于我國券商牌照的發放及交易傭金的管理比較嚴格，證券業基于互聯網等技術的創新發展多表現為證券公司與證券科技公司的合作。需要指出的是，我國的證券市場雖然建立相對較晚，但還是較快地趕上了基于互聯網提供交易服務的節奏。近年來，隨著金融科技的不斷發展與此領域創業公司的不斷涌現，以及投資者對于金融服務要求的提高，越來越多的證券機構和基金公司開始著眼于將創新型技術引入傳統的業務中。

傳統保險轉型與保險科技。互聯網與保險的結合也是發端于20世紀末，早期以渠道為切入點，體現為傳統保險公司的網銷電銷。隨著互聯網和移動終端的不斷普及，出現了一批集中發力互聯網銷售的保險中介平臺，這些平臺有些具有獨特的獲客能力，有些建立了保險產品的網上比價機制，大幅度推進了基于互聯網銷售的保險業務的比例。在這個過程中，創新能力較強的保險中介開始跟保險公司合作，基于場景開發了新的保險品種，比如手機碎屏險、航空延誤險和旅行意外險等，保險中介基于場景和保險公司聯合開發新產品，特別是財險的新產品——是保險業和互聯網結合的第一個重要的成果，財險在互聯網的推動下迎來了自己的春天。

與此同時，傳統保險公司也開始探索除網銷電銷之外的新技術以改善產品設計及運營的效率，這一方面體現為公司內部的創新，另一方面體現為跟越來越多涌現出來的保險科技公司的合作。公司內部的創新以使用UBI技術⁽⁴⁾為代表，UBI的含義是基于使用者的保險，即通過在車輛上安裝傳感器等設備，保險公司可以提取車輛的行駛數據和駕駛員的行為數據，從而實現差別化定價。還有的大型傳統健康險公司通過鼓勵投保人使用可穿戴設備來采集客戶的日常數據，在進行差別化定價的同時還能夠鼓勵客戶培養健康的生活習慣等。

傳統保險公司還有一個重要的轉型路徑就是跟保險科技公司合作來推動創新，這也有助于建立一個友好的保險科技的生態，進而鼓勵保險科技的新創公司不斷涌現出來。這些新創公司針對市場需求和保險公司的效率低下的環節，利用大數據和人工智能等技術在產品設計、營銷、定損理賠、反欺詐、數據服務和其他增值服務等方面都進行了探索和突破。在這個過程中也出現了全新類型的保險公司，比如中國的眾安保險和美國的奧斯卡公司。眾安保險是一家不同于傳統保險的、完全基于互聯網來進行設計和運營的公司，而奧斯卡公司則在很大程度上顛覆了我們對傳統健康險的認知，它通過給客戶提供免費的非處方藥、體檢，以及基于大數據和人工智能的醫療服務來加強對客戶的健康管理，從而大大降低了公司的賠付和運營成本。

1.1.2　資管與借貸的賦能

金融科技如果對于傳統金融行業的變革更多地立足于供給側的角度，那么對于企業和家庭特別是家庭的作用則體現在需求側，使其非常方便和高效地進行借貸和資產配置管理，即資管和借貸的賦能。針對家庭和企業的借貸主要表現為互聯網消費金融和互聯網公司金融，針對家庭資產的配置管理則表現為智能投顧。

互聯網消費金融。互聯網消費金融是傳統消費金融業務的線上化，其技術基礎是移動支付、互聯網獲客，以及根據客戶大數據實現的風險定價和反欺詐，其業務生態可以分為從事互聯網消費金融業務的機構及消費金融科技公司。

從事互聯網消費金融業務的機構，涵蓋了由傳統銀行、消費金融公司等持牌金融機構、各類大型互聯網電商平臺、大型消費品公司的互聯網平臺、新興的互聯網消費金融公司及互聯網小貸公司等。其中，傳統銀行、消費金融公司等持牌金融機構由于擁有資金、牌照、原有客戶群、合規等優勢，在行業中占有重要地位。其他各類互聯網平臺則擁有客戶及數據優勢，通過技術手段對用戶實現精準定價，并且充分發揮自身互聯網基因，為用戶提供基于場景的消費金融業務。而新興的互聯網小貸公司則可以跟擁有某類場景的公司合作，結合用戶特定需求，為用戶提供基于細分市場的消費金融產品，如租房分期和旅游分期等。

