第3節(jié) 市場機(jī)會(huì)分析

要在國外做項(xiàng)目投資，產(chǎn)品和服務(wù)有沒有市場需求，是短期需求還是長期需求，這是首先要考慮的事情。從投資策劃的角度看，一旦在戰(zhàn)略策劃階段初步確定了投資區(qū)域（國別）的方向，就必須對擬重點(diǎn)投資的東道國進(jìn)行投資環(huán)境分析。東道國的投資環(huán)境分析包括兩大方面：一是國別風(fēng)險(xiǎn)分析；二是市場機(jī)會(huì)分析。將風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇結(jié)合起來，就可以大致看出東道國國別投資環(huán)境的好壞。因此，東道國市場機(jī)會(huì)分析是一項(xiàng)十分重要的工作，本節(jié)將對東道國市場機(jī)會(huì)分析方法加以闡述。

研究國別市場的方法很多，但多側(cè)重于中短期市場需求判斷，側(cè)重于市場競爭態(tài)勢的分析，對長期投資項(xiàng)目的市場供需狀況和需求保障機(jī)制的研究則較為不足。為此，筆者經(jīng)過多方比較和研究，提出了境外“產(chǎn)品市場四維分析”方法。該方法從4個(gè)方面進(jìn)行綜合分析，既包括短期的市場需求，也包括長期的市場需求；既包括顯性的市場需求，也包括隱性的市場機(jī)遇；既包括市場直接提供的機(jī)會(huì)，也包括企業(yè)自身創(chuàng)造的額外機(jī)會(huì)；既包括市場供需的客觀狀態(tài)判斷，也包括政府對產(chǎn)品購買的保障機(jī)制分析。同時(shí)，本方法還開發(fā)了量化評價(jià)模型，可以直觀地反映東道國市場機(jī)遇的評價(jià)結(jié)果，供投資決策參考。因此，本方法不僅較為立體、直觀，而且較為全面、深入，能夠較為客觀、真實(shí)地反映東道國投資環(huán)境。

本節(jié)主要是在介紹東道國電力市場監(jiān)管情況分析方法的基礎(chǔ)上，詳細(xì)介紹發(fā)電廠的電力市場機(jī)遇分析方法。值得說明的是，此處雖然以電力市場為例，但其分析方法也適用于其他產(chǎn)品市場的需求分析。

1 電力市場監(jiān)管情況

要對投資東道國的電力市場機(jī)遇進(jìn)行分析，首先應(yīng)對其電力市場的監(jiān)管情況有一個(gè)基本的了解。一般的國別電力市場監(jiān)管情況分析框架包括電力監(jiān)管、能源政策、市場主體、電力規(guī)劃、電力供需、資源情況等。

1.1 電力監(jiān)管與機(jī)構(gòu)

了解東道國的電力工業(yè)和電力市場有哪些監(jiān)管機(jī)構(gòu)，各自負(fù)責(zé)什么任務(wù)，以便今后在政策咨詢、許可審批、工作協(xié)調(diào)等方面能夠有針對性地進(jìn)行對接。

以哥倫比亞為例。哥倫比亞礦業(yè)和能源部（MME，以下簡稱“能礦部”）負(fù)責(zé)制訂電力行業(yè)的各項(xiàng)政策和發(fā)展規(guī)劃，其下屬的能源及礦業(yè)規(guī)劃局（UPME）負(fù)責(zé)預(yù)測未來電力需求，制訂發(fā)電廠擴(kuò)建的指導(dǎo)性計(jì)劃，確定電網(wǎng)擴(kuò)建規(guī)劃。

哥倫比亞電力與天然氣監(jiān)管委員會(huì)（CREG）負(fù)責(zé)電力與天然氣行業(yè)的監(jiān)管。監(jiān)管內(nèi)容主要包括：監(jiān)控壟斷行為，鼓勵(lì)市場競爭，對用戶的需求及時(shí)做出反應(yīng)，以促進(jìn)該行業(yè)的正常運(yùn)行和可持續(xù)發(fā)展；監(jiān)管電力市場機(jī)制的運(yùn)行，監(jiān)管電力與天然氣的價(jià)格，制定輸電和配電的價(jià)格，為電力批發(fā)市場制定標(biāo)準(zhǔn)，確保電力的有效供給，保證電力供應(yīng)的高質(zhì)量、高可靠性；對違反規(guī)定的企業(yè)實(shí)施處罰。該委員會(huì)共有11名成員，由總統(tǒng)任命，其中3名委員由能礦部、財(cái)政部和規(guī)劃部的部長擔(dān)任，能礦部部長擔(dān)任能源及燃?xì)夤苤莆瘑T會(huì)主席。所有委員均擁有相同的表決權(quán)。另外，隸屬于總統(tǒng)直管的公共服務(wù)監(jiān)督署（SSPD）則具體負(fù)責(zé)監(jiān)督能源及燃?xì)夤苤莆瘑T會(huì)制定的相關(guān)電價(jià)的執(zhí)行，監(jiān)督是否遵循法律及管制的要求，同時(shí)通過罰款或干預(yù)的方式確保監(jiān)管有效，確保公共服務(wù)的連續(xù)性。

