第1章 項(xiàng)目開發(fā)流程

第1節(jié) 境外項(xiàng)目開發(fā)流程和步驟

要做好境外投資項(xiàng)目，就要做好從企業(yè)境外戰(zhàn)略到項(xiàng)目開發(fā)全過程的各種策劃工作，以免因倉(cāng)促上陣而出現(xiàn)顛覆性問題。要做好全過程策劃工作，首先應(yīng)了解境外投資項(xiàng)目的開發(fā)流程，即了解境外投資項(xiàng)目開發(fā)工作分為哪些階段、哪些工作流程，每個(gè)流程步驟又各有哪些主要任務(wù)，然后才便于針對(duì)各項(xiàng)任務(wù)進(jìn)行具體的工作策劃。

本節(jié)在探討境外項(xiàng)目投資工作階段分類的基礎(chǔ)上，著重就投資前期階段的主要任務(wù)進(jìn)行說明，以便于后續(xù)各章節(jié)展開針對(duì)性的分析研究。

1 境外項(xiàng)目投資工作階段分類

根據(jù)聯(lián)合國(guó)工業(yè)發(fā)展組織制定的《工業(yè)可行性研究編制手冊(cè)》，可將境外項(xiàng)目投資工作劃分為投資前期、投資時(shí)期、生產(chǎn)時(shí)期三大階段，見表1-1-1。

投資前期的工作主要包括6個(gè)流程：企業(yè)戰(zhàn)略制定、項(xiàng)目機(jī)會(huì)研判、項(xiàng)目可研分析、商務(wù)架構(gòu)安排、項(xiàng)目決策審批、項(xiàng)目機(jī)會(huì)落地。

投資時(shí)期的工作主要包括3個(gè)流程：一是項(xiàng)目建設(shè)準(zhǔn)備。在投資前期開發(fā)任務(wù)完成、項(xiàng)目機(jī)會(huì)落地后，即可開展項(xiàng)目建設(shè)的準(zhǔn)備工作。場(chǎng)地準(zhǔn)備，主要任務(wù)是落實(shí)水、電、道路、通信等條件；手續(xù)準(zhǔn)備，主要任務(wù)是獲得投資東道國(guó)開工許可、完成征地手續(xù)、辦理火工手續(xù)、完成企業(yè)內(nèi)部開工批復(fù)等；隊(duì)伍準(zhǔn)備，主要任務(wù)是完成相關(guān)招投標(biāo)工作，簽訂設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工承包合同；資金準(zhǔn)備，主要任務(wù)是確保首筆貸款資金到位、支付EPC預(yù)付款等。二是項(xiàng)目建設(shè)實(shí)施。要做好設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工工作，確保工程的進(jìn)度、造價(jià)、安全、質(zhì)量可控在控。三是項(xiàng)目建設(shè)移交。要完成各項(xiàng)投產(chǎn)測(cè)試，實(shí)現(xiàn)商業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)（COD），完成建設(shè)尾工和缺陷消除工作，獲得東道國(guó)法律、政策和相關(guān)協(xié)議要求中的各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)準(zhǔn)許證。

生產(chǎn)時(shí)期的工作主要包括3個(gè)流程：一是項(xiàng)目生產(chǎn)管理。項(xiàng)目建成投產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)商業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)后，首要任務(wù)是做好生產(chǎn)工作，通過計(jì)劃管理、運(yùn)行管理、檢修管理、技術(shù)管理、安全文明管理等實(shí)現(xiàn)設(shè)備的安全、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，確保產(chǎn)品的數(shù)量和質(zhì)量達(dá)到產(chǎn)品購(gòu)買協(xié)議的要求。二是項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)管理。成本管理，主要任務(wù)是控制原料采購(gòu)成本、降低管理費(fèi)用、優(yōu)化生產(chǎn)性能指標(biāo)等；營(yíng)銷管理，主要任務(wù)是增加產(chǎn)品供應(yīng)，減少違約損失，及時(shí)回收價(jià)款。除了成本管理和營(yíng)銷管理，項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)管理還包括匯兌管理、稅務(wù)管理、還貸管理、社區(qū)管理、環(huán)保管理、合規(guī)管理、輿情管理、應(yīng)急管理等，主要目的是讓投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)效益落到實(shí)處。三是項(xiàng)目資產(chǎn)退出。在經(jīng)營(yíng)期結(jié)束后，做好資產(chǎn)的合法退出工作，包括資產(chǎn)移交、廠房拆除、環(huán)保恢復(fù)、企業(yè)注銷等。

