1.3 供應鏈金融發展中面臨的困難和障礙

自改革開放以來，我國宏觀經濟和微觀企業都得到了飛速的發展，在市場競爭愈加激烈的環境下，各行各業均意識到，當下市場競爭不再是個體之間的競爭，而是整個供應鏈之間的競爭。2018年，中美貿易爭端備受關注，中國經濟受到了巨大的挑戰，形勢空前嚴峻，特別是經濟、政治環境出現了諸多不確定因素，國內經濟下行壓力加大，在這關鍵性的時刻，突破制約經濟發展的瓶頸，找到新的經濟增長點尤為重要。除了在宏觀層面進行外交談判平息事端外，在技術創新的助力下，積極開展金融與實體經濟的互利互惠，也是應對國內外形勢劇變挑戰的重要舉措。2012年美國發布了《全球供應鏈國家安全戰略》，把供應鏈建設上升到了國家安全層面的高度。我國供應鏈金融起步較晚，與國際先進的供應鏈金融水平還有差距，但經過近年來的快速發展，已經具備了供應鏈金融成長和興盛的基礎和條件。總體而言，我國供應鏈金融的發展面臨著前所未有的挑戰與機遇。

1.3.1 我國供應鏈金融面臨的挑戰

在傳統金融機構融資模式下，由于多種因素的制約，中小企業融資難的問題難以突破，供應鏈中的核心企業受制于上下游中小企業的困境，也無法實現順利運營，從而影響了整個供應鏈的可持續發展。接下來，本書將分別從核心企業、上下游中小企業、傳統金融機構三個方面，對我國供應鏈金融面臨的挑戰進行闡述。

1.3.1.1 核心企業

核心企業一般規模較大，管理體系較為完善，經營狀況良好。在逐漸進入品牌優勢的時代，單純以技術和品牌進行快速擴張的策略不再適宜，應整合資源、合作共贏，逐漸轉向供應鏈效益的經營和發展。眾所周知，供應鏈中除了核心企業之外的上下游供應商和銷售商等企業，一般是以流動資產為主、信貸調查不易的中小微企業，其獲得外部投資較難，當經營過程中急需資金支持時，并不能得到金融機構充足、及時的資金支持。為了維持供應鏈的穩定發展和自身運營的順暢，核心企業愿意幫助供應鏈中的中小企業，但受到諸多條件的限制，常常顯得力不從心。首先，對外擔保風險。在傳統融資模式下，中小企業的內部制度不夠完善，完整有效的財務報表、真實的償付責任等資料難以獲取，核心企業為其提供擔保的風險較大，因此不愿對其融資提供擔保。其次，數據共享問題。數據資源已經成為市場競爭的有力武器，金融機構出于對自身的安全性和收益性的考慮，需要掌握訂單、物流等信息，然而出于對信息保密的考慮，部分企業不愿意與金融機構共享數據。最后，系統對接問題。供應鏈金融業務需要核心系統、風險管理系統和業務系統等的共同支持，各個系統之間特征不一、差異明顯，金融機構與供應鏈企業之間的系統缺乏整合與統一。因此，核心企業的合作伙伴發展不力，會直接影響核心企業的發展。

核心企業在供應鏈金融發展中的地位不言而喻，當前階段，我國供應鏈金融的發展特點之一，是在供應鏈中核心企業與中小企業交易的基礎上，為供應鏈提供切實可行的金融支持，這既是金融機構突破以往征信和融資審批的手段之一，也是中小企業獲得資金支持的新方式。因為銀行等金融機構非常注重授信業務的風險，在供應鏈金融服務過程中，為了規避中小企業存在的信用風險、操作風險等，需要依附信譽良好的大型企業，將對中小企業的考察轉化為對核心企業的考察，在不同程度上淡化對中小企業的測評，以有效促進融資服務的實現。在實際經營過程中，供應鏈中某個企業一旦出現資金問題，將會影響到企業經濟發展和供應鏈的整體穩定，甚至可能引發金融風險。

