前言

潛在增長率是宏觀經濟學中的重要概念，是由經濟潛在產出的概念延伸而來。潛在產出籠統地說就是經濟處于某種理想狀態時的產出，但這種理想狀態具體為何學術界則有著不同的理解。從現有文獻看，有三種理解影響較大且應用較廣，分別把潛在產出解釋為：①經濟處于長期可持續增長狀態時的產出，這稱為趨勢產出；②經濟資源得到充分利用時的產出，這稱為生產可能邊界產出；③消除了經濟中扭曲后的產出，依據扭曲的不同，分別稱為效率產出和自然產出。經濟潛在增長率的測算方法也在不斷的改進和發展，大致可分為三種：統計技術方法、生產函數法和模型法。統計技術方法的思路是用濾波方法將實際產出分解成以趨勢表示的潛在產出和圍繞此趨勢波動的產出缺口兩部分。生產函數法是估計潛在產出最常用的方法，主要是根據新古典經濟增長模型（如索洛模型）對推動經濟增長的要素進行分解，通常分為資本投入K，勞動投入L和全要素生產率TFP三部分。模型法則是依靠建立較大型的經濟模型來測算潛在增長率。比較常用的有計量經濟模型、可計算一般均衡模型（CGE）和近年來興起的動態隨機均衡模型（DSGE）等。一種估計方法的優劣評價有以下幾個標準，如估計結果要與其他經濟指標具有一致性；方法的估計過程要透明；方法要能夠確定樣本期末結構的變化。總的來看，統計方法（趨勢或單變量濾波）與結構方法相比似乎有更多的缺陷（特別是與多變量濾波和生產函數方法相比），特別是在與經濟事實一致性和誤差修正方面多變量濾波和生產函數法的表現更加突出。在多變量濾波方法中，卡爾曼濾波符合大多數的檢驗標準，但是估計過程不具有透明性，整個估計過程是在黑匣子中完成的。與之相比，生產函數法更加透明，并且也不存在樣本期末點的問題。

本課題的關注點為我國經濟的長期發展，所以在選擇估計方法時更加注重方法所包含經濟信息的豐富性和長期預測能力。因此，本課題從我國的政策需求實際出發，以生產函數為基礎，提出一個符合我國經濟特征的潛在增長率分析框架。這個分析框架以一個多部門的生產函數為基礎，通過多部門生產函數的構造來解決總量生產函數投入產出不穩定的問題。多部門生產函數中以情景分析方式解決不穩定的體制改革影響問題，即對趨勢生產率進行再調整。至此得到無約束和需求結構變化下的潛在增長率。在此基礎上，再分別引入資源環境約束和外需影響分析，這些分析的要點在于獲取趨勢改變所產生的附加影響。最后，綜合多部門生產函數和資源環境約束和外需變化的影響得到最終的潛在增長率估計。利用該分析框架首先對1992～2009年我國的潛在增長率進行研究，并比較了不同方法的結果，進一步表明多部門生產函數得到的產出缺口對通貨膨脹解釋能力最強，表現好于其他方法。對這一時期潛在增長率的研究表明，我國潛在增長率在1992～2009年期間出現了先下降再上升又下降的趨勢。在分析研究要素供給和使用效率未來變化趨勢的基礎上，同時考慮分析未來外需、能源和環境對潛在增長的影響，得到未來十年我國潛在增長的測算。測算結果表明如果沿續以往態勢，我國經濟潛在增長將出現明顯下滑，由2011年的9.0%下降到2020年的5.3%，下滑3.7個百分點。而在改變以往趨勢的樂觀情景下，我國經濟潛在增長將由2011年的9.1%下降到2020年的7%，下滑2.1個百分點。從以上對經濟潛在增長率的分析結果看，未來十年我國經濟潛在增長率受要素供給、需求環境變化和資源環境約束變化影響有明顯放緩的態勢。這將對我國長期發展戰略和短期宏觀調控帶來一系列的影響，需要認真加以應對，防止因應對經濟潛在增長回落不當而產生較大的負面沖擊。

首先，要容忍經濟增速適度放緩。國際經驗和國內經濟分析均表明，高速增長的經濟體速度放緩是經濟發展的一般規律。從我國的具體情況看，增速放緩在相當程度上是保持資源環境可持續發展的需要，實際是為了保障更長遠時期的經濟發展。從另一方面看，當好的環境日益成為稀缺物品時，人們對環境的價值評價就會上升，因而伴隨著環境改善的經濟放緩并不會導致人們福利水平的下降。