由于本書的主要任務(wù)是研究境外投資項(xiàng)目開發(fā)，因此將重點(diǎn)分析投資前期階段的工作。從尋找項(xiàng)目到研判項(xiàng)目，從商務(wù)架構(gòu)談判到關(guān)鍵協(xié)議簽訂，從項(xiàng)目決策到融資關(guān)閉，都是本階段的關(guān)鍵工作。完成這些工作后，便可繼續(xù)開展后續(xù)的項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)工作。

2 投資前期階段的主要任務(wù)

投資前期階段的工作也有多種分類方法。

按照聯(lián)合國(guó)工業(yè)發(fā)展組織制定的《工業(yè)可行性研究編制手冊(cè)》，該階段的工作包括4個(gè)方面：鑒別投資機(jī)會(huì)（機(jī)會(huì)研究）、項(xiàng)目初步選擇（預(yù)可行性研究）、項(xiàng)目擬定（可行性研究）、最后評(píng)價(jià)和投資決定。

按照國(guó)內(nèi)項(xiàng)目前期開發(fā)的習(xí)慣，該階段的工作可以分為項(xiàng)目識(shí)別、投資機(jī)會(huì)研究、項(xiàng)目規(guī)劃、項(xiàng)目建議書編制、可行性研究、項(xiàng)目投資決策等。

本書根據(jù)境外綠地投資項(xiàng)目的特點(diǎn)和一般做法，將這一階段的工作分為戰(zhàn)略與環(huán)境評(píng)估、機(jī)會(huì)與條件研判、決策與執(zhí)行落地三大任務(wù)，并進(jìn)一步將其細(xì)分為6個(gè)流程：企業(yè)戰(zhàn)略制定、項(xiàng)目機(jī)會(huì)研判、項(xiàng)目可研分析、商務(wù)架構(gòu)選擇與實(shí)施、項(xiàng)目決策審批、項(xiàng)目機(jī)會(huì)落地。境外投資前期階段流程和任務(wù)見表1-1-2。

表1-1-2中6個(gè)流程的各項(xiàng)工作任務(wù)簡(jiǎn)單介紹如下。

2.1 企業(yè)戰(zhàn)略制定

企業(yè)在開展境外項(xiàng)目投資活動(dòng)之前，應(yīng)先制定企業(yè)境外發(fā)展戰(zhàn)略。通過戰(zhàn)略策劃，明確境外投資的目的、目標(biāo)、方向、方法和路徑，以便在經(jīng)驗(yàn)不足、資源有限的情況下有針對(duì)性地、安全地開展工作。只有有了明確的戰(zhàn)略策劃，才不會(huì)在面對(duì)境外機(jī)會(huì)眾多、遍地是“金”的誘惑時(shí)亂了“芳心”，什么都想做，什么都敢做，以致最后捅了大婁子、栽了大跟頭。

2.2 項(xiàng)目機(jī)會(huì)研判

該階段的主要工作是在項(xiàng)目機(jī)會(huì)尋找和初步跟蹤分析的基礎(chǔ)上對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行初步判斷和決策，主要包括項(xiàng)目信息捕捉、國(guó)別環(huán)境研究、國(guó)別市場(chǎng)分析、項(xiàng)目機(jī)會(huì)跟蹤、項(xiàng)目發(fā)起立項(xiàng)5個(gè)方面的任務(wù)。

理論上，該階段的工作總體上應(yīng)該在制定企業(yè)境外發(fā)展戰(zhàn)略之后進(jìn)行，以減少盲目性。但有時(shí)候有的企業(yè)也會(huì)在發(fā)展戰(zhàn)略研究階段就碰到突然“找上門”的機(jī)會(huì)，如果這個(gè)機(jī)會(huì)的條件很好，又是企業(yè)十分擅長(zhǎng)的，通過一些商務(wù)架構(gòu)的安排后其風(fēng)險(xiǎn)也很小，就可以直接先“試水”，邊學(xué)邊干，邊干邊梳理，優(yōu)化企業(yè)的境外戰(zhàn)略。

