第二節 技術指標的研判要點

技術指標的最終目的是用來指導投資者進行操作的。每種指標都有其特有的形成原理和使用規范，以其特有的信號方式向投資者發出買賣信號。投資者應嚴格遵循“充分條件買入，必要條件賣出”的交叉控制原則，以增強信號的可靠性。

技術指標的信號方式主要包括：穿越、交叉、背離、超買超賣、形態等多種信號體系。

一、穿越

穿越是指指標線向上或向下穿越某條具有重要意義的分界線，如MACD指標中的0軸、KDJ指標中的50線。在通常情況下，當指標線穿越某條分界線后，往往意味著多空雙方的力量對比發生了變化。當然，這種變化可能是短期的，也可能是中期的。下面以MACD指標為例進行說明。

MACD指標中，DIFF線自上而下穿越0軸后，說明多空力量發生了逆轉，市場由多頭主導變成了空頭主導。隨后，如果DEA線也能穿越0軸，且DIFF快線繼續向右下方傾斜，則更強化賣出信號，投資者可考慮清空倉位，如圖1-4所示。

圖1-4 耀皮玻璃（600819）MACD走勢圖

耀皮玻璃的股價在2015年6月中旬后，隨著大盤指數的暴跌而出現了一波快速下跌行情。MACD指標也隨之不斷走低，DIFF線自高位向下運行，并于2015年6月26日率先跌破了0軸，這說明市場已經完全處于空頭主導，此后的7月1日，DEA線也跌破了0軸，這更加說明市場的弱勢，投資者應清空手中的股票。

二、交叉

交叉是指兩條周期不同的指標線或指標線與指標均線發生了相交現象。正如前面提到的均線交叉一樣，技術指標的交叉分為金叉和死叉兩種。當短期指標線由下向上穿越長期指標線，或者指標線由下向上穿越指標均線時，稱為金叉，通常是買入點；當短期指標線由上向下穿越長期指標線，或者指標線由上向下穿越指標均線時，稱為死叉，通常是賣出點。下面以KDJ指標為例進行說明。

在KDJ指標中，若曲線K和曲線J自下而上與曲線D形成交叉，則被稱之為黃金交叉，這意味著股價在短期內有走強的可能，如圖1-5所示。

圖1-5 中國聯通（600050）KDJ指標走勢圖

中國聯通的股價自2015年1月中旬啟動了一波震蕩下跌走勢，KDJ指標也隨著股價的震蕩而逐步走低，2月初，曲線K進入超賣區間，這意味著股價即將出現反彈向上的走勢。2015年2月9日，曲線K走出了超賣區間，同時自下而上突破曲線D，形成了低位黃金交叉，這屬于比較典型的買入信號，投資者可在此時買入該股。隨后，該股在短期內出現了一波快速上漲行情。

三、背離

技術指標與股價之間的沖突叫作背離。在背離的情況下，指標走向與股價走勢出現了不同步的現象。背離分為頂背離和底背離兩種情況：如果股價一浪比一浪高，而技術指標卻一浪比一浪低，即股價上漲時指標越來越弱，這種情況叫作頂背離；如果股價一浪比一浪低，而技術指標卻一浪比一浪高，即指標先于股價觸底回升，這種情況叫作底背離。背離信號往往標志著一波行情的結束和新一波行情的開始，它需要通過價格趨勢的突破來確認。

下面以RSI指標為例進行說明。在通常情況下，RSI指標線會隨著股價的走高而上升。而當股價創出一波比一波高的走勢時，RSI指標卻并未隨之創下新高，則說明RSI指標與股價形成了頂背離，如圖1-6所示。

圖1-6 寧波中百（600857）RSI指標走勢圖

寧波中百的股價在2016年下半年的一波上漲趨勢中，于2016年11～12月出現了明顯的筑頂跡象。2016年11月9日，該股股價創下一段時間內的高點后回落，在K線圖上留下了長上影線，與此同時，RSI指標也在創下一個高點后迅速回落。

此后，該股股價經過一段時間的調整后重新開始上漲。2016年12月22日，該股股價再次創出新高，且此高點要高于11月9日所創下的高點；與此同時，RSI指標也隨著股價的上漲而創出一個高點，不過，這個高點相比于11月9日的高點要低。也就是說，在股價創出新高時，RSI指標并未隨之創出新高，RSI指標頂背離形態正式形成。

RSI指標頂背離的出現，說明股價上漲力量不足，未來存在下跌的可能。一旦更為明確的賣出信號出現，投資者應立即賣出該股。

四、超買超賣

有的技術指標在由一個極端走向另一個極端的時候都具有一種振蕩特征。這里的“極端”就體現了超買超賣現象。超買現象的出現意味著對股票的過度買入，暗示觸頂風險正在加大，一般是賣出的機會；超賣現象的出現意味著對股票的過度賣出，暗示股價可能即將觸底，一般是買入的機會。當然，由于技術指標不同，所處的行情階段不同，超買超賣的標準也有所不同。下面以威廉指標為例進行說明。當W＆R指標進入20以下區域時，表示當前股價處于超買狀態，股價有可能見頂回落，投資者要注意風險。如果W＆R指標在20線以下區域連續兩次或三次觸底后反彈突破20線，且成交量逐漸萎縮，說明做多力量正在衰竭，后市看跌，如圖1-7所示。

圖1-7 杭氧股份（002430）日K線走勢圖

杭氧股份的股價在2017年8月初經過一波回調后重新開始了上漲走勢。隨著股價的上漲，W＆R指標的走勢隨之下降，并在2017年8月中旬連續兩次觸底反彈。2017年8月17日，該股股價在創下一個階段高點后下跌，與此同時，W＆R指標向上突破20線，這說明股價有觸頂回落的可能。投資者應賣出手中的股票。

五、形態

技術指標在運行過程中會呈現出各類形態：矩形、三角形、頭肩底、三重頂等，價格形態的分析規則同樣適用于指標形態。一些特殊的技術指標在運行過程中還會呈現特殊的形態，如布林線指標會出現喇叭口形態。這些形態的出現，往往意味著股價可能會出現某些異動。下面以布林線指標為例進行說明。

當布林通道經過一段時間的收縮，逐漸敞開時，布林線指標的上軌線會向上移動、下軌線會向下移動，呈現敞口喇叭形態，表示股價的波動幅度正在增大，會出現一波較大的行情。此時，投資者應該注意觀察股價與中軌線的方向，如果股價與中軌線同步向上，而且成交量同步放大，則表示股價會進入上漲行情，是買入信號，如圖1-8所示。

耀皮玻璃的股價在2015年3月出現了由下跌轉為上漲的反轉走勢。該股的布林通道逐漸由放大轉為收縮后，又由收縮變為放大。

圖1-8 耀皮玻璃（600819）布林線指標走勢圖

2015年3月2日，該股股價自中軌線位置啟動上漲，成交量同步放大，同時，中軌線也開始拐頭向上運行，這說明股價有上漲的可能。此時，布林通道的寬度指標也開始觸底反彈，這說明布林通道喇叭口開始放大，股價波動幅度開始加大，鑒于股價已經啟動上漲，可以預判未來股價上漲的概率非常大，投資者可考慮追漲買入股票。