2.1 財務管理的基本目標：企業戰略指南，引領管理方向
在財務管理學科中，將財務管理的目標總結為四類，出發點不同，必然方向也就不同。滿足了債權方利益，那么對于股東權益就可能有損害。因一味追求利潤而損害了企業的健康發展，這也是我們不希望看到的。如圖2-1所示，接下來我們將從財務管理的四個目標分別說起，談談各個目標的優勢與劣勢，進而明確我們進行財務管理的大方向。
圖2-1 財務管理的基本目標
2.1.1 利潤最大化
利潤最大化目標可以作為企業的短期目標。利潤最大化代表了企業新創造的財富，利潤越多，財富增加得越多，越接近企業的目標。現實中，很多企業都在追求利潤最大化，這也無可厚非，畢竟利潤是企業持續發展、不斷壯大的基礎，并且它的優勢也很明顯，結合公式主要體現在兩個方面。
利潤計算公式如下：
利潤=收入-成本費用
提示1 該目標的優點主要如下：
（1）企業追求利潤最大化，就必須講求經濟核算，加強管理，改進技術，提高勞動生產率，降低成本費用。
（2）有利于企業資源的合理配置，有利于企業整體收益的提高。
提示2 雖然利潤最大化的優點很多，可是也存在一些不可避免的缺點，如：
（1）沒有考慮利潤實現的時間和資金的時間價值。如今年100萬元的利潤和10年以后同等數額的利潤其實際價值是不一樣的。
（2）沒有反映創造利潤與投入資本之間的關系。
（3）沒有考慮取得利潤和承擔風險的關系。不同行業具有不同的風險，同等利潤值在不同行業中的意義也不相同。
基于以上分析，我們可以得出比較簡單的結論：如果資本、取得時間、風險均相等，利潤最大化是可以接受的。
2.1.2 每股收益最大化
每股收益最大化目標可以用來評價企業業績。企業的業績就是企業取得的凈利潤，但是這部分業績是歸屬于普通股股東的，是企業取得的凈利潤扣除歸屬于其他利益相關者之后的剩余的凈利潤。每股收益的計算公式如下：
每股收益=歸屬于普通股股東的凈利潤÷發行在外普通股加權平均數
提示1 該目標下優點主要如下：
在企業的經營管理上，通過每股收益（或權益凈利率）來概括企業的財務目標，可以有效地克服“利潤最大化”目標的缺點，即通過計算每股獲得的收益，明確了創造利潤與投入資本之間的關系。
提示2 該目標缺點主要如下：
（1）沒有考慮每股收益取得的時間，即仍舊未能考慮貨幣的時間價值。
（2）沒有考慮取得每股收益的風險狀況。
基于以上分析，我們可以得出比較簡單的結論：如果取得時間、風險均相等，每股收益最大化是可以接受的。
例2-1 2018年1月1 日，A企業發行在外的普通股股數為16000 萬股，2018年5月1日，按照市價新發行普通股3000萬股。2019年7月1日分派股票股利，以2018年12月31 日總股本為基數，向全體股東每10 股送2 股。2019年的凈利潤為34000萬元，其中歸屬于優先股股東的凈利潤為3 200 萬元，則A企業2019年度利潤表中本年度基本每股收益是多少？
【解析】2019年7月1日分配的股票數=（16000+3000）×2÷10=3800（萬股）；
計算2019年發行在外的普通股股數=16000+3000+3800=22800（這里的3800萬股不需要考慮時間權數）；
2019年歸屬于普通股股東的凈利潤=34000-3200=30800（萬元）；
2019年本年度的基本每股收益=30800÷22800=1.35（元/股）。
2.1.3 股東財富最大化
股東財富最大化目標是本書采納的觀點，即增加股東財富是財務管理的目標。股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量，即每股股票市價與股東所擁有股票數量的乘積。當股東權益的市場價值大于投入的資本時，就表明股東財富增加了。權益的市場增加值計算公式如下：
權益的市場增加值=股東權益的市場價值-股東投資資本
提示1 股價最大化目標：假設股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。
提示2 企業價值最大化目標：假設股東投資資本和債務價值不變，企業價值最大化與增加股東財富具有相同的意義。
例2-2 2018年12月1日，A企業發行在外的股票數量為120萬股，每股市價為30元，資產負債表中，“股本”科目余額為1 200萬元，則A企業普通股股東的權益的市場增加值為多少？
【解析】A企業2018年12月1日普通股股東權益的市場價值=120×30=3600（萬元）；
A企業2018年普通股股東權益的市場增加值=3600-1200=2400（萬元）
這里對以上三種目標做一個總結性的對比，如表2-1所示：
表2-1 財務管理目標的對比分析
2.1.4 相關者利益最大化
基于市場經濟中企業理財主體更加細化和多元化，除了在企業中承擔最大權利、義務、風險和報酬的股東，還有很多利益群體為企業的發展承擔風險。多方參與、社會各方共同作用成為企業經濟活動突出特點。利益相關者如圖2-2所示。
圖2-2 企業的利益相關者
提示 從利潤上說，相關者利益最大化具有以下優點：
（1）利于企業長期穩定發展。
（2）體現了前瞻性和現實性的統一。
（3）體現合作共贏，利于實現企業經濟效益和社會效益的統一。
（4）能夠較好地兼顧各利益主體的利益，是一個多元化、多層次的目標體系。