1.3.1.2 上下游中小企業

在供應鏈中，核心企業的上下游存在眾多中小企業，在傳統信貸模式下，由于缺乏合格抵押品和規范的會計制度，中小企業難以提供信用憑據，也不能借助信息化建設進行管理，向銀行等金融機構的授信申請的通過率較低。融資渠道少、融資難、融資貴等問題，已經成為全球中小企業發展的障礙之一，大大降低了企業的競爭力。雖然經過實踐經驗的積累并不斷對外學習，我國經濟制度和市場環境得到了長足的發展。但是，我國政府及相關管理部門、經濟企業、個體仍然存在觀念上的瑕疵。全面誠信的理念還未深入人心，在經濟蕭條時期，中小企業尤其容易出現老板“跑路”、債務拖欠、商業欺詐等問題，其企業內部缺乏信用管理及資金安全防控機制，導致信譽保證含有運氣成分。此外，我國社會信用法律法規和征信機制建設還處于初級階段，雖然已經出臺了對失信人限制乘坐高鐵、飛機和投資的措施，但是全國范圍的信用信息共享平臺還未成熟，個人和企業無法快速、低成本地獲取相關企業的信用信息，也缺乏對失信企業的處理與公開懲戒機制。在實際經濟運行過程中，金融機構獨立審查供應鏈中的所有企業的難度仍然較大，無法準確無誤地對每個企業的數據進行核實，導致金融機構無法依據獨立的調查，對供應鏈上的中小企業的實際運營情況進行核實，進而出現了經營良好且守信的中小企業融資仍然被拒的情況。

1.3.1.3 金融機構及制度

隨著我國對外開放和市場化進程的加深，加之互聯網技術的廣泛應用，傳統金融業受到了來自國外金融機構和新興金融業的強烈沖擊，銀行等傳統金融機構正積極應對，希望通過金融創新轉型來提高自身的競爭力。占我國企業總數90%以上的中小微企業融資得不到充分滿足的現實，必然成為銀行在金融創新領域中重點關注的問題。對于當下的傳統金融機構而言，要在保證安全的前提下對中小企業進行融資獲利，急需解決中小微企業的征信成本高、難度大的問題。從商業銀行的角度來看，供應鏈金融屬于其對公業務，是規模和利潤增長的重要來源，但對于風險的防控要求和相關機制體制，其供應鏈金融業務的滲透率以及對生態圈融資環境的改善有限。在中短期內，互聯網供應鏈金融業務仍將對商業銀行傳統供應鏈金融業務帶來明顯的沖擊。從多年的財務數據來看，傳統金融機構的客戶以大型企業為主，供應鏈金融的崛起將導致傳統金融機構的供應鏈金融業務的流失，使其失去業務發展的土壤。

從金融制度來看，我國主要的融資渠道包括商業銀行信貸、爭取風險投資、資本市場直接融資、商業信譽等形式，具有融資期限長、門檻要求高等特點，對于規模較大、具有市場話語權、經營狀況良好的企業而言，能夠通過上述模式獲取融資服務，但對于中小企業和農業等弱勢群體，現有的金融體制導致其融資渠道不夠通暢。以農業為例，當農戶和中小農業企業出現融資需求時，首先，由于我國資本市場還不夠完善，需要的財務、征信等信息較多，融資門檻較高，農業通過資本市場融資的情況較少；其次，風險投資機制不健全，雖然我國的風險投資發展較快，風險投資公司與資本總量都出現了明顯的增加，政府也出臺了一系列政策措施來促進風險投資的發展。然而，我國的風險投資競爭力還是較弱，其一，政府和銀行性質的資本占風險投資公司資金來源的70%以上，資金渠道過于單一；其二，風險投資人才也十分緊缺；其三，風險投資的退出機制不暢，影響著風險投資公司的回報率。由于金融體系不完善，旨在通過企業股票上市、回購以及協議轉讓等方式退出的風險投資，無法實現良性循環以及資金二次增值。最后，商業銀行等傳統金融機構出于對風險和收益的考慮，要求的抵押品和征信信息較多，而中小微企業和農戶幾乎無法提供商業銀行要求的材料。因此，對類似于農戶和農業中小企業的弱勢群體而言，傳統的融資渠道不暢，其將更多地使用商業信用進行融資。

1.3.2 供應鏈金融發展的影響因素分析

在逆全球化興起和貿易保護主義抬頭的時代，全球性的金融和貿易組織以及供應鏈體系都發生了不小的變化。我國的供應鏈金融發展雖然起步較晚，但是發展的基礎較好，未來應致力于參與到全球供應鏈體系重構中，實現價值鏈和供應鏈的上升。供應鏈金融作為一種金融創新，其從產生以來經歷了諸多的市場考驗，在蓬勃發展的進程中也受到許多問題的影響和制約，接下來，本書將從行業環境、法律環境和技術環境三個方面，對供應鏈金融發展的影響因素進行分析。