2.2.1 項(xiàng)目信息捕捉

項(xiàng)目信息捕捉工作的主要任務(wù)是通過有效的收集方法尋找項(xiàng)目信息，及時(shí)對(duì)接項(xiàng)目信息，并以簽訂保密協(xié)議等方式獲得項(xiàng)目的相關(guān)資料，然后進(jìn)行初步的資料研究。

2.2.2 國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)研究

國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)研究工作的主要任務(wù)是對(duì)擬跟蹤項(xiàng)目東道國(guó)的情況進(jìn)行針對(duì)性的研究，包括政治與政局、經(jīng)濟(jì)與金融、法律與政策、社會(huì)與文化、合規(guī)與安全等環(huán)境的分析，環(huán)境變化趨勢(shì)的判斷，影響順利投資和安全經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)因素的分析。

另外，企業(yè)在境外發(fā)展戰(zhàn)略制定階段往往也會(huì)進(jìn)行國(guó)別環(huán)境研究，但那是總體性的研究，其研究目的是對(duì)企業(yè)境外發(fā)展的國(guó)別方向進(jìn)行大致的判斷，研究結(jié)果有利于確定企業(yè)境外發(fā)展的重點(diǎn)區(qū)域或重點(diǎn)國(guó)別，將有限的投入放在容易見效的市場(chǎng)。而此處的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)研究則是在獲得具體擬跟蹤項(xiàng)目信息后關(guān)于東道國(guó)風(fēng)險(xiǎn)的針對(duì)性研究，目的是詳細(xì)了解東道國(guó)的投資風(fēng)險(xiǎn)，判斷企業(yè)是否能夠接受或緩釋相關(guān)的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)。

2.2.3 國(guó)別市場(chǎng)分析

國(guó)別市場(chǎng)分析工作的主要任務(wù)是對(duì)擬跟蹤項(xiàng)目的東道國(guó)投資機(jī)遇進(jìn)行針對(duì)性研判，既包括產(chǎn)品的市場(chǎng)緊缺情況和長(zhǎng)期需求趨勢(shì)，也包括銷售保障政策、市場(chǎng)化改革趨勢(shì)、項(xiàng)目的市場(chǎng)相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力等。

同樣，在企業(yè)境外發(fā)展戰(zhàn)略制定階段也可能會(huì)進(jìn)行國(guó)別市場(chǎng)分析，但那也是粗線條的分析，只是判斷目前哪些區(qū)域或國(guó)別有市場(chǎng)需求。而此處的國(guó)別市場(chǎng)分析則是對(duì)擬跟蹤項(xiàng)目東道國(guó)市場(chǎng)的針對(duì)性研究，需要從總量與結(jié)構(gòu)、絕對(duì)與相對(duì)、短期與長(zhǎng)期、政策波動(dòng)與協(xié)議保障等多維度進(jìn)行詳細(xì)分析，以作為今后項(xiàng)目投資決策的重要判斷依據(jù)。

2.2.4 項(xiàng)目機(jī)會(huì)跟蹤

項(xiàng)目機(jī)會(huì)跟蹤工作的主要任務(wù)是在信息捕捉階段資料研究的基礎(chǔ)上，對(duì)項(xiàng)目機(jī)會(huì)進(jìn)行實(shí)地跟蹤分析，包括與合作方簽訂諒解備忘錄（MOU）、對(duì)項(xiàng)目信息進(jìn)行核實(shí)、對(duì)現(xiàn)場(chǎng)情況進(jìn)行踏勘和調(diào)查、對(duì)項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)問題進(jìn)行大致判斷、對(duì)合作方式進(jìn)行初步探討、對(duì)融資興趣進(jìn)行了解等，進(jìn)而對(duì)項(xiàng)目的“可批性”（符合企業(yè)決策要求、符合國(guó)家審批規(guī)定）進(jìn)行判斷，并據(jù)此向企業(yè)提出立項(xiàng)建議。

2.2.5 項(xiàng)目發(fā)起立項(xiàng)

項(xiàng)目發(fā)起立項(xiàng)工作的主要任務(wù)是對(duì)具備一定“可批性”的已跟蹤項(xiàng)目履行企業(yè)的發(fā)起立項(xiàng)手續(xù)，以便在發(fā)起立項(xiàng)通過后開展下一步的項(xiàng)目可行性研究。發(fā)起立項(xiàng)的目的，主要是通過對(duì)初步跟蹤的項(xiàng)目進(jìn)行初步綜合評(píng)估，對(duì)項(xiàng)目是否可以繼續(xù)開發(fā)做出決定，對(duì)下一步工作提出要求，對(duì)應(yīng)該注意的關(guān)鍵問題進(jìn)行提醒。

