第二節(jié)　公司制企業(yè)的契約性質(zhì)、特點及主要類型

一、公司制企業(yè)的契約性質(zhì)

新制度經(jīng)濟學認為，企業(yè)是一系列契約的集合體（nexus of contracts）。這一系列契約包括企業(yè)與債權人、股東、員工、供應商、客戶等利息相關者之間的契約。其中，最主要的契約如圖2-1所示。

理論上，在持續(xù)經(jīng)營期間，公司員工、債權人與公司的契約是完備的，不承擔經(jīng)營風險，因而獲得的是固定工資、固定利息收入。而管理者、股東與股東之間的契約是不完備的，契約中未約定的事項一旦發(fā)生，管理者與股東需為此做出處理決策，需要承擔決策的風險，因而理論上他們享有剩余收益權。但在實踐中，情況也許要復雜很多，如某種情境發(fā)生時，某些崗位的員工可能擁有剩余收益權，某些管理者可能只能獲得固定回報，圖中“？”表示這些可能。

二、公司制企業(yè)的特點

一般來說，企業(yè)制度可分為業(yè)主制、合伙制和公司制三類。公司制企業(yè)是前兩類企業(yè)專業(yè)化和規(guī)模擴張后良性發(fā)展的必然趨勢。我們可以通過圖2-2來展示三者的更替。

從圖2-2可以看出，公司制企業(yè)區(qū)別于個體企業(yè)和合伙企業(yè)的本質(zhì)特征是管理者和出資人身份的分離，以及由此引發(fā)的出資人有限責任、分享剩余收益和剩余控制權。出資人將自己擁有完全產(chǎn)權的資產(chǎn)按《公司章程》規(guī)定的出資比例投入到公司，實現(xiàn)財產(chǎn)權利的第一次轉(zhuǎn)移，如圖2-3所示。然后，公司法人按照法定或章定的程序?qū)⒎ㄈ素敭a(chǎn)的經(jīng)營管理委托給管理層，實現(xiàn)財產(chǎn)權利的第二次分離，如圖2-4所示。兩次分離清晰界定了公司財產(chǎn)權的四個方面：占有權、收益權、使用權和處置權。

第一次分離：股東以擁有完整產(chǎn)權的自有財產(chǎn)（《中華人民共和國公司法》規(guī)定的任意可用于投資的財產(chǎn)）投入公司，使自身對其財產(chǎn)的原始產(chǎn)權轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹啵蓪ω敭a(chǎn)物質(zhì)形態(tài)的占有轉(zhuǎn)變?yōu)閷r值形態(tài)的占有，也使其投入公司的財產(chǎn)（股權）與自有的其他財產(chǎn)分離。公司接受股東投入的財產(chǎn)，從而實現(xiàn)了對這些財產(chǎn)實物形態(tài)的占有，公司享有這些實物財產(chǎn)的占有、使用、處置和收益權。例如：股東A將其名下價值為100萬元的房產(chǎn)投入到X公司，占X公司股權的20%。簽訂出資協(xié)議后，股東A不再持有該房產(chǎn)的產(chǎn)權證書，但持有X公司的股票或股權證書，表明其在X公司的凈資產(chǎn)中擁有20%的份額，但這20%不能確指是原來投入的房產(chǎn)。X公司此時擁有了原屬于股東A的房產(chǎn)的產(chǎn)權證書，回饋給股東A的是公司20%的股份（或股票）以及附著在該股份上的權利。

經(jīng)過第二次分離，公司將其所擁有或控制的經(jīng)濟資源（法人財產(chǎn)）的經(jīng)營權授予了專職經(jīng)理團隊。專職經(jīng)理團隊擁有了公司財產(chǎn)的使用權、部分處置權及部分剩余收益權。上例中，房產(chǎn)的權利證書屬于X公司，但X公司的經(jīng)理人員可以使用、出租、出借、出售該房產(chǎn)。經(jīng)過兩次分離，公司制企業(yè)出資人（股東）實現(xiàn)了財產(chǎn)所有權與經(jīng)營權的分離。

綜上所述，公司制企業(yè)的主要特點有：

（1）所有權與經(jīng)營權分離，產(chǎn)權清晰。由圖2-3和圖2-4可知，經(jīng)過兩次分離，股東實現(xiàn)了對公司財產(chǎn)價值形態(tài)的占有，公司作為法人，實現(xiàn)了對股東投入財產(chǎn)實物形態(tài)的所有，經(jīng)理人員則通過法定程序受托行使法人財產(chǎn)的經(jīng)營權。這種清晰的權利歸屬，是市場經(jīng)濟順利發(fā)展的前提，也是公司治理及其約束下投融資活動的基礎。

