一 客戶需求

日本財富業的真正發展始于遺產稅^[2]的推出。事實上，日本財富管理業以增值和節稅作為業務支撐點，以保障和避險等作為財富管理服務的外延。近年來，隨著個人所得稅和企業所得稅的不斷調整以及遺產稅的開征，日本財富管理客戶的需求呈現法人化和國際化兩個主要趨勢。自1983年以來，日本個人所得稅的最高稅率征稅門檻在1993年達到峰值20億日元，對應的稅率為70%，為促進經濟發展，在2002年二者一步下調到3億日元和50%，但在2011年又分別小幅上調到6億日元和55%。總體而言，日本個人所得稅的高稅門檻和最高稅率自1993年以來呈“V”字形走勢，且未來的上升趨勢明顯。另一方面，日本企業所得稅則自1983年以來呈逐年下降趨勢，目前企業的基本稅率和中小企業稅率分別為26%和19%。日本財富管理行業從個人所得稅和企業所得稅稅率的“剪刀差”走勢中看到了機會，將其財富管理服務范圍由個人領域拓展到法人領域。除傳統個人領域中的金融服務或非金融服務外，向法人領域提供的金融服務主要體現在兩個方面：一是企業經營領域，含資金籌措和信息提供兩個方面，前者主要提供合作方的介紹及各種資金籌措的支持等，后者主要提供介紹專家等人脈和提供事業相關的信息等；二是繼承領域的事業繼承對策服務，如制訂事業繼承計劃、培養繼承人的建議、對公司股份繼承和財產分配的建議、債務保證和擔保的處理以及死亡時退休金準備的提案等。

日本財富管理業需求國際化的表現有三：一是事業的國際化，企業員工數量超過300人的企業主中有57%的企業在海外有分支機構，有27%擬在海外建立分支機構，僅有16%的企業不打算在海外設置分支機構。二是資產的國際化，超富裕階層中有61%的客戶持有海外資產，10%以前投資過，僅有9%和19%的客戶沒有海外投資經歷過或對此事不感興趣。三是居住的國際化，旨在規避日本本國居民高額的遺產稅，事實上，日本在這方面的表現并不突出，調研中發現，1000人中只有2～3個人真正會移居海外。

從居民家庭金融資產的持有結構來看，據野村綜合研究所調查數據顯示，2017年末，日本5372.3萬家不同富裕階層^[3]的家庭總資產為1539萬億日元（詳見附錄一）。總體來看，日本居民家庭金融資產并未呈現明顯的“二八特征”，但也體現了明顯的“二五特征”，即20%的超大眾富裕以上家庭金融資產占居民家庭金融資產的比重至少在50%上。因為1997～2017年間大眾階層占家庭總數的比重基本在80%上下波動，但其金融資產占比從未超過50%，最高占比為1997年的49.04%，且基本呈逐年下降趨勢，如2017年的對應比例為43.73%，這表明日本居民家庭金融資產的財富分化現象明顯。進一步分析，如果我們考量單位家庭的金融資產持有量^[4]（詳見表1），則可以更進一步發現貧富差距懸殊的結果，富裕和超富裕階層家庭金融資產持有量分別是準富裕階層家庭和大眾及超大眾富裕階層家庭金融資產的3倍和12倍以上。如果以準富裕階層家庭為基準，類似于中產階級收入家庭或中國的小康生活水平，顯見，大眾和超大眾富裕階層金融資產持有量不足中產階層收入家庭金融資產持有量的25%，這表明財富管理業對大眾和超大眾富裕階層家庭的未來生活保障管理大有作為。

表1 不同階層家庭的金融資產持有量及其相關指標

表1 不同階層家庭的金融資產持有量及其相關指標-續表