一國小微企業(yè)融資結(jié)構與法律制度供給密切相關

法律制度規(guī)定的小微企業(yè)劃分標準影響一國的小微企業(yè)融資結(jié)構

對6個國家現(xiàn)行企業(yè)規(guī)模劃分標準進行對比發(fā)現(xiàn)，發(fā)達國家劃型標準相對更寬，如美國制造業(yè)和德國都認定雇員數(shù)500人以下即為小微企業(yè)，而發(fā)展中國家孟加拉國制造業(yè)則以150人為界。

具體來看，美國小企業(yè)管理局采用雇員數(shù)或年收入指標分行業(yè)進行劃分。按照行業(yè)特性選定標準體系（雇員數(shù)或年收入數(shù)），確定具體標準值作為“錨”，低于錨值即為小企業(yè)，如不少行業(yè)的雇員數(shù)和年收入的錨值分別為500人和750萬美元。德國有歐盟標準和德國標準兩套企業(yè)劃型體系，在主要標準設定上基本一致。如歐盟標準采用雇員數(shù)和年營業(yè)額（或資產(chǎn)總額）兩項定量指標和“企業(yè)獨立性”一項定性指標，將雇員數(shù)249人和年營業(yè)額5000萬歐元（或資產(chǎn)總額4300萬歐元）作為中型企業(yè)上限，并規(guī)定“被其他企業(yè)占有25%以上股權的企業(yè)”不屬于小微企業(yè)。如表1-5所示，日本采用雇員數(shù)或資本額指標，分別對制造業(yè)、批發(fā)業(yè)、服務業(yè)、零售業(yè)4個部門進行劃分，制造業(yè)小微企業(yè)雇員數(shù)和資本額上限分別為300人和3億日元。

在新興市場國家中，印度分制造和服務2個部門，根據(jù)工廠和機械（或設備）投資額指標劃分，制造業(yè)小型和中型企業(yè)規(guī)模上限分別為80萬美元和150萬美元；孟加拉國采用雇員數(shù)和資產(chǎn)額（固定資產(chǎn)和土地、建筑以外的其他資產(chǎn)）指標，分制造業(yè)、商業(yè)和服務業(yè)3個部門，制造業(yè)小型和中型企業(yè)的雇員數(shù)上限分別為99人和150人，資產(chǎn)額上限分別為1億塔卡（約120萬美元）和3億塔卡；巴西以年營業(yè)額劃分，小型和中型企業(yè)規(guī)模上限分別為480萬雷亞爾（約120萬美元）和3億雷亞爾。

表1-5　六國小微企業(yè)劃分標準概況

小微企業(yè)法律制度的整體完備性影響一國的融資結(jié)構

發(fā)達國家往往具有完備和專門的小微企業(yè)法律制度，有助于改善道德風險問題，為正規(guī)金融支持小微企業(yè)提供了基礎性保障，因此相比發(fā)展中國家非正規(guī)金融占比較小，信貸缺口也較小。如美國以《小企業(yè)法》為小企業(yè)法律體系的基石，陸續(xù)頒布了《小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展法》《加強小企業(yè)研究與發(fā)展法》《小企業(yè)就業(yè)法》等一系列法律，鼓勵小企業(yè)積極創(chuàng)新、用財政資金撬動小企業(yè)融資規(guī)模。日本基于《中小企業(yè)基本法》先后制定了共計50多部小微企業(yè)的配套法律，幾乎每一個小微企業(yè)服務體系中的機構都有單獨的法律為其支撐，包括《信用保證協(xié)會法》《中小企業(yè)綜合事業(yè)團法》《中小企業(yè)信用保險公庫法》等。德國制定了《中小企業(yè)組織原則》《反壟斷法》《反對限制競爭法》《關于提高中小企業(yè)效率的新行動綱領》等法律法規(guī)，規(guī)范企業(yè)競爭秩序，促進公平、有序生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境的形成，并通過了《德國復興信貸銀行法》，明確復興信貸銀行在小微企業(yè)融資體系中的地位和作用。

在經(jīng)濟周期沖擊中及時調(diào)整法律制度也會影響一國的融資結(jié)構

由于小微企業(yè)在經(jīng)濟不景氣時受到的沖擊更大，發(fā)達國家往往及時出臺相應的法律制度，保障小微企業(yè)的融資及發(fā)展。日本在經(jīng)濟長期低增長的情況下，為幫助小微企業(yè)走出融資和經(jīng)營困境，制定了專門法律為小微企業(yè)提供逆周期融資支持。如日本政府于2013年實施《融資便利法》，要求政策性金融機構在整體經(jīng)濟環(huán)境不佳或商業(yè)性金融機構戰(zhàn)略收縮而導致的信貸緊縮時期，要放寬貸款條件、加大對小微企業(yè)的支持力度，發(fā)揮“安全網(wǎng)”的作用，為小微企業(yè)順利度過經(jīng)營困難期提供支持。2008年金融危機爆發(fā)后，美國頒布了《美國復興與再投資法》對《小企業(yè)投資法》進行補充，明確修改了小企業(yè)私募投資基金（SBIC）在進行權益投資時的比例限制，以更好地保障創(chuàng)新企業(yè)的獨立發(fā)展。