本書框架

本書的第一部分仔細(xì)剖析了常見的錯(cuò)誤、謬論和宣傳技巧，它們誘導(dǎo)投資者誤入歧途，成為割肉流血的羔羊。

第一章：被思維病毒控制的羊群

每個(gè)人都知道，只要美聯(lián)儲(chǔ)主席表示擔(dān)心股價(jià)太高，就會(huì)在市場(chǎng)上引發(fā)完全無(wú)法預(yù)料的爆炸性后果。艾倫·格林斯潘在1996年12月5日的“非理性繁榮”講話，就引發(fā)了這樣一連串悲慘的事件，我們將在第1章詳細(xì)講述他這次演講導(dǎo)致的所有后果，包括人們對(duì)科技發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和牛市的不信任。

第二章：股價(jià)真的由上市公司盈利決定嗎

正如庫(kù)恩在《科學(xué)革命的結(jié)構(gòu)》中指出的一樣，在科學(xué)發(fā)展中，常常會(huì)有越來(lái)越多的情況與當(dāng)時(shí)流行的理論相沖突。19世紀(jì)末期，實(shí)驗(yàn)不斷發(fā)現(xiàn)原子核自然衰減的證據(jù)，牛頓力學(xué)就遇到了這樣的問(wèn)題。當(dāng)今的流行說(shuō)法，認(rèn)為股價(jià)是由上市公司的盈利或者市盈率決定的。我們對(duì)這種流傳最廣的估值體系進(jìn)行了驗(yàn)證，提供了一些看穿媒體報(bào)道、分析報(bào)告和公司宣傳的方法，幫助讀者抵制錯(cuò)誤交易方式的誘惑。

第三章：趨勢(shì)真的是朋友嗎

市場(chǎng)劇烈下行會(huì)引發(fā)恐懼和擔(dān)心。誰(shuí)若能預(yù)測(cè)到市場(chǎng)何時(shí)上升，便能贏得無(wú)數(shù)的財(cái)富和力量。所以也就不必奇怪，市場(chǎng)中存在有關(guān)動(dòng)量的神話，充斥了各種控制這種巨大力量的英雄事跡，以此來(lái)緩解投資者的焦慮，給他們以希望，并讓他們繼續(xù)沿著錯(cuò)誤的方向前進(jìn)，卻沒有機(jī)會(huì)進(jìn)步。我們運(yùn)用科學(xué)方式對(duì)這些技術(shù)崇拜及其核心秘訣——“趨勢(shì)是你的朋友”——進(jìn)行了分析，最終發(fā)現(xiàn)，很遺憾，趨勢(shì)并不是你的朋友。

第四章：熊市迷信與認(rèn)知失調(diào)

一位作家，怎樣才能在整個(gè)職業(yè)生涯中都堅(jiān)持錯(cuò)誤，還能在財(cái)經(jīng)新聞界保持最大影響力？我們采訪了阿蘭·阿貝爾森一探究竟，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在1990年代的大牛市期間，他在《巴倫周刊》上發(fā)表的幾百篇每周評(píng)論文章，沒有一丁點(diǎn)兒樂(lè)觀的暗示。

第五章：如何判斷一家公司是否在講故事

在古希臘，最難以接受的罪惡是狂妄，以及權(quán)力的傲慢。維克多的父親阿蒂·尼德霍夫曾撰寫文章，深刻洞察了狂妄對(duì)司法系統(tǒng)的損害。我們?cè)噲D進(jìn)一步深入他的分析，研究狂妄在市場(chǎng)中的后果。

第六章：戳穿本杰明·格雷厄姆的神話

古人有他們信奉的神靈和英雄，現(xiàn)代社會(huì)中也有我們崇拜的人。在古希臘的黃金時(shí)代，科學(xué)思維第一次得以確立，一些思考者開始質(zhì)疑對(duì)神的敬畏和供奉。多多發(fā)問(wèn)總是件好事。當(dāng)今社會(huì)崇拜的一代名人格雷厄姆，便是本章的主角。

第七章：計(jì)算機(jī)撰寫出的財(cái)經(jīng)新聞

天才數(shù)學(xué)家阿蘭·圖靈曾說(shuō)，如果一臺(tái)電腦能夠蒙蔽人，讓人把它誤認(rèn)為一個(gè)人，或許就可以說(shuō)它是智能的。反過(guò)來(lái)說(shuō)也是如此：如果我們能夠通過(guò)程序，讓電腦復(fù)制一個(gè)人的發(fā)言，我們可以說(shuō)這個(gè)人并不智能。只需一個(gè)有限的數(shù)據(jù)庫(kù)，裝入一些錯(cuò)誤觀點(diǎn)和平庸的基金經(jīng)理的言論，電腦就可以寫出當(dāng)今很多財(cái)經(jīng)新聞。我們解釋了其中原因，并展示了我們撰寫財(cái)經(jīng)新聞的專利程序。

第二部分：股票實(shí)戰(zhàn)投機(jī)術(shù)

