四、指數(shù)基金的缺陷

（一）無法獲得超額收益或超額收益較小

在獲取超額收益方面，主動型基金的優(yōu)勢更勝一籌，特別優(yōu)秀的基金經(jīng)理在可以十分明顯地預(yù)見市場機會或風(fēng)險時，會通過調(diào)整倉位來抓住機遇或控制風(fēng)險。指數(shù)基金由于跟蹤指數(shù)，隨時保持滿倉，不能隨時調(diào)整倉位和成份股，超額收益的特征被削弱。

一些指數(shù)增強型基金在某些時期的表現(xiàn)會大幅超越標的指數(shù)，這種情況下，投資者往往會加大對該基金的申購力度，導(dǎo)致基金規(guī)模迅速膨脹，基金經(jīng)理的管理難度也隨之上升，最后可能導(dǎo)致超額收益逐步收窄甚至在某個階段跑輸標的指數(shù)。

（二）弱市行情的抗風(fēng)險能力不如主動管理型基金

在某些突發(fā)情況下，如政策預(yù)期改變、企業(yè)盈利遠不及預(yù)期、企業(yè)高層違法違規(guī)、國際貿(mào)易摩擦以及其他不可預(yù)知的“黑天鵝”事件影響，主動管理型基金可以自主決定是否改變投資策略，其對市場信息的反應(yīng)速度很快會體現(xiàn)在基金的持倉和倉位上。雖然指數(shù)基金會定期跟隨標的指數(shù)進行調(diào)倉，也有臨時調(diào)倉，但反應(yīng)速度普遍不如主動管理型基金，指數(shù)基金也因此會多承受一部分風(fēng)險與損失。