國家運(yùn)行委員會(huì)（CNO）則負(fù)責(zé)電力系統(tǒng)正常運(yùn)營的管理。它以電力市場主體的授權(quán)代表為主，負(fù)責(zé)執(zhí)行國家法律和政策要求，確定市場運(yùn)行規(guī)則，制定協(xié)調(diào)管理機(jī)制，平等協(xié)商，做好市場經(jīng)營行為的自主管理。

哥倫比亞電力主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)見表2-3-1。

又如，印尼的電力行業(yè)主管機(jī)構(gòu)為能礦部及旗下的電力總局、新能源和能源保護(hù)總局、投資協(xié)調(diào)委員會(huì)。此外，國會(huì)下設(shè)的第七委員會(huì)也參與電力市場的監(jiān)管。監(jiān)管依據(jù)為2009年頒布的《電力法》。

再如，印度中央層面的電力管理部門主要有：印度電力部（MOP）；中央電力管理局（CEA），主要負(fù)責(zé)向電力部提供技術(shù)、規(guī)劃支持；中央電力監(jiān)管委員會(huì)（CERC），主要負(fù)責(zé)管理電價(jià)、頒發(fā)邦間輸電與交易許可。此外，還設(shè)有專門的新能源與可再生能源部（MNRE），作為新能源與可再生能源的獨(dú)立管理部門。邦的層面主要包括：邦政府（少數(shù)未改革邦仍保留邦電力局）；邦電監(jiān)會(huì)（SERC），不受中央電力監(jiān)管委員會(huì)直接管理。

1.2 電力市場主體

電力市場主體是指參與電力市場運(yùn)行的主要企業(yè)實(shí)體，涉及發(fā)電、輸電、配電、供電各個(gè)環(huán)節(jié)。了解電力市場主體的目的是掌握東道國市場主體的競爭實(shí)力和競爭態(tài)勢，便于企業(yè)采取針對性的應(yīng)對措施。

例如，印尼的電力市場的發(fā)電商主體主要包括：一是印尼國家電力公司（PLN）及其子公司。它是國家電網(wǎng)唯一的運(yùn)營商，壟斷了輸配售電業(yè)務(wù)，且自有發(fā)電裝機(jī)占全國的76%（截至2015年年底）。二是獨(dú)立發(fā)電商（IPP）。IPP需獲得能礦部的發(fā)電營業(yè)許可，且以購電協(xié)議（PPA）規(guī)定的電量、電價(jià)和期限向PLN售電。三是自備電站（PPU）。PPU須獲得印尼投資協(xié)調(diào)委員會(huì)的運(yùn)營許可。除自用外，PPU的多余電量可以銷售給PLN，偏遠(yuǎn)地區(qū)則可直供給終端用戶（但需獲得中央或地方政府批準(zhǔn)）。

再如，印度的電力市場主體主要包括：在發(fā)電環(huán)節(jié)，中央層面有印度國家火電公司（NTPC）、印度國家水電公司（NHPC）、東北部電力公司（NEEPCO）、印度核電有限公司（NPCIL）等企業(yè)；邦層面有邦屬企業(yè)，如哈里亞納邦發(fā)電有限公司（HPGCL）。私企層面有塔塔電力公司（Tata Power）、信實(shí)集團(tuán)（Reliance）等私營企業(yè)。在輸電環(huán)節(jié)，有國家電網(wǎng)（跨區(qū)域電網(wǎng)）、區(qū)域內(nèi)跨邦電網(wǎng)、邦電網(wǎng)。其中，跨區(qū)和跨邦電網(wǎng)由中央政府所有的印度國家電網(wǎng)公司（PGCIL）擁有，并負(fù)責(zé)運(yùn)行管理。邦內(nèi)電網(wǎng)資產(chǎn)由邦政府所有的邦輸電公司（STUs）或尚未進(jìn)行改革的邦的電力局管理。在配電環(huán)節(jié)，配電網(wǎng)由邦政府或私營配電公司所有并運(yùn)行管理，通常一個(gè)邦內(nèi)有多個(gè)配電公司。在調(diào)度環(huán)節(jié)，分別由國家調(diào)度中心（NLDC）、區(qū)域調(diào)度中心（RLDC）和邦調(diào)度中心（SLDC）負(fù)責(zé)。其中，國家調(diào)度中心負(fù)責(zé)跨區(qū)域輸電線路調(diào)度，5個(gè)區(qū)域調(diào)度中心負(fù)責(zé)區(qū)域內(nèi)電網(wǎng)調(diào)度，各邦調(diào)度中心負(fù)責(zé)邦內(nèi)電網(wǎng)調(diào)度。國家調(diào)度中心和區(qū)域調(diào)度中心由印度國家電網(wǎng)公司管理，而邦調(diào)度中心則由邦輸電公司或電力局管理。在交易環(huán)節(jié)，有印度能源交易所（IEX）和印度電力交易所（PXIL）兩家交易所，以跨邦電力交易為主。

1.3 電力供需狀況

了解東道國電力供需狀況的目的是掌握當(dāng)前市場缺口的大小，包括缺口的數(shù)量、結(jié)構(gòu)，以及缺口彌補(bǔ)的潛在速度，便于把握企業(yè)在市場中的發(fā)展機(jī)會(huì)，采取相應(yīng)對策。

