4.3 如何提高基金投資獲勝的概率

在投資道路上，短期浮虧不可避免，然而不少投資者在基金投資出現虧損時，難以理性地應對，常常一出現浮虧就贖回。其實，只要我們搞清楚虧損背后的邏輯，就可以減少虧損，甚至扭虧為盈。

我們從三個角度分析并解答這個問題：造成基金投資虧損的主要因素有哪些？投資者有什么非理性行為導致虧損？基金投資虧損該怎么辦，贖回還是不贖？

造成基金投資虧損的原因

基金投資之所以出現虧損，主要由客觀和主觀兩方面因素構成。客觀層面來講，偏股型基金表現與股市的整體行情密不可分，熊市虧損和牛市虧損的邏輯往往不同，牛市中基金虧損的原因可能在于基金經理的投資策略、投資者的操作偏好等，熊市中則要更多考慮市場系統性的下跌。此外，市場的風格轉向也與基金的表現密切相關。

除了大環境的影響，在大部分可接受的市場波動環境下，還有什么原因會導致基金投資虧損呢？

1．投資者對于投資的認知程度不同

大多數投資者是用碎片化的知識、抱著博弈的心態投資，一部分人會用一些邏輯分析來博風格、碰運氣，只有少數人能通過全面的認知、系統性的分析在市場中長期獲利，長期賺錢的投資者一般都持有正確而適合自己的方法論。所以，基金虧損一個重要的主觀因素就是投資者自己，無法擺脫一些錯誤的投資習慣。

2．投資者難以克服人性的弱點

在投資中，投資者需要跟人性的貪婪和恐懼做斗爭。雖然在入市之前都能看到“投資有風險，入市需謹慎”的提示語，但很多人沒有真正、完全地理解這句話。尤其在單邊上漲的牛市中，很多投資者狂熱的進入市場，甚至加了很高的杠桿來博取短期收益。即使已經達到了投資前自己設定的止盈目標，看著不斷上漲的點位，還是按捺不住內心對收益的追求，隨著市場指數的升高不斷追加籌碼。這樣導致的結果是，隨著點位越來越高、風險越來越大，倉位卻越來越重，投入的資金越來越多，持有基金的投入成本不斷提高。一旦市場波動，資產就會面臨大幅縮水。這就是為什么很多基金看起來收益率不錯，但是投資者卻賺不到錢的原因。

我們舉例來看，不同的投資者持有同一只基金，最后的收益是否相同？取東方紅存續期最長的一只產品來看，我們可以發現隨著持有期的增長，投資者獲取正收益的比例是逐漸增大的，獲取的平均收益率水平也有明顯上漲。

我們持有同一只產品，持有時間的長短，會對我們的收益率產生很大的影響。這意味著，投資者不僅面臨客觀環境因素的影響，也需要克服不少人性的弱點。

投資者的非理性行為

在人性弱點的驅使下，投資者往往很容易做出以下3種錯誤的投資選擇。

1．追漲殺跌

普通投資者可能不會有那么多的時間去研究證券市場，不完全具備金融學知識，基于對投資收益的渴求，同時在人性弱點的驅使下，往往會陷入追漲殺跌的困境。從眾心理往往驅使我們在市場狂熱的時候狂熱，在市場低迷的時候悲觀，導致投資成本不斷升高，使得投資的基金虧損的概率增加。

2．更愿意持有長期業績不佳的產品

投資者面對賺錢的產品，往往都會有保住收益的想法，選擇先落袋為安，而虧錢的產品往往繼續保留，等待“解套”的那一天，但真實情況往往是長期業績表現不佳的基金，未來表現繼續落后的概率更高。

3．頻繁交易、追逐熱點

有些投資者過于在意短期收益，這樣不僅無法獲得長期復利回報，還會讓投資者支出各種費用，頻繁的交易費用也抵消了不少的收益。且每次申贖的操作都包含對市場誤判所帶來的虧損風險，頻繁申贖操作也提高了投資失誤的概率，加大了投資虧損的可能。

如何理性進行基金投資

我們該如何盡量避免基金投資虧損，更理性地應對投資呢？

1．先診斷

首先，我們要對所持有的基金進行基金診斷，可以堅定持有的，僅適用于長期業績表現較好的產品。對于長期運作不好的基金，只能越補越虧。如果所持有的基金業績3至5年間長期大額虧損，基金診斷中打分很低，可以考慮轉換，轉換到一只歷史業績優秀、長期表現穩健的基金。

2．基金定投

其次，投資者還可以選擇基金定投，珍惜在市場低位“撿”廉價籌碼的機會，以此不斷平滑成本。在市場持續下跌的情況下，可以增加定投的金額，這樣放大了定投平滑成本的效果，未來一旦市場反彈，盈利空間更大。這也就是我們常說的逆勢布局，其實也就是巴菲特所講的，“在別人恐懼的時候貪婪，在別人貪婪的時候恐懼”。具體來講，可以在市場震蕩下跌、情緒較為低迷時，大量買入相對便宜的籌碼，堅持長期持有。

基金定投是如何具體幫助我們平滑成本呢？舉例來看，假設在市場2000點的時候，某指數基金凈值為1元，A參與2000份，B參與2000元；在市場4000點的時候，某指數基金凈值2元，A參與2000份，B參與2000元；當市場回到3000點的時候，指數基金凈值1.5元。那么我們來看下A、B各自的投資成本，A的平均成本就是市場的中樞成本，是1.5元，B的平均成本是定投成本，只有1.33元，可以看出在波動的市場中，定投有效地幫助我們攤平了成本。

由于錯綜復雜的市場環境和人性弱點，投資基金難免會出現虧損的情況。投資者要想取得較好的收益，首先要有良好的投資心態，其次，要養成正確的投資習慣——堅持定投、逆勢布局、長期持有，避免頻繁操作。最后，面對選錯的、長期虧損的基金，要學會及時止損，及時轉換。希望各位在漫長的投資理財道路上，都能步步穩健，取得不錯的收益。