該項(xiàng)工作很有必要，因?yàn)楹罄m(xù)的項(xiàng)目可行性研究等工作將會(huì)牽涉較多的資金和人力投入。僅項(xiàng)目盡職調(diào)查、可行性研究，較大項(xiàng)目花費(fèi)的資金往往都在幾千萬元人民幣以上。因此，很有必要請(qǐng)相關(guān)部門、相關(guān)專家協(xié)助對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行階段性的綜合判斷，以減少失誤，避免浪費(fèi)，把握正確的工作方向。

在項(xiàng)目通過發(fā)起立項(xiàng)后，還將與合作方簽訂合作框架協(xié)議（MOA）。該協(xié)議雖然不會(huì)涉及過多的法律和經(jīng)濟(jì)責(zé)任等方面的內(nèi)容，但仍帶有軟性的甚至是排他性的條款，以有利于雙方按協(xié)議中確定的內(nèi)容和原則開展后續(xù)工作。

本書所稱的項(xiàng)目發(fā)起立項(xiàng)，有的人稱為項(xiàng)目發(fā)起，有的人稱為項(xiàng)目立項(xiàng)，有的人稱為概念設(shè)計(jì)或項(xiàng)目建議書、商業(yè)計(jì)劃書階段。雖然叫法不同，但目的一樣，都是想通過階段性的把關(guān)優(yōu)化后續(xù)的工作方向。

2.3 項(xiàng)目可研分析

在對(duì)項(xiàng)目機(jī)會(huì)進(jìn)行一般性研究并通過項(xiàng)目發(fā)起決策后，即可對(duì)項(xiàng)目的投資可行性進(jìn)行深入研究。這些可行性包括項(xiàng)目工程可行性、項(xiàng)目融資可行性、項(xiàng)目合作可行性等。

2.3.1 項(xiàng)目工程可行性研究

項(xiàng)目工程可行性研究工作的主要任務(wù)是對(duì)發(fā)起立項(xiàng)后的前期項(xiàng)目進(jìn)行工程可行性研究，然后由外部的專業(yè)單位和企業(yè)內(nèi)部的復(fù)核機(jī)構(gòu)對(duì)研究結(jié)果進(jìn)行評(píng)審。

項(xiàng)目工程可行性研究一般包括項(xiàng)目必要性、市場(chǎng)與競(jìng)爭(zhēng)力分析、建設(shè)方案、投資估算、融資方案，財(cái)務(wù)與經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)、經(jīng)濟(jì)影響分析、資源利用與環(huán)境評(píng)價(jià)、征地及移民安置、社會(huì)影響評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)分析等內(nèi)容，涵蓋了項(xiàng)目從必要性到可行性、從實(shí)施方案到影響因素等方方面面的內(nèi)容，不僅直接影響項(xiàng)目投資決策，也關(guān)乎項(xiàng)目實(shí)施的成敗，因此十分重要。

2.3.2 項(xiàng)目融資可行性研究

項(xiàng)目融資可行性研究工作的主要任務(wù)是通過與融資機(jī)構(gòu)和政治保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的進(jìn)一步溝通和方案設(shè)計(jì)，判斷獲得融資和投保政治險(xiǎn)的可行性。其中的工作包括融資方式研究、幣種方案設(shè)計(jì)、擔(dān)保方式溝通、融資機(jī)構(gòu)比選等。

2.3.3 項(xiàng)目合作可行性研究

項(xiàng)目合作可行性研究工作的主要任務(wù)是對(duì)與各種利益相關(guān)方合作的可行性進(jìn)行有效溝通和基本判斷，包括對(duì)合作方的情況進(jìn)行盡職調(diào)查、就合作方式進(jìn)行初步溝通并達(dá)成一致、與部分合作方簽訂有退出機(jī)制的合作協(xié)議等。有的時(shí)候，前述的與項(xiàng)目機(jī)會(huì)持有方的項(xiàng)目合作框架協(xié)議（MOA）也會(huì)在本階段簽訂。

