·近代財稅與金融·

近代北京五金商鋪的運營資金來源研究^[1]

盧忠民

內(nèi)容摘要 近代北京五金商鋪的運營資金來源具有多樣性、靈活性與可操作性，是商鋪生存與發(fā)展不可或缺的生命源泉與動力。本文主要從東伙直接投資的原本、護(hù)本、護(hù)身，紅利存店不提，商鋪留存的財神股、厚成幾個方面，對商鋪資金來源的穩(wěn)定性、地位、資金數(shù)量等進(jìn)行論述。

關(guān)鍵詞 近代 北京 五金商鋪 運營資金

商鋪經(jīng)營中需要有與之經(jīng)營規(guī)模相適應(yīng)的運營資金數(shù)量，這是其正常經(jīng)營的先決條件。因此，經(jīng)營資金的來源與運作對于企業(yè)的生存發(fā)展至關(guān)重要，在許多情況下甚至起著關(guān)乎企業(yè)生死的決定性作用。對于近代商人來說，商號資金的實力或從何種途徑取得資金則顯得越來越重要。^[2]近代中國五金商品多由海外進(jìn)口，其價格隨國外市場價格而變動，并受國外金融市場與匯率的影響，因此，五金業(yè)是經(jīng)營風(fēng)險較高的行業(yè)之一?；诖?，五金業(yè)商戶對運營資金的管理與運用尤其重視。

新中國成立以來，隨著商業(yè)史研究的逐步深入，有關(guān)商業(yè)資本及其來源之研究也漸入學(xué)者的視野，諸如日本學(xué)者藤井宏及國內(nèi)學(xué)者傅衣凌、李瑚、羅一星、鈔曉鴻、封越健等發(fā)表了一批頗具代表性的成果。^[3]如藤井宏認(rèn)為新安商人資本形成之法，包括共同資本、委托資本、婚姻資本、援助資本、遺產(chǎn)資本、官僚資本、勞動資本七大類。^[4]封越健則認(rèn)為：“藤井宏先生所說的七種類型……并不是從總體上討論商人資本的來源，而是就商人個人經(jīng)營資本而言?！边M(jìn)而歸納出清代商人資本的五種主要來源，即勞動收入、土地資本、生息資本、生產(chǎn)利潤及商業(yè)利潤。^[5]鈔曉鴻認(rèn)為，商業(yè)資本的原始來源有經(jīng)濟(jì)來源和非經(jīng)濟(jì)來源（權(quán)力）兩種，而各個商人資本的具體來源有六類：節(jié)衣縮食、合股集資、親族資助、學(xué)徒收入、小商販積累、借貸。^[6]不過，這些成果多是針對前近代商業(yè)資本來源的研究，而近代的有關(guān)研究則較為欠缺，筆者所見只齊大之《近代商業(yè)企業(yè)的資金來源》^[7]一文進(jìn)行了歸納。爰此，筆者擬對近代北京五金商鋪運營資金來源的方式、穩(wěn)定性、資金數(shù)量、對商鋪發(fā)展的作用等方面進(jìn)行研究，以期深化對北京商業(yè)史的認(rèn)識。不妥之處，敬請方家指正。

一般情況下，商業(yè)資本包括原始資本（啟動資金）、經(jīng)營資本兩部分，而當(dāng)商鋪一經(jīng)正常運作，原始資本與經(jīng)營資本皆可成為商鋪運營資金的來源。近代北京五金商鋪的運營資金來源概括起來主要有原始資本、商業(yè)利潤，即東伙直接投資的原本、護(hù)本、護(hù)身，紅利存店不提，商鋪留存的財神股、厚成幾個方面。這些資金如果按所有權(quán)性質(zhì)劃分，又可歸納為自有資金與借入資金兩部分。其中自有資金包括直投資金（原本、護(hù)本、護(hù)身等）與商鋪留存收益（財神股、厚成）兩大部分；借入資金包括東伙紅利存店。其中，護(hù)本或護(hù)身屬于鋪東未提紅利的再投資，東伙存款屬于未提紅利存店生息，財神股、厚成屬于未分配利潤，這些又皆同屬于商業(yè)利潤的范疇，是商鋪運營資金的最主要來源與構(gòu)成。因為“從微觀經(jīng)濟(jì)的角度看，商人經(jīng)商的啟動資金可能有許多來源，但他擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的資金則大多來自商業(yè)利潤，而不是投入其它資財，更不會向他人借貸。即使商人并不想擴(kuò)大經(jīng)營，僅想保持原有規(guī)模，他所獲得的利潤只要不是隨時消耗，而有所存留，也會起到流動資金或預(yù)備資本的作用”。^[8]近代北京商鋪多沿襲前近代的這種傳統(tǒng)商界慣例，雖有所變化，但變化不大，所以，商鋪資金來源首先是商業(yè)利潤的再投或存店，如不足營業(yè)所需時，再利用其他各種形式籌資。多數(shù)股份合伙的商鋪尤其如此。當(dāng)然，由于近代商業(yè)競爭激烈與擴(kuò)大商鋪規(guī)模計，很多商鋪往往是上述各種籌資方式同時并舉，綜合利用。

此外，商鋪運營資金還有一些來源，如利用商業(yè)信用籌資（賒購、發(fā)行禮券與席票）、發(fā)起供銷類合會、吸收富戶存款、向私人或高利貸借款、向銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款、集股籌資及依靠政府設(shè)立的小本借貸處等。因篇幅所限，另撰文詳述。

一 東伙直接投資

北京商鋪^[9]的東伙直接投資，有鋪東原始投資、后繼追加投資與東伙存店紅利三種，即學(xué)界通常所說的原本與副本。^[10]一個商鋪在開設(shè)之后，一經(jīng)正常運營，其原始投資即啟動資金，就表現(xiàn)為運營資金中的原本，而后繼追加投資則以護(hù)本、護(hù)身為表現(xiàn)形式。東伙存店紅利也是商鋪直投資金的主要來源。

近代北京商鋪的資本組織形式有獨資、合伙及公司制三種。獨資商鋪的資本組織最簡單，“需資不多，危險性少，事務(wù)簡單，一人即可主持”。^[11]獨資商鋪是傳統(tǒng)商業(yè)的主力，在近代仍占相當(dāng)比重，其籌資方式較為簡單，一般遵照“將本求利”原則，即用現(xiàn)有本錢進(jìn)行經(jīng)營。獨資商鋪按資本經(jīng)營方式又分為自本自營、自本他營兩種。自本自營，即自東自掌，這種獨資商鋪的最初資本一般來源于自家日常積蓄，所以本錢較少、規(guī)模較小，其中不乏連家鋪、連家商店或某些前店后廠的小店。并且由于家店不分，店東日常家庭開銷也從店內(nèi)支取，賬目模糊，有的就沒有賬本，其運營資金也就沒必要劃分成原本、副本，所以本文不以此為研究的重點。盡管也有些獨資商鋪規(guī)模較大、資本雄厚，如北京瑞蚨祥綢布店、同仁堂藥店、稻香春南味食品店等，但為數(shù)極少。況且瑞蚨祥還是雇人經(jīng)營，稱“水牌掌柜”，而非自東自掌。