電力供需狀況分析方法如下：

一是分析當(dāng)前的電力供應(yīng)情況，包括裝機(jī)及構(gòu)成情況、發(fā)電量情況、在建和擬建的裝機(jī)情況等。例如，印尼2015年年底全國裝機(jī)容量為5289萬kW，其中51.6%為燃煤電站、23.6%為燃?xì)怆娬尽?2.5%為燃油電站、7.9%為水電站、4.4%為地?zé)犭娬尽Ｔ诮ㄑb機(jī)容量為741萬kW，規(guī)劃和在招標(biāo)階段的電廠項(xiàng)目合計(jì)3553萬kW。全國發(fā)電量總計(jì)2339億kW·h，全社會(huì)用電量總計(jì)2028億kW·h。

二是分析當(dāng)前用電量情況，包括全年用電量、峰值負(fù)荷需求等。例如，印度2015年的全社會(huì)用電量為10908億kW·h，總需求電量為11141億kW·h，峰值負(fù)荷需求為15337萬kW，峰值供應(yīng)負(fù)荷為14846萬kW，裝機(jī)缺額為491萬kW。

另外，還應(yīng)該對電力供需狀況進(jìn)行進(jìn)一步的趨勢分析，而不能簡單地只看當(dāng)前的一些數(shù)據(jù)。有的國家看上去當(dāng)前電力供需基本平衡，但實(shí)際上還存在深層次的問題。例如，由于國家電網(wǎng)薄弱，有的地方即使有電也沒辦法供應(yīng)，因此無法反映真正的需求；有的國家因?yàn)榻?jīng)濟(jì)情況突變，造成實(shí)際用電需求陡降；有的國家因?yàn)檎哒{(diào)整原因，高耗能行業(yè)的用電大戶受到限制；有的國家因?yàn)檠b機(jī)能力無法形成有效的發(fā)電能力，包括機(jī)組老化、環(huán)保限制等，降低了有效供給。

例如，針對印尼的電網(wǎng)問題可以做如下分析：印尼國內(nèi)的輸電網(wǎng)、配電網(wǎng)由PLN獨(dú)家投資、建設(shè)、運(yùn)營。受制于客觀地理環(huán)境（千島之國，跨海聯(lián)網(wǎng)難度較大）的影響，印尼各島嶼之間的電網(wǎng)建設(shè)比較落后，全國尚無統(tǒng)一的電網(wǎng)系統(tǒng)。目前印尼最大的電網(wǎng)是爪哇-巴厘-馬都拉電網(wǎng)，也是其主電網(wǎng)。雖然蘇門答臘島的電網(wǎng)正在加速建設(shè)，但至今尚未形成一個(gè)完整的電網(wǎng)體系。其他很多島嶼的電網(wǎng)多是通過幾個(gè)電站簡單連接起來，形成區(qū)域小電網(wǎng)進(jìn)行供電。有些地區(qū)的電站是孤立的，只對周圍區(qū)域供電。根據(jù)PLN統(tǒng)計(jì)，截至2017年年底，印尼全國500kV等級(jí)特高壓輸電網(wǎng)共5074km；250kV等級(jí)和150kV等級(jí)高壓輸電網(wǎng)共48901km；6～20kV等級(jí)的中壓配電網(wǎng)共401959km；6kV以下的低壓配電網(wǎng)共626720km。此外，變電站共計(jì)1742個(gè)、變電容量合計(jì)113791MVA；配電變電站共計(jì)471765個(gè)、變電容量合計(jì)60100MVA。在輸電、配電損失方面，根據(jù)PLN統(tǒng)計(jì)，2017年，印尼全國輸電、配電損失率為8.75%。其中，輸電損失率為2.39%，配電損失率為6.53%。2016年，印尼全國輸電、配電損失率為9.48%。

1.4 電力發(fā)展規(guī)劃

了解電力發(fā)展規(guī)劃的目的，是判斷后續(xù)的電力市場發(fā)展空間的大小。如果空間大，則企業(yè)投資電力項(xiàng)目將有較大的市場需求。電力發(fā)展規(guī)劃包括電源和電網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃。

例如，印尼在2018—2027年的電源發(fā)展規(guī)劃中明確了逐年新增和累計(jì)的電力裝機(jī)情況（表2-3-2、表2-3-3）。從表2-3-2中數(shù)據(jù)可以得出，新增裝機(jī)中煤電占47.8%、氣電占25.4%、水電占14.8%、地?zé)岚l(fā)電占8.2%、其他發(fā)電（風(fēng)電、光伏發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電等）及燃油發(fā)電占3.8%。

對于電網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃，印尼不僅列出了總體發(fā)展規(guī)劃、聯(lián)網(wǎng)規(guī)劃，甚至還列出了各主要區(qū)域電網(wǎng)的規(guī)劃。例如，蘇門答臘島就明確了這期間將建設(shè)南北輸電大通道，裝機(jī)容量將達(dá)到24127MW，用電量增速11%。