2.4 商務(wù)架構(gòu)選擇與實(shí)施

該階段的主要工作是對(duì)經(jīng)過研究判斷和談判協(xié)商后具備投資可行性的項(xiàng)目做出實(shí)施模式、架構(gòu)和方案的安排，包括商業(yè)模式策劃、投資架構(gòu)策劃、融資方案協(xié)商等。

值得說明的是，實(shí)際上該階段的工作多數(shù)都是與前述的項(xiàng)目可研階段同時(shí)進(jìn)行的，之所以分開討論，只是因?yàn)楣ぷ鲀?nèi)容和方向不同。

2.4.1 商業(yè)模式策劃

商業(yè)模式策劃工作的主要任務(wù)是對(duì)項(xiàng)目開發(fā)的商業(yè)模式進(jìn)行策劃和商定，包括項(xiàng)目的開發(fā)模式（如PPP、BOT或IPP模式）、東道國(guó)政府的支持和保障政策、商業(yè)資源提供的方式、商業(yè)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的手段等。

2.4.2 投資架構(gòu)策劃

投資架構(gòu)策劃工作的主要任務(wù)是在前述的項(xiàng)目商業(yè)模式的基礎(chǔ)上，設(shè)計(jì)和商定各利益相關(guān)方的合作架構(gòu)，包括設(shè)計(jì)科學(xué)的項(xiàng)目實(shí)施和監(jiān)管架構(gòu)，擬定合理可行的標(biāo)的物交易架構(gòu)，如投資路徑、組織架構(gòu)、資金路徑、權(quán)利交割方式等。

2.4.3 融資方案協(xié)商

融資方案協(xié)商工作的主要任務(wù)是在選定融資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上，就融資、保險(xiǎn)、擔(dān)保條件進(jìn)行談判，就匯率、利率風(fēng)險(xiǎn)鎖定措施做出相應(yīng)安排，就按期融資關(guān)閉的可能性進(jìn)行判斷和協(xié)商等。

2.5 項(xiàng)目決策審批

本階段的主要工作就是在前述對(duì)項(xiàng)目可行性、合作可行性已經(jīng)做出判斷的基礎(chǔ)上，履行項(xiàng)目相應(yīng)的決策審批手續(xù)，包括企業(yè)投資決策、中國(guó)政府審批、外國(guó)政府審批、利益相關(guān)方審批等。

2.5.1 企業(yè)投資決策

企業(yè)投資決策工作的主要任務(wù)是履行企業(yè)對(duì)擬投資項(xiàng)目的各級(jí)決策程序，并爭(zhēng)取獲得最終投資機(jī)會(huì)，包括本單位和上級(jí)單位的決策，經(jīng)營(yíng)層、股東層的決策和監(jiān)管層的批準(zhǔn)，確定最終報(bào)價(jià)、簽訂合作協(xié)議等。

2.5.2 中國(guó)政府審批

中國(guó)政府審批工作的主要任務(wù)是獲得中國(guó)政府各部委的投資備案或?qū)徟Ｆ鋵?shí)，中國(guó)政府的審批工作在項(xiàng)目跟蹤的全過程中都有涉及。在項(xiàng)目跟蹤并確定合作意向后，原則上要取得中國(guó)駐東道國(guó)大使館經(jīng)濟(jì)商務(wù)處的同意，并出具支持函。在項(xiàng)目需要實(shí)質(zhì)性推進(jìn)時(shí)，要先向國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)資委”）匯報(bào)并征得其同意，尤其是非主業(yè)及負(fù)面清單項(xiàng)目。在準(zhǔn)備進(jìn)行投標(biāo)報(bào)價(jià)時(shí)，還需要報(bào)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“發(fā)改委”）備案。

2.5.3 外國(guó)政府審批

外國(guó)政府審批工作的主要任務(wù)是使投資項(xiàng)目獲得東道國(guó)政府和其他相關(guān)國(guó)家的審查許可。這些許可不僅有項(xiàng)目許可，還有投資許可甚至用匯許可等。這些審查不僅有安全審查，還有反壟斷審查、進(jìn)出口管制審查；不僅東道國(guó)要審查，其他相關(guān)國(guó)家或機(jī)構(gòu)都可能進(jìn)行審查。

2.5.4 利益相關(guān)方審批

利益相關(guān)方審批工作的主要任務(wù)是獲得各利益相關(guān)方的批準(zhǔn)。這些利益相關(guān)方包括各股東方、相關(guān)業(yè)務(wù)的原有合同方、相關(guān)的證券機(jī)構(gòu)等。