（2）出資人按照《公司章程》約定的份額出資，按照所占份額享有公司股權，通過股權行使投票權來監(jiān)督、干預管理層的經(jīng)營管理。股份有限公司的股權被劃分為相等的份額，在實際中，投資者可以通過購買若干股份來投資，然后按其所購買的股份占總股份的比例來計算股權比例。有限責任公司的股權沒有被劃分為等額的股份，投資者通過認繳出資份額來確定投資額。如無特殊規(guī)定，同股同權。

（3）公司股東按出資份額享有公司剩余收益權和狀態(tài)依存控制權，并對公司債務承擔同份額的有限責任。剩余收益是不確定的，那么誰應該擁有剩余索取權和剩余控制權呢？在所有者同時又是經(jīng)營者這種古典式企業(yè)中，情況很簡單，所有者同時擁有剩余索取權和剩余控制權。而在公司制企業(yè)中，有效的契約關系使兩者共享剩余收益權，剩余控制權依契約狀態(tài)在股東、經(jīng)理人與債權人之間轉(zhuǎn)移。

有限責任是指公司股東以投入公司的財產(chǎn)承擔對公司債權人的償付責任。即便投入公司的財產(chǎn)不足以償付債權人，也不需要拿個人的其他財產(chǎn)來補充。有限責任有利于鎖定股東的風險，可刺激投資熱情；股東可以通過轉(zhuǎn)讓股份來轉(zhuǎn)嫁風險；公司可以通過分散股權來分散風險。但是，有限責任不利于保障債權人、職工等相關者的利益。

三、公司的主要類型

按照《中華人民共和國公司法》（簡稱《公司法》）的規(guī)定，公司分為有限責任公司和股份有限公司兩種。有限責任公司有三種形式，即一般有限責任公司、個人獨資公司和國有獨資公司。

（一）有限責任公司

有限責任公司是指由若干個股東（1～50人）共同出資，獲得公司簽發(fā)的出資證明書，每個股東以其所認繳的出資額對公司承擔有限責任，公司以其全部資產(chǎn)對其債務承擔責任的企業(yè)法人。有限責任公司，除股東對公司負有限責任外，還有其他特點：在股東人數(shù)方面有嚴格的數(shù)量限制⁽¹⁾，不得公開募股；股份轉(zhuǎn)讓需經(jīng)全體股東同意；可以設立董事會，也可以不設立董事會。有限責任公司比股份有限公司出現(xiàn)得晚，它是在解決股份有限公司股東“搭便車”、流動性大、股東很難控制和管理公司等問題的基礎上產(chǎn)生的，具有資合公司和人合公司⁽²⁾的特性。

個人獨資公司是指由一個自然人或一個非全資國有的法人出資設立的有限責任公司。一個自然人只能設立一個有限責任公司，且該公司不能再出資設立新的有限責任公司。個人獨資公司沒有股東會、董事會，但必須有公司章程。當個人獨資公司的股東不能證明公司財產(chǎn)獨立于其個人財產(chǎn)時，該股東對該個人獨資公司的債務承擔連帶責任。

國有獨資公司是指國家單獨出資、由國務院或地方人民政府授權本級政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)履行出資人職責的有限責任公司。國有獨資公司不設股東會，由國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會行使股東會職責，國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會委托董事會行使股東會的部分職權，決定公司的重大事項。但是，有關公司關、停、并、轉(zhuǎn)、增加或減少注冊資本或發(fā)行債券等事件，必須由國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)決定，重要國有獨資公司（由國務院規(guī)定）的關、停、并、轉(zhuǎn)還要報同級人民政府批準。

（二）股份有限公司

股份有限公司是指注冊資本由等額股份構(gòu)成并通過公開發(fā)行股票籌集資本，股東以其所認購的股份對公司承擔有限責任，公司以其全部資產(chǎn)對公司債務承擔責任的企業(yè)法人。這類公司的所有股東的出資額都劃分為等額股份且同股同利，股東人數(shù)沒有上限規(guī)定，股份可以自由轉(zhuǎn)讓，公司必須公開披露相關信息。此外，這類公司最突出的特點是所有權與經(jīng)營權分離，并由專職支薪經(jīng)理行使公司管理權，但從理論上說，所有產(chǎn)權主體對公司的剩余控制權和剩余索取權都享有機會上的平等和獨立性。

由于各自的內(nèi)涵和特點不同，有限責任公司主要適用于中小型企業(yè)，股份有限公司則是大型企業(yè)普遍采用的組織形式。現(xiàn)代公司理論主要以股份有限公司為研究對象。