1.5 能源與電力政策

東道國的能源電力政策，關(guān)乎投資的長遠(yuǎn)競爭力。除了在發(fā)展規(guī)劃中進(jìn)行判斷外，還要從資源稟賦、國家政策、技術(shù)進(jìn)步、市場動(dòng)向甚至輿情反映中進(jìn)行綜合分析。

以印尼為例進(jìn)行分析。

（1）資源稟賦

印尼不僅煤炭資源極其豐富，水電、地?zé)崽N(yùn)藏量也很大。其中，水力發(fā)電資源達(dá)245GW，可開發(fā)水電達(dá)75GW，目前90%尚未開發(fā)。地?zé)岚l(fā)電資源達(dá)29GW，占世界總量的40%。

（2）電力政策

2014年，印尼眾議院通過第21/2014號(hào)地?zé)岱ǎ℅eothermal Law），將地?zé)崤c其他采礦活動(dòng)分離，為地?zé)峥碧戒伷搅说缆贰PP電廠的政策，“照付不議”機(jī)制的PPA政策，以及小水電項(xiàng)目開發(fā)權(quán)不用競標(biāo)、由地方政府直接確定、電價(jià)按國家指導(dǎo)價(jià)，且PLN必須全電量收購的政策等，都為吸引外國投資者提供了很好的政策空間。印尼為了應(yīng)對環(huán)保問題、電力孤島缺電問題，實(shí)行的鼓勵(lì)開發(fā)清潔可再生能源的政策，也為電廠類型的后續(xù)投資方向提供了借鑒。

（3）技術(shù)進(jìn)步

阿根廷得益于非常規(guī)油氣開采技術(shù)的成熟和成本的下降，其天然氣產(chǎn)量大幅增加，因此鼓勵(lì)企業(yè)投資建設(shè)燃?xì)怆娬尽?/p>

（4）市場動(dòng)向

在歐洲許多大企業(yè)都在拋售煤電資產(chǎn)、進(jìn)行企業(yè)轉(zhuǎn)型的時(shí)候，如果貿(mào)然去接盤這些資產(chǎn)，即使當(dāng)前效益很好，限制煤電的政策也尚未出臺(tái)，但過幾年肯定會(huì)出現(xiàn)問題。

1.6 電力市場體制機(jī)制

電力市場怎么運(yùn)行，體制機(jī)制如何，關(guān)乎我們的電力產(chǎn)品能不能賣出去，是我們了解東道國電力市場時(shí)必須掌握的重要內(nèi)容。

以英國的電力市場為例。其市場主體由發(fā)電商、輸電商、配電商、供電商、用戶組成。在發(fā)電商、輸電商、配電商、供電商之間采用電力批發(fā)市場模式，在供電商與用戶間則為零售市場機(jī)制。英國電力監(jiān)管機(jī)構(gòu)為發(fā)輸配供主體發(fā)予執(zhí)照，對輸電與配電價(jià)格進(jìn)行國家管控。在發(fā)電、供電環(huán)節(jié)，電價(jià)是競爭的，供電環(huán)節(jié)設(shè)置價(jià)格上限。但同時(shí)，還有一些特殊政策，如補(bǔ)貼機(jī)制：政府向低碳發(fā)電商提供價(jià)差合約，以補(bǔ)償?shù)吞及l(fā)電時(shí)由成本劣勢導(dǎo)致的競爭損失；政府為小型可再生能源和低碳能源發(fā)電項(xiàng)目提供固定收購電價(jià)的政策。電力批發(fā)市場還包括現(xiàn)貨市場、長期合同市場、輸電限制市場、保證電量義務(wù)、自動(dòng)發(fā)電控制（AGC）等類型的報(bào)價(jià)交易機(jī)制。

2 境外電力市場機(jī)遇量化評價(jià)方法

2.1 關(guān)于電力市場機(jī)遇

電力市場是指在電力生產(chǎn)、傳輸、銷售和使用過程中，市場各主體通過政府規(guī)定、合同約定、競價(jià)確定等方式進(jìn)行電能及相關(guān)服務(wù)交易的平臺(tái)和機(jī)制。

電力市場機(jī)遇是指市場中尚未滿足的需求。這種需求既有可能是自然存在的新增需求，也有可能是通過競爭獲得的既有市場份額。

電力市場機(jī)遇既有眼前的機(jī)遇，也有中期的可期機(jī)遇，還有長期的潛在機(jī)遇。目前嚴(yán)重缺電就是眼前的機(jī)遇。就像尼泊爾，其首都加德滿都每天都會(huì)多次拉閘限電，外國使館也要自備柴油發(fā)電機(jī)組。可期的機(jī)遇就是與電力發(fā)展規(guī)劃相比有明顯的裝機(jī)容量缺口。例如，印尼推出了新增3500萬kW機(jī)組的發(fā)展規(guī)劃，目前正在推動(dòng)實(shí)施。長期的機(jī)遇則是雖然電力發(fā)展較快，但與經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家相比還有較大差距而產(chǎn)生的機(jī)遇。就像印尼，目前的人均裝機(jī)容量仍然不到0.3kW，與發(fā)達(dá)國家的人均1.5kW以上相距甚遠(yuǎn)，發(fā)展?jié)摿€很大。這些眼前的機(jī)遇、可期的機(jī)遇和潛在的機(jī)遇，都是剛性的機(jī)遇。