2.6 項(xiàng)目機(jī)會(huì)落地

本階段的主要工作就是將可行的、已經(jīng)通過決策和審批的項(xiàng)目，抓緊做好各種開發(fā)條件的落地工作，包括項(xiàng)目開發(fā)權(quán)落地、項(xiàng)目合作協(xié)議落地、項(xiàng)目融資關(guān)閉、項(xiàng)目執(zhí)行條件落地等。

2.6.1 項(xiàng)目開發(fā)權(quán)落地

項(xiàng)目開發(fā)權(quán)落地工作的主要任務(wù)是獲得項(xiàng)目實(shí)施最終需要的項(xiàng)目開發(fā)權(quán)相關(guān)許可，包括政府支持保障協(xié)議（PPP、BOT協(xié)議）、開發(fā)權(quán)證書（或SPA協(xié)議）、項(xiàng)目投資許可、項(xiàng)目建設(shè)許可、項(xiàng)目環(huán)評(píng)許可等。

2.6.2 項(xiàng)目合作協(xié)議落地

項(xiàng)目合作協(xié)議落地工作的主要任務(wù)是簽訂與各利益相關(guān)方的最終合作協(xié)議，包括股東協(xié)議、購(gòu)電協(xié)議、供煤協(xié)議、EPC協(xié)議、O&M協(xié)議、專業(yè)服務(wù)協(xié)議等。值得注意的是，這其中有不少協(xié)議可能在前述的階段已陸續(xù)簽訂，但為了保證安全，最好是重大關(guān)鍵協(xié)議能夠同時(shí)簽訂、同時(shí)生效，或者之前的協(xié)議有相應(yīng)的退出機(jī)制。

2.6.3 項(xiàng)目融資關(guān)閉

項(xiàng)目融資關(guān)閉工作的主要任務(wù)是簽訂最終的融資協(xié)議、政治保險(xiǎn)協(xié)議。該項(xiàng)工作往往是在項(xiàng)目決策、項(xiàng)目開發(fā)權(quán)和合作協(xié)議確定后的半年到一年后才能完成，因此仍需充分重視。如果融資不能如期關(guān)閉，則項(xiàng)目仍可能被取消，履約保函也可能被扣。

2.6.4 項(xiàng)目執(zhí)行條件落地

項(xiàng)目執(zhí)行條件落地工作的主要任務(wù)是落實(shí)項(xiàng)目今后建設(shè)、投產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)需要的一些關(guān)鍵協(xié)議。這些協(xié)議有的是到項(xiàng)目執(zhí)行的某一階段才能簽訂或確定，但必須在項(xiàng)目前期階段了解清楚，并與相關(guān)機(jī)構(gòu)達(dá)成一致，以免今后出現(xiàn)顛覆性的問題。包括電廠項(xiàng)目中的電網(wǎng)接入有無制約性因素、獲得發(fā)電許可需要哪些條件、辦理電力市場(chǎng)主體身份需要哪些手續(xù)、燃?xì)怆姀S的用氣指標(biāo)和供氣設(shè)施配套需要哪些許可等。

3 境外項(xiàng)目并購(gòu)

前文詳細(xì)討論的是境外綠地項(xiàng)目開發(fā)階段的主要工作，但許多企業(yè)在進(jìn)行境外項(xiàng)目投資時(shí)常采用直接進(jìn)行項(xiàng)目并購(gòu)的方式。

本階段的主要工作是對(duì)境外項(xiàng)目并購(gòu)的各環(huán)節(jié)任務(wù)進(jìn)行探討，包括項(xiàng)目并購(gòu)前期準(zhǔn)備，并購(gòu)項(xiàng)目盡職調(diào)查，并購(gòu)項(xiàng)目估值，并購(gòu)項(xiàng)目交易架構(gòu)設(shè)計(jì)，并購(gòu)項(xiàng)目融資、決策與審批，并購(gòu)協(xié)議談判和簽約，并購(gòu)項(xiàng)目交割與整合等。

3.1 項(xiàng)目并購(gòu)前期準(zhǔn)備

項(xiàng)目并購(gòu)前期準(zhǔn)備工作的主要任務(wù)如下：一是掌握項(xiàng)目并購(gòu)的概念、分類、方法；二是了解項(xiàng)目并購(gòu)的流程和方法，包括項(xiàng)目意向階段、評(píng)估決策階段、談判審批階段、簽約交割階段、接管整合階段的主要工作和要求；三是了解企業(yè)應(yīng)該在思想、能力和措施方面做好哪些準(zhǔn)備工作。