從全球范圍內來看，互聯網消費金融在金融體系較為發達的國家以傳統消費金融機構的互聯網化為主，我國的消費金融盡管起步較晚，但是互聯網消費金融的商業模式相比美國等發達國家更加具有多樣性，產業生態也有所不同。在互聯網消費金融的推動下，我國短期消費借貸的余額從2015年的4萬億元增長到目前的8萬億元。應該說，消費金融的爆發式增長比較集中地展現了我國互聯網金融在第一個十年的發展成果。

消費金融科技公司服務于持牌金融機構的消費金融業務，可以將其分為提供獲客導流的聚合平臺、提供風控反欺詐服務的公司及提供智能催收服務的公司，統稱為消費金融科技公司。它們分別服務于消費金融全業務鏈的前端獲客、中端放款及后端催收環節，也有部分公司覆蓋了不止一個業務環節。值得一提的是，在國內監管政策收緊的環境下，國內部分消費金融科技公司積極拓展海外特別是東南亞的消費金融市場并初步取得了成效。

互聯網公司金融。互聯網公司金融通過金融科技的方式向中小微企業提供小額商業貸款，有效彌補了傳統銀行貸款的不足。與傳統銀行貸款相比，新興的企業貸款提供平臺結合基于互聯網產生的數據，包括交易數據、資金流數據、物流數據、社交數據、財務數據等，通過對這些數據信息的分析有效地解決了傳統銀行面臨的信息不對稱和風險定價問題，從而快速滿足中小微企業的貸款需求。

這類平臺的典型代表包括螞蟻微貸、京東京小貸，以及美國的Ondeck⁽⁵⁾和Kabbage⁽⁶⁾。螞蟻微貸和京東京小貸是我國電商貸款平臺的代表，它們更多是基于自身平臺的客戶開展業務，由于擁有賣家的基本資料和交易信息，這些電商平臺可以依靠自身的交易數據從平臺賣家或者上游供應商中挖掘優質客戶，并基于數據分析提供貸款服務。Ondeck和Kabbage則是完全基于第三方平臺的客戶信息和全網絡數據對網商進行放貸，這類平臺通常具有大數據采集、人工智能、機器學習等技術分析能力，通過與電商及其他第三方數據源合作，獲取商戶的交易數據和社交數據，并基于這些數據為中小微企業提供小額貸款服務。此外，還有一類公司金融科技平臺并不面向中小微企業直接發放貸款，而是通過賦能銀行、小貸公司等貸款機構間接服務中小微企業。這類平臺通常具有技術優勢和數據優勢，能夠向貸款機構提供獲客、風控審批、貸后管理等服務，隨著國內數據的日益開放，這類金融科技企業生存和發展的空間也會越來越大。

智能投顧。隨著經濟的不斷發展，人類社會逐步走向富裕，越來越多的國家的居民開始擁有了自己的可支配資產，家庭的資產管理和增值日益成為社會生活的中心話題。長期以來，只有各個國家的高凈值人群才有資格享受個性化的資產管理的服務，這主要是由于傳統金融機構的人力投顧資源的有限所導致的。從21世紀初開始，部分傳統金融機構和新創企業嘗試使用互聯網、大數據和人工智能的技術提供資產管理服務，智能投顧就是在這樣的背景下產生和發展起來的。

智能投顧是指在一個或者多個投資顧問環節使用機器代替人工實現投資顧問的服務，這些環節包括客戶的風險識別、客戶畫像、資產配置、投資組合選擇、交易執行、投資組合調整及稅收管理等方面。智能投顧的興起解決了傳統投顧的兩個痛點：一是機器可以服務海量的投資者，解決了傳統投顧數量不足的問題；二是機器服務的成本并不會因為客戶的大規模增加而大幅度上升。同時，智能投顧還能在發掘海量信息、提高交易的效率及克服人性弱點等方面大大地提升資產管理的專業性。

智能投顧2008年開始于美國的新創公司Betterment⁽⁷⁾，之后其他創業公司以及傳統的資產管理公司開始跟進，基于智能投顧管理的資產快速增長，成為全球金融科技的亮點。目前，在美國既有Betterment，Personal-Capital⁽⁸⁾和Wealthfront⁽⁹⁾這樣的新創公司，也有Fidelity⁽¹⁰⁾及Vanguard⁽¹¹⁾等老牌資產管理公司內部的智能投顧產品。國內的智能投顧在2015年開始起步，也是創業公司和大型基金公司內部探索并存的局面，有所不同的是國際上智能投顧配置的基礎資產大多是交易所交易基金ETF⁽¹²⁾，而國內則以配置公募基金為主。

