第1章　集中投資

羅伯特，我們僅僅集中在幾家杰出的公司上，我們是集中投資者。

——沃倫·巴菲特

沃倫·巴菲特與我談話的情景至今令我記憶猶新，就像發生在昨天一樣。對我而言，這次談話在兩個方面具有非常重要的意義：第一，它完全改變了我的思維，讓我轉向了新的方向；第二，它命名了一種投資組合管理方法。我發自本能地認為這種管理方法不但是合理的，而且是被業內長期忽視的。這種方法我們現在稱之為集中投資法，這種方法與大多數人想象中的、投資行家們采用的方法完全不同。

通常，好萊塢電影給我們展示的基金經理工作的場景往往是這樣的：同時用兩部電話通話，一邊瘋狂地做著記錄，一邊緊盯著數個不停上躥下跳、閃動著數字的電腦屏幕，一旦其中一個顯示股價稍有下挫，便猛擊電腦鍵盤。

作為一個典型的集中投資者，沃倫·巴菲特與這樣瘋狂刻板的人物形象相去甚遠。巴菲特被認為是世界上最偉大的投資家之一，通常被描述為“輕聲細語”“腳踏實地”“慈祥可親”。他的行為舉止所表現出的平靜帶著與生俱來的自信，他的成就與業績紀錄可以說是一個傳奇，他的一舉一動都牽動著整個投資界的目光，這絲毫不令人意外。如果巴菲特將他的投資方法歸結為“集中投資”，那么我們學習和了解這背后意味著什么，以及它是如何運作的，將會是聰明之舉。

集中投資的想法非常簡單，然而，就像大多數簡單的想法一樣，它建立在一系列相互關聯的概念的基礎上。如果我們將這個想法舉起來對著陽光，仔細端詳它的每一個側面，會在明亮清晰的表面下，找到深度、實質和堅實的思考。

在本書中，我們將會逐一仔細審視那些相互關聯的概念。現在，我想先介紹一下集中投資的核心概念。這一概述的目的是反映本書的目標：給你一個新的方法，用來思考投資決策和管理投資組合。特別提醒：這種新的方法或許與你之前對于股市投資的認知完全不同。它與通常的股票投資思路也相去甚遠，就像沃倫·巴菲特實際上與好萊塢電影所塑造的股票投資者形象有巨大的反差一樣。

集中投資的本質可以簡單地陳述如下：

選擇為數不多的、可以在長期提供超越平均回報的股票，將你的大部分資金集中投在這些股票上。無視股市短期的漲跌波動，堅毅忍耐，持股不動。

毫無疑問，這個總結性陳述在你的心中會立刻引起一些疑問：

●我如何才能找到那些超越平均回報的股票？

●“為數不多”到底是多少？

●你說的“集中”到底是什么意思？

●我應該持有多久？

以及最后一個問題：

●為什么我要這么做？

關于這些問題的詳盡答案可以在隨后的篇章中看到，我們在本章的任務是構建一個集中投資過程的綜述，并且從一個敏感的問題開始：為什么你應該花費精力關注這件事？