1.3.2.1 行業環境的影響

我國金融業起步較晚，金融創新的供應鏈金融業務發展的基礎相對薄弱，大部分金融產品僅是對傳統產品的轉型或改良，針對供應鏈金融專門設計的金融產品較少。特別地，受到國內外政治、經濟等環境的外部影響，以及傳統金融機構出于對自身的風險和收益的考慮，目前金融產品仍然存在不完整、不規范的問題，行政管理部門的管控力度掌握存在偏誤，產權認證、價值評估等第三方機構的能力有待提升，相關專業人才缺口較大，種種因素均制約了供應鏈金融業的發展。因此，從行業環境的角度來看，建立有效的、可操作的供應鏈金融規范勢在必行。

1.3.2.2 法律環境的影響

健全完善的法律制度是維持市場高效、穩定運行的基礎保障，對金融機構和金融市場的發展具有重大意義，也是支持供應鏈金融蓬勃發展的有效手段。簡單地說，中小企業缺乏固定資產，而流動資產較多，占據了大量的資金，容易出現流動性風險。因此，在供應鏈金融發展中，最大的獲益者之一就是缺乏不動產等抵押品的中小企業。金融機構面對以動產融資為主的中小企業，需要健全的物權擔保法和信用相關規章制度，以增加其開展動產融資的效率和降低融資前后的成本。因此，完善動產交易法律體系和信用法律法規，應成為我國法律界未來的重點之一。

1.3.2.3 技術環境的影響

技術創新已經成為企業競爭的重要方式，新技術能為企業帶來新的增長點和高收益，甚至是壟斷地位。而將新技術運用到供應鏈金融的發展中，能夠加速供應鏈金融的完善，促進供應鏈金融更好地服務實體經濟。供應鏈金融需要將信息流、物流、資金流整合、傳遞和交換，實時掌握供應鏈上企業各個環節的真實信息，這就需要一個能夠對金融機構進行實時監管的技術支持。在互聯網快速發展的情況下，互聯網供應鏈金融應運而生，并受到各大企業和金融機構的追捧。通過運用大數據、互聯網、物聯網以及區塊鏈技術建立供應鏈融資信息平臺，加強供應鏈中企業與金融機構的實時信息共享及聯系，有利于企業和金融機構互相掌握最準確和及時的信息，促成風險系統、信息系統等不同接口的有效對接，實現平臺的高效利用。

1.3.3 供應鏈金融困局的原因分析

供應鏈是以核心企業為基礎、以貿易為紐帶、由上下游相關企業共同組成的產業鏈條。我國供應鏈金融的發展進程還存在不少問題，本書認為問題出現的原因包括供應鏈自身缺陷、金融機構的缺陷和社會環境三個方面。

1.3.3.1 供應鏈自身缺陷

供應鏈自身的缺陷在于核心企業對上下游企業的把控能力有限。在供應鏈條中，核心企業是連接上下游企業的紐帶，為上游企業提供市場，為下游企業提供產品。在完善的供應鏈關系中，核心企業與上下游企業之間的關系應該是交錯復雜且緊密聯系的，然而，在當前的供應鏈管理中，核心企業與上下游企業之間的聯系幾乎只有交易，核心企業維護供應鏈管理的目的是獲得供應鏈上的穩定利益，供應鏈整體十分脆弱。供應鏈過度依賴于核心企業，一旦核心企業出現風險事件，或者由于上下游中小企業出現問題引致核心企業的地位瓦解，供應鏈就會分崩離析。隨之而來的則是物流、信息流和資金流的斷裂，供應鏈金融所提供的信貸資金償還保障也就不復存在，金融機構出現風險。此外，參與供應鏈的各個企業，都是以自身利益最大化為考量，無論是信用水平、經營管理，還是市場實力各個方面都存在巨大差異。那么，在缺乏長效機制的前提下，從參與動機開始大家就注定更注重短期利益和自身利益，較少考慮長遠利益和整體利益。因此，要改變供應鏈中的企業以供應鏈整體利益為主，達成共識、榮辱與共還需要多方努力。此外，作為金融創新的供應鏈金融，其提供的金融服務中涉及的產品較新、設計復雜、杠桿率高、金額較大，一旦被有心人利用，容易出現惡性操作風險事件，危害供應鏈的順利運行和可持續發展，導致參與的金融機構產生系統性風險。

