第五節　交易規則的標準

一、來源可靠

之所以利用交易系統進行投資是因為我們相信它所包含的規則反映了證券價格變化的一定規律，而且這些規律在未來同樣有效。因此創建交易系統的規則應該能夠在歷史上有優秀的表現，而且具有合理的理論基礎。因此我們主要通過兩種方法去尋找交易規則：

第一種被普遍采納的方法是基于歷史數據的歸納和分析，也被稱為“金融數據挖掘”，各種統計套利策略就是典型的例子。這種方法對于非金融科班出身，尤其是具有理工科背景的投資者們是天大的福音。他們可以利用自己熟悉的各種時間序列分析模型，通過對多個合約歷史交易數據的分析，找到一些盈利模式進而整理出無窮無盡的交易規則。要重點關注的是：盡管這種方法通常可以更好地模擬歷史數據的變化規律，但是很容易陷入“過度擬合”的誤區，在樣本內測試時表現很好，但是外推到樣本外數據時表現不佳。采用這種方法的系統有效性相對較短，適合短期和高頻（只在日內持倉）的交易。

第二種方法是基于經濟和市場運行規律提出一個合理的理論假設，然后創建一套規則，并在數據上測試它是否有效，它更適合具有經濟和金融知識體系的投資者。利用這種方法創建的交易系統可能對歷史數據的擬合程度不高，但是一旦找到合理的規則將會取得更好的結果。采用這種方法的系統有效性相對較長，適合長期和中低頻（持倉超過1天以上）的交易。

但是根據我們的經驗，我們更傾向于利用科學、合理的理論進行交易規則設計，這樣的規則更能適應不同的市場結構變化。能夠帶來持續盈利的交易系統來自科學的研究方法和對市場的深入了解，找到合理的利潤來源。交易系統失效的原因往往在于采用了過度擬合的結果，而沒有考慮到規則可能只在過去盈利而在將來可能不盈利的情況。