領(lǐng)本經(jīng)營的獨資商鋪與股份合伙^[12]商鋪，因有東掌之間、各鋪東之間的復(fù)雜利益關(guān)系，所以鋪東投資有原本與副本之分。原本的增加一般要通過護(hù)本、護(hù)身等名目進(jìn)行擴(kuò)展。副本包括兩部分：一是“護(hù)本”或“護(hù)身”，二是東伙存店紅利。副本雖在結(jié)算時不參與分紅，只享受利息，卻是商鋪的實際運營資本。相較而言，股份合伙是近代資本組織的主要形式，且較為復(fù)雜，所以，本文研究東伙直接投資時主要以此為重點。公司制商鋪不是近代北京商業(yè)的主流，本文所述原本、副本與此無關(guān)。

1.原本

最初用于商鋪啟動的資金，一般稱為原本，即合伙股東的合約投資，是商鋪的名義資本，只享受紅利，沒有股息，亦稱“錢股”、“銀股”、“東股”、“東本”。原本數(shù)額及份數(shù)一般要列入合伙契約，并注萬金賬存照。下以北京萬豐順銅鐙局的股份合伙契約為例，說明此店股東投入原本情況：

立領(lǐng)本合同人江玉田今領(lǐng)到

萬和成、三益泰、聞茂齋、萬豐泰出本市平松江銀四百兩整，共成東本，同心議定，在京都東河沿路南小門內(nèi)設(shè)立萬豐順銅鐙局一座，生利計開：萬和成出本銀一百兩整作為東股五厘，三益泰出本銀一百兩整作為東股五厘，聞茂齋出本銀一百兩整作為東股五厘，萬豐泰出本銀一百兩整作為東股五厘……東伙均按三年后提用余利銀兩。言明支八成存二成，各存余厚，概不準(zhǔn)長支短借?！?/p>

中人 公聚德 德聚興

大清光緒十四年三月十五日 立^[13]

上述合同表明，萬和成、三益泰、聞茂齋、萬豐泰四家合伙開辦北京萬豐順，各出本銀100兩，共原本400兩，計2股，每股200兩。同時規(guī)定三年后提用得利，提紅利時要支八存二，如分紅100兩，要存入商鋪20兩，且不能長支。這不僅體現(xiàn)了商鋪合伙人對原本銀的高度重視，也對如何進(jìn)行運營資金的積累有了明確規(guī)定，因為這關(guān)系到未來商鋪能否進(jìn)行正常運轉(zhuǎn)及盈利。

鑒于原本銀在商鋪開設(shè)初期的重要地位與作用，有必要分析一下北京商鋪的股東投入商鋪原始資本量的一般情況（見表1）。

表1 近代北京商鋪股東原本數(shù)額明細(xì)

表1顯示，北京五金行原本銀投資一般在4000元以下，鋪東股份數(shù)一般在4分以下，每股資本額一般在1000元以下，超過此限的只是少數(shù)。這說明北京五金商鋪的規(guī)模及發(fā)展空間是較小的。原本最多的是天津三益泰，高達(dá)42000兩，每股6000兩；最少的是北京萬豐順，只有400兩，每股200兩。天津三益泰每股資本額是北京萬豐順的29倍，原本銀前者是后者的104倍。可見，同是五金商鋪，在原始投資方面京津兩地相差懸殊。這表明，天津五金商鋪的資金需求量、發(fā)展?jié)摿鸵?guī)模遠(yuǎn)大于北京。就連萬慶成在張家口的分號萬豐永五金店的原本銀及每股銀數(shù)也比北京大部分五金商鋪要高。北京五金行除萬慶成外，與本市其他行業(yè)商鋪如長和厚絨線帽鋪、億豐祥綢緞洋貨布鋪等相比，在投入原本銀方面也占劣勢。此外，其與合股投資3萬兩開業(yè)于1902年的東興樓飯莊、^[14]開設(shè)于1917年集股大洋1萬元的大有油鹽糧店^[15]相比更是相差甚遠(yuǎn)。這皆表明近代北京五金行原本銀的投入量一般低于本市其他行業(yè)及其他城市的本行業(yè)商鋪。

總之，近代北京商鋪的鋪東一般是以獨資或股份合伙形式向商鋪直接投資。由于商鋪的原本總額沒有現(xiàn)代企業(yè)注冊資本及最低限額的要求，所以各商鋪股東所投原本多寡不一。盡管原本在商鋪運營中的地位非常重要，但北京商鋪原本量卻遠(yuǎn)低于天津等地及北京其他行業(yè)商鋪。

2.護(hù)本與護(hù)身

護(hù)本或護(hù)身，是在商鋪規(guī)模和業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大后，為增加實際運營資本量、保護(hù)股東的股份、防止經(jīng)營風(fēng)險，在商鋪盈利分紅并保持原有股本量的基礎(chǔ)上，按股東股份比例，由鋪東和有人力股者從其應(yīng)分紅利中提留于商鋪的資本。一般情況下，鋪東提取的部分紅利稱“護(hù)本銀”，持人力股者提取的則為“護(hù)身銀”。商鋪提留或收取護(hù)本、護(hù)身時，一般按照銀、人股數(shù)及議定的每股標(biāo)準(zhǔn)計算，一般要注入萬金賬存證，且不得隨意抽取。護(hù)本、護(hù)身資本追加于原本之后，仍歸個人所有，商鋪只付息不予分紅，被當(dāng)作實際周轉(zhuǎn)資金使用。通過護(hù)本、護(hù)身方式，在不改變銀股數(shù)的情況下，可增大每份銀股的資本額或單位投資額，最終增加商鋪的資本總額。

從北京五金行賬本看，護(hù)本、護(hù)身金的籌集有兩種方式：一是于賬期分紅時扣收。多數(shù)商鋪在最初成立時的第一、二個賬期，一般無護(hù)本，可能是分紅少的緣故。以后隨著盈利及分紅數(shù)額的增多，始有護(hù)本出現(xiàn)。護(hù)本提取比例依分紅多少而定。二是當(dāng)紅利不足時由股東自籌。這表明有些北京商鋪的護(hù)本銀并非像山西票號那樣完全由盈利中提取。如北京萬豐德五金店宣統(tǒng)元年賬期時共盈利142.5兩，每股應(yīng)分21.92兩，鋪東萬豐順、江硯堂分別占3股、1股，所以他們所分紅利分別是65.76兩、21.92兩，而他們此賬期投入的護(hù)本銀分別為300兩、100兩，^[16]即在分紅之外又分別自籌資金234.24兩、78.08兩作為護(hù)本。不過，從總體上看，護(hù)本、護(hù)身金的提取還是以第一種方式為主。

商鋪一般要提取分紅的多少作為護(hù)本或護(hù)身資金呢？我們以北京萬豐泰五金店為例詳述（見表2），因為在現(xiàn)存的檔案中只有此商鋪的數(shù)據(jù)最全，尤其有護(hù)身情況的相關(guān)記載，其他商鋪至今未見。

