·白銀保衛戰

除了黃金，還有另一種重要的貴金屬曾充當貨幣，這種貴金屬就是白銀。白銀每盎司1.2929美元的名義貨幣價值始于1792年，當時將1銀圓定義為含銀量371.25格令（大約0.77盎司，1盎司等于480格令）。1834年美元含金量下降后，黃金的美元價格上升導致了與此相對應的白銀的美元價格上升。從1834年到1873年，由于白銀的市場價格遠高于1.2929美元的定價，使得銀幣鑄造陷入了停頓，也就是說，由于白銀作為商品的價值超過了其作為貨幣的價值，人們更愿意將白銀作為商品而不是作為貨幣，這導致了美國的金銀復本位制名存實亡。1872年銀價開始下行，此后經歷了長期劇烈的下行過程，許多歐洲國家從銀本位制或金銀復本位制轉變為金本位制，使白銀的貨幣性需求下降，是導致銀價下行的重要原因之一。

美國1933年5月12日通過的《托馬斯修正案》授權總統降低美元含金量，并賦予總統與白銀相關的更為廣泛的權力。1933年12月21日，羅斯福總統命令美國造幣廠在1937年12月31日之前以每盎司0.6464美元的價格收購向其供給的所有國內新產白銀，而當時的白銀市價約為每盎司0.44美元，比1932年末至1933年初的銀價已高出大約75%。1934年6月19日頒布的《白銀購買法案》命令財政部部長在國內外購買白銀，直到白銀市價回到每盎司1.29美元以上，或財政部持有的白銀存量的貨幣價值達到黃金存量貨幣價值的三分之一。除了以高于市場價格的白銀收購價吸引國內、國外白銀向美國財政部集中，類似黃金的國有化，1934年8月9日，總統還命令，除了用于藝術和鑄幣的白銀外，所有白銀持有者必須將其持有的白銀以每盎司0.5001美元的價格賣給美國鑄幣局。

美國的白銀購買計劃大大降低了白銀在世界范圍內的貨幣地位。作為重要的白銀生產國及使用國，墨西哥由于白銀購買計劃的出臺導致比索的白銀價值高于其貨幣價值，被迫于1935年4月宣布所有鑄幣必須兌換為紙幣，并禁止銀幣出口。1年半以后，即世界銀價下降以后，墨西哥才再次恢復銀幣鑄造。美國財政部于1935年5月發布的關于禁止外國銀幣進口的命令顯然未發揮任何作用，這僅僅意味著銀幣將在其他國家熔為銀塊后運往美國，而不再是將銀幣直接運往美國后在美國熔化。白銀購買計劃也導致了中國的白銀大量流失，中國政府不得不對白銀實行了出口法律限制，但大量的走私出口代替了原來的合法出口。1935年11月，國民黨政府財政部頒布《法幣政策實施法》及《兌換法幣辦法》，實施幣制改革，將流通中的白銀收歸國有，發行紙幣為法定貨幣，正式放棄了銀本位制。

據弗里德曼在《美國貨幣史》一書中記載，在相關法案以及總統公告的授權下，美國財政部共購買了32億盎司白銀，其中一半的購買是在截至1937年12月31日的4年里完成的，另一半的購買是在1937年12月31日至1961年6月30日完成的。從1933年12月31日至1961年年中，財政部用于白銀購買的總支出約為20億美元，不過，1934年《白銀購買法案》所制定的白銀市價等于其1.2929美元的貨幣價值，或是貨幣性白銀和貨幣性黃金的存量比例達到1 ∶3的目標遠未實現。1960年的白銀價格是1932年白銀價格的3.7倍，1960年白銀市價約為每盎司91.4美分，達到1934年以來的最高水平。