3.2 并購(gòu)項(xiàng)目盡職調(diào)查

并購(gòu)項(xiàng)目盡職調(diào)查工作的主要任務(wù)有：一是確定盡調(diào)的內(nèi)容和機(jī)構(gòu)，如哪些需要進(jìn)行專業(yè)盡調(diào)，哪些需要聘請(qǐng)外部機(jī)構(gòu)；二是通過招標(biāo)等方式確定盡調(diào)顧問，同時(shí)與之簽訂盡調(diào)服務(wù)協(xié)議；三是做好各項(xiàng)盡職調(diào)查工作，采取合適的方式方法，切實(shí)關(guān)注應(yīng)重點(diǎn)注意的問題；四是做好并購(gòu)成本的控制。

3.3 并購(gòu)項(xiàng)目估值

并購(gòu)項(xiàng)目估值工作的主要任務(wù)有：一是選定企業(yè)價(jià)值的評(píng)估方法；二是確定價(jià)值的定價(jià)機(jī)制和價(jià)格調(diào)整方法；三是對(duì)價(jià)值評(píng)估的影響因素進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注。

3.4 并購(gòu)項(xiàng)目交易架構(gòu)設(shè)計(jì)

在并購(gòu)交易中，交易架構(gòu)的安排特別重要，不同的交易架構(gòu)對(duì)減少并購(gòu)審批難度、優(yōu)化交易稅收成本、降低并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等有不同的影響。因此，并購(gòu)項(xiàng)目交易架構(gòu)設(shè)計(jì)工作的主要任務(wù)就是設(shè)計(jì)出可行的、科學(xué)的、安全的交易架構(gòu)，著重考慮的內(nèi)容包括收購(gòu)方式、對(duì)價(jià)支付方式、融資結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)分配與控制、退出機(jī)制等。

3.5 并購(gòu)項(xiàng)目融資、決策與審批

并購(gòu)項(xiàng)目融資、決策與審批工作的主要任務(wù)如下：一是確定并購(gòu)融資方式，對(duì)并購(gòu)融資時(shí)間短、金額大、資金出境難的特殊性有充分考慮；二是做好投資決策，對(duì)決策內(nèi)容尤其是影響決策的估值問題、目的問題、競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)等重點(diǎn)因素要心中有數(shù)；三是政府審批，包括東道國(guó)政府和中國(guó)政府審批，對(duì)審批的難度和因?qū)徟《a(chǎn)生的“分手費(fèi)”等責(zé)任要有充分考慮。

3.6 并購(gòu)協(xié)議談判和簽約

前述盡職調(diào)查和評(píng)估決策的成果，以及交易各方所有的責(zé)權(quán)利，最終都要反映在項(xiàng)目的并購(gòu)協(xié)議中。因此，并購(gòu)協(xié)議極其關(guān)鍵。

并購(gòu)協(xié)議談判和簽約工作的主要任務(wù)如下：一是開展并購(gòu)協(xié)議談判，對(duì)談判的任務(wù)、談判的重點(diǎn)做到心中有數(shù)；二是簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，對(duì)其中的交割先決條件、交割內(nèi)容、價(jià)格調(diào)整機(jī)制、買方保護(hù)機(jī)制、承諾條款、賣方責(zé)任限制、并購(gòu)交易條款、協(xié)議解除條款、賠償條款等要特別重視；三是完成并購(gòu)協(xié)議簽約。

3.7 并購(gòu)項(xiàng)目交割與整合

并購(gòu)項(xiàng)目交割與整合工作的主要任務(wù)如下：一是做好并購(gòu)標(biāo)的物的交割，確認(rèn)交割條件，完成交割手續(xù)；二是做好項(xiàng)目接管工作，包括產(chǎn)權(quán)交接、財(cái)務(wù)交接、管理權(quán)移交、變更登記、發(fā)布公告等；三是做好分階段的項(xiàng)目整合工作，循序漸進(jìn)地達(dá)到確保穩(wěn)定、有效融合、有序優(yōu)化的整合目標(biāo)。

本書的后述章節(jié)將依次對(duì)以上工作進(jìn)行深入探討。