1.6 開放式基金、封閉式基金、定開式基金有何區(qū)別

根據(jù)運作模式不同，基金可以分為開放式基金和封閉式基金。封閉式基金是指基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額持有人不得提前申請贖回的基金；開放式基金是指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或者贖回的基金。除此之外，還有一種定開式（定期開放式）基金，特點介于二者之間。

它們的不同點主要有以下幾個方面。

1．期限不同

封閉式基金一般有固定的存續(xù)期，基金到期后通常選擇結(jié)束運作、延期運作或轉(zhuǎn)為開放式基金；開放式基金一般沒有固定期限，只要不清盤一般會持續(xù)運作下去；定開式基金一般也會持續(xù)運作下去。

2．份額限制不同

封閉式基金的份額是固定的，在封閉期內(nèi)投資者不能申購贖回，基金規(guī)模的變化僅來自投資盈虧；開放式基金的份額是不固定的，投資者可以隨時申購或贖回，基金規(guī)模的變化既可以來自投資盈虧，也可以來自投資者的申贖；定開式基金在封閉期內(nèi)份額是固定的，但在每次開放期內(nèi)，投資者可以申贖。

3．交易場所不同

封閉式基金募集完成后可以選擇在證券交易所上市流通，投資者可以在股票賬戶內(nèi)進行買賣；而開放式基金一般僅可以在場外渠道申贖。不過LOF、ETF等特殊的開放式基金，也可以在交易所上市；定開式基金可以選擇上市或者不上市，兩種形態(tài)都有。

4．價格形式不同

封閉式基金如果上市，投資者在其存續(xù)期內(nèi)參與投資是以其在交易所的交易價格為準(zhǔn)，該價格主要受二級市場供求關(guān)系影響，相對于基金凈值會出現(xiàn)折價或者溢價；開放式基金的申購或贖回主要是以其場外的基金凈值為準(zhǔn)；定開式基金如果上市，則存在交易價格和基金凈值，如果不上市，則只有基金凈值。

5．價格公布周期不同

封閉式基金的凈值每周公布一次（一般是每周五），交易價格在交易時間內(nèi)實時更新；開放式基金的凈值在開放期內(nèi)每個交易日都會公布；定開式基金的凈值每周公布一次，如果上市，也會有實時更新的交易價格。

6．收益分配方式不同

封閉式基金的收益分配，每年不得少于一次，封閉式基金年度收益分配比例不得低于基金年度可供分配利潤的90%；開放式基金和定期開放式基金的收益分配，由基金合同約定。

7．投資策略不同

封閉式基金和定期開放式基金在可預(yù)期的期限內(nèi)，規(guī)模不會劇烈變化，基金經(jīng)理在投資時可以做更長遠(yuǎn)的計劃。

開放式基金要應(yīng)對投資者申贖，必須準(zhǔn)備一定的現(xiàn)金作為流動性管理之用。當(dāng)市場波動較大時，投資者申贖的沖擊會在一定程度上影響基金經(jīng)理的操作和投資收益。

封閉式基金和定期開放式基金的杠桿率（基金總資產(chǎn)與基金凈資產(chǎn)之比）不得超過200%；開放式基金的杠桿率不得超過140%。