其次，要有效挖掘要素供給潛力。未來我國勞動力供給和資本供給因人口年齡結構變化和儲蓄率變化都有放慢的趨勢，甚至將轉為下降。但我國仍有提高要素供給的潛力，應著力加以挖掘。一是目前農業勞動力比例仍較高，通過城市化的拉動和農業現代化、機械化的推動就有可能大幅度降低農業勞動力比例，從而增加二、三產業的勞動供給。二是適當提高退休年齡，目前我國退休年齡較低，在人民健康素質已經大幅改善的條件下，實際上造成人力資源的浪費，應視勞動力市場供求情況及時調整退休年齡。三是加大金融改革力度，降低金融抑制程度。在資本供給減慢的情況下，資金價格應更多反映資本供求關系，使資本供求趨于平衡，并通過加快金融體制改革、發展直接融資等方式，提高資本運用效率。

第三，發揮要素質量提高的新比較優勢。在要素供給數量有所下降的同時，我國的要素供給質量有所提高。一是人力資本積累速度加快。目前我國年度普通本專科畢業生達到570萬人以上，是本世紀初的5倍，勞動力整體素質有所提高。二是研發投入增長迅速。近年來我國研發投入增長率在20%左右，2010年研發投入占國內生產總值的比重達到1.76%，在絕對額上已經超過日本，成為世界第二。三是資本存量質量上升。我國充分發揮后發優勢，建設了一大批具有國際一流水平的重大裝備、重要基礎設施，為長期發展奠定了堅實的基礎。要素供給質量的改善有利于生產率的提高，這也是我們假定未來生產率增長高于歷史趨勢的重要依據。要充分利用要素質量的提高，推動創新和結構升級，提高技術進步速度，這在一定程度上能夠彌補要素供給數量增長減慢對經濟增長的影響。

第四，宏觀調控的政策參數應作相應調整。一方面，宏觀調控所設定的經濟增長目標要與潛在增長水平相適應，未來十年要適當降低經濟增長目標的中樞值，防止沿襲以往慣性設置較高目標而過度刺激經濟增長。另一方面，要注意由于潛在增長的部分下降是受外需影響所致，而研究結論表明外需對實際經濟增長的影響要更甚于潛在增長，意味著未來出現負產出缺口的可能性較大，因而需要采取擴張性政策來彌補產出缺口。但政策的力度需要把握好，由于潛在增長率也在下降，因而政策不應著眼于彌補全部實際增長的下降。

第五，依據經濟長期潛在增長趨勢做好中長期財政計劃。由于未來經濟增長環境的變化，應未雨綢繆早做規劃，避免政府陷入債務陷阱。應引入中長期財政計劃，對未來財政收支路徑做好規劃，使財政制度設計、支出責任設定、赤字與債務安排都要與潛在經濟增長情況相適應，以保持財政的長期可持續性。

第六，鑒于潛在經濟率分析在短期和宏觀調控中具有重要意義，借鑒相關國際經驗，我國宏觀調控部門和長期規劃部門也應開展經常性的潛在增長率測算工作。建議繼續加強對測算方法的研究，并根據需要對現有統計指標做出調整以提供更加全面準確的信息，從而提高測算和預測的精度，更好地服務于長期規劃和宏觀調控。

本書是在國家發展和改革委員會宏觀經濟研究院2011年度重點課題研究成果的基礎上編輯完成的。全書分為總論篇和專題篇。總論為第一章，專題篇為第二章至第十一章。第二章至第四章主要分析不同估計方法下我國近年來的潛在增長率；第五章至第七章分析需求趨勢性變化、自然資源約束和環境約束對我國經濟潛在增長率的影響；第八章分析我國各省經濟潛在增長率；第九章和第十章分析不同經濟體經濟增長減速的國際經驗；第十一章為對我國中部地區潛在增長前景的調研報告。

全書由劉雪燕總體設計并統稿。第一章（總論）由劉雪燕、孫學工完成：第二章和第七章由劉雪燕完成；第三章由唐詩磊完成；第四章由俞寅斌完成；第五章由唐詩磊、易信、俞寅斌完成；第六章由王宇鵬完成；第八章由曾錚完成；第九章由孫學工、劉雪燕、李世剛完成；第十章由郭麗巖完成。

在研究過程中，課題組專門聽取了白和金、林兆木、劉福垣、張漢亞等院內專家的指導意見，并邀請了國務院研究中心李善同研究員、社科院劉霞輝研究員等院外學者與課題組進行學術交流，他們的相關建議或學術思想對本課題成果的形成具有重要的作用。在此，課題組向他們表示誠摯的謝意。

盡管課題組成員都十分努力，也得到了名家的指導，但由于自身能力及時間的限制，現在的課題成果仍有不少缺憾，真誠歡迎讀者提出批評意見。

作者

2014年9月