1.5　3種常見的理財策略分析

隨著全民理財熱潮的興起，愈來愈多的人開始進入理財行業。然而，對于財務管理，很多人并不了解它，所以很容易走“彎路”。為了讓大家熟悉理財，通過理財實現財富增值目標，一些基礎的概念了解是必不可少的。

除了上文中應嚴守的理財法則外，建議大家還要掌握下文中的三種理財策略：固定比例投資策略、平均成本法投資策略以及投資理財中的向日葵原則。

1.5.1　固定比例投資策略

固定比例投資策略，也被叫作公式投資法。具體的操作方法是：投資者以固定比例的資產購買不同類型的多個理財產品。固定比例投資法多用于投資基金，這些基金包括股票、債券、指數基金、混合基金與貨幣基金。固定比例，是指在某基金購入一段時間后，由于該基金的市值發生了變化，投資比例也隨之發生了變化，這時就需要投資人通過賣出或買入，保持原有的投資比例。

固定比例投資最大的優點是可以保持基金投資的低成本，通過分散投資抵御風險。當某基金快速上漲時，其他基金可能下跌。然后，迅速賣出上漲基金的收益，用這筆錢補充低價基金。在某些情況下，購入的基金價格變化微乎其微，投資人可以選擇繼續持有，也可以繼續以同樣的比例買入，按兵束甲地潛心等待基金的上漲。這種投資方式的主要目的就是收回已經盈利的資金，避免因為貪心而賠錢，也不會因為其中一種基金的虧損而耿耿于懷，情急之下將基金低價出售，造成巨大的損失。隨著時間的推移，只要基金的選擇是正確的，利潤也會可觀。

固定比例投資并非一成不變，不同的投資者會根據自己的風險承受能力和理財經驗做出不同的改進，或者與其他投資方式相結合，形成自己獨特的投資風格。例如，固定比例投資結合定投，就是一種常見的理財手段，它既能抵御風險，又能提高盈利，不會因為一時的貪心或喪氣而失去盈利機會。固定比例與長期持有相結合，可以降低大規模投資的風險，使資金運作更加靈活。

固定比例的調整頻率要多久一次呢？有上文例子中一年調整一次的，也有些投資者根據市場需求調整。例如，當“牛市”到來時，調整頻率較高，而在“熊市”，調整的頻率會相應降低。有金融專家認為每三個月調整一次會大大提高固定比例投資的盈利能力。

在使用固定比例投資方法時，需要注意要購買不同類型的基金。例如，如果你買了一只混合基金，另一只就不要再買混合基金。還要盡量避免股票基金是相同的類型，例如一只指數基金是保險基金，另一只就不要再選擇保險類型的基金。如果繼續購買同類型基金，投資風險會不降反增。

固定比例投資方法的優點是操作簡便，新手也可以快速掌握。采用固定比例的投資方式，即使一方發生虧損，因為另一方的收益，也不會失血過多。但是，固定比例一旦確定下來就不應該隨意改變，所以這是一種相對保守的投資策略，會失去一些好的投資機會。

1.5.2　平均成本法投資策略

投資策略中的平均成本法簡單地說，就是投資者每個月都用一定數量的錢購買股票或基金。當股票價格高時，購買的數量相對較少；當股票價格低的時候，購買的數量會較多，特別是在股票市場處于下降趨勢的時候，平均成本法可以幫助投資者以較低的價格購買前景光明、有升值空間的股票。

平均成本法的優點是，投資者可以通過固定小額投資，在很長一段時間內積累財富。平均成本法的成功基于市場的總體趨勢正在上升的假設。對于運營良好的公司而言，即使股價一時下跌，總有一天還會回升，投資者就可以從差價中獲利。同時，由于定期購入，以表1-2為例假設投資者每月投資1000元，連續投資12個月后所持股份是巨大的，投資者所持有的股票數量不斷增加，得到的紅利也就越來越多。

股市上有這樣一句話：“我們不是敗在市場，而是敗在自己的性格”。投資理財中最大的對手不是市場上的其他玩家，而是自己的情緒，這會讓我們在錯誤的時間做出錯誤的決定。當股價高升時，我們會樂觀地認為它會繼續上漲并買入；當股價下跌的時候，我們會擔心它會繼續下跌，很快賣出或者不敢賣出。平均成本法可以幫助投資者迅速做出決策，可以消除因為時機不正確帶來的風險。同時，平均成本法投資策略是一種低成本和低門檻的投資。

也許一些積極的投資者愿意花時間和精力來研究市場行情，挑選基金、股票，認為他們可以找到最好的時間購買，并在峰值下降前售出，但這很難做到也很麻煩，交易成本會更高。如果投資人沒有足夠的洞察力去和市場賽跑，那么最好還是采用平均成本法，每月固定投資，幾乎是最好的理財策略。

