一、為什么是20%而不是19%

“如果非要我只用一個指標來選股，我會選擇ROE（凈資產回報率），那些ROE能常年持續穩定在20%以上的公司都是好公司，投資者應當考慮買入。”我們再次引用巴菲特的這句話。在上一章我們分析了為什么使用凈資產回報率來測量，而不是利潤率。這一次，我們要再一次較個真兒，為什么巴菲特說20%？19%的企業就不能投了嗎？這個20%是巴菲特拍腦袋想出來的嗎？