表2 1892—1898年北京萬豐泰五金店所提護(hù)本、護(hù)身資金比例

表2顯示，在萬豐泰最初成立的幾年內(nèi)，所提護(hù)本占各股東銀股分紅的比重較大，以后隨著商鋪資金漸趨充足，所提護(hù)本的比重也漸漸縮小。1892年萬豐泰四個原始股東所提護(hù)本分別是1200、800、400、400兩，是股東原本的一倍，占各自所分紅利的88.9%。然而，到1895年，商鋪盈利與各股東的分紅增加，所提護(hù)本數(shù)未變，占各股東所分紅利的比例卻下降了8.9%。到1898年，商鋪盈利與分紅未減，所提護(hù)本卻比上年下降了25%，占股東所分紅利的比例較1892年、1895年也分別下降了28.9%、20%。這表明所提護(hù)本多少雖依分紅多少而定，但也不盡然，分紅多不一定要多提，還要看各商鋪的規(guī)模大小和對資金的需求量。到商鋪資金足以維持其正常運轉(zhuǎn)時，一般就不提護(hù)本了。即護(hù)本的提取，各商鋪一般根據(jù)具體情況，用時則提，不用即停。當(dāng)然，提取護(hù)本的數(shù)額一般不超過當(dāng)年所分紅利。

依表2，護(hù)身金的提取比例也呈下降趨勢。1892年張恒豐、李德和被提護(hù)身金分別是600、400兩，分別占其所分人力股紅利的47.6%、49.4%。照理說，二人所提護(hù)身銀占其身股所分紅利的比例應(yīng)該是相等的，為何還相差1.8%呢？筆者認(rèn)為這可能是當(dāng)時在計算提取護(hù)身數(shù)額時不夠精確，為“湊整”所致。1895年張、李人力股的分紅有所增加，但所提護(hù)身銀還是600、400兩，占人力股分紅的比例較前分別下降了4.7%、5.0%。到1898年時，二人的人力股分紅數(shù)未減，但并未提護(hù)身銀。這表明，商鋪在需要資金時，一般要在當(dāng)年所分紅利中優(yōu)先提取護(hù)本銀，護(hù)本銀不足時，再提取護(hù)身銀，且所提護(hù)身銀的比例雖有所下降，但變化不大。

作為商鋪營運資金的主要來源，護(hù)本、護(hù)身與原本之間是有區(qū)別的（見表3）。

表3 1889—1938年北京萬豐泰五金店的原本、護(hù)本、護(hù)身比較

由表3我們可得出如下結(jié)論：

第一，從資金來源的穩(wěn)定性上看，原本最穩(wěn)定，護(hù)本次之，護(hù)身最差。1889—1938年萬豐泰原始資本各賬期一直為1400兩，無實質(zhì)性的增減變化，所變的只是1935年“廢兩改元”后銀洋折算數(shù)額的變動。護(hù)本在1889—1895年間變化較大，主要由于當(dāng)時各賬期都在從分紅中提護(hù)本金，而護(hù)本金是累加的。1898—1938年間不再新提護(hù)本，無須累加，所以各年只是維持以前的護(hù)本金額，使之穩(wěn)定。1935年后的變化也是由銀洋折算引起，不影響其穩(wěn)定性。護(hù)身銀的穩(wěn)定性較差，一般是隨人力股持有人的死亡而有較大變動。張恒豐、李德和的護(hù)身銀初為600、400兩，1895年升為1200、800兩，直到1911年沒有變動。但到1914年時李德和的護(hù)身銀變?yōu)?00兩，較前減少了300兩。這主要是由于李德和1902年去世之后繼續(xù)分紅三賬期，至1914年被“裁去身股四厘，并撤去護(hù)身銀三百兩整，下剩身力股五厘，并有護(hù)身銀五百兩整，以作永遠(yuǎn)股分”。^[17]同樣，張恒豐1912年去世，到1923年時被“裁去身股六厘，并撤去護(hù)身銀四百兩”，^[18]所以其護(hù)身銀變成800兩。這表明護(hù)身銀是隨人力股持有人的死亡后人力股的減少而減少的，但并未完全消失，與山西票號的護(hù)身規(guī)定不同。在山西，人力股持有人死亡則身股消失，相應(yīng)護(hù)身亦隨之無存。^[19]

第二，從原本、護(hù)本、護(hù)身占總資本的比例看，原本與護(hù)身皆呈降勢，護(hù)本呈升勢，護(hù)本在總運營資本中占據(jù)舉足輕重的地位。原本占總資本的比例由1889年的50%直降為1898年的11.2%，9年間下降超過3/4。以后雖有增長，但增幅很小，說明原本在萬豐泰總資本中的地位基本呈下降趨勢，其主要作用到后期是為股東分紅提供依據(jù)而已。相反，護(hù)本在此商鋪資本運營中的地位卻漸呈上升之勢。護(hù)本由1889年占總資本的50%，逐漸升至1923年的77.1%，直到1938年基本穩(wěn)定。這表明，護(hù)本是萬豐泰資本運營中的主要資本，也確實起到了“保護(hù)資本”的功用。護(hù)身占總資本的比例雖有增有減，1892年為15.2%，1895年最高為19.2%，1923年最低為11%，但總勢趨于減少。不過，與原本比較，其地位也不容忽視。

總之，近代北京商鋪將股東分紅通過護(hù)本、護(hù)身轉(zhuǎn)化為資本，擴(kuò)大了原始資本的基礎(chǔ)，可提高商鋪實際運營資金的充足度，利于商鋪拓展業(yè)務(wù)和擴(kuò)大規(guī)模，同時也避免了外人參股，為股東帶來更多收益。

3.東伙紅利存店

東伙紅利存店也是商鋪實際運營資金的一大來源，即鋪東、掌柜與伙計將所分紅利存店，日常生活所需按一定比例從店支取，商鋪要按期付息，稱為“浮存銀”。北京五金商鋪多為三年一個賬期，賬期結(jié)賬后東伙所分紅利必須全部存店，平時用款只能預(yù)支，預(yù)支款項下賬期從各自所分紅利中扣除，且支取數(shù)額非常有限，^[20]所以，在這種商界慣例下的“東伙紅利存店”款項只能是商鋪名義上的借入資金，而實際卻起著同東伙直接投資一樣的作用。近代北京五金行一般將東伙存店紅利作為后備資本進(jìn)行管理，一些商鋪在成立合約中對存款的數(shù)量還有硬性規(guī)定。如萬和成五金行規(guī)定“東伙均按四年后提用得利，支八存二，各存余厚”；^[21]萬豐泰、萬豐成、萬豐順等五金行規(guī)定“東伙均按三年后提用得利，支八成存二成”；廣聚興五金行也規(guī)定“號中生意發(fā)達(dá)時如欲舉辦培增資本，培增之?dāng)?shù)按每股于每屆大賬后，由所得余利內(nèi)提出十分之二成，例如每股應(yīng)分千元，提出二百元，依此類推”。^[22]上述規(guī)定有兩層含義：其一，三年或四年賬期內(nèi)，本應(yīng)按月或其他形式分給職工的工資、獎金等被商鋪強(qiáng)制性地扣留，并規(guī)定不到賬期不可分配，期限內(nèi)的利潤顯然成為經(jīng)營資金。其二，上賬期職工所分紅利也不能全部提出，只能提80%，剩余20%須存店內(nèi)。這20%的紅利顯然也成為商鋪的運營資金。同時，允許提出的80%紅利，也不可一次性提走，是在三年或四年內(nèi)分提。這意味著，這些紅利在未全部提走之時，仍是作為商鋪的運營資金使用。可見，商鋪占用東伙所得收入款項的時間之長，數(shù)量亦應(yīng)非?？捎^，當(dāng)然也與各個商鋪的盈利多寡有關(guān)。