1.1.3　全新的融資模式

從21世紀初至今，金融科技對于金融業最具革命性的貢獻就是P2P網貸和眾籌等全新的融資模式的興起。移動支付和互聯網技術的發展使得個人和企業通過網絡面向不特定人群進行大規模小額融資成為可能，這不但填補了傳統金融機構長期沒有覆蓋的群體，也給家庭和個人甚至機構提供新的投資資產類別。

P2P網貸。由于無須抵押和擔保、撮合速度快、借款利率相對較低，P2P網貸作為一種創新型的借貸方式在開始階段發展迅速。隨著P2P網貸的不斷發展，商業模式也開始呈現多樣化。在資產端從最早期的信用消費貸擴展到小微企業貸款，以及票據、汽車抵押等細分資產領域，在投資端也從最早期的個人擴展到機構投資者（包括資產證券化的方式）。從全球范圍來看，P2P網貸領域的創新以英國、美國和中國最為突出。

英國是P2P網貸的發源地，2005年Zopa⁽¹³⁾的成立標志著P2P網貸的開端，英國至今成立了近30家P2P網貸平臺，資產的類型主要是個人消費貸款和中小企業貸款，近年來開始向資產細分領域發展，如針對房地產貸款的網貸平臺和針對商業票據的網貸平臺。美國的P2P借貸起源于2005年Prosper⁽¹⁴⁾的創立，隨后是2006年成立的LendingClub⁽¹⁵⁾。之后在細分市場涌現了幾十家網貸平臺，在資產端分別專注于學生貸、中小企業貸和車貸等。在網貸監管方面，美國證監會（SEC）早在2008年就判定Prosper和Lending Club的業務涉及證券發行，將P2P網貸納入其監管范圍，要求P2P網貸平臺對其發放的借款進行類似證券的注冊。所以說，P2P網貸在美國是按照證券發行來監管的，如果網貸平臺的投資人都是合格投資者，則不需要在證監會進行注冊。

我國P2P網貸行業起步于2007年，從2014年起進入快速發展時期，交易規模迅猛增長，在2017年達到頂峰，之后開始明顯回落。2014年全年網貸總成交量僅為0.25萬億元，2017年全年成交2.8萬億元，年均復合增長率超過120%，而2018年年底則回落至1.8萬億元，到2019年9月則下降至6000億元左右。P2P網貸在我國的迅速發展，依賴于資金供需兩端的現實背景，無論是從信貸產品還是投資產品的角度來看，網貸都反映了我國金融業還有很大的市場空白，顯示了我國的普惠金融之路還很漫長。

但是由于我國P2P網貸行業沒有進入門檻，在P2P網貸平臺數量大幅度增長的同時，也暴露出諸多問題，如剛性兌付、資產來源混亂、虛構資產標的等，同時也給非法金融活動提供了可乘之機。網貸行業分別在2015年和2018年出現了兩次問題平臺的集中爆發，其中，第一次問題平臺的集中爆發的主要原因是非法金融活動導致的，即金融詐騙和平臺自融；而第二次爆發的原因則比較復雜，這里面既有宏觀經濟下行和去杠桿的外部因素，也有平臺剛性兌付及借款人惡意逃廢債等內部原因。隨著監管的深入，行業野蠻生長的現象將不復存在，網貸行業或者將走上有序發展的軌道，或者全面轉型成為持牌金融機構的行業。

眾籌。其英文是Crowdfunding，即向眾人籌集資金的意思。現代意義上最早的眾籌平臺是2001年上線的ArtistShare⁽¹⁶⁾，這家以音樂迷資助藝術家的創作為主的融資平臺第一次真正通過互聯網實現了眾籌特征：大規模、小額、便捷和快速。眾籌平臺通過互聯網將有融資需求的項目和個人與他們的投資人直接連接，迅速成為廣受歡迎的新型融資渠道。根據投資人獲得的回報類型，眾籌模式在廣義上可以分為四種類型：捐贈型、產品型、股權型和債權型。

