1.2　技術面分析視角

基本面分析法關注企業的“當前價值”與“潛在價值”，其中“潛在價值”最為重要。由于影響企業發展的不確定性因素太多，而且長期持股的方式也可能使投資者錯失更好的機會，因而就實用性而言，對于廣大投資者來說，基本面分析法更適宜作為輔助工具，主導工具還應選擇技術面分析法。

技術面分析法從市場交投行為本身著手，通過價格走勢、成交量變化、技術指標、趨勢運行方式、主力參與過程等方面來分析、預測價格的后期走勢。由于技術面分析法側重于市場行為，因而用它來預測價格的中短線走勢將更為準確，而這種方法也更適合投資者使用。

1.2.1　技術面分析法的3個命題

同基本面分析法所依據的“價格圍繞價值上下波動”原理一樣，技術面分析法也有著堅實的基礎。所謂基礎就是3個真命題。以這3個命題為基礎，技術分析大廈可穩穩挺立。這3個命題分別是“市場行為涵蓋一切”“價格依趨勢運行”“歷史往往會重演”。

1.市場行為涵蓋一切

它是指所有影響價格走勢的因素都將通過實際的交投數據（包括價格、成交量等）反映出來，因而我們只需要研究這些已經出現的交投數據即可。

其實，在股票市場中，情況也恰恰如此。重大事件、金融政策、自然災害、投資者對未來的預期等因素都會在被市場認知后，進一步通過價格運行體現出來。而且，由于影響價格運行的因素太多，我們無法一一顧及，所以將目光轉向“市場行為”無疑是較好的方法。市場會給出對于這些因素最正確的解讀，所以我們更需要傾聽市場的聲音，而不是陷入主觀的猜測之中。

2.價格依趨勢運行

趨勢是股票市場運行的客觀規律，更是人們對客觀事物的抽象總結。如果不了解趨勢，我們對技術分析的理解也就只能停留在表面。趨勢是指價格中長期的整體運行方向，依據運行方向的不同，一般可將趨勢分為上升趨勢、橫盤震蕩趨勢、下跌趨勢。這個命題告訴我們，要以更大的視角來審視股市，價格不是隨機波動的，它是有趨勢的。回顧股市的歷史運行情況，我們會發現事實的確如此。

3.歷史往往會重演

“歷史往往會重演”，是指相似的盤面形態往往會演繹出相似的后期價格走勢。這一命題是有充分的依據的。研究表明，價格走勢、成交量等盤面形態可以很好地反映投資者的心理傾向、做多或做空的預期，因此，盤面形態雖只是一種表象，但它所反映的信息卻決定著后期的價格走勢。

1.2.2　技術面分析法的類別

技術面分析法的類別較多，它們的側重點雖有所不同，但它們所依據的都是市場行為，都是一種由“果”（市場行為）及“因”（多空雙方的情況），進而再預測未來走勢的方法。我們簡單介紹幾種常見的技術面分析法，以幫助投資者深入理解技術面分析法。

1.形態分析法

形態分析法也被稱為K線分析法，K線蘊含了豐富的市場信息，K線形態可以直觀、形象地反映出多空力量的轉變情況。無論是單根K線形態，還是多根K線的組合形態，只要我們善于挖掘，就能從中更好地把握多空力量對比格局的轉變。

2.量價分析法

成交量是一種重要的盤面數據，在價格走勢的基礎之上，它可以很好地反映股市及個股的動力情況。道氏理論認為，成交量可以有效地驗證趨勢的運行情況。實際情況也確實如此，在趨勢運行的典型位置處（如底部區、上升途中、頂部區等），我們常常可以看到一些固定的量價配合關系。例如，上升途中出現的“量價齊升”、頂部區出現的“縮量滯漲”、底部區出現的“放量企穩”等，都是我們用來確定趨勢運行情況的可靠信號。

量價分析法就是在結合K線形態的基礎上，關注成交量的變化情況，以進一步了解市場真實的交投情況，因而從效果上來看，它的預測也更為準確。

3.主力分析法

主力是一個籠統的稱呼，它包括多種類型。一般來說，我們可以依據資金性質及參與時間這兩個因素來對其進行分類。依據資金性質的不同，主力可以分為基金、券商、投資機構、合格的境外機構投資者（Qualified Foreign Institutional Investor，簡稱QFII）、大股東、民間資本等；依據參與時間的長短，主力可以分為中長線主力、短線主力。

