第四章 利用保險(xiǎn)資金進(jìn)行PPP融資

一、保險(xiǎn)資金的概念及保險(xiǎn)資金投資PPP項(xiàng)目的發(fā)展?fàn)顩r

（一）保險(xiǎn)資金的概念

保險(xiǎn)資金是指保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司、保險(xiǎn)公司以本外幣計(jì)價(jià)的資本金、公積金、未分配利潤(rùn)、各項(xiàng)準(zhǔn)備金及其他資金。[1]

（二）保險(xiǎn)資金投資PPP項(xiàng)目的背景及發(fā)展?fàn)顩r

1.保險(xiǎn)資金參與PPP項(xiàng)目的背景

隨著2006年保監(jiān)會(huì)《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)管理辦法》正式對(duì)外發(fā)布實(shí)施，保險(xiǎn)資金的投資渠道得以拓寬，國(guó)家和地方基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的融資方式也更加多樣化。就政府投融資方式中的資金來(lái)源角度分析，通過(guò)投融資平臺(tái)進(jìn)行地方政府融資的模式已經(jīng)不再是政府融資的主要選擇。在社會(huì)、經(jīng)濟(jì)全面發(fā)展的大環(huán)境下，保險(xiǎn)行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)大跨步式發(fā)展，行業(yè)實(shí)力得到顯著提升。

2.保險(xiǎn)資金投資PPP項(xiàng)目的發(fā)展?fàn)顩r

隨著2006年《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)管理辦法》的實(shí)施，保險(xiǎn)資金直接或間接通過(guò)各類資管產(chǎn)品投資基礎(chǔ)設(shè)施類項(xiàng)目已有十余年的時(shí)間。自2010年起，保監(jiān)會(huì)逐步開(kāi)始拓寬保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的渠道，保險(xiǎn)公司也紛紛利用其保險(xiǎn)資金成立自己的資管公司與信托公司，通過(guò)相匹配的資管產(chǎn)品投資于地方基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。保險(xiǎn)資金事實(shí)上已憑借其資金實(shí)力、投資規(guī)模成為建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施類項(xiàng)目的主力投資者。2016年，保監(jiān)會(huì)《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目管理辦法》取代原《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)管理辦法》，進(jìn)一步明確保險(xiǎn)資金可以投向PPP項(xiàng)目，并且放寬了保險(xiǎn)資金投資PPP項(xiàng)目在項(xiàng)目增信、可投項(xiàng)目標(biāo)的等諸多方面的條件。保險(xiǎn)資金自2006年以來(lái)積極參與PPP項(xiàng)目，將大量資金投資于大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，參與眾多國(guó)家及地方基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目。其中的經(jīng)典項(xiàng)目包括2008年保險(xiǎn)資金投資160億元成為京滬高鐵第二大股東，參與京滬高鐵建設(shè)；2010年以150億元的合同規(guī)模參與建設(shè)南水北調(diào)工程；2013年投資中石油西氣東輸油氣管道項(xiàng)目；2014年發(fā)起并投資粵東西北城市發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目，項(xiàng)目規(guī)模達(dá)120億元；2014年設(shè)立規(guī)模達(dá)70億元的“中再-北京地鐵16號(hào)線股權(quán)投資計(jì)劃”等。