那么，通過東伙存店紅利能籌集到多少運營資金呢？1926年，萬和成五金店作為萬豐泰五金店的股東之一，在萬豐泰的浮存銀高達(dá)10500兩白銀，而當(dāng)年萬和成在萬豐泰的原本、護(hù)本銀才4500兩。^[23]萬和成1929年賬期東伙共17人，分紅計36900兩，加上賬前的剩余存款，共有存款37848.38兩。^[24]可見存款數(shù)額確實巨大。不過，也不可對此估計過高，因為職工有應(yīng)支權(quán)利，商鋪能實際運用的東伙存款與應(yīng)支數(shù)額是成反比的。為全面了解存款數(shù)額與應(yīng)支比例，以邸占江、謝永昌、呂文杰三人為例進(jìn)行比較分析（見表4）。

表4 1929—1938年各賬期萬和成部分職工預(yù)支與存款比較

表4中，邸、謝二人存款額各年呈升勢，升幅最大的是1938年賬期，可能是抗戰(zhàn)初期商鋪為充實運營資金計，盡量減少支取款數(shù)額所致。呂之存款數(shù)額較小，1929—1932年呈降勢，1932—1935年略有增長，至1938年才有大幅度提高，這說明存款的多少，不僅與各人所占股份、商鋪各年盈利有關(guān)，還和當(dāng)?shù)丶皣艺谓?jīng)濟(jì)形勢所引起的商鋪經(jīng)營管理策略有關(guān)。同時，對同一人同一賬期而言，支取額越少，則存款越多。職工人力股份越多，分紅越多，則其存款越多，存款占總分紅的比例也越大。從存款總額看，三人各年共存7320.22兩，而萬和成各股東原本共有10000兩，前者已達(dá)后者的73.2%。而在萬和成中占有銀、人股份的共17人，這三人又是其中所占股份較少者，如果將17人存款全部清算，則數(shù)額相當(dāng)大。這說明數(shù)額可觀的東伙存店紅利確實是商鋪實現(xiàn)盈利的一大資金來源。

事實上，有些商鋪的應(yīng)支款項并不按“支八存二”的規(guī)定執(zhí)行，支多少或存多少非常靈活，使得這些商鋪支大于存，超支嚴(yán)重，剩余款不多（見表5）。

表5 1926—1932年萬和成部分職工預(yù)支與存款比較

表5顯示，分紅多的人支取的款額不一定多，如1929—1932年繩俊吉分紅3000兩，而只支了313.69兩；呂文杰分紅600兩，卻支了610.31兩，前后相差懸殊。這意味著各職工支取額占分紅額的比例不定，即不是按“支八存二”的比例支款的，比例最高的是呂文杰101.72%，最低的是繩俊吉10.46%，前者是后者的近9倍。即繩是按支一存九，邸近似于支八存二，謝大于支八存二，呂支十存零的比例支錢。這樣，支多而存少，所以到1932年結(jié)賬時邸、謝、呂皆出現(xiàn)了負(fù)存款。盡管四人在1929年共分紅6600兩，減去前三年的總支款4538.3兩，尚存2061.7兩，但其后的三年四人共支3427.96兩，到1932年結(jié)賬時四人卻欠店內(nèi)1366.26兩。這一方面說明超支不利于商鋪資金的運作，另一方面說明支存款比例的不確定，會使店員產(chǎn)生不平衡感，不利于他們勞動積極性的提高。

總之，東伙紅利存店，不僅可擴(kuò)充商鋪營運資金，借以炫耀商鋪實力，也為商鋪和鋪東帶來一定的收益，而且在商鋪發(fā)生重大損失或倒閉時，可用鋪東存款直接抵償債務(wù)，抵御風(fēng)險，以負(fù)無限責(zé)任。但也要注意職工支存款比例的確定及超支問題，以調(diào)動職工的勞動積極性與商鋪資金的運作。

二 商鋪留存收益

近代北京商鋪內(nèi)部留存的資金，屬于未分配的商業(yè)利潤，無須商鋪通過一定方式去籌集，而直接由商鋪內(nèi)部自動生成或轉(zhuǎn)移，是商鋪資金的主要來源之一，主要包括提取公積金性質(zhì)的財神股和各種隱藏在商鋪中的厚成兩種。

1.財神股

“財神股”，是為夯實營業(yè)資金基礎(chǔ)從賬期所分紅利中按其所占股份提取的基金，它“相當(dāng)于未分盈余，用來作為平衡盈虧，是屬于東（資本家）西（各級經(jīng)理）共有的”。^[25]出于信仰與迷信，這部分基金以“財神”的名義占有，實為商鋪未分配盈余，并作為日常營運資金使用，類似現(xiàn)在的盈余公積金。^[26]財神股之所以能成為商鋪的主要資金來源，是因為在商鋪每至賬期分紅時，財神股與股東的銀股、伙友的人力股一樣，按其所占有的股份多少參加紅利分配，但每遇虧損年份則不提（即貫徹?zé)o利不提原則），所提款項逐年累積。其實，這是商鋪變相的資金積累方式。而在山西票號中，財神股只存賬一次，在提新財神股時要先分掉去年的舊財神股，并且不管商鋪盈虧與否皆要預(yù)提一定數(shù)額。^[27]這是北京五金商鋪的財神股不同于山西票號的特色之處。

商鋪到底能利用財神股籌集到多少資金呢？可以利用其各賬期分紅金額來說明（見表6）。

表6 1926—1938年北京五金商鋪的財神股份各年分紅金額統(tǒng)計

表6顯示，同一商鋪，由于總股份的變動及盈利的增減變化，每股分紅各年不一，盡管各年財神股份不變，但其所分紅利數(shù)各異，即集資多寡不同；同一商鋪或不同商鋪之間，財神股份的多少，與其所分紅利的多寡并不一定成正比。只有當(dāng)總股份與盈利皆一定時，財神股份越大，其所分紅利則越多。如萬豐泰財神股份僅為2厘，但其各年所分紅利卻大于其他幾個財神股份為5厘的商鋪。財神股份同為5厘的萬慶成、萬慶和、萬豐順、萬豐德，歷年分紅也相差懸殊。利用財神股進(jìn)行資金積累的數(shù)額非常可觀，如萬豐泰1926—1938年共積累資金8340元，而萬豐泰各東家原本、護(hù)本、護(hù)身只有14717元，即財神股積累的資金占股東總投資的56.7%；而同時期萬豐順、萬豐德則分別為74.8%、43.1%。這表明，財神股在萬豐泰、萬豐順、萬豐德的資金運營中占有相當(dāng)重要的地位。

需要特別指出的是，財神股分紅額雖然是逐年滾存，但有些年份由于經(jīng)營不善等而遭受損失時，也要提這部分資金去抵債、應(yīng)對其他風(fēng)險或其他未知用途，從而使財神股的集資總額有所減少。所以上述對財神股所得紅利進(jìn)行的絕對累加值在實際賬面上可能顯示的要小一些。下文以萬豐德、萬豐順為例進(jìn)行分析（見表7）。