值得注意的是，電力市場除了有剛性的機(jī)遇，也有柔性的機(jī)遇，即或有的機(jī)遇。這些柔性的機(jī)遇可能是增量的機(jī)遇，也可能是提質(zhì)的機(jī)遇。這種機(jī)遇一旦出現(xiàn)，只要我們的項(xiàng)目有相對競爭力，能夠充分把握，則不僅會(huì)增加發(fā)電的機(jī)會(huì)，獲利的空間也會(huì)很大。

2.2 量化判斷電力市場機(jī)遇的方法

前述提到，電力市場機(jī)遇有不同的情形和表現(xiàn)。為了便于分析，我們將其歸納為確定的市場機(jī)遇、可期的市場機(jī)遇、潛在的市場機(jī)遇、或有的市場機(jī)遇4種。前面3種都針對硬機(jī)遇、剛性機(jī)遇而言，第4種則屬于軟機(jī)遇、柔性機(jī)遇。同時(shí)，根據(jù)不同機(jī)遇對增強(qiáng)對外投資市場信心的程度，我們給予不同的分值比例，以對市場機(jī)遇的大小、重要性、確定性等進(jìn)行量化判斷，最終得出一個(gè)考慮了多種因素的綜合判斷分值。總分為100分，最終得分為各項(xiàng)分值相加。

2.2.1 確定的市場機(jī)遇

確定的市場機(jī)遇是指目前（或近期）可以確定或幾近鎖定的市場機(jī)遇。由于這種機(jī)遇是眼前的，是最確定、最有保障的，因此很關(guān)鍵，它能體現(xiàn)投資后是否能獲得確定的較好效益，所以總分值設(shè)為50分（相當(dāng)于100分中的權(quán)重為50%），本項(xiàng)最終得分為各項(xiàng)分值相加。判斷的指標(biāo)體系包括目前市場缺電情況、能否簽訂容量協(xié)議及是否可簽訂PPA（購電協(xié)議）。

（1）目前市場缺電情況

當(dāng)前市場缺不缺電，這是市場需求的剛性表現(xiàn)。分值設(shè)為30分，按照市場缺電程度、缺電時(shí)段、缺電區(qū)域、服役機(jī)組壽命、購售電機(jī)制等不同情形，在0～30分之間取值。

（2）是否可簽訂容量協(xié)議

容量協(xié)議是指基于機(jī)組容量的容量電價(jià)協(xié)議。該電價(jià)可覆蓋投資成本和基本投資收益，以增強(qiáng)投資者信心。當(dāng)然，容量協(xié)議也分長期和中短期。長期的可覆蓋整個(gè)經(jīng)營期，如印尼、越南的PPA電價(jià)中的A、B部分就相當(dāng)于覆蓋整個(gè)經(jīng)營期的長期容量電價(jià)。俄羅斯的容量協(xié)議則僅有10年左右，屬于中短期容量電價(jià)。該因素能強(qiáng)化對市場機(jī)遇的部分保障，所以分值設(shè)為10分，按照短期、中期、長期三類，在0～10分之間取值。

（3）是否可簽訂長期購電協(xié)議（PPA）

PPA保證了相對穩(wěn)定的電價(jià)和電量，而與市場實(shí)際需求變化的相關(guān)性不大。就像某中資企業(yè)投資建設(shè)的柬埔寨水電站項(xiàng)目，雖然雨季電量過剩，但柬埔寨國家電力公司還是按照PPA約定給企業(yè)補(bǔ)償了棄水電量和收入。當(dāng)然，不同PPA的保障程度也是不同的。這些保障有的只保障按約定電價(jià)全額收購電量，有的還會(huì)給予“照付不議”“成本聯(lián)動(dòng)”（如“煤電聯(lián)動(dòng)”“物價(jià)補(bǔ)償”）機(jī)制，有的還可由東道國政府提供電費(fèi)支付的國家主權(quán)擔(dān)保。由于PPA相當(dāng)于提供了進(jìn)一步的市場保障，所以另設(shè)分值10分，按照購電方身份、PPA期限及保障程度，在0～10分之間取值。

2.2.2 可期的市場機(jī)遇

可期的市場機(jī)遇是指國家電力規(guī)劃中的需求增長空間。這種市場機(jī)遇雖然只是規(guī)劃缺口，但國家有規(guī)劃，說明在資源、政策（如吸引外資政策）、決心的配套以及需求空間的確定性方面都基本有數(shù)，是中長期可期落實(shí)的市場機(jī)遇。這種機(jī)遇的明朗性介于確定的短期機(jī)遇和潛在的長期機(jī)遇之間，具有重要的參考價(jià)值，因此該部分的分值設(shè)為30分，本項(xiàng)最終得分為各項(xiàng)分值相加。判斷的指標(biāo)體系包括規(guī)劃是否缺口很大、規(guī)劃是否容易實(shí)現(xiàn)。

（1）規(guī)劃是否缺口很大

規(guī)劃缺口大，說明增長空間大，但也要看是否很快會(huì)被填補(bǔ)。該分值為20分，按照規(guī)劃缺口大小、擬建及在建項(xiàng)目的規(guī)模，在0～20分之間取值。