第二部分提供了一些理性決策的基礎(chǔ)內(nèi)容。在市場(chǎng)中，生存是第一位的，我們的策略是，讓讀者在享受汗水澆灌的果實(shí)之前先活下來(lái)。這個(gè)策略源于對(duì)國(guó)際象棋的思考，象棋是一千年來(lái)最天才的游戲之一，它需要敏銳思考才能得出最好的策略。

第八章：如何避免偽相關(guān)

在投資戰(zhàn)爭(zhēng)中取勝的主要工具很簡(jiǎn)單，一個(gè)小孩就能理解，那就是散點(diǎn)圖。通過(guò)描繪兩個(gè)事物的聯(lián)合值，投資者可以確定這兩者之間是否相關(guān)，相關(guān)度如何。用這個(gè)技巧幾乎可以理解股市的所有信息。我們將逐步解釋這一工具，并展示如何用它來(lái)分析利率變化對(duì)市場(chǎng)的影響。

第九章：未來(lái)股市的收益

在20世紀(jì)，主要發(fā)達(dá)國(guó)家的股市復(fù)合收益率達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的1500000%。這是倫敦商學(xué)院三位研究者得出的驚人結(jié)論，他們整理了全世界范圍102年的股價(jià)數(shù)據(jù)庫(kù)，寫出了一本《投資收益百年史》，我們認(rèn)為這是當(dāng)今世上最好的投資書。在他們的數(shù)據(jù)庫(kù)基礎(chǔ)上，我們改進(jìn)長(zhǎng)期“買入—持有”策略，提煉出了幾個(gè)系統(tǒng)，本章就介紹了這些系統(tǒng)。

第十章：房地產(chǎn)周期與股市

固定不可移動(dòng)的房產(chǎn)，看起來(lái)像是波動(dòng)不已的股市的最佳替代品。然而作為小投資者參與大規(guī)模房地產(chǎn)投資的主要渠道，房地產(chǎn)投資信托基金的長(zhǎng)期收益還不如股市。學(xué)習(xí)有關(guān)不動(dòng)產(chǎn)和商業(yè)周期的規(guī)律，或許可以帶來(lái)巨大收益。

第十一章：能量轉(zhuǎn)換定律與股票投資

在預(yù)測(cè)看似不斷變化的世界時(shí)，能量守恒定律的基本原則非常有用。我們以維克多小女兒基拉的一天為引，進(jìn)行了一場(chǎng)市場(chǎng)實(shí)驗(yàn)，將能量看作資金，講述了市場(chǎng)熱力學(xué)。

第十二章：體育競(jìng)技比賽策略與投資策略

維克多在各種網(wǎng)球、壁球比賽中得到過(guò)數(shù)不清的冠軍，在2001年建立的壁球名人堂中，他被列為頂級(jí)球員。他分享了一些在球場(chǎng)和市場(chǎng)上都很有用的策略，包括在比賽前、比賽中和比賽后的策略。

第十三章：股票中討價(jià)還價(jià)的藝術(shù)

每個(gè)人都有一個(gè)自己愿意接受的價(jià)格。投資者不應(yīng)該不好意思斤斤計(jì)較，以便多在市場(chǎng)上得到一點(diǎn)利潤(rùn)。

第十四章：利用信息不對(duì)稱獲取投機(jī)利潤(rùn)

人們對(duì)維克多第一本書的批評(píng)，主要是認(rèn)為其中有太多的大道理，卻沒有任何能幫助人們賺錢的東西。開始寫專欄的時(shí)候，我們發(fā)現(xiàn)自己每天都在火線沖鋒，每天都要想出一些建議來(lái)。在我們開始點(diǎn)評(píng)個(gè)股交易之后，我們的專欄讀者增加了10%。令人高興的是，盡管我們?yōu)榉?wù)讀者所投入的遠(yuǎn)不只金錢和時(shí)間，但幫助他們選股對(duì)我們也不無(wú)裨益，我們可以借此檢驗(yàn)股票的賺錢效率。

第十五章：看懂財(cái)務(wù)報(bào)表關(guān)鍵指標(biāo)，識(shí)破上市公司騙局

不斷進(jìn)化的“盈利控制”技巧，把上市公司的凈利潤(rùn)變得并不真實(shí)。我們揭示了怎樣從資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表中挖掘信息，了解一家公司更真實(shí)的財(cái)務(wù)健康情況。股票回購(gòu)、分紅、庫(kù)存、應(yīng)收賬款、繳稅情況等，都有助于辨別真相與捏造的情況。

第十六章：結(jié)語(yǔ)

在本章，我們回答了讀者最常問(wèn)的四個(gè)問(wèn)題。我們解釋了我們自己在交易中是否使用某些技術(shù)指標(biāo)，有哪些書可以推薦給投機(jī)者，為什么我們對(duì)艾倫·格林斯潘出言不遜。我們還透露了讓我們樂(lè)此不疲、不斷學(xué)習(xí)的秘密武器：我們通過(guò)專欄結(jié)識(shí)的一大群投資者和聰明人。我們每天都通過(guò)電子郵件與他們交流，討論市場(chǎng)哲學(xué)與投資策略。我們從上萬(wàn)封郵件中選取了幾封放在書中。