表7 1912—1932年萬豐德、萬豐順五金店財神股分紅與實存金額比較

依表7，萬豐德1915—1930年的財神股共分紅619.1兩，而其1932年賬面實際滾存僅333兩，這當(dāng)中還要除去1915年最初的存額31.5兩，即事實上1915—1930年財神股共實存僅301.5兩，較之財神股所分紅利少317.6兩，如何解釋這減少的部分？原來，1918年財神股分紅155.4兩，加上賬期前實存的91.5兩，計246.9兩，而1921年賬面上卻只記73.7兩，實際減少了173.2兩。同理，1924年賬面上又比實際減少了144兩。這樣，1921年、1924年兩賬期共減少了317.2兩，恰好約等于財神股1915—1930年所分紅利與其賬面實存部分的差額317.6兩。這其中0.4的誤差乃是筆者進(jìn)行四舍五入計算時所致。至于1921年、1924年兩賬期減少的317.2兩財神股累積資金用于何處，賬本對此并未做說明。但至少可以認(rèn)定，財神股作為萬豐德主要的資金來源，確實被當(dāng)作運營資金使用過。同樣，萬豐順的財神股也存在上述問題。

對同一商鋪而言，影響財神股集資總額的因素主要有三點：

一是財神股所占份額的大小。在同一賬期，總股份一定時，財神股份越大，則其分紅越多；在不同賬期，當(dāng)總股份與商鋪盈利皆一定時，財神股越大，則分紅越多。不過，北京商鋪的財神股，一般為5厘股份，多于或少于5厘的則不多見。財神股較為穩(wěn)定，一經(jīng)確定股份為幾厘后，一般不會更改。如1926—1938年，萬和成、萬慶成、萬慶和、萬豐順、萬豐德的財神股份皆為5厘，萬豐永、恒盛木廠皆為10厘，萬慶泰為6.5厘，萬豐泰為2厘。但也有例外，如億豐祥綢緞洋貨布鋪財神股初為10厘，后因連年虧損更換鋪東，財神股份也隨之更改，規(guī)定賬期“除凈開銷外，贏余得利，先提出十分之一作為財神股，以為保護(hù)營業(yè)永久鞏固之用”。^[28]這意味著億豐祥將財神股置于賬期盈余得利的優(yōu)先提取地位（當(dāng)然，虧損年月仍不提?。?，剩余紅利再均分給鋪東和有人力股者。此種財神股份額的確定方法，為五金行商鋪所無。這也間接反映了商鋪盈利的穩(wěn)定，決定財神股的相對穩(wěn)定。所以，各店財神股份的占有情況較為復(fù)雜，有的于商鋪成立合約中即給予確定，有的于商鋪改組或重組時確定，有的則是臨時約定，當(dāng)然也有些商鋪始終就無財神股之規(guī)定。

二是商鋪盈利的多寡。在總股份與財神股份額皆一定時，商鋪盈利越多，則財神股分紅也就越多。反之則否。這在表6中體現(xiàn)得一目了然。

三是商鋪總股份的增減。盡管財神股數(shù)各年比較穩(wěn)定，但商鋪各賬期人力股份的增減較為頻繁，致使總股數(shù)也相應(yīng)增減，又由于商鋪一般是按各方所占股份均分盈余，所以在同一賬期，當(dāng)盈余一定時，總股份越大，財神股分紅則越少，反之則否。

各賬期財神股分紅數(shù)額為多少才能使商鋪更有效地積累資金呢？即提取盈余的百分之幾作為財神股紅利。這可用財神股數(shù)占總股份的比例來表示。因為盡管財神股紅利提取比例，本應(yīng)是各賬期的財神股分得紅利與紅利總數(shù)的相比所得，但鑒于紅利總數(shù)有時為湊整要去除尾數(shù)，有時要拿一部分饋送伙友，如2183元紅利，有的商鋪只以2000元來分配，其余送伙友，有的商鋪賬面記載這些余數(shù)的去向，有的則不記載，所以得出的財神股紅利提取比例準(zhǔn)確度差。相反，東伙總股數(shù)在同一賬期是確定的，用財神股數(shù)與其相比所得數(shù)據(jù)要相對準(zhǔn)確一些（見表8）。

表8 1926—1938年北京商鋪的財神股份占總股數(shù)額的比例

續(xù)表

表8顯示，財神股份占總股數(shù)額的比例最大的是萬豐順，1929年高達(dá)11.9%；最小的是萬豐泰，1938年只有1.9%。由于商鋪一般是按各方所占股份均分盈余，所以，對同一商鋪而言，在盈利一定時，表中數(shù)據(jù)越大財神股的分紅也就越多。對不同商鋪來說，表中數(shù)據(jù)的大小雖然不能說明財神股實際分紅的多少，卻表明資本家通過財神股積累資金程度的強(qiáng)弱。從各商鋪歷年數(shù)據(jù)的變化趨勢看，除萬慶成外，其他幾個商鋪的財神股份占總股數(shù)額的比例盡管各年有增有減，但增減幅度皆不大，總趨勢是下降的，說明資本家通過財神股實現(xiàn)資本積累的程度有所減弱，伙友的分紅或饋送可能會有所升高。

1953年萬和成的合伙契約上規(guī)定盈利“先提百分之十作為公積金”。^[29]現(xiàn)在的企業(yè)一般也是提取凈利潤的10%作為法定公積金。然而，近代北京商鋪對此無統(tǒng)一規(guī)定。從表8幾個商鋪的平均值看，最高的是10.46%，最低的2.04%，總平均5.9%，所以，一般皆低于10%，即低于現(xiàn)在的一般工商企業(yè)10%的公積金提取率。至于近代北京商鋪的財神股份占總股數(shù)額的比值應(yīng)為多少才算是最佳值，筆者尚無力論及。

總之，鋪東將部分未分利潤以“財神股”之名義存于商鋪，實質(zhì)上是對商鋪追加投資。這樣，商鋪不僅籌集了足夠數(shù)額的資金，在一定程度上確保了流動資金的充足度，而且使資金成本最低，從而更利于商鋪的生存與發(fā)展。

2.厚成

厚成，是商鋪經(jīng)過一定時期經(jīng)營后，隨著業(yè)務(wù)擴(kuò)大對運營資本的需求，特別是為了防御風(fēng)險，東掌為鞏固資源，在年終或賬期結(jié)賬時，將應(yīng)收（外欠）賬款及現(xiàn)存資產(chǎn)予以一定折扣，以達(dá)到賬面資產(chǎn)額低于實際資產(chǎn)額的目的。商鋪厚成的范圍，據(jù)1932年萬和成五金店《萬年聚金賬》載，主要包括存貨升價銀、現(xiàn)金折扣銀、投在各支號（萬慶成、萬慶和、萬豐泰、萬豐順、天津萬聚泰）的原本和護(hù)本銀、建筑鋪底銀、公積股銀等六項資產(chǎn)。^[30]這表明厚成包括所有被隱藏起來的未分配盈余。由于此種厚成能在賬面上表現(xiàn)出來，所以也稱“明厚成”。另外，還有一種不見于賬面，一般是通過壓低盤貨價格的辦法實現(xiàn)，因其能大量縮減資產(chǎn)價值而不露痕跡，所以稱“暗厚成”。暗厚成一般不列入正賬，從而為我們估計北京商鋪的實際運營資本帶來了很大困難。