（2）規(guī)劃是否容易實(shí)現(xiàn)

能夠落實(shí)的規(guī)劃才是有效的規(guī)劃，所以還要看規(guī)劃是否能夠?qū)崿F(xiàn)。該分值為10分，按照規(guī)劃的配套措施及政策的實(shí)效性、政府行政效率高低、經(jīng)濟(jì)形勢及用電需求是否明朗等因素，視情況在0～10分之間取值。

2.2.3 潛在的市場機(jī)遇

從經(jīng)濟(jì)發(fā)展、民眾生活需求來看，從與世界發(fā)達(dá)國家相比來看，人均裝機(jī)容量、人均用電量等應(yīng)該達(dá)到一定規(guī)模，電力需求才會(huì)充足并趨于穩(wěn)定，這稱為“飽和點(diǎn)”或者“拐點(diǎn)”。潛在市場機(jī)遇就是指目前的電力供給能力與前述“飽和點(diǎn)”供應(yīng)能力的差距。有的國家這個(gè)差距可能很大，需要相當(dāng)長的時(shí)間才能達(dá)到，這就是長期的潛在市場機(jī)遇。當(dāng)然，這一“飽和點(diǎn)”也與低碳綠色能源轉(zhuǎn)型情況有關(guān)。因此，該機(jī)遇也很重要，對還貸末期、還貸后的經(jīng)營情況影響較大。該分值設(shè)為10分，本項(xiàng)最終分值為各項(xiàng)分?jǐn)?shù)相加。判斷的指標(biāo)體系包括人均用電量、人均裝機(jī)容量、電力彈性系數(shù)、發(fā)電裝機(jī)結(jié)構(gòu)、用電結(jié)構(gòu)。

（1）人均用電量

人均用電量綜合反映了東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和民眾生活的總體水平。人均用電量越低，說明前述的總體水平越高，電力需求增長空間越大，市場機(jī)遇也就越大。但經(jīng)濟(jì)已較發(fā)達(dá)，達(dá)到了工業(yè)化水平，民眾生活也到了電氣化階段后，該數(shù)據(jù)將趨于穩(wěn)定。此時(shí)只能通過電源結(jié)構(gòu)調(diào)整或老機(jī)組改造來獲得部分市場機(jī)遇空間。這一指標(biāo)有助于我們判斷長期機(jī)會(huì)和總體策略。視情況取0～3分。

（2）人均裝機(jī)容量

人均裝機(jī)容量反映了電力供應(yīng)能力，不僅可在一定程度上反映東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和民眾生活水平，更能反映當(dāng)前階段發(fā)電能力（備用容量）的充足性。該數(shù)值越小，一方面，說明未來發(fā)展的市場空間越大；另一方面，也反映當(dāng)前階段發(fā)電備用容量不足，需增加裝機(jī)容量以確保電力供應(yīng)安全。這有助于我們判斷長期機(jī)會(huì)，也可直接判斷現(xiàn)階段的空間。視情況取0～3分。

（3）電力彈性系數(shù)（或電量增長率）

這一指標(biāo)反映了東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展所處的階段。如果該數(shù)值較大，說明東道國經(jīng)濟(jì)處于加快發(fā)展階段，或者處于工業(yè)化進(jìn)程中，此時(shí)的電力市場需求機(jī)遇也是較大的。但這種增長不會(huì)長期不變，最終會(huì)進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展階段，用電需求也會(huì)進(jìn)入結(jié)構(gòu)調(diào)整期。當(dāng)然，該數(shù)據(jù)也還可以側(cè)面反映東道國當(dāng)前階段的電力裝機(jī)容量富余程度，如果該數(shù)值較小且缺電不嚴(yán)重，則說明當(dāng)前發(fā)電能力還不緊張，市場機(jī)遇也就相對小些。該數(shù)值有助于我們判斷進(jìn)入該市場的時(shí)機(jī)和在該市場投資的規(guī)模。視情況取0～2分。

（4）發(fā)電裝機(jī)結(jié)構(gòu)

發(fā)電裝機(jī)結(jié)構(gòu)反映不同的一次能源在發(fā)電中的占比。雖然它受資源稟賦（如印尼煤炭多、中東油氣多）、氣候特點(diǎn)（如東南亞雨水多、俄羅斯冬季長）、經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段（如發(fā)展初期可能對環(huán)保重視不足、清潔能源發(fā)電比例不高）等的影響，但還是能大致看出不同發(fā)電方式在未來市場中的機(jī)遇，因?yàn)槭袌龈偁巸?yōu)勢最終還是會(huì)向清潔發(fā)電、調(diào)峰能力強(qiáng)的發(fā)電類型傾斜。該數(shù)據(jù)有助于我們判斷項(xiàng)目類型在未來市場的長期生命力和競爭力。視情況取0～1分。

（5）用電結(jié)構(gòu)

