Preface 序1

中國首批規范運作的公募基金，誕生于1998年，基金金泰、基金開元為全行業的發展拉開了序幕；世界上第一只公募基金，誕生于1868年的英國，主要投資于英國海外殖民地的公債和股票。經過長時間的發展，在海外成熟市場，公募基金已經是個人投資者實現資產配置的重要金融工具之一。而在中國，14.8萬億元（2019年度，Wind）的公募基金在整個財富管理市場129.7萬億元的總規模中，占比只有11.4%。

在海外成熟市場，公募基金被大量應用在長期投資中，如作為個人養老金賬戶的資產配置工具；在中國，公募基金投資俗稱“炒基”，顧名思義，短線交易是主流模式。中國基金業協會的數據顯示：有16%的投資者持有基金時長為半年以內，有31.0%的投資者持有基金時長為半年到1年之間，這意味著將近半數的投資者持有時長不超過1年。這樣的投資行為有什么問題嗎？

基金業協會同期的數據還顯示，截至2018年年底，近15年來，股票型基金年化收益率平均為14.1%，債券型基金年化收益率平均為6.9%，顯著高于市場無風險收益率水平。而投資者反饋的數據卻顯示，自投資基金以來有盈利的投資者占比僅為41.2%，這一比例在2017年年底與2016年年底分別為36.5%和30.9%，始終難以超過半數。這個“剪刀差”，就是大家熟知的“基金賺錢、基民不賺錢”的現象，這也是一個令人痛心的現象。在這樣的現實之下，廣大投資人錯失了分享中國經濟社會發展紅利的一個重要機會，而整個基金行業，其價值創造能力也飽受質疑。這樣一個看上去“雙輸”的現實，卻已經持續了很長一段時間，有解決方法嗎？

我不是基金行業的“原住民”，但有幸因為工作原因參與到財富管理、資產管理行業中，尤其幸運的是，我們能夠依托于騰訊金融科技的平臺加入到這項事業中。在日常工作中，我們一直在思考、在探索，我們能夠為投資人、為行業做些什么？

冰凍三尺非一日之寒，中國的資管行業剛剛進入“后剛兌”時代，“賣者盡責，買者自負”雖然是短短的8個字，但對于全行業是翻天覆地的變化，道阻且長。寫這些文字的時候，全球金融市場正因為洶涌的疫情而經歷動蕩，程度之劇烈令許多行業元老失語，而且，我們恐怕才剛剛進入這場暴風驟雨中。前路迷茫，我們如履薄冰，也能預見，很多投資人難免又要經歷損失。事實上，在A股市場最近幾次劇烈波動時，我們已經觀察到平臺上的很多投資人在進行恐慌交易，短期內坐實了投資損失。怎么辦？經歷劇痛往往是變革的前奏。目前，中國的基金投顧牌照已經在醞釀授予給新一批公司。我們的騰安公司，也有幸被納入投顧業務試點。投顧牌照的發放讓投資人有機會將基金投資委托給專業投顧，用資產配置的方法滿足投資人財富管理的需求，這是將深遠影響中國基金行業乃至整個財富管理、資產管理行業的里程碑事件，勢在必行，也志在必得。

而同時，我們也深刻意識到，投資者教育將是促進、促成這場變革的一項核心舉措，是資管行業必須建設的重要能力。這是我日常工作中的責任之一，也是我們整個團隊的一項使命：為個人投資者傳遞正確的投資理念，結合金融專業與投資者洞察，從認知上推動“剪刀差”的收攏。《基金百問百答小紅書》是騰訊金融科技多個團隊共同努力的成果，我們基于日常工作總結了投資人在基金投資中的常見問題、迷失、誤區，力求用簡明易懂的方式答疑解惑，讓投資人可以多一些判斷的依據。

撰寫此書的時候，我們往往感覺自己是在跟廣大個人投資者對話，知無不言，也誠懇殷切。我們期待有機會用專業、當責和勤勉，更長遠地陪伴更多的投資人，希望在財富管理的路上，您可以少一些無助和迷茫；我們也期待能夠助力連接基金行業和廣大投資人，從“雙輸”到“共贏”，讓資管行業與投資者之間能更好地彼此成就。念念不忘，必有回響。感謝您的時間，也感謝所有為本書的問世做出努力的朋友。

風雨路，同行則不懼，祝安好！

張越

騰訊金融科技副總裁