不管是明厚成，還是暗厚成，一般是被隱藏在商鋪外欠款、存貨、存款或鋪底等資產(chǎn)中，并作為商鋪的實際運營資金使用，也是商鋪資金的主要來源之一，只是較為隱蔽，不易被外人注意而已。

如何取得厚成，以充實商鋪資金實力呢？

厚成的獲得，俗稱打厚成，即商鋪通過何種方式來獲得厚成，以使賬面資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于實際資產(chǎn)。打厚成的方式主要是通過對商鋪外欠款、存貨、存款或鋪底等資產(chǎn)進(jìn)行打折計算入賬，打折多少各店不一（見表9）。

表9 近代北京五金商鋪打厚成的折扣數(shù)統(tǒng)計

續(xù)表

表9顯示，存貨與外欠兩項是最常見的打厚成對象，鋪底、現(xiàn)款、存款及總號在分號所投原本雖在某些商鋪也較為常用，但遠(yuǎn)不如存貨、外欠普遍。各店打厚成時所定折扣數(shù)各異，即使同一商鋪，因打折對象不同，各年折扣數(shù)也有差異。為全面了解通過打折隱藏利潤的辦法以積累資金的過程，下文結(jié)合表9并以“存貨”為例詳述。

由于一般商鋪的存貨價值較大及存貨價格易于操作，通過壓低期末存貨總值的方法來打厚成是減少資產(chǎn)的賬面價值的常用方法，這樣就使商鋪厚成的大部分隱藏在存貨中。其主要方式有二，一是盤貨時的價格控制，二是盤完貨后的按折扣入賬。

對于盤貨時的價格控制，有的商鋪有明文規(guī)定，如協(xié)升號五金行“年終結(jié)算盤查物品，按原價計算，倘市價低于原價時，按市價計算”。^[31]不惟北京，天津三益泰五金店對盤貨價格也有規(guī)定：“倘各貨如有跌落時，即可減輕，如價增至逾高，亦照舊例價目為準(zhǔn)?！?a id="w032">^[32]商鋪這樣做主要是因為“貨物價有高低，有漲者，仍按原價，如有落者，減抄存”，其目的主要是“圖永久之基”。^[33]可見，這些商鋪不管市場價格高低，皆以各年的最低價格盤貨，這必然與其實際出售價格有較大差距，從而隱藏了利潤，使商鋪的厚成增大，并在事實上充實了商鋪的運營資金，存貨多的商鋪尤其如此。

盤貨完成后，資本家為多打厚成，還要將盤貨結(jié)果再按一定折扣入賬。當(dāng)然，各商鋪存貨打折的多寡差別較大。表9中，打折數(shù)最小的是萬慶和，1908—1938年按7折入賬，最大的是萬豐德1924年按9.5折入賬。從總體上看，存貨價值入賬以7—8折為主，各店平均為7.9折。打折數(shù)越小，商鋪隱藏的厚成越大，其實際運營資金也就越多；反之則否。例如，萬豐泰1935年的存貨價值共合洋27499.95元，^[34]這是經(jīng)過價格控制盤貨后的實際存貨價值，但如果對此按7.5折計算入賬，則變?yōu)?0624.96元，比實際價值少了6874.99元，即比原來減少了25%，減少的這部分存貨價值即是所謂的厚成，實則是商鋪對利潤的變相隱藏。萬豐泰僅1935年一個賬期就隱藏了6874.99元的存貨，如各年累積起來，則其數(shù)額是非常驚人的。對此種積累資金的竅門，自1933年就在天義順醬園當(dāng)會計的劉英杰曾有深刻描述：“今年九五折，明年則等于九折，后年就等于八五折，以此類推，企業(yè)的資金積累一年比一年雄厚。”^[35]這就是打厚成作為商鋪資金主要來源的秘訣。

對同一商鋪來說，存貨折扣數(shù)一般比較穩(wěn)定，經(jīng)年成習(xí)，不會輕易更改，如萬豐泰1895—1938年存貨一直按7.5折計算，40多年間從未更改過。又如萬慶成1914—1938年存貨皆按8折計算。當(dāng)然，有些商鋪根據(jù)經(jīng)營狀況也會對存貨扣數(shù)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。有的商鋪成立初期打折稍大，以后隨著規(guī)模的擴(kuò)大及盈利的增加就會減少扣數(shù)，增大厚成。如萬慶和1902—1905年存貨按8折計，而1908—1938年則按7折。也有的商鋪與之相反，開設(shè)初期因資金短缺就多提厚成，存貨折扣就小一些，以后隨規(guī)模及盈利漸增，折扣也隨之變大。如萬和成1861—1885年存貨按7.5折計算，1888—1938年則按8折。更有一些商鋪，由于市場多變，同業(yè)競爭激烈，有時不得不為鞏固營業(yè)根基、穩(wěn)定運營資金著想，因而要時常更改折扣數(shù)以保歷年平衡。如身處通商大埠的天津萬慶泰五金店1925年存貨按6.2折計算，1928年按6折，1931年按5折，1934年則無折扣，1937年按7折。^[36]這表明，規(guī)定多大的折扣數(shù)來打厚成，各商鋪一般是根據(jù)自身具體情況及當(dāng)時的政治經(jīng)濟(jì)形勢而定，不可一概而論。

除存貨易于多打厚成外，外欠款項由于有不能如數(shù)回收的風(fēng)險，一般也要打折計算存賬。其打厚成的折扣數(shù)根據(jù)賒賬人的信用指數(shù)、欠款數(shù)額來定，一般在5折以上。不過，在商業(yè)蕭條或震蕩時期，由于造成壞賬的可能性加大，有的商鋪甚至將折扣打至3折、2折，甚至1折。如廣聚興五金行1926年底賬期外欠款項為2496元，按2折計算入賬，合洋499.2元；1929年底外欠1291元，照1折計算僅合洋129.1元。折扣數(shù)的降低，一方面意味著當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)形勢惡化，商鋪營業(yè)不景氣，不賒銷無買賣，賒銷又面臨款項有時常收不回來的危險，顯示了商家對待外欠的一種無可奈何的舉措。另一方面，以如此低的折扣來計算外欠款項，如果能如數(shù)收回的話，廣聚興隱藏的厚成可謂大矣。這樣，外欠數(shù)額越大則隱藏厚成越多，商鋪運營資金則越大。

關(guān)于何時及是否使用打折扣的方法來隱藏厚成，各商鋪也有差異。有的商鋪開設(shè)后的第一個賬期即按所訂折扣盤貨及計算外欠、現(xiàn)款、存款、鋪底等，如萬和成五金行。有的則是從成立后的第三個賬期開始對外欠及現(xiàn)存資產(chǎn)打折扣，如萬豐泰五金行、萬慶和五金行等。有些商鋪只是部分資產(chǎn)打折扣，如萬豐順、萬豐德無存貨折扣。也有些商鋪始終就不打折扣，如北京長和厚絨線帽鋪、億豐祥綢緞洋貨布鋪、天津萬豐泰五金行、天津三益泰五金行、張家口萬豐永五金行等。至于為何有如此多的差異，筆者尚未搞清楚。但上述差異至少可以說明近代北京商鋪經(jīng)營策略的差異、防御風(fēng)險意識的強(qiáng)弱，及商鋪實力大小、經(jīng)營狀況的好壞、對資金需求的多寡與急緩等情況。