用電結(jié)構(gòu)反映不同用戶的用電占比。這與國家發(fā)展階段密切相關(guān)，不同階段的各產(chǎn)業(yè)用電和居民用電比重是有明顯區(qū)別的。一般在工業(yè)化時(shí)期，工業(yè)用電比重不斷上升，工業(yè)化完成后則該比重不斷下降，第三產(chǎn)業(yè)、生活用電比重則會(huì)不斷上升。該數(shù)據(jù)有助于我們判斷今后的市場需求潛力。視情況取0～1分。

2.2.4 或有市場機(jī)遇

由于政策、資源、監(jiān)管、經(jīng)濟(jì)回升、技術(shù)進(jìn)步、配套設(shè)施改善、管理優(yōu)化等原因，可帶來市場絕對空間的增大，或者相對空間的出現(xiàn)，這些都是或有的機(jī)遇，也是軟機(jī)遇，是市場機(jī)遇的組成部分之一。只要我們有相對優(yōu)勢，仍然可以獲得這些或有機(jī)會(huì)，而且其獲利可能更為可觀。該分值設(shè)為10分，本項(xiàng)最終分值為各項(xiàng)分?jǐn)?shù)相加。

判斷的指標(biāo)體系包括增量空間和提質(zhì)空間兩部分。其中，增量空間代表著由于一些特殊因素導(dǎo)致的市場需求增加，可以額外增加我方的發(fā)電機(jī)會(huì)，包括結(jié)構(gòu)性機(jī)遇、外部市場機(jī)遇、局部性機(jī)遇、周期性機(jī)遇、政策性機(jī)遇；提質(zhì)空間則代表著由于我方的相對競爭力較強(qiáng)，在電力市場的條件、政策和環(huán)境等發(fā)生變化時(shí)，可以額外增加我方的獲利空間，包括政策獲利空間、環(huán)境改善空間、管理和技術(shù)優(yōu)勢空間、資源利好空間、市場化改革空間。

（1）增量機(jī)遇

1）結(jié)構(gòu)性的機(jī)遇。以季節(jié)性缺口空間為例。例如，當(dāng)旱季缺水時(shí)，如果某水電廠有較好的調(diào)節(jié)性能，就能獲得更多的發(fā)電機(jī)會(huì)，甚至獲得更理想的電價(jià)。視情況取0～1分。

2）外部市場的機(jī)遇。例如，當(dāng)形成了周邊國家或周邊電網(wǎng)的區(qū)域性電力市場，而鄰國的電價(jià)高或者缺電時(shí)，便有外送電量及獲得更好效益的機(jī)會(huì)。視情況取0～1分。

3）局部性的機(jī)遇。例如，原來就缺電但之前尚未顧及的地區(qū)或行業(yè)，隨著國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，其缺電問題的解決可能就被提上議事日程了，該區(qū)域的發(fā)電市場機(jī)遇也就有了。視情況取0～1分。

4）周期性的機(jī)遇。例如，當(dāng)戰(zhàn)亂結(jié)束，國家進(jìn)入穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)建設(shè)時(shí)期，或東道國的經(jīng)濟(jì)周期調(diào)整到位，從低谷進(jìn)入了復(fù)蘇期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新的階段時(shí)，也會(huì)導(dǎo)致電力需求增加。視情況取0～1分。

5）政策性的機(jī)遇。例如，當(dāng)東道國更注重清潔發(fā)電時(shí)，風(fēng)電、太陽能、水力發(fā)電等綠色發(fā)電的機(jī)會(huì)就會(huì)增加。視情況取0～1分。

（2）提質(zhì)機(jī)遇

1）政策獲利空間。例如，發(fā)布了有利于外資電廠的投資鼓勵(lì)政策、稅收優(yōu)惠政策、政府擔(dān)保政策，出臺(tái)了清潔能源發(fā)電的優(yōu)先發(fā)電政策和電價(jià)補(bǔ)貼、碳稅補(bǔ)償、綠色證書等政策，則項(xiàng)目的發(fā)電機(jī)會(huì)和增利空間都會(huì)提升。視情況取0～1分。

2）環(huán)境改善空間。例如，市場監(jiān)管力度、透明度增加，市場服務(wù)環(huán)境優(yōu)化，市場變得公平、高效，競爭環(huán)境得到優(yōu)化，管理好、競爭力強(qiáng)、靠真本事吃飯的電廠就更容易獲得市場機(jī)遇；配套完善了，電網(wǎng)不“卡脖子”，電力送出有了保障；煤炭運(yùn)輸由長距離公路運(yùn)輸變成鐵路運(yùn)輸，則對應(yīng)電廠就增加了競爭力。視情況取0～1分。

3）管理和技術(shù)優(yōu)勢空間。例如，我方管理能力、經(jīng)驗(yàn)植入后，在設(shè)備管理、成本控制、營銷競價(jià)等方面有優(yōu)勢，項(xiàng)目的市場競爭力就能夠提升；通過超低排放改造技術(shù)使得燃煤電廠環(huán)保競爭力增加、企業(yè)市場生命期延長，通過智能電網(wǎng)、能源互聯(lián)技術(shù)使得當(dāng)?shù)仉娔芡馑涂赡苄栽黾樱ㄟ^設(shè)備的節(jié)能技改使得電廠的可靠性、經(jīng)濟(jì)性提高等，都可以提高項(xiàng)目的相對競爭力。視情況取0～1分。