主力分析法就是結合股票市場及個股的運行特征，發現主力的存在、分析主力的類型、研究主力的行為，進而選擇好的時機進行買賣。例如，主力建倉之后，是我們買股布局的時機；主力參與拉升時，是短線投資者快速出擊的時機；主力無意拉升、陸續派出籌碼時，投資者也應選擇離場。

相對來說，主力分析法的綜合性較強，我們既要懂得形態、量價等基本的技術面分析法，也要結合消息面、基本面、題材來進行分析，只有這樣，才能更好地分析主力的類型，把握主力當前的行為。

4.指標分析法

股價在波動過程中會產生很多有用的交易信息，比如每天都會有開盤價、收盤價、最高價、最低價這4個價位的信息以及成交量大小的信息。指標分析法就是依據某一原理來建立一個數學模型，這個模型以基本交易數據為輸入值，其輸出值是體現市場情況的數值。

可以說，在使用指標分析法時，我們是從定量的角度出發去分析市場某些方面的特征的，將所得到的每個指標數值連成線，就會得到指標線。指標線的用處在于指示當前價格的運行方向，以及對價格是否到達重要的價格區域發出預報。通過研究計算所得的指標數值、指標數值之間的相互關系及指標線之間的交叉關系，可以分析市場某些方面的特征，這將有助于投資者做出正確的買賣決策。一般來說，可以將指標分為以下5類：趨勢類指標、能量類指標、擺動類指標、大盤指標、主力指標。每一類指標都反映了股市或個股某方面的特點，所以要想在股市中準確把握個股的走勢，就不能局限于某一個指標或某一類指標。

5.籌碼分析法

在股市中，我們常用“籌碼”這個詞語來指代可用于交易的股票。籌碼和現金是可以互換的，投入股市的資本都是現金，二級市場的交易保證了現金和籌碼互換的可行性，籌碼分析法就是研究籌碼和現金互換的理論。

通過交易，實現了籌碼換手，投資者的持倉成本也在不斷變化，投資者的持倉成本狀態、持倉成本的變化方式對股價的走勢有著極為重要的影響。籌碼理論的核心問題是籌碼的成本，籌碼分析法是指通過分析個股的持倉成本分布狀態、流通籌碼的轉移情況等來預測價格的后期走勢。

在實際操作中，我們可以從籌碼的靜態分布情況、動態轉移情況、籌碼匯聚情況等多個角度著手，并結合量價、主力等因素來進行綜合分析，力圖全面地把握市場運行情況，進而提高預測的準確性。

1.2.3　技術面分析法案例導讀

技術面分析法，從表面上看關注的是各種盤面形態、數值等，但其側重點則是對市場行為的研究。不同的盤面形態反映了不同的市場信息，盤面形態是抽象的結果，我們只需要熟識相應的盤面形態就可以相對準確地把握市場的運行情況。在實際操作中，我們也常常會遇到同樣的盤面形態卻演繹出完全不同的后期走勢的情況，因而技術面分析法絕不是靜態、片面的分析方法，它需要我們結合當時的市況、個股的表現等來進行分析。下面我們結合案例來看看如何利用“量價”來展開技術分析操作。

圖1-3是深中華A2019年7月至2020年2月的走勢圖。在該股持續穩健攀升的途中，在圖中標注的區域，該股的走勢發生了一定的變化，這幾個交易日的成交量明顯放大，且每個交易日的盤中振幅較大，大陽線與大陰線交錯出現，從而使得股價上漲受阻。

從技術層面來分析，這是典型的“放量滯漲”。當其出現在上升波段中時，是多空分歧加劇、空方拋壓劇增的信號，多預示著在短期內個股將深幅調整；若恰好遇到同期大盤調整，則個股的跌幅往往會更大。在了解了這種量價形態的含義之后，在實盤中正確地操作就是“賣股離場、規避風險”。