在近代北京商鋪中，通過打厚成來隱藏利潤最典型的要屬北京瑞蚨祥綢布店，它比其他同業(yè)或行業(yè)隱藏得要多一些。僅1918年西鴻記隱藏的厚成就相當(dāng)于當(dāng)年所分利潤的10倍。不過，“瑞蚨祥沒有賬面厚成，而不見于賬面的厚成卻十分大”。這樣，“即使存貨價值百萬，在賬面上也不過登記二三十萬”。^[37]瑞蚨祥主要通過固定資產(chǎn)不入賬、盤貨時的固定“劃價”、“甩”貨不入賬等方法來隱藏厚成。^[38]這些方法皆是北京五金商鋪未使用過的，也是瑞蚨祥能過多隱藏厚成的奧秘所在。

厚成作為商鋪資金積累的主要方式之一，其作用主要有三：

其一，擴(kuò)大營運資金。厚成的實質(zhì)就是利潤的再投資，是剩余價值直接轉(zhuǎn)化為資本，起資本的作用但無資本之名，它起著和資本主義企業(yè)里的公積（surplus）相同的作用。^[39]這有利于降低籌資的外在成本，為企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)奠定基礎(chǔ)。

其二，保本，即按實物計算保障原投資本不受侵蝕。^[40]這就要求紅利分配只能是商鋪利潤或留存收益，而不能來源于原始投資。其目的是維護(hù)鋪東的投資權(quán)益。

其三，增強(qiáng)商鋪償債能力與抵抗風(fēng)險的能力，利于提高商鋪經(jīng)營的安全與穩(wěn)定性。如北京糧食業(yè)商鋪在年終結(jié)算分配時，一般商號都注意要留些“厚成”，“即負(fù)債部分照實計算，資產(chǎn)部分打折扣，低估一些，并扣除折舊、呆賬，這樣年年積累，營業(yè)即能日益殷實穩(wěn)固，遇有困難挫折，也不至于一蹶不振”。^[41]北京王麻子刀剪店就是因為經(jīng)營多年留有厚成，所以在七七事變后，日偽政府限制刀剪等金屬制品生產(chǎn)，并嚴(yán)禁運出京城，許多刀剪店倒閉的情況下還能維持門市。^[42]

不過，厚成作為一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，一方面確實充實商鋪營運資金，另一方面，因商鋪所打厚成的多少直接牽涉到鋪東、經(jīng)理與其他有人力股伙友的切身利益，如果對這種利益關(guān)系處理不當(dāng)，有時會造成東伙間矛盾重重，甚至是上下離心。如北京瑞蚨祥由于隱藏的厚成較大，賬面利潤變低，西方分得的利潤減少，于是造成了瑞蚨祥“東西之間的矛盾”。^[43]其次，商鋪對厚成的積累沒有一定限度，比如資金積累到多少就不再打厚成了，即對商鋪的超額累積厚成并無明文規(guī)定，這也是商鋪打厚成策略的亟須改進(jìn)之處。

總之，厚成作為近代北京商鋪的一種較為常見的抵御風(fēng)險的方式，在一定程度上保障了商鋪正常經(jīng)營所需的流動資金，增強(qiáng)了商鋪償債及平衡盈虧的能力，成為商鋪未來盈利的一大因素。這種未雨綢繆、居安思危、穩(wěn)健經(jīng)營的管理理念，使得一些北京商鋪在多災(zāi)多難的近代中國仍然具有旺盛的生命力，甚至出現(xiàn)了一些馳名中外的老字號。

三 結(jié)語

近代北京商鋪的資金來源概括起來主要有鋪東直接投資、商鋪留存收益、利用商業(yè)信用、起會集資四種。原本在商鋪運營中的地位非常重要，但北京商鋪原本量遠(yuǎn)低于天津等地及北京其他行業(yè)商鋪。護(hù)本、護(hù)身金一般于賬期分紅時扣收，提取比例依分紅多少而定。護(hù)本在總運營資本中占據(jù)舉足輕重的地位，護(hù)身金的提取比例呈下降趨勢。數(shù)額可觀的東伙存店紅利在一定程度上擴(kuò)大了商鋪營運資金，同時在商鋪發(fā)生重大損失或倒閉時，可用鋪東存款直接抵償債務(wù)，抵御風(fēng)險，以負(fù)無限責(zé)任。但職工支存款比例的不確定，會使店員產(chǎn)生不平衡感，不利于他們勞動積極性的提高，超支也不利于商鋪資金的運作。商鋪內(nèi)部留存的資金，屬于未分配利潤，主要包括財神股和厚成兩種。資本家通過財神股實現(xiàn)資本積累的程度有所減弱，伙友的分紅或饋送可能會有所升高。存貨與外欠兩項是最常見的打厚成對象，在一定程度上保障了商鋪正常經(jīng)營所需的流動資金，增強(qiáng)了商鋪償債及平衡盈虧的能力?？傊?，近代北京商鋪的運營資金來源具有多樣性、靈活性與可操作性，是商鋪生存與發(fā)展不可或缺的生命源泉與動力。不過，也存在一些諸如強(qiáng)制職工紅利存店、厚成的提取無上限、利用民間會社籌資有攜款潛逃等弊端發(fā)生。如何興利除弊，既利于資金籌集，又確保商鋪良性循環(huán)發(fā)展，同時彰顯商鋪形象與信譽(yù)、提高全體職工的勞動積極性，是擺在經(jīng)營者面前的一大課題。

（作者單位：東北大學(xué)秦皇島分校）

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[1]本文為國家社科基金后期資助項目“民國北京五金商鋪研究（1917—1940）”（項目號：17FZS038）及東北大學(xué)中央高校基本科研業(yè)務(wù)費國家社科基金重大培育項目（項目號：N172301006）階段性成果。

[2]齊大之：《近代商業(yè)企業(yè)的資金來源》，《新理財》2004年第7期。

[3]傅衣凌：《明清時代商人及商業(yè)資本》，上海人民出版社，1956；〔日〕藤井宏：《新安商人的研究》，傅衣凌、黃煥宗譯，《江淮論壇》編輯部編《徽商研究論文集》，安徽省人民出版社，1985；李瑚：《關(guān)于清初商人和商業(yè)資本的幾個問題》，《中華文史論叢》1983年第3輯；羅一星：《試論明清時期的佛山商人資本》，《廣東社會科學(xué)》1985年第3期；鈔曉鴻：《明清時期的陜西商人》，《中國經(jīng)濟(jì)史研究》1996年第1期；封越健：《論清代商人資本的來源》，《中國經(jīng)濟(jì)史研究》1997年第2期。