1.3.3.2 金融機構自身缺陷

我國最重要、最傳統的金融機構——商業銀行，實行的是分支行體制，由總行、分行、支行組織構成了金字塔形的組織架構。在傳統行政體制沿革下，分支行機構基本上都是按照行政區域來設置的，并且出于風險管控和穩定經營的考慮，大多數銀行規定，區域之間的分支機構，其業務不能有交叉。而供應鏈金融在創立之初，就是以供應鏈上企業之間的交易為標的，由于企業與企業之間不存在區域限制，供應鏈常常是多區域企業之間的合作交易。在供應鏈金融的參與者當中，提供資金支持的金融機構一般僅有一個，即供應鏈金融服務由單個金融機構進行授信，并對多個關聯企業進行統一管理和協調。可見，要將我國實行分支行體制的金融機構，協調到同一主辦機構是很不現實的，即信貸組織體系與供應鏈金融要求存在錯位。更具體地看，傳統的金融機構信貸業務，在授信考察、審批的過程中，僅關注申請授信的企業和個體本身，雖然多年的傳統授信理論與實踐經驗，使得銀行等金融機構已經擁有一整套相關的評價體系和管理方法，但是其在授信對象選擇和收益擴張方面的局限性也顯而易見。與之對應的供應鏈金融，卻是以整個供應鏈上的企業為考察對象，“封閉運行、錢隨物走、債隨錢結”，擴大了授信對象的范圍，增加了考察的信息來源和可靠性，運行效率更高。這項創新的金融業務與傳統信貸業務既有聯系又有本質區別，在現有的商業銀行組織架構和考核體系下，金融機構高管多數選擇淺嘗輒止，降低因嘗試新事物而帶來的風險，因此，存在信用評價和授信管理與供應鏈金融要求不匹配的情況。現代社會對人才的重視達到了空前的水平，然而，當下供應鏈金融專業人才還存在不小的缺口。供應鏈金融業務需要綜合考慮供應鏈整體及其參與企業，涉及的金融產品復雜、交易環節多，要求能夠全面掌握金融產品細節、有效防范金融風險，并對供應鏈金融有深刻理解的專業人才，以降低因主觀選擇而帶來的損失和風險。缺乏專業人才，難以突破傳統授信模式，供應鏈金融的理念將得不到充分的實踐。

1.3.3.3 社會環境缺陷

隨著我國市場經濟建設的不斷深化，社會經濟活動領域出現了二律背反現象：一方面，經濟的發展迫切需要人們普遍維護經濟秩序，恪守市場信用；另一方面，正是在經濟的發展過程中滋生了大量的違反市場秩序、破壞市場信用的現象。這種恪守信用與破壞信用的矛盾，揭示出了未來我國市場經濟也必然是在恪守信用和破壞信用的矛盾中不斷發展的。因此，如何運用現代經濟管理手段和技術，建立良好的市場秩序和社會信用環境，已經成為當前我國市場建設和城市經濟發展的重要命題。政府、高校和科研所都在積極推進信用建設，北京大學中國信用研究中心“中國城市信用體系建設評價研究”課題組構建了如表1－2所示的指標體系。

近十年，由中國人民銀行主導的社會信用體系正在逐步形成，企業法人、公民個人與金融機構有關的信用記錄在不斷完善，但與消費、結算、支付、社交、公民道德等相關的信用記錄還較為分散，沒有形成系統性的統一記錄，因而對法人和公民的信用評價體系維度較為單一。通過信用記錄，全面了解和掌握供應鏈中參與企業的信用情況還不太現實，信用報告在實際的社會使用中還存在較大局限。此外，供應鏈金融雖然突破了傳統信貸考察的局限，但是仍然是以物的價值作為信貸還款的保障，涉及交易物品的物權問題。因此，法律規范的完善對于供應鏈金融的發展意義深遠。當前，我國法律體系還不完善，受到不同區域的司法部門水平參差不齊、處理經濟糾紛的程序繁復、行政部門干預、地方保護主義等的影響，供應鏈金融物權確認、銀行授信的安全以及供應鏈金融業務的實際操作面臨著阻礙。

在金融業競爭中，無論是金融服務還是金融產品，都具有同質性，同業無序競爭時有發生。金融機構趨利避害，追求利潤最大化的本質始終如一，因此，在市場競爭中，經營良好的大型企業、蓬勃發展的朝陽行業是金融機構爭相搶奪的客戶群體，中小微企業或者相對不夠景氣的行業，金融機構常常將其拒之門外。但在供應鏈金融服務中，一旦對供應鏈中的企業授信的金融機構不止一家，供應鏈的平衡就將被打破，金融機構將失去對供應鏈的掌握，供應鏈的穩定性就會得不到保障。因此，在供應鏈金融中，金融機構還需要關注同業競爭問題。供應鏈金融是金融業與物流業的聯合，涉及倉儲、物流、監管、評估、法律事務等多個領域，需要中介提供完善的服務體系。然而，還沒有一個體系或機制對這些不同領域進行整合，為供應鏈金融提供系統化的社會服務，可見，中介服務是影響供應鏈金融發展的又一社會因素。