2.2 信用風險來源

進行信用風險管理首先需要確認信用風險的來源，無論是早期的商品交換還是如今紛繁多樣的交易都孕育著信用風險。在早期，信用風險是銀行簽訂借貸合約時首先考慮的因素，而當時的信用風險就是未來無法償付的可能性。然而隨著現代金融產品的發展，交易日趨復雜化，現代信用風險已經突破了傳統的借貸信用風險，具有多種形式。下面我們首先對七種常見的信用風險來源進行簡要介紹，再根據風險的性質對其進一步分類。

第一種信用風險源自借貸關系，這是一種由貸出方向借入方的現金流，借入方許諾在未來的特定時間內償還的關系。第二種信用風險源自租借，出租方將租賃標的出租給承租方，承租方許諾在未來支付約定現金并償還標的物的關系。第三種信用風險源自商品買賣中的應收項目，銷售行為發生后，由買方在特定時間內進行支付的行為，在會計中被稱為應收賬款。第四種信用風險源自預付項目，雙方實際交易發生在買方支付預付款后，如果賣方無法完成交易，不僅買方損失了預付款，還可能導致相關業務無法開展。第五種信用風險源自一方對對方管理資產的監管行為，如銀行存款。居民主要是通過服務和方便程度來選擇銀行，而不是詳細分析其財務狀況。相反，具有大量現金流的企業會擔心其銀行存款不能兌付。因此，在選擇金融機構時，企業總是慎之又慎，甚至有的企業將其資產分散在多家銀行存放來避免風險。在我國，企業較少考慮存款的風險分散，這可能是因為中國的銀行有政府作為最終擔保者，所有銀行的信用風險趨同，所以企業主要考慮銀行是否會給自己的大額存款提供較高的存款利率。第六種信用風險源自未來交易索賠的權利。這種權利是基于未來某個特定事件的發生才能實現的，如投保標的損失的賠付。在投標協議簽訂時，被保險人并沒有索賠的權利，但投保標的一旦遭受損失，索賠權利隨之產生。如果保險人無法支付賠償金，就會給被保險人帶來相應的信用損失。第七種信用風險并不是標的資產直接的風險暴露，而是由于其金融衍生產品交易產生的信用風險。金融衍生產品本身具有的跨期交易和高杠桿性的特點會導致一方不愿或無力償付，此時就會產生信用損失。表2-1顯示了這七種信用風險的來源及其損失類型，如借款可通過銀行貸款、公司債券、消費貸款、資產抵押貸款或商業票據等多種方式完成。

表2-1 信用風險來源

信用風險有時是不易察覺甚至是被隱藏的，因而需要對其進行評估和管理，特別是面對信用風險溢價遠低于其他投資產品的資產。事實上，信用風險是持續存在的，并且不是完全可控的。從本質上講，信用風險由系統性風險和非系統性風險組成。系統性風險是由外部力量影響國家或經濟系統中的所有企業和家庭的風險，并且被認為是無法控制的風險。例如，在經濟危機時大量公司破產，從而將引發信用損失，同時會造成失業率上升和股票市場大跌等一系列消極影響。因此，可以說系統性風險對經濟的影響是多角度、全方位的。第二類信用風險被稱為非系統性風險或可控風險。這種風險并不會對整個實體經濟帶來影響，而是針對特定的行業和企業。這種風險可以通過企業的多種交易方式控制。圖2-2從風險的性質對信用風險的來源進行分類。

圖2-2 信用風險分類

單一個體信用風險和組合信用風險都可以由系統性風險或非系統性風險引起。對于信用風險的研究正是基于對信用風險的詳細分類之上。通過信用風險分析，無論是金融機構或是大型跨國集團還是中小企業都會享受到如最大程度上減少壞賬損失、交易成本、訴訟費用等一系列益處。