4.2 信用評級概述

4.2.1 信用評級的基本介紹

信用評級是指由專門從事信用評估的獨立社會中介機構對企業、金融機構、政府等經濟主體的信用能力（主要是償還債務的能力及其可償債程度）所做的綜合評價，并用符號對不同的信用級別進行排序的一種制度，也稱資信評級、信用評估或資信評估。一般是獨立的信用評估機構使用預先設定的評估模型，并選擇相應的度量因子，對評估對象的履行相關合同與經濟承諾的能力和意愿做出總體評價兩種。信用評級的主要內容是對企業、債券發行者、金融機構等市場參與主體的信用記錄、企業素質、經營水平、外部環境、財務狀況、發展前景以及可能出現的各種風險等進行客觀、科學、公正的分析研究。

按照受評對象的不同，信用評級可以分為主體信用評級和證券信用評級兩種。主體信用評級的評級對象是企業、金融機構、政府等經濟主體。證券信用評級則包括長期債券、短期融資券、優先股、基金、各種商業票據等的信用評級，其中主要是債券信用評級。在我國已有明文規定，企業發行債券要向能夠被認可的債券評信機構申請信用等級。關于股票評級，除優先股外，國內外都不主張在普通股票發行前對其進行信用評級，但主張在普通股票發行后對其上市公司的經營業績進行評級。

信用評級應滿足客觀性、公正性和科學性，這就需要評級機構在評級工作中建立起規范合理的制度、程序和方法。評級機構以評級事項的法律、法規、制度和有關標準化的規定為依據，采用規范化的程序和科學化的方法，對受評級對象的多種信用風險因素進行研究分析，就其償還債務的能力及其償債意愿進行綜合評價，為社會提供資信信息，或為市場參與者提供決策參考。

在客觀、公正、科學的基礎上，信用評級才具備充足的參考性和重要的影響力。例如，主權的信用評級可以代表一個國家在國際金融服務體系中的地位，也是維護國家金融主權的力量之一。企業和金融機構的信用評級可以直接引導金融資本的投資和經濟決策，關系到金融產品的定價權，可以影響一國信貸市場的利率及匯率的形成。 由此可見，信用評級的影響力十分廣泛，而今隨著金融市場的發展，金融產品及其衍生品的種類日益豐富，信用評級和經濟安全的關系更加緊密。

4.2.2 信用評級的作用

信用評級具有良好的信息揭示功能，有助于提高市場運行的效率，穩定市場經濟的波動。從微觀層面來看，信用評級機構通過運用專業的信用評級產品和服務、對受評對象的信用風險信息進行分析和加工，并做出獨立客觀的評價，為在信息不對稱環境中的發行人、投資者和監管者構造信息橋梁；從整個市場層面來看，信用評級的結果能由市場的各個參與方共享，達到優化資源配置、節約社會資源的目的。總而言之，信用評級在降低融資成本、防范信用風險、維護金融穩定和改善金融生態環境等方面具有至關重要的作用。

對于投資者而言，信用評級能夠揭示風險，為投資決策提供依據和支持，降低信息成本。在信息不對稱的情況下，投資者尤其是個人投資者很難了解證券發行方的詳細信息，在不具備相應的專業知識、精力及時間的情況下很難對風險和收益進行合理的判斷，以及做出正確的投資決策。信用評級機構就如同氣象臺，在充分收集信息后，對信息進行定性定量地分析，對債務發行人的債務違約的可能性進行判斷，表達前瞻性的預測意見，并予以披露。社會披露建立起公信力后，信用評級結果被投資者廣泛使用，并作為其決策參考的意見。

對于被評級者而言，良好的信用評級可以降低融資成本，促進被評級者改善經營的能力以提高信用等級，為籌資企業開拓融資渠道創造條件。對于經營狀況良好、信用等級高的企業，信用評級可以提高該企業的社會影響力，拓寬融資渠道，降低搜尋融資對象的成本。為了維持好的信譽，獲得更高的社會認可度，信用評級可以督促被評級者不斷地去改善本企業的運營狀況，以獲得一個高的信用評級。資信評級是企業進入資本市場的通行證，專業信用評級機構對企業的資信評級，可以幫助企業從銀行等貸款機構獲取相應的融資資金。中小企業獲得良好的信用評級結果，也能有助于其獲得擔保機構為其提供的服務。

對監管部門及其相關管理部門而言，信用評級可以協助其對金融市場、資本市場進行監管，維護信用經濟平穩、持續的發展，為資本市場管理層提供審查決策的依據。信用評級的結論涵蓋了一個企業甚至一個行業在一定時期的大量有效信息，是判斷一個企業的經濟能力和企業所在行業發展現狀的重要總結，可以作為管理部門有效監管、金融機構規避信用風險的參考依據。

最后，信用評級是一種重要的市場監督機制，是對外披露企業信息的重要方式，是社會風險管理體系中重要的組成部分。從根本上來說，信用評級機構是一種公共服務機構，其發布的信息具有較大的影響力，其職能的發揮直接影響著市場的運行，影響著金融市場的秩序和證券市場的秩序，具有較強的社會性。當信用評級應用廣泛時，評級結果則能夠成為信用風險信息的重要來源，成為資本市場定價、交易、套利的主要參考依據，從而使評級行業能夠對企業形成一定的監督力量，成為一種重要并且有效的監督機制。