捐贈型眾籌是指平臺上的項目都是以捐贈形式從支持者處籌資的，支持者不以獲得任何回報為目的，項目發行人也無須承諾給予支持人回報。捐贈型眾籌，其實就是傳統慈善捐贈的線上版，由于互聯網技術而使得捐贈活動更加高效和精準，例如，美國的Gofundme⁽¹⁷⁾及我國的水滴籌和輕松籌等，都是這個方面的代表。產品型眾籌平臺允許項目發起向投資人提供項目的產品和其他優惠作為回報的籌資活動，也被理解為預售型眾籌。美國的Kickstarter⁽¹⁸⁾和Indiegogo⁽¹⁹⁾這兩家初步獲得成功的眾籌平臺都是產品型眾籌。產品型眾籌的魅力在于，一方面滿足了消費者優先獲得獨特產品的心理，另一方面也測試了市場反饋、使融資者獲得了早期開發和生產的資金。股權眾籌是指初創企業通過互聯網眾籌平臺進行股權融資。股權眾籌首先出現在美國，是在2008年金融危機之后中小企業融資環境進一步惡化的背景下應運而生的。互聯網的規模、高效性，以及小額融資的低門檻使得互聯網股權眾籌平臺這一創新的商業模式迅速得到了市場的認可。眾籌平臺不斷涌現，截至目前，美國有超過100家股權眾籌平臺，比較著名的有美國的AngelList⁽²⁰⁾和英國Crowdcube⁽²¹⁾等。對于初創企業來說，股權眾籌不僅豐富了其融資渠道，更重要的是向初創企業提供了一個展示的平臺。值得一提的是，由于眾籌的互聯網特性，與此前在公開宣傳推介、面向非合格投資人及眾籌平臺資格合法性等方面的原有監管框架存在沖突，美國在2012年通過了創業企業融資法案，為股權眾籌的發展鋪平了道路。債權型眾籌就是我們前面介紹的P2P網貸。

1.1.4　金融數據與信息服務

隨著金融科技的發展，圍繞金融產品和服務的信息和數據服務生態開始建立起來，出現了一大批提供金融數據與信息服務的創新型企業，這類金融科技模式本身不屬于金融業務的范疇，但是其為金融業務提供信息和數據，起到了支持金融業務發展的功能，能夠大大地提升人們對金融產品和業務的認知，從而提高金融體系的運營效率，也是金融科技的重要組成部分。這類金融科技模式主要包括但不限于：另類數據服務、在線投資社交、金融產品搜索、個人財務管理、個人信用管理等。

另類數據服務。另類數據（Alternative Data），即非傳統數據，目前沒有統一明確的定義，泛指區別于傳統金融數據的有價值的數據和信息。傳統金融數據是指通過常規渠道獲得的數據，例如股票、債券等的交易數據、上市公司年報和財務數據、銀行用戶的借貸數據等；而另類數據是指由各類信息終端、平臺或者系統產生的數據，這些數據也能夠用來幫助進行金融決策。另類數據近年來快速發展，應用也越來越廣泛。

另類數據首先是典型的大數據（Big Data），主要體現在三個方面。一是體量大（Volume），體現在數據規模與傳輸量巨大；二是流動速度大（Velocity），因為數據的獲取和傳輸往往是實時或者接近實時；三是數據種類多（Variety），數據結構形式多樣化，或者是已經存在自己的數據結構，或者是無數據結構。其次，另類數據之所以另類，是因為數據獲取的方式和渠道跟傳統數據有很大不同。互聯網的普及，特別是移動終端的普及，使得積累數據的基礎設施不斷加強，以前無法留存的數據現在可以積累，并得到有效利用。另類數據主要有三個方面來源。一是個人產生數據（Data generated by individuals），如社交網絡信息、產品評價、搜索記錄、購物喜好等；二是商業過程數據（Data generated by business process），如物流數據、支付數據等，也有另類數據公司采集傳統商業數據，如大型百貨公司客流量、大型游樂場客流量等數據；三是傳感器數據（Data generated by sensors），如利用衛星數據通過光感和熱感采集鋼廠、化工廠、原油等的開工、采集、運輸情況，另外還有來自GPS定位、車輛軌跡和個人穿戴設備的另類數據。

