1.1 互聯網金融是什么

1. 互聯網金融的兩種舊形式

互聯網金融的實踐按照“互聯網血統”的“純正”與否可以分為“金融的互聯網”和“互聯網的金融”，前者多為傳統金融機構將舊有金融業務搬上網絡，后者多為新興互聯網機構（不一定是金融機構，即“跨界”機構）通過互聯網開展新型金融業務。

如果用購物來比喻金融，“金融的互聯網”好比家樂福超市建設的網上商場，只是把商品搬到線上去銷售；“互聯網的金融”好比以互聯網起家的淘寶，其建立的平臺代表了一種新的購物模式，其提供的服務也是前者無法（或者不適合）提供的。

（1）第一種：金融的互聯網

例如，商業銀行為了更好地給自己的線下客戶提供服務，建立了網上銀行，銀行儲戶可以通過網上銀行管理賬戶、申請貸款、進行網絡支付等。但是網上銀行始終是銀行業務的輔助，比較重要的業務（如開戶銷戶、打印銀行流水文件、辦理存款證明等）依然需要依靠實體銀行網點來辦理，且銀行的安全與監管功能仍需要實體網點來保證。

（2）第二種：互聯網的金融

例如，沒有實體網點的第三方支付機構（如支付寶、財付通、微信支付等）的業務均在線上進行，（基本）不依賴線下環節，強調的是不受地域限制與改善用戶體驗，且能夠提供前者無法（或者不適合）提供的服務。

2. 互聯網金融的新形式

上述的兩種分類法有助于讀者理解互聯網金融的演變歷史，但這種分類的邊界在如今跨界金融的趨勢下正逐漸模糊。例如，平安集團作為擁有銀行、保險等傳統金融業務的金融機構，其本身也出資建立了符合“互聯網的金融”定義的“陸金所”，還推出了第三方支付服務“壹錢包”。

目前，業內將前面兩種形式統稱為“互聯網+金融”，而“互聯網+”的理念已經被推廣至各行各業，如“互聯網+農業”，將農副產品直接運輸到城市，促進農村經濟的正常迅速發展；“互聯網+教育”，網絡授課的形式越來越受到認可。2015年3月5日，國務院政府工作報告提出要“制定‘互聯網+’行動計劃，推動移動互聯網、云計算、大數據、物聯網等與現代制造業結合，促進電子商務、工業互聯網和互聯網金融健康發展，引導互聯網企業拓展國際市場”。

3. 互聯網金融的行業組成

（1）分類標準

目前，互聯網金融行業發展面臨的最大問題，就是國家的政策與監管。一方面，國家表示要大力支持互聯網金融的健康發展，相應的監管政策也在近年有了重大發展；另一方面，大量的互聯網金融企業業務游走于政策的邊緣，或多或少有著跨過監管紅線的風險，而法規政策和監管力度的變動會對其發展造成根本性的影響。因此，不論是立志于從事互聯網金融行業的讀者，還是想要通過互聯網金融平臺進行投融資的企業家和投資者，都要對一些基本的互聯網金融監管要求有所了解，以規避自身的連帶風險。

中國人民銀行（簡稱“人行”或“央行”）等十部門于2015年7月18日發布了《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），這是國家第一次以正式文件形式規范了互聯網金融業務的類別及相關的發展原則，“一行三會”監管機關之后發布的任何監管文件都必須符合《指導意見》的精神。這份文件將互聯網金融行業分為互聯網支付、網絡借貸、眾籌融資、互聯網基金銷售、互聯網保險、互聯網消費金融、互聯網信托這幾類（對于互聯網信托，本書出于教學重點考慮不對其進行講解）。

（2）行業介紹

① 互聯網支付

互聯網支付的主角是第三方支付，即支付寶、財付通、微信支付這樣的非銀行機構提供的完全網絡操作的支付服務。第三方支付機構相比銀行業機構受到的監管較松，因此從主觀上更加樂于和新興的各互聯網金融平臺展開業務合作；而第三方支付服務比網上銀行支付更快捷方便，因此客觀上更加適合支持互聯網金融業務。