平均成本投資法也有一定的缺陷，并不是說投資人可以在任何情況下都采取這樣的策略。這種方式未必適合所有投資人。對于風險承受能力低、投資周期較短、沒有時間觀察股票市場的被動投資者更適合。

這種策略的缺點是，如果投資人買了一只正在下跌、久久不能反彈的股票，并且還越買越多，就會發生虧損。因此，這種平均成本法最好用于ETF（交易型開放式指數證券投資基金），或者是債務低、現金流良好、具有優勢的藍籌股。即使投資人不能時刻關注市場，但在進入市場之前，仍然應該做一些功課，以確保購買的產品并非“金玉其外敗絮其中”。股票價格下跌，可能是因為市場趨勢，也有可能因為它本身就是一家糟糕的公司。要謹慎選擇要購入的產品。

在常見的投資策略中，平均成本法投資策略稱得上是一種集多種優勢于一身的投資策略，投資者不需要刻意地拿錢去投資。同時，這也是一種低成本的投資方式，幫助投資者逐漸積累財富。

1.5.3　投資理財中的向日葵原則

所謂投資理財中的向日葵原則（圖1-10），便是模擬自然界中向日葵的生存法則制定我們的理財策略。

向日葵有花心與花瓣，我們將投資組合也可分為這兩部分。“花心”部分是策略性資產配置原則下的核心投資組合，至少占到總資產的一半，方向以較穩健的績優股或成熟股市的大型股基金為主，投資策略為長期持有，較長時期內不考慮賣出，目的在于獲取長期的資本增值。

“花瓣”部分則是戰術性的資產配置，機動性強，結合市場相機操作，具體辦法視個人的風險偏好及可投入時間而定，可占總資產的10%～50%，持有投機股或新興市場的基金。“花瓣”獲利的決勝點在于對波段的掌握，看空市場時可以全部持有現金，看好市場時則可全數投入上漲潛力較大的股票或基金。

當然，向日葵都是追逐陽光生長的，投資理財中我們始終關注的也是如何找到正確的投資方向。穩健的“花心”部分，長期投資報酬率應維持在10%以上，才能實現雪球效應。當地上的積雪數量一定時，一大一小的兩個雪球同時滾動，大雪球可以變得非常大，吸走絕大多數積雪，相應小雪球吸走的雪就會非常少，最后兩個雪球的體積相差會更大。

經濟學中，雪球效應還常被表述為“報酬遞增率”，在“花心”部分的投資中，我們重點利用的便是此規律，每年10%以上的報酬率，在復利法則之下，增長性非常明顯。

在烏云密布的日子里，向日葵也沒有辦法對準太陽，所以在方向不確定時，“花瓣”部分應以箱型操作為原則、以鱷魚法則（見圖1-11）為基本觀念。假定鱷魚咬住你的腳，如果你用手去試圖掙脫你的腳，鱷魚便會同時咬住你的腳與手。你越掙扎，被咬的越緊。所以，如果鱷魚咬住你的腳，理智的辦法是犧牲一只腳。在交易市場上便是及時止損，不存僥幸心理。

若判斷上證指數可能在2500點至4000點間盤整，那么你的策略可能是在3800點以上減倉，在2700點以下補倉。在行情屢創新高時，不要預設獲利點，但應以提高移動式止損點的方式操作，只要從高點往下跌10%就開始減倉，跌20%時全部止損出場。在大波段行情的前期進場，此時的“止損”其實只是減少獲利而已，實際上仍有獲利。

以上說了這么多原則，可能很多人還是云里霧里，我們試舉一例。一個穩健型且投資專業能力強的投資人，可在核心組合上配置70%的資金，在周邊組合上配置30%的資金。假設資產配置只分為股票、債券與貨幣3類，核心組合投資工具的配置只考慮年齡因素，周邊配置只考慮4種經濟狀況，其資產配置狀況如表1-3～表1-5。

表1-3　核心資產按照年齡的資產配置

表1-4　周邊資產按照經濟狀況判斷的資產配置

通過表1-3～表1-5的數據可知，若不做資產配置，預期經濟狀況向上，如果把資金全押在股票上，預期正確時可賺20%，但預期錯誤時也可能賠20%。在做了資產配置后，預期經濟狀況向上，預期正確時可以獲利12.2%，但預期錯誤時只會損失7.3%。

如果第一年看對而第二年看錯，在不做資產配置的情況下，兩年累計賠4%（第一年：1＋1×20%＝1.2；第二年：1.2－1.2×20%＝0.96）。但以資產配置來做時，兩年累計可賺4%（第一年：1＋1×12.2%＝1.122；第二年：1.122－1.122×7.3%＝1.04）。由此可見，資產配置可以降低投資組合報酬率波動的風險。