第三章
房地產行業周期性考察

房地產業包括房地產從投資、開發到經營、管理等諸多活動，此外各環節相關的服務如房地產開發經營、房地產中介服務、物業管理等也是房地產業中的重要領域。作為經濟運行的一個重要組分，房地產周期是類似于經濟周期的一個概念，特指房地產經濟運行中存在的擴張與收縮交替反復出現的運行規律。對于房地產經濟而言，房地產周期的表征可以采用房地產總收益的波動、房地產價格的波動等指標。按照經濟周期的階段劃分，房地產周期同樣具有復蘇、擴張、緊縮及蕭條4個階段的變化：房地產需求擴大引發房地產價格上漲，價格上漲吸引新的房地產開發商參與投資建設，推動房地產市場供給水平的提高，隨著供給逐漸增加直至超過了需求水平，引發房地產市場價格開始回落，此時房地產市場處于供給大于需求的階段；伴隨房地產市場逐步消化原有供給，新的供給收縮引發市場需求相對過剩，新一階段的房地產經濟擴張使得價格上漲局面再次出現，房地產行業持續實踐著周期運行的發展規律。

本章安排如下：第一節對房地產周期進行簡要概述；第二節側重考察了影響房地產周期的因素；第三節對一個典型的房地產周期進行了細致描述與說明；第四、第五節運用HP濾波法對中國和北京的房地產周期進行了實際測算。