另類數據快速積累和廣泛應用的原因在于全球經濟和社會生活的數字化趨勢，互聯網和移動終端的普及、物聯網和傳統行業的數字化轉型、存儲技術的提高和成本的大幅度下降都給另類數據的發展提供了廣闊的空間。從數據積累方面看，根據互聯網數據中心（Internet Data Center，IDC）的一份報告，2018年全球有33ZB的數據，而這個數量預計在2025年會增長到175ZB，而據AlternativeData的統計，2018年全球另類數據公司將近400家，國內另類數據公司約占100家，發展非常迅速。

另類數據的快速發展也為學術研究提供了新的機會和有利條件，另類數據不僅可以作為傳統數據的補充來更深入地研究原來的問題，完善現有的研究，更可以用來研究以前由于數據限制而無法研究的問題。同時，我們也可以使用另類數據和新的研究方法例如機器學習來研究新的問題。近年來，基于另類數據的學術文章迅速普及，涉及以個體、企業、宏觀為研究對象的各個領域。

在線投資社交。投資社交平臺主要供投資者們交流觀點，分享市場行情信息和投資組合策略。投資社交最早是以投資者通過新聞通訊等方式尋找并跟隨成功的和有經驗的交易員的形式出現的，之后隨著互聯網的出現和BBS的廣泛使用，很多財經媒體紛紛成立了供人們進行投資交流和討論的投資社區。隨著全球社交網絡的發展，出現了一批專注于投資分析的社交平臺，根據用戶專注分享的內容進行區分，大致有三種，分別是財經資訊、財經指標、量化策略分享。對于專注于財經資訊分享的投資社交平臺，用戶分享的內容主要是財經資訊，以及由專業投資者發布的行業研究報告，代表公司有Seeking Alpha等；對于專注于財經指標分享的投資社交平臺，用戶主要分享一些投資觀點預測或者某個固定的財務指標的預測等，平臺會綜合分析用戶們發布的預測給出分析結果，代表公司有Estimize等；對于專注于量化策略分享的眾包型投資社交平臺，用戶主要利用平臺提供的數據和工具進行在線策略編寫和回測，代表公司有Quantopian等。

金融產品搜索。金融產品搜索平臺能夠聚合各類金融機構提供的產品，并在網站上進行全面羅列，根據用戶的需求進行匹配，通常包括儲蓄產品、貸款產品、信用卡、保險產品等。這類平臺的典型代表為Bankrate、LendingTree和國內的融360等。金融市場化導致各個金融機構利用提供多樣化的產品價格和服務內容來爭奪用戶，也因此帶來了金融產品搜索的需求。隨著互聯網的發展，越來越多的消費者開始轉向線上搜索金融產品信息。金融產品搜索平臺通過將各個金融機構提供的同類金融產品整合聚集起來，提供在線比價服務，降低了消費者的信息搜集成本，從而能夠幫助他們作出更明智的金融決策。

個人財務管理。個人財務管理平臺是通過記錄用戶的消費數據、投資狀況和財務信息等，幫助用戶分析收支結構、制定消費計劃并改進消費習慣。具體而言，個人財務管理平臺通常以記賬服務作為切入點提供服務，用于幫助管理家庭的資產負債表。除提供基礎記賬服務外，許多平臺還為用戶提供財務管理的其他服務，包括推薦金融產品、管理信用卡等。這類平臺的典型代表包括美國的Mint等。

個人信用管理。個人信用管理是互聯網金融信息服務模式中非常重要的一個分支，我國正在積極推動個人征信體系建設，發達國家的個人信用管理模式具有非常重要的啟發意義。經過近百年的演變，發達國家的個人征信體系趨于完善。以美國為例，其征信體系由20部左右的法律及市場化的信用報告局和評分機構所構成，征信局負責征信，評分機構進行評分。對于個人來說，不斷提高并維持高的信用分數是一項非常重要的日常事務。在互聯網技術手段不斷提高的背景下，在線個人信用管理的商業模式應運而生，這些模式通常都提供信用查詢服務、信用管理服務，以及在此基礎上的金融產品推薦和其他金融服務的對接等。這類平臺的典型代表包括美國的Credit Karma等。

從歷史的發展來看，技術創新與企業組織創新及制度創新總是交織在一起。金融科技的發展對于金融業的改變首先體現在提升了行業的效率和普惠程度，接下來將進一步推動金融機構的組織變革以適應技術的變化，而這一切都需要金融體系的制度安排作出相應的調整來達到既能保護創新又能夠防范風險、保護金融消費者的目的。