第三方支付應用于互聯網金融的各個領域，起到了資金流動的“通道”作用，甚至對一些互聯網金融領域起到了主導與支撐的作用。

② 網絡借貸

目前網絡借貸主要有兩種形式。

第一種叫作網絡小額貸款，是銀行、小貸公司等金融機構讓借款人通過網絡平臺提出貸款申請，然后將自己的資金貸給通過審核的借款人。

第二種叫作P2P網絡借貸，是P2P平臺充當“媒婆”，介紹想投資的人和想借錢的人“相親”，成功后收取一筆“禮金”。由于這其中無需金融機構的參與，借貸雙方直接通過P2P平臺交易，因此是民間借貸的“正規化”“互聯網化”，是我國金融體系重要的創新。

③ 眾籌融資

所謂眾籌，就是一群人出錢給第三方操作，以便達成一個共同的目標。

《指導意見》里提到的眾籌是股權眾籌，即大家一起出錢投資公司當股東，讓普通的老百姓也體驗一把風險投資的刺激感。

眾籌還有另一種重要的形式是產品眾籌，即大家一起出錢（有時候是出力、出智）贊助某項產品的研發和制造。產品眾籌特殊的地方在于贊助者既不是股東（有時候進行眾籌的就是一個開發團隊，甚至是個人，連公司都沒有注冊），也不是債主（錢給了就別想拿回來，也沒有利息），其行為更不是捐贈（產品眾籌也稱獎勵式眾籌，因為贊助者一般會得到非金錢形式的回報，如做好的產品本身），又不同于一般意義上的購買（眾籌出來的產品可能不符合期望，然而你不能退貨），而是一種由贊助者分擔產品研發風險的投資行為。

目前，產品眾籌作為一種替代性融資模式在國內外都發展得很火熱。例如，在京東眾籌平臺上，曾經有一個電動踏板車品牌第一次眾籌就拿到800萬元，第二次眾籌拿到了700萬元，合計相當于得到了1500萬元的訂單。

④ 互聯網基金銷售

互聯網基金銷售是最“表里不一”的互聯網金融業務。例如，你放在余額寶里的錢，其實是被支付寶拿去替你買了基金了。問題是，這基金到底算是支付寶的，還是你的？投資虧損了支付寶賠償嗎？更重要的是，余額寶到底合不合法，是否涉嫌“非法集資”？

⑤ 互聯網保險

保險的網購基本有兩種形式。

一種是像網購網站一樣在網站上銷售各種保險。

另一種比較隱蔽，例如，用戶用微信買高鐵票，或者上攜程買機票時，會默認搭售保險。這里有兩個問題：首先，用戶的保險到底算是誰賣的，是微信和攜程，還是與他們合作的保險公司？其次，用戶怎么知道買的不是假貨呢（假保險理賠時才暴露）？為了確保互聯網保險銷售的規范性，監管機構針對上述兩個漏洞做出了規范。

⑥ 互聯網消費金融

首先，這里的“消費”不僅指購買消費品，還包括了教育、旅游、醫療等支出領域。

互聯網消費金融主要是指提供給線上、線下消費者通過網絡申請并獲得消費貸款的服務。從消費者使用的便利性而言，可以將其分為兩種。

第一種是貸款服務本身與商品服務是分離的，消費者需要專門向金融機構提出申請，金融機構再對消費者進行資信審查，一般適用于額度較大、期限較長的車貸、房貸。這種消費貸款通常用于線下消費場景，而且雖然貸款申請是線上的，但一般都會有線下的實地審查環節。

第二種是貸款服務本身與商品服務是相連的，一般由商家或者其合作機構提供，向消費者提供分期購物服務。這種消費貸款通常額度較低、期限較短，適用于一般消費品網購，基本不依靠線下環節，常見的有京東白條、蘇寧分期、趣分期等。

互聯網消費金融之所以不在網絡借貸的部分講，而是按照《指導意見》單獨分一章講。首先是因為網絡借貸強調的是借貸方式，互聯網消費金融強調的是借貸目的，其次是因為網絡借貸中的P2P網貸主要用于企業經營貸款，而互聯網消費金融是針對個人消費貸款的。

（3）行業生態

上述的行業分類是根據《指導意見》來進行的，目前實踐中互聯網金融的具體構成如圖1-2所示。