4）資源利好空間。例如，燃煤電廠所需的煤炭因本地煤礦加大開發(fā)力度或國際煤炭價(jià)格下降，則可提高其發(fā)電競爭力，包括與其他發(fā)電方式的成本競爭力，與其他缺煤、運(yùn)距較遠(yuǎn)的燃煤電廠的競爭力。視情況取0～1分。

5）市場改革空間。例如，電力政策調(diào)整、市場體制機(jī)制改革，對競爭力強(qiáng)的電廠往往會(huì)有更多的市場機(jī)遇。視情況取0～1分。

通過前述分析，可以得出直觀判斷東道國電力市場機(jī)遇的量化方法。從實(shí)際應(yīng)用來看，這種方法是比較有效的，但在應(yīng)用中還需注意以下兩點(diǎn)：

1）要分清應(yīng)用場合。如果是用于判斷進(jìn)入東道國市場的總體時(shí)機(jī)，重點(diǎn)分析前三項(xiàng)機(jī)遇即可。如果是用于分析某個(gè)具體項(xiàng)目是該投還是不該投，則第四項(xiàng)機(jī)遇的分析也很重要。因?yàn)橛袝r(shí)候東道國雖然總體上不缺電，但考慮到本項(xiàng)目的類型、所處的區(qū)域、技術(shù)和管理水平等因素，可能相對競爭力很強(qiáng)，反而有較大的發(fā)電機(jī)會(huì)和獲利空間。

2）要結(jié)合國別風(fēng)險(xiǎn)一起考慮。電力市場機(jī)遇是一個(gè)方面，國別風(fēng)險(xiǎn)則是同樣甚至更為重要的另一方面，有時(shí)自己的投資能力是否足夠也是一個(gè)方面。因此，應(yīng)該在綜合平衡機(jī)遇、風(fēng)險(xiǎn)、能力的基礎(chǔ)上，根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好和戰(zhàn)略需要做出最終的投資決策。

2.3 其他行業(yè)市場分析

前述是以發(fā)電廠的電力產(chǎn)品為例進(jìn)行境外市場分析，但對于其他行業(yè)而言，其分析原理是一樣的，這種方法也同樣適用。

以在印尼投資鎳礦開采冶煉項(xiàng)目（開采后就地冶煉成鎳鐵產(chǎn)品運(yùn)回中國使用）為例。

對于確定的市場機(jī)遇，可以從中國對鎳鐵的需求是否缺口很大、中國鎳礦的資源儲(chǔ)量是否嚴(yán)重不足等方面進(jìn)行分析。同時(shí)，對于鎳鐵產(chǎn)品銷售的保障性，也可以通過是否在投資前就與相關(guān)方簽訂了產(chǎn)品購買協(xié)議，該協(xié)議是否有較好的執(zhí)行保障機(jī)制等方面進(jìn)行進(jìn)一步評估。

對于可期的市場機(jī)遇，可以從中國政府或行業(yè)協(xié)會(huì)制訂的鎳鐵需求規(guī)劃中判斷，也可以進(jìn)一步從鎳鐵的主要用戶（如不銹鋼行業(yè)、動(dòng)力電池行業(yè)）的發(fā)展規(guī)劃中去推算或印證。另外，也需要對擬建、在建的印尼乃至其他國家的鎳礦開采冶煉項(xiàng)目情況進(jìn)行分析，判斷這些項(xiàng)目是否將很快滿足可期的市場需求。

對于潛在的市場機(jī)遇，可以從我國國內(nèi)的需求離“拐點(diǎn)”的距離、影響這些距離的技術(shù)替代因素等方面進(jìn)行綜合分析。例如，目前的絕對增長空間仍然不小。因?yàn)楸旧砣笨诰痛螅又?jīng)濟(jì)水平的提升，中國的“不銹鋼化”時(shí)代很快會(huì)到來，而不銹鋼對鎳的需求巨大；新能源汽車、儲(chǔ)能電池的鎳需求也十分強(qiáng)勁。鋁制品對鋼產(chǎn)品的替代效應(yīng)越來越明顯，鋁的技術(shù)替代將對不銹鋼用鎳的需求產(chǎn)生明顯的對沖效應(yīng)。

對于或有的市場機(jī)遇，可以從以下主要方面進(jìn)行分析：一是印尼的紅土礦品位高、價(jià)格低，與國內(nèi)或其他國家的鎳礦相比有較強(qiáng)的競爭力；二是將鎳礦在東道國就地冶煉成鎳鐵成品后運(yùn)回國內(nèi)，成本更為合算；三是在印尼當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)自備電廠，電價(jià)便宜，冶煉成本大為降低；四是自己的項(xiàng)目采用先進(jìn)的、大容量的RKF爐技術(shù)，在質(zhì)量上、單位生產(chǎn)成本上有充分的競爭力；五是印度等國家對鎳鐵產(chǎn)品的需求正在快速增加，即使中國市場飽和了，也還有外部市場的機(jī)會(huì)；六是印尼為鼓勵(lì)鎳礦生產(chǎn)，正在考慮出口退稅等鼓勵(lì)政策；七是一些國家的鎳礦資源正在逐漸枯竭。