確定流動(dòng)性支持的數(shù)量和來(lái)源

臨時(shí)的資金短缺或者其他意外的情況（如從一個(gè)普通服務(wù)方轉(zhuǎn)變?yōu)橹С址?wù)方）總會(huì)出現(xiàn)。于是，需要短期融資來(lái)滿足債務(wù)的即時(shí)需求。因此，流動(dòng)性支持或者流動(dòng)性增進(jìn)是必不可少的，它只是試圖作為一個(gè)臨時(shí)現(xiàn)金便利。發(fā)行人需要確定自己所需的以及為機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備的流動(dòng)性支持的數(shù)量。

在確定流動(dòng)性數(shù)量時(shí)，很重要的一點(diǎn)是要認(rèn)識(shí)到在一些結(jié)構(gòu)中存在內(nèi)生的流動(dòng)性。例如，在一些結(jié)構(gòu)中，累積支付期可以收回一次性償付的債務(wù)。在這個(gè)時(shí)期內(nèi)，流動(dòng)性是可獲得的。

在談到交易的經(jīng)濟(jì)屬性時(shí)，發(fā)行人必須清晰地認(rèn)識(shí)到流動(dòng)性支持是有隱性成本和顯性成本的。例如，如果流動(dòng)性支持是由內(nèi)在來(lái)源提供，如現(xiàn)金儲(chǔ)備，成本就是現(xiàn)金再投資的機(jī)會(huì)成本。因此，結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)者試圖建立剛好能滿足需求的流動(dòng)性數(shù)量。

常見的流動(dòng)性增進(jìn)的來(lái)源有三種：銀行機(jī)構(gòu)、現(xiàn)金儲(chǔ)備和服務(wù)方預(yù)付。服務(wù)方一般會(huì)周期性提供預(yù)付款給結(jié)構(gòu)，這樣能為債券維持正常的還款現(xiàn)金流。這個(gè)預(yù)付量被稱為服務(wù)方預(yù)付，一般是這一段時(shí)期內(nèi)的拖欠數(shù)額。預(yù)付量受限于服務(wù)方預(yù)期將來(lái)可以回收的現(xiàn)金的數(shù)額。在評(píng)估服務(wù)提供者所提供的流動(dòng)性增進(jìn)時(shí)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)會(huì)先核查服務(wù)方的財(cái)務(wù)狀況。

現(xiàn)金儲(chǔ)備通常是在交易創(chuàng)設(shè)之初留存的資金，或者是從超額利差里拆分出來(lái)的。在考慮信用增進(jìn)時(shí)，如果交易開始時(shí)就預(yù)見到不利的重大變更或者可能遇到一些觸發(fā)事件，現(xiàn)金儲(chǔ)備的規(guī)模就需要達(dá)到一個(gè)更高的水平，在這種情況下，整個(gè)交易過程中產(chǎn)生的超額利差將留存并用來(lái)提高現(xiàn)金儲(chǔ)備的規(guī)模。如此，現(xiàn)金儲(chǔ)備既充當(dāng)信用增進(jìn)的手段，也充當(dāng)流動(dòng)性增進(jìn)手段。