[4]〔日〕藤井宏：《新安商人的研究》，《江淮論壇》編輯部編《徽商研究論文集》，第169—170頁。

[5]封越?。骸墩撉宕倘速Y本的來源》，《中國經(jīng)濟(jì)史研究》1997年第2期。

[6]鈔曉鴻：《明清時期的陜西商人》，《中國經(jīng)濟(jì)史研究》1996年第1期。

[7]齊大之：《近代商業(yè)企業(yè)的資金來源》，《新理財》2004年第7期。

[8]封越?。骸墩撉宕倘速Y本的來源》，《中國經(jīng)濟(jì)史研究》1997年第2期。

[9]北京商鋪，并非全由北京本土商人開設(shè)，多數(shù)商鋪是由來自全國各地的商人所開。這些外地商人不僅入鄉(xiāng)隨俗，且將其原籍的一些商業(yè)理念融入其中。近代北京，1928年以前通稱北京，1928年后一度改稱“北平”，1949年北京解放后又改成“北京”。為行文便，除引文外，本文按習(xí)慣相沿一般統(tǒng)稱北京。

[10]在近代北京商鋪的賬本中有原本、護(hù)本、護(hù)身、浮存等稱謂，如何將這些與資金運營有關(guān)的稱呼概括歸類，是筆者面臨的困惑。經(jīng)多方查找核對，以為北京廣聚興五金店所用“培增資本”較能概括除“原本”之外的資本內(nèi)容，即“培擴(kuò)增加”資本以鞏固“原本”之意。因此，筆者將北京商鋪的各種運營資本分為原本與培增資本兩種［見《合同》（中華民國十三年），《廣聚興五金行》，北京市檔案館藏，J 087-001-00105］不過，為敘述方便與順應(yīng)學(xué)界習(xí)慣，行文中使用“原本”與“副本”的分類法。

[11]《中國經(jīng)濟(jì)年鑒》第2冊，1934，第（M）1頁。

[12]近代北京商鋪中已普遍采用股份合伙制，此為合伙制的高級形態(tài)，是商鋪資本的主要組織形式，因?qū)⒑匣镔Y本或人力皆被劃分為股（份、成、俸等）而名之。

[13]《萬豐順萬金老賬》（光緒十四年三月十五日），《萬豐順五金行》，北京市檔案館藏，J 203-001-00003。

[14]鄒祖川：《東興樓興衰記》，北京政協(xié)文史資料研究委員會編《馳名京華的老字號》，文史資料出版社，1986，第79頁。

[15]孟瑛璽：《大有油鹽糧店》，北京政協(xié)文史資料研究委員會編《馳名京華的老字號》，第241頁。

[16]《萬豐德萬金老賬》（光緒三十二年新正月十八日），《萬豐順五金行》，北京市檔案館藏，J 199-001-00001。

[17]《萬金老賬》（光緒十二年），《萬豐泰五金行》，北京市檔案館藏，J 088-001-00002。

[18]《萬金老賬》（光緒十二年），《萬豐泰五金行》，北京市檔案館藏，J 088-001-00002。

[19]孔祥毅、祁敬宇：《中國早期人力資本股的實踐對當(dāng)代企業(yè)制度改革的啟示》，《山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報》2002年第3期。

[20]盧忠民：《北京商鋪中的人力股制度》，《中國經(jīng)濟(jì)史研究》2008年第3期。

[21]《萬年賬》（咸豐九年三月初六日），《萬和成五金行》，北京市檔案館藏，J 086-001-00001。

[22]《合同》（民國十三年），《廣聚興五金行》，北京市檔案館藏，J 087-001-00105。

[23]《萬金老賬》（光緒十二年），《萬豐泰五金行》，北京市檔案館藏，J 088-001-00002；《萬金老賬》（光緒十七年新正月），《萬慶成五金行》，北京市檔案館藏，J 085-001-00209；《萬豐順萬金老賬》（光緒十四年三月十五日），《萬豐順五金行》，北京市檔案館藏，J 203-001-00003。

[24]《北平萬和成盤貨聚金賬》（民國十八年新正月），《萬和成五金行》，北京市檔案館藏，J 086-001-00019。

[25]中國科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所等編《北京瑞蚨祥》，三聯(lián)書店，1959，第116頁。

[26]有些商鋪的財神股后來改稱公積金股，如萬和成五金行自1932年開始即將財神股改為公積金股，歸在“施善堂”名下。見《萬和成萬年聚金賬》（民國三年甲寅新正月），《萬和成五金行》，北京市檔案館藏，J 086-001-00006。多數(shù)商鋪是于抗日戰(zhàn)爭時期改稱為公積金的，如萬豐順五金行1940年的賬面記載“財神爺股改為公積金股，原有股份五厘”。參見《萬豐順萬金老賬》（光緒十四年三月十五日），《萬豐順五金行》，北京市檔案館藏，J 203-001-00003。

[27]史若民：《票商興衰史》，中國經(jīng)濟(jì)出版社，1992，第92頁；陳其田：《山西票莊考略》，華世出版社，1937，第85頁。

[28]《萬金根賬》（民國二十一年六月），《紡織品業(yè)億豐祥商店萬金賬》，北京市檔案館藏，J 087-015-00001。

[29]《萬和成合伙契約》（1953年），《萬和成五金行》，北京市檔案館藏，J 086-001-00300。

[30]《萬和成萬年聚金賬》（民國三年甲寅新正月），《萬和成五金行》，北京市檔案館藏，J 086-001-00006。

[31]《萬金賬》（民國三十四年一月一日），《協(xié)升號五金行》，北京市檔案館藏，J 094-001-00009。

[32]《天津三益泰萬金賬》（民國十二年新正月），北京市檔案館藏，J 198-001-00008。

[33]《萬豐永萬金老賬》（民國六年正月），《萬豐泰五金行》，北京市檔案館藏，J 088-001-00007。

[34]《萬金老賬》（民國十八年正月），《萬豐泰五金行》，北京市檔案館藏，J 088-001-00015。

[35]劉英杰：《天義順清真醬園》，北京政協(xié)文史資料研究委員會編《馳名京華的老字號》，第230—231頁。

[36]《萬慶泰聚金紅賬》（光緒三十一年三月），《萬慶泰五金行》，北京市檔案館藏，J 200-001-00003。

[37]孟憲浹：《瑞蚨祥綢布店》，北京政協(xié)文史資料研究委員會編《馳名京華的老字號》，第41頁。

[38]中國科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所等編《北京瑞蚨祥》，第116—129頁。劃價是在盤貨時的特定價格，既不是進(jìn)貨價，也不是當(dāng)時的市價。劃價早先是根據(jù)市價變化和業(yè)務(wù)情況而變動，有升有降。到了1936年以后，物價開始波動，東家為逃避貨幣貶值帶來損失，達(dá)到保本保值的目的，實行了固定劃價的辦法。

[39]中國科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所等編《北京瑞蚨祥》，第116頁。

[40]中國科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所等編《北京瑞蚨祥》，第116頁。

[41]遲子安：《舊北京的糧食業(yè)》，中國民主建國會北京市委員會等編《北京工商史話》第2輯，中國商業(yè)出版社，1987，第149頁。

[42]白鳳鳴：《老字號王麻子刀剪店》，中國民主建國會北京市委員會等編《北京工商史話》第1輯，中國商業(yè)出版社，1987，第104頁。

[43]中國科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所等編《北京瑞蚨祥》，第117頁。